Типовая структура фондовой биржи
| Собрание учредителей (акционеров) | ||
| Биржевой совет (совет директоров) | ||
| Президент Правление биржи | ||
| Фондовая биржа Функциональная подсистема Обеспечивающая подсистема |
Собрание учредителей собирается относительно редко - обычно один раз в год. Биржевой совет заседает чаще - раз в квартал, а то и раз в месяц (если это требуют обстоятельства). Президент же и правление работают постоянно.
Президент (president) является высшим должностным лицом на бирже. Президент - это руководитель биржи и одновременно самыйвысокопоставленный наёмный работник, своего рода "topmanager" . В помощь президенту формируют правление биржи, в состав которого, с одной стороны, входят акционеры биржи, а с другой стороны специалисты - руководители структурных подразделений биржи. Президент по сути своей - это премьер-министр биржи, а правление - её правительство. Вместе они осуществляют руководство повседневной деятельностью биржи, воплощая в жизнь решения биржевого совета и собрания учредителей. В подчинении у президента и правления вся биржа, которая состоит из функциональной и обеспечивающей подсистем.
В функциональную подсистему входят следующие структурные подразделения:
• маклериат;
• Клиринговая палата;
• Биржевой банк;
• Биржевой депозитарий;
• отдел регистрации и аккредитации;
• котировальная комиссия;
• биржевой арбитраж;
• расчётные фирмы - члены биржи.
Маклериат- это структурное подразделение биржи, которое организует торги по ценным бумагам, регистрирует совершённые сделки и разрешает споры участников торгов.
Маклер - это физическое лицо, которое ведёт биржевые торги.
Слово «маклер» имеет несколько значений. Маклером также называют ведущего аукциона, того самого дядьку с молотком, говорящего «продано!». В
дореволюционной России маклер - это посредник, который сводил вместе покупателей и продавцов биржевого товара, получая при этом комиссионное вознаграждение, так называемый куртаж. При вступлении в должность маклер проходил внутрибиржевую аттестацию, утверждался министром торговли и промышленности, а также приносил присягу на Священном Писании. Должность маклера была пожизненной.
Клиринговая палата (clearinghouse) - это специальное структурное подразделение биржи, в некоторых случаях даже имеющее статус юридического лица. Клиринговая палата осуществляет взаиморасчеты участников биржевых торгов.
Клиринг (clearing) - это деятельность по определению взаимных обязательств участников биржевых торгов, а также по подведению итогов торговых сессий.
Согласно Федеральному закону РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» клиринговые организации являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Кроме того, этот закон гласит, что:
«Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами (data) и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.
Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком Российской Федерации».
Каждый день на бирже совершается тысячи сделок с ценными бумагами, фьючерсами, опционами. Каждый участник хочет точно знать результат своих операций, количество открытых позиций, сколько ему надо внести начальной маржи и много другой информации. Какое структурное подразделение могло бы справиться с этой задачей? - Если бы на бирже не было Клиринговой палаты, то её следовало бы выдумать.
На практике помимо своей основной функции - взаиморасчёта участников биржевых торгов, Клиринговая палата совместно с маклериатом, биржевым советом, правлением и президентом:
• принимает участие в разработке правил биржевых торгов;
• определяет величину начальной маржи по фьючерсам и опционам;
• устанавливает предельный размер маржи по операциям с ценными бумагами без покрытия;
• устанавливает и периодически пересматривает:
• максимальный и минимальный пределы изменения цен сделок в течение одной торговой сессии (dailytradinglimit), называемые верхняя и нижняя планки соответственно;
• максимальный и минимальный пределы изменения котировки в течение одной торговой сессии (pricelimit);
• следит за состоянием счетов участников биржевых торгов;
• формирует специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами.
Клиринговая палата является центральным, ключевым подразделением на любой бирже. Сотрудники Клиринговой палаты решают за день сотни вопросов, касающихся процесса торговли. Без их напряжённого труда биржа бы «встала».
