Инвестирование в ценные бумаги

Инвестиции в ценные бумаги – это покупка ценных бумаг от своего имени и за свой счет, на свой страх и риск. Таким образом, инвестиции в ценные бумаги относятся к финансовым инвестициям.

Инвестор на рынке ценных бумаг – это лицо (юридическое или физическое), покупающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг требует специальных знаний не только о фондовом, но и о финансовом рынке в целом, о закономерностях развития экономики и производства, а также навыков экономического и финансового анализа, обработки разнообразной информации. То есть мы можем сказать, что инвестирование в ценные бумаги требует знаний и профессионализма, но в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» юридически инвестиционная деятельность не является профессиональной. Это означает, что для осуществления инвестиций в ценные бумаги (покупки ценных бумаг) не требуется получения специальной лицензии Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, как, например, при осуществлении брокерской или дилерской деятельности, поскольку для того, чтобы рисковать своими собственными деньгами, никакого специального разрешения не нужно.

Однако было бы неверным думать, что инвестиционная деятельность вообще не регулируется государством. Напротив, для определенных категорий лиц жестко устанавливаются требования по составу и размерам инвестиций в ценные бумаги. Это относится к банкам, компаниям – профессиональным участникам рынка ценных бумаг, инвестиционным фондам и т.д.

Выделяют следующие виды инвесторов.

Индивидуальные инвесторы – это физические лица, граждане, покупающие ценные бумаги на свои сбережения. Следует отметить, что владельцем ценных бумаг можно стать не только в результате их покупки, но и получив их в дар, по наследству, в процессе обмена, в других случаях.

Так, в начале 90-х годов 20 века все граждане в процессе приватизации государственной собственности в России стали владельцами ваучера (приватизационного чека) – государственной ценной бумаги. В государствах с развитыми финансовыми рынками инвестиции граждан могут составлять очень значительную долю в общем объеме вложений в ценные бумаги. Так, например, на рынке ценных бумаг США от физических лиц поступает больше заявок на покупку акций, чем от всех других групп инвесторов, благодаря большой численности частных инвесторов, хотя эта категория инвесторов редко заключает крупные сделки.

Корпоративные инвесторы – это различные фирмы, предприятия, компании, которые свои временно свободные средства вкладывают в ценные бумаги. Для таких инвесторов инвестиционная деятельность не является основной, это лишь средство максимизировать финансовые потоки (увеличить прибыль). Например, промышленное предприятие может остатки на своем расчетном счете инвестировать в ликвидные, то есть быстро продающиеся ценные бумаги, на очень короткие сроки, даже на несколько дней.

В России такими ценными бумагами являются государственные ценные

бумаги, торгуемые на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), например, ГКО (государственные краткосрочные обязательства). Таким образом, деньги этого предприятия будут «работать» постоянно.

Институциональные инвесторы – это инвесторы (юридические лица), у которых свободные денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, образуются в силу характера их деятельности. К ним относятся все виды инвестиционных фондов, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании. Эти инвесторы покупают ценные бумаги не время от времени, в зависимости от того, есть ли временно свободные средства, а постоянно, ибо имеющиеся у них деньги непосредственно предназначены для того, чтобы покупать на них ценные бумаги.

Так, например, негосударственные пенсионные фонды существуют для того, чтобы обеспечить дополнительные пенсионные выплаты гражданам. За счет какого источника? За счет взносов самих граждан в течение их трудоспособной жизни. Но пенсионный фонд эти взносы должен не только сохранить, но и приумножить, выгодно их вложив, в том числе в ценные бумаги.

Аналогично дела обстоят и со страховыми организациями. Страховые взносы инвестируются, в том числе, в ценные бумаги, а доходы от таких инвестиций идут на выплату страховых премий при наступлении страховых случаев.

Ну а инвестиционные фонды и учреждаются ради вложений в ценные бумаги и получения дохода от таких вложений.

Институциональные инвесторы играют все большую роль на финансовом рынке, и эта роль в последние десятилетия быстро возрастает. Например, на американском рынке эти инвесторы владеют более чем половиной акционерного капитала (акциями), выпущенного в обращение американскими корпорациями.

