Международные расчетные и платежные отношения

Тесты

Выберите один или несколько правильных ответов.

1. Какая из перечисленных форм документов не является расчётной формой:

a. аккредитив;

b. платёжное поручение;

c. авизо;

d. чек.

2. Платежи по открытому счету используются:

a. при устойчивых торговых связях экспортера и импортера;

b. для обеспечения расчетов по единичной сделке между экспортером и импортером;

c. при поставках инвестиционных товаров длительного пользования;

d. при обеспечении обязательств заемщика банковской гарантией.

3. Как называется процедура выявления и зачета встречных требований и обязательств участвующих в ней сторон?

a. фиксинг;

b. эквайринг;

c. клиринг;

d. процессинг.

4. Какой у банка-респондента называется счет, открытый в банке-корреспонденте?

a. счет ЛОРО;

b. счет НОСТРО;

c. расчетный счет.

d. эскроу-счёт

5. Общее руководство по развитию национальной платежной системы разработано:

a. Международным валютным фондом;

b. группой Всемирного банка;

c. Банком международных расчетов;

d. Международной финансовой корпорацией.

6. К коммерческим документам не относится:

a. океанский коносамент;

b. счет-фактура;

c. переводной вексель;

d. сертификат происхождения.

7. Банк, который осуществляет проверку документов по аккредитиву и принимает решение об их оплате, называется:

a. банк-эмитент;

b. рамбурсирующий банк;

c. авизующий банк;

d. исполняющий банк.

8. Банк, которому экспортер (доверитель) поручил операцию инкассо, т.е. сбор платежей, называется:

a. подтверждающий банк;

b. банк-эмитент;

c. представляющий банк;

d. переводящий банк (банк-ремитент).

9. Какими буквами обозначается в клиентском денежном переводе ситуация, когда расходы банка-корреспондента оплачивает перевододатель, а остальные расходы – получатель средств:

a. OUR;

b. BEN;

c. SHA;

d. CIF.

10. Какая из платежных систем основана на ином принципе, чем остальные:

a. CHIPS;

b. Fedwire;

c. TARGET-2;

d. БЭСП.

11. Предприятие покупает большую часть сырья и материалов на мировом рынке по фиксированным ценам в долларах США, а про­дает большую часть продукции на мировом рынке по ценам в швейцарских франках. Для страхования своих валютных рисков предприятие может использовать:

a. заключение контракта на продажу доллара США за франки;

b. валютную оговорку о повышении цены при росте курса дол­лара к франку;

c. валютную оговорку о повышении цены при снижении курса доллара к франку;

d. ускорять оплату своих обязательств при росте курса доллара к франку;

e. ускорять оплату своих обязательств при снижении курса дол­лара к франку.

12. Расчеты с владельцем банковской карты по оплате произведенных с ее помощью расходов осуществляет:

a. расчетный банк

b. банк-эмитент

c. банк-эквайрер

d. платежная система

13. Условия какого аккредитива могут быть изменены без согласия получателя средств?

a. отзывного

b. безотзывного

c. непокрытого

d. револьверного

14. Какой платежный документ требует акцепта плательщика для осуществления платежа по нему?

a. платежное поручение;

b. Инкассовое поручение;

c. Платежное требование;

d. Чек.

15. Как называется процедура выдачи разрешения на проведение операции с использованием банковской карты?

a. Эмиссия;

b. Авторизация;

c. Персонализация;

d. Процессинг.

16. Какой у банка-респондента называется счет, открытый в банке-корреспонденте?

a. Счет ЛОРО;

b. Счет НОСТРО;

c. Расчетный счет.

17. Платежные системы представляют собой:

a. часть национального финансового рынка;

b. инфраструктурную составляющую мирового финансового рынка;

c. основу функционирования инфраструктуры рыночной экономики;

d. часть банковской деятельности.

18. Национальная платежная система – это компонент:

a. международной платежной системы;

b. денежно-кредитной системы;

c. финансовой системы;

d. финансового рынка.

