Состав инвестиций и капитальных затрат в проект

Объем инвестиций в проект отличается от величины кап. вложений в составе которых учитываются только затраты на создание основных средств, определяемых по смете затрат «К». В инвестициях наряду с кап. вложениями учитывается:

* Затраты на исследование конъюнктуры рынка.

*Маркетинговые исследования.

* Затраты на оплаты консалтинговых услуг, которые проводятся на пред инвестиционной фазе.(Змарк)

- Расходы на эмиссию ценных бумаг в случае привлечения акционерного капитала, включая расходы на регистрацию компании, расходы на вознаграждение за заключение договоров (Зэм.акц.)

- Расходы на выплывающие в процессе строительства объекта в % за пользование кредитами З% кредит

- Затраты на оплату таможенных пошлин и акцизов 3проч.

- Расходы на создание нормированных оборотных средств (топливо), величина которая возрастет по мере выхода объекта на проектную мощность (НДС).

- Расходы на работу по пуско-наладке и сдачу объекта в эксплуатацию 3пуск.

Суммарные инвестиционные затраты в проект составляют:

ЗƩ=К+Змарк+Зэм.акц.+З%кредит+Зпроч.+НДС+Зпуск

Методы определения капитальных затрат

На стадии предварительного технико-экономического исследования, разработки ТЭО, когда техническое решение по объекту не определено, используются методы укрупненных капиталовложений. Укрупненные капиталовложения не учитывают индивидуальные особенности объектов. В энергосистеме капитальные затраты могут определяться по нормативным удельным капильным затратам, характерным для аналогичных объектов.

k-удельные капитальные затраты, руб/кВт·ч,

N_y- установленная мощность, кВт,

α- районный коэффициент, учитывающий удорожание постройки, в зависимости от географической широты.

Капитальные затраты в ЛЭП:

- удельные капитальные затраты в ЛЭП определенного класса напряжения на 1 кВт пропускной способности, руб/кВт·ч.

- расчетная пропускная мощность ЛЭП, кВт.

Капитальные затраты зависят от назначения объекта и от характера используемых технологий.

Состав капитальных затрат в энергосистеме:

1. Капитальные затраты, зависящие от мощности станции (стоимость турбин, генераторов).

2. Капитальные затраты, не зависящие от мощности станции (стоимость подъездных ж/д путей, автодорог, гаражей)

Капитальные затраты могут быть представлены как сумма постоянных и временных затрат:

b- коэффициент, зависящий от мощности станции.

Особенности проектного анализа в электроэнергетике

Высокие капиталовложения в электроэнергетику требуют обоснования решений по инвестированию проекта нового энергетического строительства и технического перевооружения основных средств. Принятие решения осуществляется на основе результатов расчета эффективности инвестиций, проведенных в проектном анализе.

Проектный анализ- совокупность действий по анализу технической, экологической, социальной целесообразности осуществления проекта и их финансовой эффективности.

Специфика производства электроэнергии обуславливает учет особенностей энергетических объектов (типа электростанции, её мощности, вида используемого топлива), зависимости режима работы объекта от режима потребления энергии, срока эксплуатации, постройки, масштабности. Ограниченность инвестиций требует их рационального вложения.

1. Формируются варианты прогноза развития энергосистемы РБ.

2. Осуществляется прогнозирование динамики выработки энергии из разных источников.

3. Обеспечивается результат прогноза развития энергетики без учета инвестиционных ограничений.

4. Исследуются возможности инвестиционного обеспечения рационального развития оптового рынка энергии, детального прогноза (пакет инвестиционных энергопроектов).

5. Исследуются особенности рынков (технологического и коммерческого). Для технологий энергосбережения определяют специфику использования принципов оценки эффективности инвестиционных проектов в энергетике, в том числе правил отбора проектов на основании методик их отбора.

Исследования инвестиционного обеспечения рынка производятся поэтапно:

- по каждому инвестиционному проекту при определенной внутренней доходности инвестиций производится укрупненная оценка совокупных затрат, включающих капитальные текущие затраты. На основании срока окупаемости отсекают неэффективные проекты, у которых данный срок превышает допустимый.

- осуществляется предварительная оптимизация развития сценария энергопотребления с учетом выбранного оборудования, технологических ограничений, с учетом новых проетов, оставшихся после отсеивания.

Основные принципы оценки инвестиционных проектов

Анализ эффективности инвестиций заключается в оценке конечных финансовых результатов, в расчетах доходности инвестиций, без которого невозможно осуществить сравнение альтернативных проектов, выбрать наиболее эффективный.

Основа оценки инвестиционных проектов:

- комплексный анализ инвестиционного проекта,

- рассмотрение проекта на протяжении всего инвестиционного цикла,

- моделирование денежных потоков, включающих денежные поступления, связанные с реализацией проекта, оттоки денежных средств,

- сопоставимость условий сравнения проектов, обеспечивающих корректность результатов сравнения,

- положительность, максимум дохода при выполнении которого проект признается эффективным из сравниваемых проетов предпочтение отдается максимальным полижительным значениям дохода,

- учет времени (дисконтирование). Учет изменения во времени стоимостных параметров проекта в результате инфляции, учета разрыва во времени между вложением инвестиций и получаемым доходом, изменение стоимости денег во времени, учет неравноценности разновременных затрат,

- учет затрат, доходов предстоящих. Ранее осуществленные инвестиции могут не влиять на результат проекта,

- учет участия нескольких участников (несовпадение их интересов, ожиданий доходности, выраженное в индивидуальных значениях нормы дисконтирования, срока окупаемости),

- многоэтапность оценки эффективности инвестиций на жизненном цикле проекта, уточнение эффективности проекта на каждом этапе,

- учет в инвестиционных затратах нормируемых оборотных средств, необходимых для начала эксплуатации строящегося объекта,

- учет влияния инфляции,

- учет влияния неопределенности и рисков.