Государство, как правило, не осуществляет инвестиции в ценные бумаги, оно, напротив, выпускает собственные ценные бумаги, финансируя дефицит государственного бюджета. Однако в России в настоящее время в результате приватизации сложилась уникальная ситуация: государство является крупнейшим инвестором, то есть владельцем значительного числа (несколько тысяч) пакетов акций крупных и крупнейших российских предприятий. При этом насущной проблемой является эффективное осуществление прав государства как инвестора (получение дивидендов, проведение предприятием политики, соответствующей интересам государства).

Все инвесторы, вкладывая свои деньги в ценные бумаги, преследуют достижение ряда целей. Эти цели инвестирования следующие:

· Надежность вложений - неуязвимость инвестиций от потрясений на финансовом рынке и стабильность получения дохода, то есть отсутствие риска потерь капитала (под капиталом понимаются и вложенные средства, и предстоящие доходы). Безопасность вложений всегда достигается в ущерб доходности. Самыми безопасными считаются краткосрочные обязательства государства, недаром ставка доходности по ним называется «ставкой без риска». Надежными являются и облигации крупных, хорошо известных компаний.

· Доходность вложений, то есть получение текущего дохода на вложенный капитал (дивидендов на акции, процентов на облигации). Более доходными, но не безопасными, по сравнению с государственными ценными бумагами, являются ценные бумаги частных предприятий, банков, компаний. Рост вложений, то есть увеличение вложенных средств за счет роста курсовой стоимости ценных бумаг. Рост вложений обеспечивают только акции. Выделяют целый класс ценных бумаг, называемых ценными бумагами роста. К ним относятся простые акции быстро растущих компаний, функционирующих в передовых отраслях экономики, акции высокотехнологичных компаний. Как правило, эти компании вообще не выплачивают дивиденды или выплачивают незначительные дивиденды, а всю чистую прибыль направляют на развитие производство. Это обеспечивает быстрое удорожание капитала (рост курсовой стоимости акций). Характерным примером таких акций являются акции компаний, связанных с производством компьютеров и программного обеспечения. Еще 30 лет назад их просто не существовало, а на сегодняшний день, например, капитализация (рыночная стоимость акций) компании «Майкрософт» составляет более 400 млрд. долларов. Акции компаний, ведущих торговлю через Интернет сегодня – другой пример ценных бумаг роста.

· Ликвидность вложений, то есть возможность быстро и без потерь продать ценные бумаги, превратить их в деньги. (10)

Что такое ценные бумаги

Что же такое ценные бумаги?

Исходя из названия легко понять, что ценная бумага — это документ, обладающий определённой ценностью. Гражданский кодекс РФ в ст. 142 даёт такое определение ценной бумаги: документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и

обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Для того чтобы документ был признан ценной бумагой, важно, чтобы он одновременно удовлетворял следующим признакам:

• предоставлял своему владельцу какие-либо имущественные права (на определённую денежную сумму, например), которые владелец мог бы передать другому лицу просто передавая этот документ с соблюдением установленного законодательством порядка;

• имел несколько выпусков (совокупность всех ценных бумаг одного акционерного общества, имеющих единый государственный регистрационный номер) таких документов;

• предоставлял равные условия владельцу на получение имущественного удовлетворения внутри одного выпуска ценных бумаг независимо от времени приобретения ценной

бумаги.

Иными словами, ценная бумага — это денежный документ, свидетельство об участии в капитале или о предоставлении займа и праве на получение дохода от лица, выдавшего эту ценную бумагу.

Все ценные бумаги имеют стоимость при их приобретении, которая имеет тенденцию изменяться в зависимости от состояния доходности или убыточности того, кто выпускает эти ценные бумаги. (1, с. 61- 62)

Виды ценных бумаг

К ценным бумагам относятся:

• государственная облигация,

• облигация,

• вексель,

• чек,

• депозитный и сберегательный сертификаты,

• банковская сберегательная книжка на предъявителя,

• акция,

• приватизационные ценные бумаги.