Биржевой банк (clearingbank) - это такой банк, через который Клиринговая палата производит взаиморасчеты участников биржевых торгов.
На бирже может быть несколько Биржевых банков. Биржевой банк должен быть надёжным, так как в нём хранятся денежные средства участников торгов и специальные фонды биржи для снижения рисков.
Биржевой депозитарий (depository) - это юридическое лицо, которое:
• хранит сертификаты ценных бумаг, принадлежащих участникам биржевых торгов;
• осуществляет учёт перехода прав на ценные бумаги, принадлежащих участникам биржевых торгов.
Согласно Федеральному закону РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» депозитарии являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Федеральный закон РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» просто и понятно описывает работу депозитария и его взаимоотношения с номинальными держателями и клиентами (clients). Поэтому я привожу здесь несколько выдержек из этого нормативного акта:
«Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо.
Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.
Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо). Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью заключенного депозитарного договора.
Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором. Депозитарий не имеет права обусловливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг
На ценные бумаги депонентов не может быть обращено взыскание по обязательствам депозитария.
Депозитарий имеет право на основании соглашений с другими депозитариями привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учёту прав на ценные бумаги депонентов (то есть становится депонентом другого депозитария или принимать в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено депозитарным договором ...
В обязанности депозитария входят:
ведение отдельного от других счёта депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счёту;
передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.
Депозитарий имеет право регистрироваться в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя в соответствии с депозитарным договором .
Номинальный держатель ценных бумаг - лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария, и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг.
В качестве номинальных держателей ценных бумаг могут выступать профессиональные участники рынка ценных бумаг. Депозитарий может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с депозитарным договором. Брокер может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с договором, на основании которого он обслуживает клиента.
Номинальный держатель ценных бумаг может осуществлять права, закрепленные ценной бумагой, только в случае получения соответствующего полномочия от владельца .
Внесение имени номинального держателя ценных бумаг в систему ведения реестра, а также перерегистрация ценных бумаг на имя номинального держателя не влекут за собой переход права собственности и/или иного вещного права на ценные бумаги к последнему. Ценные бумаги клиентов номинального держателя ценных бумаг не подлежат взысканию в пользу кредиторов последнего.
Операции с ценными бумагами между владельцами ценных бумаг одного номинального держателя ценных бумаг не отражаются у держателя реестра или депозитария, клиентом которого он является.
Номинальный держатель в отношении именных ценных бумаг, держателем которых он является в интересах другого лица, обязан:
совершать все необходимые действия, направленные на обеспечение получения этим лицом всех выплат, которые ему причитаются по этим ценным бумагам;
осуществлять сделки и операции с ценными бумагами исключительно по поручению лица, в интересах которого он является номинальным держателем ценных бумаг, и в соответствии с договором, заключённым с этим лицом;
осуществлять учёт ценных бумаг, которые он держит в интересах других лиц, на раздельных забалансовых счетах и постоянно иметь на раздельных забалансовых счетах достаточное количество ценных бумаг в целях удовлетворения требований лиц, в интересах которых он держит эти ценные бумаги.
Номинальный держатель ценных бумаг по требованию владельца обязан обеспечить внесение в систему ведения реестра записи о передаче ценных бумаг на имя владельца.
Для осуществления владельцами прав, закреплённых ценными бумагами, держатель реестра имеет право требовать от номинального держателя ценных бумаг предоставления списка владельцев, номинальным держателем которых он является по состоянию на определённую дату. Номинальный держатель ценных бумаг обязан составить требуемый список и направить его держателю реестра в течение семи дней после получения требования. В случае, если требуемый список необходим для составления реестра, то номинальный держатель ценных бумаг не получает за составление этого списка вознаграждения».
Корневой каталог - это реестродержатель (регистратор). Каталоги - это номинальные держатели. Файлы - это владельцы. Уровней вложенности в системе номинального держания может быть неограниченное количество.
