Возможности избежания двойного налогообложения

Поскольку в ряде стран налогом на прирост капитала облагаются все продажи нерезидентов (причем освободиться от уплаты этого налога можно только в том случае, когда нерезидент зарегистрирован в стране, имеющей с данной страной договор об избежании двойного налогообложения), необходимо выбирать такую страну, в которой предусмотрены низкие налоги и существует развитая сеть международных договоров по избежанию двойного налогообложения. Конечно, такое сочетание встречается довольно редко, но среди возможных кандидатов выступают Голландия, Кипр и, например, такая организационно-правовая форма, как Венгерская оффшорная компания.

Сложность, которая возникает вслед за этим, заключается в том, что использование организационно-правовой формы компании может превратить прирост капитала в доход, а в случае Голландии использование такой организационно-правовой формы может привести к высоким налогам на распределение прибыли среди нерезидентов (который снижается лишь в случаях возможности применения законодательства об избежании двойного налогообложения).

Ни Кипр, ни Венгерская оффшорная компания не обеспечивают полного освобождения от налогообложения, которое в обоих случаях будет на уровне 4–5%. Тем не менее использование такой прозрачной структуры, как ограниченное партнерство, сохраняет возможность претендовать на выгоды от действия договора об избежании двойного налогообложении между страной инвестора и Россией (если инвестиции осуществляются в России), сохраняя при этом отношение к доходам от продажи инвестиций как к приросту капитала, а не как к прибыли.

Типичные организационно-правовые формы, используемые в развивающихся странах

Резидентная структура

Независимо от того, будет ли использована организационно-правовая форма прозрачной или непрозрачной структуры, очень важно, чтобы фонд не действовал в стране, в которой он осуществляет инвестиции, через резидентную структуру, если наличие резидентной структуры в стране инвестирования может привести к такому налогообложению, которое нельзя будет уменьшить с помощью договора об избежании двойного налогообложения.

В таких случаях управлять фондом необходимо извне – из юрисдикций, где наличие резидентной структуры не повлечет за собой неблагоприятного налогообложения. Такими юрисдикциями могут быть не только острова Ла-Манша (например, о. Мэн или о. Джерси) и Кипр, но также Великобритания или Голландия.

В этих условиях команда управляющих, действующая в одной из стран СНГ, будет только консультировать зарубежную управляющую компанию, а решения об инвестировании и реализации инвестиций (divestment)будут приниматься в стране, резидентом которой является управляющая компания, – так же как во многих случаях в этой стране будут подписываться соглашения об инвестировании и продаже долей в портфельных компаниях.

Прозрачные структуры

Ограниченное партнерство

Главная прозрачная структура – это ограниченное партнерство, которое может быть создано по законам Великобритании, островов Ла-Манша (например, о. Мэн или о. Джерси), штата Делавэр США и различных оффшорных зон наподобие Каймановых или Бермудских островов. Это чрезвычайно гибкие организационно-правовые формы, особенно подходящие для создания фондов с ограниченным сроком существования.

Следует иметь в виду, что фонд в форме ограниченного партнерства в некоторых странах не признается прозрачным для налогообложения и не может (по крайней мере, без значительных проблем) котироваться на фондовом рынке.

Непрозрачные структуры

Британский инвестиционный траст

Это инвестиционная компания, зарегистрированная в Великобритании, акции которой котируются на бирже. Она пользуется освобождением от британского налога на прирост капитала при условии соблюдения определенных требований к компаниям такого рода.

Компании Джерси

К этой категории относятся компании многих других оффшорных зон. Такие компании могут котироваться на фондовой бирже. Главная проблема с ними – такие компании не дают возможности пользоваться договорами об избежании двойного налогообложения. Поэтому при инвестировании в странах Восточной Европы и СНГ, если нужно избежать местного налогообложения, таким компаниям приходится действовать через посредников.

Компании Кипра

Кипр – страна, где действуют низкие налоги и одновременно можно воспользоваться преимуществами множества договоров об избежании двойного налогообложения, заключенных этой страной.

Голландские BV

Голландские закрытые общества с ограниченной ответственностью (компании BV) позволяют пользоваться следующей льготой: компания не платит налогов в Голландии, если владеет более чем 5%-ным пакетом акций инвестируемых компаний. Однако в случае распределения доходов инвесторам вне Голландии налог взимается. Распределение доходов (даже при ликвидации) рассматривается как прибыль, а не прирост капитала.

Прочие

Основные непрозрачные структуры описаны выше, однако организационно-правовые формы, существующие на Мальте, Мадейре или в Люксембурге, также могут представлять интерес.