19. Развитие национальной платежной системы связано с развитием:

a. международной системы платежей и расчетов;

b. национальной банковской системы;

c. системы безналичных расчетов;

d. национального финансового рынка.

20. Платежные инструменты – это:

a. расчеты по банковским счетам;

b. наличные деньги;

c. пластиковые карты;

d. наличные и безналичные формы расчетов.

21. Электронные расчеты осуществляются посредством:

a. электронных устройств и средств связи;

b. агентств связи;

c. специальных банковских подразделений;

d. интернета.

Практические задания и кейсы

Определите, верно или неверно следующее утверждение. Обоснуйте свою точку зрения.

1. Банк - эмитент аккредитива не может быть подтверждающим банком по этому аккредитиву.

2. Банк экспортера обязан проверить документы по аккредитиву на их соответствие условиям аккредитива.

3. Резервный аккредитив может быть заменен платежной гарантией, если его эмитентом является европейский банк.

4. Если аккредитив предусматривает отсрочку платежа, исполняющий банк может осуществить оплату по окончании срока действия аккредитива.

5. При негоциации исполняющий банк может выплатить бенефициару неполную (за вычетом дисконта) сумму аккредитива.

6. При бэк-ту-бэк аккредитиве возможна замена одного из документов при передаче их первому бенефициару.

7. Авизующий банк не несет финансовой ответственности за платеж по аккредитиву.

8. Если в аккредитиве не указано, на каком языке должны быть представлены документы, они могут быть представлены на любом языке.

9. Если документы, представленные в рамках аккредитива, содержат расхождения, они могут быть оплачены импортером на основе инкассовой формы расчетов.

10. Банк, обозначенный в аккредитиве в качестве подтверждающего, имеет право затребовать дополнительные условия для того, чтобы выполнить эту роль, или отказаться подтвердить аккредитив.

Кейсы

1. Российская компания-импортер работает по открытому счету с итальянскими поставщиками. После смены у контрагента собственника итальянцы задержали поставку на месяц против контрактных сроков. Какими будут последствия для российской стороны? Какие варианты дальнейшего сотрудничества и формы международных расчетов можно предложить участникам внешнеэкономической деятельности?

2. Испанское предприятие заключило контракт с японской компанией на поставку техники. Цена товара указана в японских иенах, валюта платежа – евро. Какие валютные оговорки могут использоваться сторонами для страхования валютных рисков? Сформулируйте их для включения в контракт. Какие еще методы страхования валютных рисков могут быть использованы в этой ситуации?

3. Белорусский банк получил заявление на перевод от своего крупного клиента, заключившего долгосрочный контракт с датской компанией на покупку оборудования. Валюта платежа – датские кроны. Белорусский банк не имеет корреспондентского счета в Дании, его основной расчетный банк – CommerzbankAG, Frankfurt am Mein. Как может банк исполнить клиентское заявление на перевод? В данный момент на счете клиента имеются только белорусские рубли. Какую тактику Вы посоветуете белорусскому банку в дальнейшем для оптимизации расчетов по данному контракту?

Задачи

a. Согласно условиям внешнеторгового контракта, заключен­ного швейцарским импортером с иностранным контрагентом, ва­люта цены — доллар США, а валюта платежа — швейцарский франк. Базовая цена единицы товара — 15 долл. Текущий курс доллара составляет 1,10 франка. Для предотвращения валютных рисков в контракте делается защитная оговорка — при отклонении курса доллара от текущего больше чем на 5%, цена индексируется на уровень отклонения курса от базового значения, превышающе­го 5%. Объем контракта — 10 000 единиц товара.