Услуги регистратора и депозитария оплачивают их клиенты, то есть владельцы ценных бумаг. Размер платы за эти услуги специально оговаривается в соответствующем договоре.
А теперь, когда мы познакомились с работой депозитария, давайте ещё раз вернёмся к депозитарным распискам. Напомню, что ...
Депозитарная расписка (depositoryreceipt) - это ценная бумага, представляющая из себя банковское свидетельство косвенного владения акциями иностранных фирм. Указанные акции хранятся на депозите в банке страны, где зарегистрирован эмитент.
Пример: выпуск депозитарных расписок
Филиал американского банка "Citybank", расположенный в Токио покупает пакет из 100 000 акций компании "Hitachi". В депозитарии, обслуживающим реестр акционеров "Hitachi" делается запись о том, что эти акции теперь принадлежат американскому банку. В США "Citybank" выпускает 1 000 депозитараных расписок, каждая на 100 акций. В расписке говорится, что её владелец является собственником 100 акций японской компании "Hitachi", депонированных в японском депозитарии. Эти расписки покупают индивидуальные и институциональные инвесторы на вторичных рынках США.
Таким образом, американские инвесторы вкладывают деньги в акции японской фирмы не заботясь о конвертации валют. При этом необходимо помнить, что:
• когда филиал "Citybank" покупает в Японии акции "Hitachi", деньги за проданные ценные бумаги получают продавцы;
• эти деньги не попадают в распоряжение компании "Hitachi" за исключением случая, когда продавцом акций является сама компания
"Hitachi";
• когда инвестор в Америке покупает депозитарную расписку "Citybank" на акции "Hitachi", то деньги за проданные расписки попадают в "Citybank".
Отдел регистрации и аккредитации - это структурное подразделение биржи, которое выполняет следующие функции:
• регистрирует новых участников торгов - клиентов расчётных фирм;
• регистрирует новых членов биржи;
• ведёт информационный банк данных о каждом клиенте и члене биржи.
Биржа заинтересована в том, чтобы её клиентами становились солидные, платёжеспособные физические и юридические лица. Поэтому потенциальный клиент обязан предоставить, помимо пакета документов о государственной регистрации, копию бухгалтерского баланса на последнюю отчётную дату.
Котировальная комиссия - это структурное подразделение биржи, которое:
• допускает ценные бумаги к торгам на бирже и исключает ценные бумаги из процесса торговли;
• публикует итоги биржевых торгов в виде таблиц и графиков.
Процедура допуска ценных бумаг к торгам на бирже называется листингом (listing), от англ. "list" - список. Биржа допускает к торгам ценные бумаги крупных, надёжных эмитентов, регулярно выплачивающих по своим ценным бумагам дивиденды и проценты и исполняющих свои обязательства перед владельцами ценных бумаг. Критерии отбора ценных бумаг для торгов, а также правила проведения листинга устанавливаются нормативными документами биржи. Большинство компаний стремятся к тому, чтобы эмитированные ими ценные бумаги были допущены к биржевым торгам, так как это даёт, во-первых, возможность для самой компании проводить на организованном рынке определённые операции с собственными ценными бумагами (такие как выкуп или доразмещение), а во-вторых резко повышает престиж компании.
Процедура исключения ценных бумаг из процесса биржевой торговли называется делистингом(delisting). Эта процедура проводится в случае если по каким-либо причинам компания-эмитент перестаёт удовлетворять требованием, предъявляемым биржей.
Биржевой арбитраж - это структурное подразделение биржи, которое на основании действующего законодательства и принятых биржей нормативных актов разрешает споры участников биржевых торгов, которые не смог разрешить маклериат.
Биржевой арбитраж можно рассматривать как своеобразный «третейский суд» при бирже. В состав биржевого арбитража входят как высокопоставленные представители совета директоров и биржевого совета, так и профессиональные юристы. В случае если биржевой арбитраж по каким-либо причинам не смог разрешить конфликтную ситуацию, или участники торгов не согласны с решением биржевого арбитража, дело должно быть передано в официальные судебные инстанции.
