Дайте краткую характеристику инвестициям в инфраструктуру, искусство и лесные угодья
Инвестиции в инфраструктуру делятся на два вида. Первый - приобретение объектов инфраструктуры, то есть покупка хозяйственных активов, которые существуют и приносят доход. К примеру, проект "Аэропорт Пулково" - именно такой вид инвестиций. Тем не менее в данном случае есть и элемент капиталовложений. Другой вид инвестиций в инфраструктуру так называемые гринфилд-проекты (создание объекта с нуля). Специалисты отмечают, что для хорошего инфраструктурного проекта важно наличие долгосрочных и прогнозируемых финансовых потоков, что достигается за счет высоких входных барьеров.
Сегодня одним из главных условий притока инвестиций в эту сферу эксперты называют обеспечение равного доступа к инфраструктуре. Кроме того, необходимо мотивировать потребителей более рационально использовать объекты инфраструктуры. Так, потери тепла в системе централизованного теплоснабжения в России достигают, по данным минэкономразвития, 50%.
В целом, российская инфраструктура растет заметными темпами - 7% в год. При этом объем инвестиций в инфраструктуру планируется увеличить к 2015 году до 4,5% ВВП.
Мировая практика рассматривает три базовые стратегии инвестиции на рынке искусства, с учетом вероятных рисков подделок, высокими транзакционными издержками, отсутствием прозрачной информации о спросе, предложении и ценах на предметы искусства, а так же их низкой ликвидностью по сравнению с другими альтернативными инвестиционными рынками:
1) Инвестиции в искусство, просто, как инвестиции: Основным критерием здесь является уверенность инвестора в возможности многократного умножения цены предмета искусства в долгосрочной перспективе. Основой для принятия такого решения могут служить данные аналитического характера о тенденциях роста или недооцененности ряда работ или выделение бюджета на агрессивную популяризацию картин одновременно с их приобретением.
2) Инвестиции, как коллекционирование: размещение капиталов во всех сегментах арт- рынка без стратегии рационального выхода таких инвестиции. Капиталовложения осуществляются здесь не с целью максимизировать рентабельность инвестируемого капитала, а с целью сохранения культурного наследия или радостью владения.
3) Инвестиции, как фондовый арт-индекс, инвестиции в искусство на традиционном рынке капиталов, ориентированное на покупку акций компаний, значительная часть бизнеса, которых связана с арт-индустрией. Одним из направлений данной стратегии является создание фондов совместных инвестиции в искусство (предметы искусства), возглавляемые профессиональными управляющими.
Предметы искусства уже давно являются объектом инвестирования и одним из активно используемых способов надежного размещения капитала. По данным открытых источников, за последние 50 лет среднегодовая мировая доходность в этой области находится на уровне 22%. Предметы искусства покупать будут всегда. Это неотъемлемый признак благосостояния и престижа. Важные факторы, говорящие в пользу инвестирования на арт-рынке, – это его крайне низкая чувствительность к экономическим кризисам и политическим событиям, стабильная положительная динамика на протяжении многих лет.
Лесные угодья – процветающий класс активов
В минувшем десятилетии многие промышленные игроки США (производители лесной продукции) продали лесные активы в целях улучшения своего финансового положения. Эта распродажа вызвала существенный рост институциональных инвестиций в США через компании Tимбер Инвестмент Менеджмент Организейшнс (ТИМО) и Риэл Истейт Инвестмент Трастс (РЕЙТ), специализирующиеся на лесной собственности. ТИМО представляют собой частные инвестиционные структуры по вложению средств в лесные угодья. Начиная с 1990 года эти структуры резко увеличились в размерах: стоимость активов под их управлением выросла с $1 млрд в 1990 году до $25 млрд к концу 2007 года. В ближайшие несколько лет инвестиции в лесные угодья будут составлять основу высокой активности в области сделок в различных геграфических районах. По мере реструктуризации портфелей институциональные инвестиции в лесные угодья увеличатся в размерах и вырастет объем продажи существующих активов, находящихся в институциональной собственности.
