Цели и инструменты кредитно-денежной политики.

Цели и инструменты денежной политики можно сгруппировать следующим образом:

Конечные цели:

а) экономический рост;

б) полная занятость;

в) стабильность цен;

г) устойчивый платежный баланс.

Промежуточные целевые ориентиры:

а) денежная масса;

б) ставка процента;

в) обменный курс.

Инструменты:

а) лимиты кредитования; прямое регулирование ставки процента;

б) изменение нормы обязательных резервов;

в) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);

г) операции на открытом рынке.

Инструменты косвенного регулирования денежной системы.

Обязательные резервы — это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном Банке (формы хранения могут различаться по странам). Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объемов депозитов. Они различаются по величине в зависимости от видов вкладов (например, по срочным они ниже, чем по вкладам до востребования). В современных условиях обязательные резервы выполняют не

столько функцию страхования вкладов (эту функцию выполняют специализированные финансовые институты, которым банки отчисляют определенный процент от вкладов), сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций Центрального Банка, а также для межбанковских расчетов. Банки могут хранить и избыточные резервы — некоторые суммы сверх обязательных резервов, например для непредвиденных случаев увеличения потребности в ликвидных средствах. Однако это лишает банки суммы дохода, который они могли бы получить, пуская эти деньги в оборот. Поэтому с ростом процентной ставки уровень избыточных резервов обычно снижается.

Другим инструментом кредитно-денежного регулирования является изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), по которой Центральный Банквыдает кредиты коммерческим банкам. Если учетная ставка повышается, то объемзаимствований у Центрального Банка сокращается, а следовательно, уменьшаются и операции коммерческих банков по предоставлению ссуд. К тому же, получаяболее дорогой кредит, коммерческие банки повышают и свои ставки по ссудам.Волна кредитного сжатия и удорожания денег прокатывается по всей системе.

Предложение денег в экономике снижается. Снижение учетной ставки действуетв обратном направлении.

Операции на открытом рынке — третий способ контроля за денежной массой. Он широко используется в странах с развитым рынком-ценных бумаг и затруднен в странах, где фондовый рынок находится в стадии формирования. Этот инструмент денежного регулирования предполагает куплю-продажу Центральным Банком государственных ценных бумаг (обычно на вторичном рынке, так как деятельность Центрального Банка на первичных рынках во многих странах запрещена или ограничена законом). Чаще всего это бывают краткосрочные государственные облигации.

Модель IS-LM (инвестиции — сбережения, предпочтение ликвидности -

Деньги) — модель товарно-денежного равновесия, позволяющая выявить эконо-

Мические факторы, определяющие функцию совокупного спроса. Модель позво-

Ляет найти такие сочетания рыночной ставки процента R и дохода Y, при которых

Одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках. Поэтому

Модель IS—LM является конкретизацией модели AD—AS.

Основные уравнения модели IS—LM:

1) Y = С + I + G + Х

П — основное макроэкономическое тождество.

2) С = а + b(Y— Т) — функция потребления, где Т' = Г + (Y.

3) / = е — dR — функция инвестиций.

П — g — m'Y — nR — функция чистого экспорта.