Расчётная фирма, называемая также членом биржи (memberorganization, memberfirm, membercorporation, commissionhouse, exchangemember) - это структурное подразделение биржи, которое:
• заключает на биржевой площадке сделки от своего имени и за свой счёт, выступая в качестве трейдера;
• заключает на биржевой площадке сделки от своего имени и за свой счёт, выставляя двусторонние котировки и выступая, таким образом, в качестве дилера;
• поддерживает и регулирует цены на те или иные ценные бумаги, выступая в роли маркет-мейкера;
• заключает на биржевой площадке сделки от имени и на счёт клиента, выступая в качестве брокера;
• управляет активами клиента, выступая в качестве управляющего;
На каждой бирже существует сеть расчётных фирм. Их количество колеблется от нескольких десятков до нескольких тысяч. Расчётная фирма может выполнять только часть функций, перечисленных выше. На многих биржах существуют расчётные фирмы разных категорий. Согласно Федеральному закону РФ от 20 февраля 1992 г. N 2383-I«О товарных биржах и биржевой торговле» в России предусмотрены две категории членов биржи:
• полные члены - с правом участия в биржевых торгах во всех секциях (отделах, отделениях) и на определённое учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов секции (отделов и отделений) биржи;
• неполные члены - правом участия в биржевых торгах в соответствующей секции (отделе, отделении) и на определённое учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции (отдела, отделения) биржи.
Расчётная фирма обычно является юридическим лицом, однако в некоторых случаях расчётную фирму образует физическое лицо. Расчётная фирма может продаваться и переходить от одного владельца к другому. Владельцем расчётной фирмы может быть частный предприниматель, промышленное предприятие, финансовая компания, банк, инвестиционный фонд и т. д. Владелец расчётной фирмы ежегодно перечисляет в бюджет фондовой биржи плату за членство. Биржа может увеличивать количество расчётных фирм, продавая новые места (seats) всем желающим. Расчётную фирму очень часто называют брокерской конторой при бирже, так как офисы расчётных фирм располагаются либо в здании биржи, либо в непосредственной близости от него. Расчётная фирма - это своеобразный мост между индивидуальными и институциональными инвесторами и биржей.
· консультирует клиентов, выступая в качестве консультанта
Расчётная фирма выполняет клиринг для своих клиентов, если Клиринговая палата не производит «сквозной» взаиморасчёт по каждому участнику биржевых торгов. В некоторых случаях расчётная фирма является номинальным держателем Биржевого депозитария по ценным бумагам, торгуемым на бирже. Как уже выше было сказано, расчётная фирма может выступать на бирже в качестве трейдера, дилера, маркет-мейкера, брокера и управляющего.
Трейдер (trader) - это участник биржевых торгов, который производит сделки от своего имени и на свой счёт.
Слово «трейдер» происходит от английского "totrade" - торговать. Трейдер несёт полную ответственность за совершённые сделки и за взятые на себя обязательства. Трейдером также называют:
• клиента расчётной фирмы;
• человека, который находится в биржевом зале и имеет право заключать сделки без посредников от своего имени и на свой счёт (так называемый "floortrader" - торговец, который непосредственно находится на полу операционного зала. "Floor" по-английски -«пол»).
Вообще говоря, трейдером на бирже называют всякого торговца - и спекулянта и инвестора. Трейдер заключает сделки на свой счёт. Участника биржевых торгов, заключающего сделки на свой счёт называют принципалом (principal). Следовательно, всякий трейдер является принципалом.
Дилер (dealer) - это участник биржевых торгов, который производит сделки от своего имени и за свой счёт, выставляя при этом двусторонние котировки торгуемого актива.
«Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией».
Работа рыночного дилера отчасти напоминает работу пункта обмена валюты; только на фондовом рынке дилер торгует не долларами, а акциями и облигациями. Разница между ценой покупки и продажи дилера называется "dealersspread".