Определить финансовый результат для импортера, если курс доллара к франку составит:

а) 1,05;

б) 1,08;

в) 1,12.

b. Российская компания заключает контракт на экспорт про­дукции по цене 200 евро за единицу. Цена продукции на россий­ском рынке составляет 6800 руб. за единицу. Опасаясь снижения курса евро к моменту платежа, компания предлагает ввести в кон­тракт оговорку, согласно которой в случае снижения курса евро к рублю ниже 60 руб. за евро цена за единицу продукции в евро долж­на быть увеличена на 3%. Контрагент согласен на введение этой оговорки только в том случае, если при курсе евро, равном или пре­вышающем 63 руб. за евро, ему будет предоставлена скидка в 2% от цены.

По прогнозам экспертов, на дату платежа возможны следую­щие значения курса:

Курс, руб. за 1 евро	Вероятность, %
62,00
62,60
63,20
63,80

Следует ли компании принимать предложение контрагента ис­ходя из критерия максимизации потенциальных доходов?

ГЛАВА 10

МИРОВОЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Тесты и тестовые задания

Выберите наиболее правильный вариант ответа из предлагаемых вариантов

1. Доля ценных бумаг развитых стран в оборотах мирового фондового рынка в последние десятилетия:

a. растет

b. снижается

c. остается неизменной

d. случайным образом колеблется

2. Наибольшее число мелких частных акционеров приходится на:

a. развитые страны

b. развивающиеся страны

c. страны с переходной экономикой

d. одинаково для всех трех групп

3. Международные портфельные инвестиции отличаются от прямых тем, что:

a. к портфельным инвестициям относится покупка акций, а к прямым – облигаций

b. к портфельным инвестициям относится покупка облигаций, а к прямым – акций

c. к портфельным инвестициям относится покупка крупного пакета акций, а к прямым – покупка меньшего объема акций

d. к прямым инвестициям относится покупка крупного пакета акций, а к портфельным – покупка меньшего объема акций

4. Зарубежные облигации в мировой практике применяются:

a. дольше, чем еврооблигации

b. столько же, сколько еврооблигации

c. меньше, чем еврооблигации

d. не применяются

5. Российское предприятие эмитирует облигации с номиналом в фунтах стерлингов и размещает их на фондовом рынке Великобритании. Эти облигации являются:

a. еврооблигациями

b. национальными облигациями

c. зарубежными облигациями

d. ничем из перечисленного

6. Повышение дивидендов по акции способствует:

a. росту курса акции

b. снижению курса акции

c. сохранению курса акции на неизменном уровне

d. непредсказуемым колебания курса акции

7. Если рыночная стоимость акции и дивиденд по ней выросли, как изменится доходность вложений в акцию:

a. увеличится

b. уменьшится

c. останется неизменным

d. изменится непредсказуемым образом

8. А - котировка купонной облигации с фиксированной ставкой, Б ‑ котировка бескупонной облигации. Если ставки международного финансового рынка возрастут, то:

a. А и Б увеличатся

b. А и Б уменьшатся

c. А увеличится, Б уменьшится

d. А уменьшится, Б увеличится

9. На рынке обращаются две облигации одного эмитента: купонная (купонная ставка равна 10% годовых) и бескупонная. Валюта номинала и срок обращения по облигациям равны. Если доходность вложений в обе облигации равны, то:

a. котировка купонной облигации больше котировки бескупонной облигации

b. котировка бескупонной облигации больше котировки купонной облигации

c. котировка купонной облигации равна котировке купонной облигации

d. котировка купонной облигации непредсказуемым образом отличается от котировки купонной облигации