Существует несколько видов ценных бумаг в зависимости от владельца и способов передачи прав, связанных с ценной бумагой:

• ценная бумага на предъявителя — на ценной бумаге не указано имя её владельца, и передать такую ценную бумагу можно, отдав её другому человеку. Это, например, сберегательная книжка на предъявителя;

• именная ценная бумага — имя владельца указано на самой бумаге или в списке владельцев ценных бумаг (в компьютерном реестре), именную ценную бумагу можно

только продать, передать в собственность другого лица (продать, подарить, обменять или завещать). Это, например, акции Газпрома, Сбербанка или другого акционерного общества;

• ордерная ценная бумага — несмотря на отсутствие имени на ней, эту ценную бумагу можно передать другому человеку, подписав её в соответствии с требованиями закона и

сделав на ней так называемую передаточную надпись. Это, например, чек или подарочный сертификат. (1, с. 62 )

Облигация

Облигация— ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от организации, выпустившей эту облигацию (эмитента облигации), стоимости, указанной на данной облигации, по истечении предусмотренного в облигации срока.

Облигация предусматривает право её владельца на получение фиксированного в ней процента (купонный доход) от указанной в ней стоимости. Доходом по облигации является сумма выплачиваемого процента (купона).

Облигации служат формой займа денежных средств. Продавцы облигаций выступают должниками, а покупатели — кредиторами, то есть это документ, подтверждающий право кредитора требовать возврата кредитных средств. Для продавцов

облигаций они служат дополнительным источником средств. Часто их выпуск носит целевой характер — для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Государство также может брать взаймы у граждан деньги, выпуская государственные облигации (облигации государственного займа), для реализации каких-либо государственных проектов.

Выигрыши по облигациям государственных займов Российской Федерации и суммы, получаемые в погашение этих облигаций, освобождаются от налогов.

Облигация содержит информацию о том, какой размер денежной суммы взят в долг, а также какой процент необходимо вернуть кредитору за пользование этой денежной суммой.

Каждая облигация действует определённый срок, который называется сроком обращения облигации. Он может варьировать от 6—12 месяцев до 30 лет.

Для обычного человека облигация является финансовой инвестицией (вложением своих денежных средств с целью их преумножения). В качестве инвестиций облигация привлекательна фиксированным сроком займа и фиксированным процентным

доходом, что даёт возможность точно прогнозировать размер прибыли от этих инвестиций. Благодаря этому снижается риск инвестиций в облигации по сравнению с акциями, доход по которым зависит от большого количества факторов и с трудом прогнозируется на длительный срок. (1, с. 63-68)

Акция

Акция — ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера):

• на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов (процентов от прибыли);

• на участие в управлении акционерным обществом;

• на часть имущества, остающегося после ликвидации акционерного общества.

Акция является именной ценной бумагой, то есть может принадлежать только конкретному лицу с именем и фамилией.

Акции дают возможность их владельцу получать два вида доходов — дивиденды (проценты от увеличения стоимости капитала акционерного общества) и маржу (разница между ценой покупки и продажи акции).

Дивиденды, за редким исключением, достаточно невелики и зачастую даже меньше, чем банковский процент по вкладу (депозиту).

Рис. 16. Дивидентная доходность российских компаний

А маржа (курсовая разница) может быть не только положительной, но и отрицательной.

Акции покупают и продают на фондовой бирже, но операции на фондовой бирже имеют право проводить только зарегистрированные профессиональные участники тор-

говли ценными бумагами — брокеры. Так что для покупки или продажи акций, как и

других ценных бумаг, необходимо воспользоваться услугами посредника, то есть брокера, открыв у него брокерский счёт.

Чтобы участвовать в покупке акций на фондовой бирже, необходимо:

• выбрать компанию-брокера и заключить с ней договор на брокерское обслуживание;

• открыть брокерский счёт (аналог банковского, но открытый в брокерской компании);

• пополнить счёт деньгами, предназначенными для покупки акций.

С вашего брокерского счёта будет происходить оплата купленных акций, а также будут перечисляться деньги, полученные от продажи акций.

Сегодня акция может существовать в качестве записи в специальном списке (реестре), это документальная регистрация права собственности на долю акционерного общества. Эта запись может быть сделана как в электронном виде (компьютерный файл), так и на бумажных носителях. Несмотря на свой бездокументарный характер, такая акция тоже именная — её владелец устанавливается на основании записи в реестре владельцев ценных бумаг. (1, с. 64 - 66)