Маркет-мейкер(market-maker) - это такой дилер, который по особому соглашению с биржей поддерживает и регулирует цены на те или иные ценные бумаги.
Термин "market-maker" в переводе с английского буквально означает «делающий рынок». Маркет-мейкер обязан поддерживать ликвидность торгов на спокойном, падающем и растущем рынке для того, чтобы инвесторы без проблем могли купить или продать ценные бумаги по приемлемым ценам. Такая деятельность называется "makeamarket". Маркет-мейкерами обычно являются крупные расчётные фирмы, за свою работу получающие от биржи определённые льготы и привилегии.
Брокер (broker) - это участник биржевых торгов, который заключает сделки от имени и на счёт клиента.
«Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера (agent), действующего на основании договора поручения или комиссии.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером .
Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке их поступления, если иное не предусматривается договором с клиентом или его поручением. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.
В случае наличия у брокера интереса, препятствующего осуществлению поручения клиента на наиболее выгодных для клиента условиях, брокер обязан немедленно уведомить последнего о наличии у него такого интереса.
В случае, если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обязательство хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, у брокера на забалансовых счетах и право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту в соответствии с условиями договора».
Брокеры зарабатывают деньги на комиссионных, делая свой бизнес при любой погоде - и в дождь и в снег, и во время подъёма рынка, и во время падения. Джек Лондон писал в своих рассказах о том, что когда в конце XIXвека огромное количество золотоискателей устремилось на Аляску, то немногие из них вернулись обратно с золотом. Большинство погибло на заснеженных перевалах, и даже если кому-то и удавалось добраться до предполагаемых месторождений драгоценного металла, то редко кому посчастливилось увидеть своими глазами золотоносную жилу, или подержать в руках тот самый золотой песок. Зато компании, продававшие кирки, лопаты и прочий геологический инвентарь не только выжили, но и крупно заработали. Так вот, немногие клиенты добиваются на бирже успеха. Зато почти каждому брокеру, проработавшему на бирже несколько лет кряду, удаётся сколотить небольшое состояние. Но это на Западе. У нас в России уровень дохода большинства брокеров держится на весьма скромном уровне.
Управляющий - это участник рынка ценных бумаг, который управляет активами клиента по специальному с ним соглашению «Для целей настоящего федерального закона под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:
ценными бумагами;
денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий
деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим».
Пример: работа управляющего
Директор пенсионного фонда не обладает необходимыми навыками для самостоятельной игры на рынке ценных бумаг. Поэтому он поручает эту деятельность профессиональному участнику фондового рынка - управляющему. Управляющий открывает на имя клиента так называемый управляемый счёт (managedaccount). Если операции на рынке будут успешными, управляющий получит определённый процент от прибыли. Если же пенсионный фонд понесёт убыток, то возможно, управляющий не получит доход, либо возместит фонду какую-то часть убытков. Чиновник, непосредственно занимающийся доверительным управлением, называется "trustofficer". Вообще говоря, ситуации, возникающие при доверительном управлении, требуют тщательной регламентации и проработки в соответствующем договоре.
Обеспечивающая подсистема биржи состоит из следующих структурных подразделений:
• канцелярия;
• отдел кадров;
• бухгалтерия;
• юридический отдел;
• экономическая служба;
• отдел перспективного планирования;
• отдел компьютерно-информационных технологий;
• ревизионная комиссия;
• административно-хозяйственная часть;
• отдел по связям с общественностью;
• комиссия по профессиональной этике;
• служба охраны.
Рассмотрим сущность и функции этих структурных подразделений поподробнее.
Канцелярия - это такое структурное подразделение биржи, которое работает с документами.
