Учет риска и неопределенности информации в проектном анализе

Инвестиционный риск.

Риск в инвестиции – вероятность получения фактического дохода ниже расчетной величины.

Элементы неопределенности:

-прогнозы будущей экономической обстановки;

- изменение цен на энергоресурсы;

- тарифы на энергию;

-объемы продаж на 20-30 лет приблизительны.

Неопределенность- неполнота, неточность информации об условиях реализации проекта, о связанных с ним доходов, расходов.

Входе реализации проекта могут возникать ситуации, вызывающие снижение эффективности проекта, что характеризуется понятием риска.

Риск в инвестиции – вероятность получения фактических доходов ниже расчетной величины. В целях снижения риска важна надежность, глубина проработки бизнес-плана инвестиционного проекта, правильность выбора концепции маркетинга, объема продаж, место расположения проектируемого объекта, ТЭО объектов. Множественность инвестиционных рисков требует их классификации в соответствии со значимыми признаками. В проектном анализе существует группа рисков по основным фазам и этапам жизненного цикла инвестиционного проекта.

Виды рисков:

1) Организационно-коммерческие. Характерны для предпроектной и проектной фазы жизненного цикла проекта.

а) валютные риски. Связаны с получением доходов (потерь) в результате изменения курса одной валюты по отношению к другой.

б) кредитные риски. Вероятность получения положительного (отрицат) результата кредитором после завершения расчетов с заемщиком.

в) организационный и технологический риски. Характеризуются вероятностью снижения (повыш) рентабельности проекта в результате отклонений в организации строительства, нарушения определенной технологии.

Эти риски обусловлены низким уровнем менеджмента организации и зависят от качества планирования организации, регулирования, координации, контроля за реализацией проекта.

г) маркетинговые риски. Связаны с изменением спроса на продукцию, стоимости (себестоимости) вырабатываемой энергии, с потерей платежеспособности заказчика (потребителя).

д) правовые риски. Характеризуют вероятность потерь из-за нестабильности правового окружения проекта, непредвиденного законодательного регулирования.

е) портфельные риски. Вероятность потерь в результате обесценивания отдельных акций, облигаций из состава портфеля инвестора.

ж) форсмажорный риск. Характеризует ситуацию, когда инвестор может разорится из-за каких-либо непредвиденных обстоятельств.

2) Производственно-коммерческие. Возникают на этапе строительства объекта.

а) валютный

б) кредитный

в) организационный

г) технологический

д) технический.

3) Финансовые риски.

а)процентный. Риск потерь, котрые могут понести нвесторы в связи с изменением %-х ставок на рынке.

б) ценовой. Риск изменения цены продукции.

в) страховой.

Страховой договор участника проекта будет по отдельным позициям нарушен и может произойти изменение экономических результатов проекта.

г) налоговый. Связан с изменениями налогового законодательства, изменением амортизационной политики.

д) неуплата задолженностей. Проекты могут столкнуться с временным снижением доходов из-за падения спроса на продукцию, снижения цен. Происходит в условиях государственного регулирования, когда рост цен на топливо опережает рост тарифов на энергию.

Управление рисками

Направлено на повышение инвестиционной привлекательности проектов за счет снижения рисков инвестирования. В теории практики управления предприятием используются следующие способы:

-распределение риска между участниками инвестиционного проекта.

Заключается в том, чтобы переложить ответственность за риск на того, кто в состоянии лучше других оценить, контролировать риск.

Качественное распределение заключается в том, что участники проекта принимают решение о расширении (сужении) количества потенциальных инвесторов. С увеличением степени риска, которую участники намерены переложить на инвесторов становится труднее привлечь к финансированию проекта опытных инвесторов.

Количественное распределение основано на использовании стандартных методов и решений, основой которых является ”дерево вероятностей и решений”, используемое для формирования цепи принятия решений.

-страхование. Может осуществляться в виде имущественного страхования и страхования от несчастных случаев.

Имущественное страхование- предполагает страхование риска подрядного строительства, страхование грузов, оборудования, материалов, принадлежащих заказчику.

Страхование от несчастных случаев- страхование общей гражданской ответственности, профессиональной ответственности.

-резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

Общий резерв - для покрытия изменений в смете капитальных затрат.

Специальный резерв - для покрытия роста цен, на увеличение расходов по отдельным порциям, оплата исков по контрактам.

К инновационным формам снижения риска относят: проектное финансирование и отбор участников инвестиционного процесса при проведении инвестиционных конкурсов.