10. Доходность вложений в бескупонную облигацию составляет 25% годовых. За год до погашения эта облигация будет продаваться по курсу:

a. 50% номинала

b. 75% номинала

c. 80% номинала

d. 90% номинала

11. Если суверенный кредитный рейтинг страны, резидентом которой является эмитент еврооблигации растет, то котировка еврооблигации

a. увеличивается

b. снижается

c. остается неизменным

d. изменяется непредсказуемым образом

12. Американские депозитарные расписки не могут выпускаться на акции компаний:

a. США

b. Западной Европы

c. Латинской Америки

d. Юго‑Восточной Азии

13. При росте курса валюты в которой номинированы акции, стоимость АДР на эти акции:

a. увеличивается

b. снижается

c. остается неизменным

d. изменяется непредсказуемым образом

14. Согласно законодательству США только квалифицированные институциональные инвесторы могут приобретать:

a. частные спонсируемые АДР на ранее выпущенные акции

b. публичные спонсируемые АДР на ранее выпущенные акции

c. частные спонсируемые АДР на вновь выпущенные акции

d. публичные спонсируемые АДР на вновь выпущенные акции

15. Политические риски по сравнению с валютными рисками характеризуются:

a. большими потенциальными потерями и вероятностью их понести

b. меньшими потенциальными потерями и вероятностью их понести

c. большими потенциальными потерями и меньшей вероятностью их понести

d. меньшими потенциальными потерями и большей вероятностью их понести

16. Замещение валют европейских стран единой европейской валютой евро способствует:

a. росту валютных рисков на мировом фондовом рынке

b. снижению валютных рисков на мировом фондовом рынке

c. сохранению валютных рисков на мировом фондовом рынке неизменными

d. непредсказуемым колебаниям валютных рисков на мировом фондовом рынке

17. При росте политических рисков в стране котировки ее международных ценных бумаг:

a. увеличиваются

b. снижаются

c. остаются неизменными

d. изменяются непредсказуемым образом

18. Основным источником средств хеджевых фондов:

a. уставный капитал

b. доход от продажи собственных облигаций

c. доход от привлечения депозитов

d. заемные средства

19. Основное направление деятельности хеджевых фондов на международном фондовом рынке:

a. долгосрочные вложения в акции

b. долгосрочные вложения в облигации

c. спекуляции с ценными бумагами

d. посреднические операции

20. Мировой рынок акций характеризуется:

a. большей степенью глобализации, чем мировой рынок облигаций

b. меньшей степенью глобализации, чем мировой рынок облигаций

c. такой же степенью глобализации, как и мировой рынок облигаций

d. практически полным отсутствием глобализации

Выберите один или несколько правильных вариантов ответа из предлагаемых вариантов

21. К международному фондовому рынку относятся:

a. покупка российским резидентом казначейских обязательств США у резидента США

b. покупка российским резидентом казначейских обязательств США у российского резидента

c. покупка резидентом США российских государственных ценных бумаг у резидента России

d. покупка резидентом США российских государственных ценных бумаг у резидента США

e. покупка резидентом США российских государственных ценных бумаг у резидента Германии

22. Характерной особенностью современного мирового фондового рынка являются:

a. усиление государственного регулирования рынка

b. рост значимости неорганизованного сегмента рынка

c. рост объемов долга развивающихся стран в форме ценных бумаг

d. размывание границ национальных фондовых рынков

e. упрощение финансовых схем

23. Резидент Германии в соответствии с законодательством Германии приобретает у другого резидента Германии российскую облигацию федерального займа, ранее приобретенную им на российском рынке. В этом случае ОФЗ выступает как:

a. национальная облигация

b. иностранная облигация

c. международная облигация

d. зарубежная облигация

e. еврооблигация

24. Финансовый вексель российского банка с номиналом в евро, реализованный российскому предприятию является:

a. обычной ценной бумагой

b. евробумагой

c. зарубежной ценной бумагой

d. международной ценной бумагой

e. ничем из перечисленного

25. Характерной особенностью еврооблигаций является:

a. размещение облигаций через международные финансовые синдикаты

b. свободно конвертируемая валюта номинала

c. государственная регистрация выпуска

d. одновременное размещение облигаций на фондовых рынках нескольких стран

e. возможность капитализации купонных платежей

26. На организованном рынке США могут обращаться АДР следующих типов:

a. неспонсируемые

b. частные спонсируемые на ранее выпущенные акции

c. публичные спонсируемые на ранее выпущенные акции

d. частные спонсируемые на вновь выпущенные акции

e. публичные спонсируемые на вновь выпущенные акции

27. Характерной особенностью современного международного фондового рынка является:

a. сокращение доли срочных инструментов в оборотах рынка

b. расширение транснациональных филиальных сетей профессиональных фондовых посредников

c. снижение налоговых ставок на операции с ценными бумагами

d. рост диверсификации инвестиционных портфелей отдельных инвесторов по странам и регионам

e. учащение кризисов на рынках развитых стран

28. Основными факторами возникновения кризисов мирового фондового рынка являются:

a. налогообложение фондовых операций

b. неэффективность технической инфраструктуры рынка

c. занижение нормы прибыли в финансовом секторе

d. экономически необоснованные операции с фиктивным капиталом на фондовом рынке

e. дисбаланс в распределении капиталов между странами

29. К росту политических рисков по ценным бумагам страны ведут:

a. осуществление экономических реформ

b. введение визовых ограничений

c. смена правящей партии

d. переход к экспансионистской денежной политике

e. девальвация национальной валюты

30. Деятельность институциональных инвесторов основывается на следующих принципах:

a. минимизация рисков портфеля активов

b. широкое использование валютных спекуляций

c. диверсификация инвестиционного портфеля

d. ограниченное использование заемных средств

e. максимизация пассивов за счет высоких ставок привлечения средств.

Задачи и ситуационные задания

1. Организация приобретает беспроцентную облигацию с дисконтом 7,50%. Срок погашения облигации - 1 год. Определить доходность операции в относительном выражении.

2. Организация приобретает беспроцентную облигацию со сроком погашения 1 год 4 месяца. Каким должен быть дисконт по облигации, чтобы доходность вложений составила 18,0% годовых?

3. Организация вкладывает средства в вексель номиналом 1000 долларов США и сроком погашения 2 года. Дисконт по векселю равен доходности вложений в него в годовом выражении. По какой цене был приобретен вексель?

4. Текущая котировка беспроцентной облигации сроком 1 год составляет 89% от номинала. Определить текущую котировку беспроцентной облигации с той же доходностью со сроком погашения 4 месяца.

5. Российская организация приобрела бескупонную еврооблигацию номиналом 250 000 евро по рыночной стоимости 98,1% от номинала и погасила ее по истечении 4 месяцев. Курс евро на момент покупки - 56,12 руб. за евро, на момент продажи - 58,03 руб. за евро. Определить рублевую доходность операции в относительном выражении.

6. Российская организация приобрела бескупонную еврооблигацию номиналом 120 000 долларов с погашением через 6 месяцев с дисконтом 3,2%. На момент покупки курс доллара составляет 52,00 руб. за доллар. Каким должен быть курс доллара на момент погашения, чтобы рублевая доходность операции составила 10,0% годовых?

7. Российская организация, затратив 53,6 тыс. долл. приобретает бескупонные облигации по цене 67% от номинала и спустя 1 год продает их по цене 76% от номинала. Курс доллара в начале года составлял 55,10 руб. за доллар, а в конце года – 58,75 руб. за доллар. Определить прибыльность вложений в рублевом эквиваленте.

8. Российская организация приобретает беспроцентные облигации номинальной стоимостью 90 тыс. евро по цене 81% от номинала, рассчитывая через 1 год продать их по цене 85% от номинала. Курс евро на момент приобретения облигация – 56,0 руб. за евро. По расчетам инвесторов по итогам года курс евро к рублю не изменится. Однако из‑за ухудшения рыночной конъюнктуры по итогам года котировка облигаций снизилась до 79% от номинала.

А. при каком значении курса евро к рублю на конец года инвестор не понесет убытка в рублевом выражении?

Б. при каком значении курса евро к рублю на конец года прибыль инвестора по итогам года в рублевом выражении будет соответствовать его планам?