Канцелярия выполняет следующие функции:*
• обеспечивает своевременное рассмотрение входящей, исходящей и внутренней документации, представляемой для доклада руководству биржи;
• организует заседания собрания учредителей, биржевого совета и правления биржи, а также биржевого арбитража;
• осуществляет систематический контроль за своевременным исполнением документов;
• оформление и рассылка распорядительных документов, контроль за правильным и своевременным составлением и оформлением документов, формирование их в дела, рациональная организация переписки;
• осуществление приёма, регистрации, хранения, учёта, доставки по подразделениям и рассылки поступающей, исходящей и внутренней корреспонденции;
• организация работы по приёму руководством биржи посетителей по личным вопросам.
В настоящее время, в связи с распространением компьютерно-информационных и сетевых технологий работа канцелярии претерпела значительные изменения, так как основной объём информации хранится и перерабатывается в электронной форме. Стремление к сокращению внутреннего документооборота и к уменьшению времени прохождения распоряжений по всей управленческой «цепочке» привели к существенному сокращению объёма и роли канцелярской работы на современных биржах.
Отдел кадров - это структурное подразделение биржи, которое выполняет весь комплекс работы, связанной с принятием на работу и увольнением сотрудников биржи. Отдел кадров также производит мониторинг трудовой активности сотрудников биржи, занимается вопросами социального, медицинского и
пенсионного страхования и обеспечения и другими вопросами, предусмотренными уставом биржи.
Бухгалтерия - это структурное подразделение, которое осуществляет бухгалтерский учёт на бирже. «Бухгалтерский учёт представляет собой упорядоченную систему сбора, регистрации и обобщения информации в стоимостном выражении об активах, обязательствах, доходах и расходах организации и их изменений, формирующихся путём сплошного, непрерывного, документального отражения всех хозяйственных операций».
Юридический отдел - это структурное подразделение биржи, которое отслеживает все изменения в правовом поле, проводит юридическую экспертизу всех принимаемых на бирже нормативных актов, всех заключаемых на бирже договоров между участниками торгов (в том числе договоров о поставке), а также всех договоров и соглашений, заключаемых биржей со сторонними организациями и с сотрудниками. Юридический отдел принимает участие в разрешении споров между участниками торгов, помогая маклериату и биржевому арбитражу.
Экономическая служба - это структурное подразделение биржи, которое занимается финансовыми и экономическими вопросами, связанными с функционированием биржи как самостоятельного юридического лица. Экономическая биржа участвует в разработке и принятии плана развития биржи и её бюджета. Экономическая служба работает в тесном контакте с бухгалтерией, отделом перспективного планирования, президентом и правлением биржи.
Отдел перспективного планирования - это структурное подразделение биржи, которое разрабатывает план развития биржи на перспективу и стратегию её развития. Отдел перспективного планирования работает в тесном сотрудничестве с экономической службой, бухгалтерией, президентом, правлением и биржевым советом. К компетенции отдела перспективного планирования относятся следующие вопросы: организация торговли новыми финансовыми инструментами, такими как фьючерсы и опционы, внедрение новых торговых и расчётных технологий, развитие биржевой инфраструктуры. Отдел перспективного планирования собирает из разных источников сведения, касающиеся предполагаемого изменения курсов ценных бумаг, и составляет прогнозы (forecasts) движения котировок (это необходимо маклериату и Клиринговой палате для установления залогов, планок и границ изменения котировок).
Отдел компьютерно-информационных технологий - это структурное подразделение биржи, которое занимается вопросами функционирования компьютеров (computers), каналов связи и сетей, а также программного обеспечения, используемых биржей и биржевыми торговцами в своей деятельности. Работу современной биржи невозможно представить без компьютерно-информационных технологий и средств автоматизации. Они
позволяют существенно упростить как доступ к торгам, так и сам процесс торгов, а также процесс получения необходимой информации, необходимой биржевикам.
Ревизионная комиссия - это структурное подразделение биржи, которое совместно с бухгалтерией и юридическим отделом осуществляет контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи, состоянием её счетов и достоверностью бухгалтерской документации, а также за выполнением установленных смет, нормативов и лимитов. Кроме того, ревизионная комиссия отслеживает соблюдение биржей и её структурными подразделениями устава, законодательных актов и инструкций. Отчёт об итогах проверки ревизионная комиссия направляет на биржевой совет и собрание акционеров. Как показывает практика, от точной, добросовестной и оперативной работы ревизионной комиссии зависит финансовая устойчивость биржи и сохранность денег клиентов.