83. Дайте краткую характеристику инвестициям в инфраструктуру, искусство и лесные угодья (timberland)
Для пенсионных фондов прямые инвестиции в инфраструктуру становятся способом диверсификации портфелей. Однако вложения в подобные проекты не всегда оправданны для таких долгосрочных инвесторов как пенсионные фонды, так как доходность вложений в активы с известными профилями риска высока, а риски, связанные с новыми проектами, как правило, количественно не определены.
Диверсификация фондов долгового финансирования. Во-первых, это организация паевых фондов, которые позволяют инвесторам объединить свои ресурсы в единый пул и вкладывать их в различные объекты инфраструктуры, тем самым снижая уровень риска. Во-вторых, это создание небанковских финансирующих компаний, которые будут предоставлять средства только государственно-частным партнерствам (ГЧП) и тем проектам, которые введены в коммерческую эксплуатацию не менее года назад, тем самым обеспечивая прогнозируемость инвестиционных перспектив. Учредители пенсионных и страховых фондов не готовы к инвестиционным неудачам, угрожающим их способности выполнять обязательства в долгосрочной перспективе. Поэтому любые проекты, риски которых не поддаются количественной оценке, (в частности, риски, сопряженные со строительством, организацией перевозок или нормативно-правовым регулированием) отвергаются всеми подобными фондами, за исключением наиболее решительных инвесторов.
В модели на основе регулируемых активов используется концепция обеспечения финансового капитала, предусматривающая для инвесторов возврат всей суммы средств, которую они вложили в активы. В результате все проекты, где применяются такие модели, являются очень привлекательными для тех инвесторов, которые вместо более высокой нормы доходности предпочитают стабильные и более определенные денежные поступления. В то же время модели на основе регулируемых активов сами по себе не гарантируют возврата на инвестиции, поскольку это зависит от регулируемого контракта. В результате для того, чтобы эти модели действительно успешно работали, необходимы доверие к существующему в данной юрисдикции режиму регулирования и уверенность в том, что принятое регулятором решение будет реализовано в течение определенного периода.
Заработать на предметах искусства сложнее, чем просто положить деньги в банк и ждать, пока набегут проценты. Однако современный арт-рынок и старинные предметы часто приносят инвестору более серьезную прибыль, чем вклады или акции. К тому же у покупателя есть уверенность: приобретенная вещь не обесценится, что легко может произойти с предметом современного искусства. Антикварные ценности и полотна старых мастеров подходят для долгосрочных вложений. По данным международного каталога искусства Hislops 2003 Price Guide, за период с 1997 по 2002 год стоимость некоторых произведений выросла на 700%. Западному инвестору, конечно, легче, чем отечественному: у него, например, есть индексы доходности искусства. В России приходится ориентироваться прежде всего на аукционы. Например, если на торгах поднялась стоимость предметов из серебра, можно быстро купить их в салоне по более низкой цене и сразу же перепродать. К тому же хороший инвестор должен знать, кому предложить вещь: чтобы заработать свой процент, нужно найти коллекционера, который интересуется именно этим направлением. А в среднем, по словам игроков рынка, на искусстве можно получить прибыль в 20-30% годовых. позволяет сохранить и приумножить капиталы даже в кризисные периоды. Тут существует тенденция «сжатия рынка» — попросту говоря: денег всегда больше, чем шедевров. Преимущество коллекции по сравнению с отдельным полотном или скульптурой очевидно. Как и в любом другом виде инвестирования диверсификация помогает снизить риски в арт-инвестициях. Риски: необязательно можно быстро найти покупателя; опасность приобрести подделку.
Инвестиции в лесное хозяйство оказываются отличным вариантом, чтобы переждать финансовый кризис с максимальной доходностью. Эксперты утверждают, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе инвестиции в лесные угодья Великобритании имеют самую низкую цену риска и, как правило, не восприимчивы к краткосрочным колебаниям. Лесные угодья часто предлагают возможности для установки ветровых турбин, а спрос на лесоматериалы, вероятно, увеличится в результате поддержки проектов использования биомассы для получения энергии. Плюс:никогда еще не было пузырей на рынке земли!
84.