9. Организация на сумму 27000 долл. приобретает облигации с фиксированной процентной ставкой 20% по цене, составляющей 90% от номинала. Погашение облигаций осуществляется по истечении 1 года. Определить доход от вложений в абсолютном и относительном выражении.

10. Организация приобретает купонную еврооблигацию с номиналом 10000 долл. США по рыночной стоимости 80,5% от номинала. Купоны по облигации - ежеквартальные по фиксированной ставке 12% годовых. По истечении 9 месяцев организация продает облигацию по курсу 84,8% от номинала. Определить доходность операции.

11. Российская организация 1 января приобретает купонную еврооблигацию с номиналом 25000 евро по рыночной стоимости 86,0% от номинала. Купоны по облигации - ежеквартальные по фиксированной ставке 18% годовых, выплачиваются в последний день квартала. По истечении 6 месяцев организация продает облигацию по курсу 86,5% от номинала. Определить доходностьоперации.

Динамика курса евро к рублю за срок вложения приведена в таблице.

Дата	Курс евро, руб.
01.01	57,80
31.03	57,40
30.06	56,25

12. Российская организация приобретает купонную еврооблигацию с номиналом 50000 долларов США по рыночной стоимости 71,7% от номинала. Купоны по облигации начисляются и выплачиваются раз в полугодие (в последний день полугодия) по фиксированной ставке 6% годовых. По истечении 1 года организация продает облигацию по курсу 73,1% от номинала.

Динамика курса доллара США к рублю приведена в таблице.

Дата	Курс доллара, руб.
15.02	54,20
30.06	54,45
31.12	53,60

Каким должен быть курс доллара США к рублю на момент продажи облигации, чтобы доходность вложений в рублевом эквиваленте составила 10% годовых?

13. Российская организация 1 февраля размещает на мировом рынке купонные еврооблигации с номиналом 10000 долларов США и со сроком погашения 6 месяцев. Купоны начисляются и выплачиваются раз в три месяца по фиксированной ставке 8% годовых. Текущий курс доллара составляет 54,80 руб. за доллар США.

Прогнозируемая динамика курса доллара США к рублю приведена в таблице.

Дата	Курс доллара, руб.
1.05	54,95
1.08	53,15

По какой цене должны размещаться облигации, чтобы рублевая стоимость привлечения средств не превысила 15% годовых?

14. Рынки государственных облигаций стран А и Б закрыты для предприятий‑нерезидентов, но на них допускается участие дочерних предприятий нерезидентов. Ставка по государственным облигациям в стране А составляет 21%, в стране Б – 16%. Ставка налога на прибыль по операциям с ценными бумагами составляет 15% в стране А и 0% в стране Б. Какие из облигаций привлекательнее по критерию прибыльности?

15. Государственные ценные бумаги стран А, Б и В обращаются на следующих условиях:

Страна	Вид ценной бумаги	Ставка по купону, %	Валю­та	Цена размещения, % от номинала	Срок обращения
А	Беспроцентная облигация	-	доллар		1 год
Купонная облигация		доллар		1 год
Купонная облигация		доллар		1 год
Б	Беспроцентная облигация	-	доллар		1 год
Купонная облигация		доллар		1 год
В	Беспроцентная облигация	-	доллар		1 год

Частота платежей по купонным облигациям - 1 год.

В стране А доходы по ценным бумагам облагаются налогом по дифференцированной ставке: 12% (ценные бумаги национальных эмитентов), 25% (ценные бумаги нерезидентов). В стране Б доходы по ценным бумагам облагаются налогом по дифференцированной ставке: 15% (государственные ценные бумаги страны Б), 35% (все остальные ценные бумаги). В стране В доходы по ценным бумагам облагаются налогом по унифицированной ставке 28%.

Между странами А и Б заключено соглашение об исключении двойного налогообложения, в соответствии с которым налоги уплачиваются владельцем ценной бумаги в стране базирования в соответствии с ее законодательством. Законодательство страны В запрещает резидентам иметь в составе активов более 50% иностранных центральных банков.