Административно-хозяйственная часть - это структурное подразделение биржи, которое занимается всеми вопросами, связанными с имуществом биржи, с организацией торговли в операционном зале, с организацией рекреации* и питания служащих биржи и торговцев. Административно-хозяйственная часть работает в тесном контакте с маклериатом, экономической службой, отделом компьютерно-информационных технологий и службой охраны.
Надо отметить, что вопрос организации отдыха брокеров является одним из ключевых. На РТСБв своё время существовал шахматный клуб: во время торговой сессии, чтобы как то отвлечься, брокеры играли в шахматы. Весной 1997 г. даже прошёл чемпионат Российской биржи по шахматам. Осенью 1997 г. операторы CNNслучайно засняли меня и моего друга во время шахматной партии. В это время на бирже был обвал котировок. Кадры, где мы склонились над доской обошли весь мир: на Западе наконец узнали, как правильно надо реагировать на всякого рода кризисы и потрясения. Эти кадры увидел и мой начальник, однако, никаких оргвыводов не сделал: в начале своей карьеры он тоже торговал на бирже и поэтому всё понял.
Отдел по связям с общественностью - это структурное подразделение биржи, которое, с одной стороны, через средства массовой информации (телевидение, печать, интернет) информирует широкие слои общественности о деятельности биржи, о ходе биржевых торгов, а с другой стороны, отслеживает реакцию общества на эти сообщения. Основная цель отдела по связям с общественностью - формирование благоприятного имиджа биржи и привлечение новых клиентов. Отдел по связям с общественностью организует пресс-конференции, «круглые столы», а также встречи руководителей биржи со всеми заинтересованными лицами и представителями деловых кругов.
Комиссия по профессиональной этике - это структурное подразделение биржи, которое следит за соблюдением участниками биржевых торгов и работниками биржи этических норм взаимоотношений, помогает маклериату и биржевому арбитражу в разрешении споров и конфликтов, возникающих на бирже.
Несмотря на то, что деятельность биржевиков строго регламентирована соответствующими нормативными актами, они могут воспользоваться своим привилегированным положением в ущерб остальным. Известны случаи, когда брокеры играли на деньги клиентов, а депозитарии разглашали сведения о депонентах. Мировой опыт показывает: деятельность профессионального участника фондового рынка должна быть подчинена не только букве закона, но и этическим нормам. Только в этом случае можно дать гарантию, что права и интересы остальных участников рыночной торговли не будут никоим образом задеты. Обычно среди профессионалов рынка существует неписаный кодекс чести. Напомню, что в Царской России биржевой маклер при вступлении в должность давал присягу на Священном Писании. Более подробно вопросы этики в торговле ценными бумагами, а также тема правонарушений на бирже будут раскрыты в соответствующей главе.
Служба охраны (securitydepartment) - это структурное подразделение биржи, которое выполняет следующие функции:
• обеспечивает безопасность сотрудников и торговцев во время работы биржи;
• охраняет помещение и имущество биржи;
• обеспечивает соблюдение пропускного режима.
Служба охраны биржи работает в сотрудничестве с органами охраны общественного порядка и в строгом соответствии с действующими нормативными актами, регламентирующими охранную деятельность.
После того, как мы познакомились со структурой биржи, давайте заглянем в операционный зал и посмотрим, что там происходит.
Все функциональные подразделения биржи занимаются исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли в соответствии с уставом биржи. Для этого необходимо не только располагать специальным техническим и технологическим оснащением рабочих мест, но и соблюдать определенные правила и инструкции, регулирующие торговлю и взаимоотношения ее участников. Биржа, какими бы ни были ее правовой статус и организационная структура, должна