Предложить схему управления средствами, при которой доход будет наибольшим, учитывая, что у оператора рынка ценных бумаг есть филиалы во всех трех странах.

23. Организация приобретает привилегированную акцию по цене 132% от номинала. Уровень дивидендов по акции фиксирован на уровне 12% от номинала. В какой срок окупятся инвестиции в акцию?

24. Организация приобретает обыкновенную акцию по цене 117% от номинальной стоимости. По истечении года, получив дивиденды в размере 9% от номинальной стоимости, организация продает акцию по цене 123% от номинальной стоимости. Определить доходность вложений.

25. Российская организация 1 ноября приобретает акции немецкого предприятия номиналом 25000 евро по цене 83% от номинала. 31 декабря по этим акциям выплачиваются дивиденды в сумме 950 евро. 31 января организация продает акции по цене 84% от номинала. Динамика курса евро к рублю приведена в таблице:

Дата	Курс евро, руб
01.11	57,00
31.12	55,65
31.01	55,90

Определить рублевую доходность вложений.

26. На рынке США обращаются АДР на акции российского предприятия. Текущий курс акции - 2430 руб. за акцию, текущий курс доллара США к рублю - 54,00 руб. за доллар. Определить цену АДР, представляющей 10 акций.

27. Американский инвестор приобретает АДР на 300 акций европейского предприятия и через 2 месяца продает их. На момент покупки АДР курс акции составляет 2800 евро, курс доллара к евро - 0,96 евро за доллар. На момент продажи АДР курс акции составляет 2750 евро, курс доллара к евро - 0,97 евро за доллар. Между датами покупки и продажи дивиденды по акциям не начислялись. Определить доходность операции.

28. Возможны два варианта вложения средств: беспроцентные облигации сроком на 6 месяцев, распространяющиеся по цене 93,0% от номинала и беспроцентные облигации, распространяющиеся по цене 86,0% от номинала, сроком погашения 1 год. Какой из этих вариантов прибыльней?

29. Американский инвестор рассматривает два варианта вложения средств: а) беспроцентная облигация, номинированная в долларах. Срок обращения - 1 год, распространение - по цене 93% от номинала; б) беспроцентная облигация, номинированная в евро. Срок обращения - 1 год, распространение - по цене 91% от номинала.

Текущий курс евро - 0,96 евро за доллар. По прогнозам, через год курс евро будет составлять 0,98 евро за доллар. Какой из вариантов вложения средств характеризуется большей прибыльностью?

30. Инвестор рассматривает три варианта вложения средств в ценные бумаги с номиналом в долларах США и сроком погашения 1 год: а) беспроцентные облигации (текущая котировка - 85% от номинала); б) процентные облигации с ежегодным начислением фиксированных процентов по ставке 15% (текущая котировка - 99%); в) процентная облигация с ежеквартальным начислением процентов по фиксированной ставке 16% (текущая котировка - 100%).

Предложить наиболее выгодный вариант вложения средств. Ставка дисконтирования составляет 15%.

31. Организация предполагает привлечь средства на еврорынке ценных бумаг на срок 1 год. Банк‑посредник предлагает следующие варианты: а) беспроцентная облигация с номиналом в долларах США, размещение по цене 86,0% от номинала; б) беспроцентная облигация с номиналом в евро, размещение по цене 82,0% от номинала; в) купонная облигация с номиналом в долларах США, уплата процентов - раз в полугодие, ставка по купону - 14,0% годовых, размещение по цене 96,0% от номинала; г) купонная облигация с номиналом в евро, уплата процентов - ежегодно, ставка по купону - 26,0% годовых, размещение - по цене 100,0% от номинала;

По прогнозам в течение года курс евро должен снизиться на 5,65%. Ставка дисконтирования составляет 12,0%. Какой из этих вариантов привлечения средств связан с наименьшими затратами в долларовом выражении?