Депозитное обращение и кризисы
Мы привели исторические примеры действий, производимых на цены изменениями в количестве драгоценных металлов и бумажных денег.
Теперь остается рассмотреть исторические примеры действий, производимых на цены изменениями в количестве депозитного обращения. Движение цен, зависящее от изменений, происходящих в количестве депозитов, обыкновенно включает такие крайние пределы, которые называются кризисами или депрессиями.
Экономическая история последнего столетия характеризуется как последовательная цепь кризисов. Juglar в своем описании условий, предшествующих кризисам, отмечает признаки большого развития предприимчивости и спекуляции всякого рода, роста цен, спроса на труд, повышения заработной платы, стремления сразу разбогатеть, увеличения роскоши и чрезмерной расточительности.
Кризис есть, как фактически определяет его Juglar, приостановка роста цен. По ценам высшим, чем уже достигнутые, нельзя найти покупателей. Те, которые что-либо купили, надеясь продать с выгодой для себя, не могут сбыть своих товаров [См.: Juglar. Op. cit.P. 14.].
Предыдущий анализ показал нам, что перед кризисом, в то время как цены возрастают, наблюдается значительное увеличение в количестве банковских депозитов и что они, будучи средствами обращения, ускоряют подъем цен.
Было указано, что по отношению к международной торговле рост цен, являющийся результатом увеличения депозитов, принимает также международный характер. Даже если в некоторых странах количество депозитов не увеличивается, тем не менее рост цен произойдет и там. Увеличение количества депозитов только в одной большой стране, способствуя подъему цен там, вызовет экспорт золота. Таким образом, в других странах запас денег увеличится, и это также вызовет рост цен. Это обстоятельство, в свою очередь, явится стимулом к увеличению депозитов в этих странах и вызовет дальнейший рост цен. Следовательно, если даже расширение кредита и не начнется в одно и то же время во всех крупных коммерческих странах, то начало такого увеличения в одной какой-нибудь стране быстро сообщится и всем остальным. По той же причине приостановка роста цен и начало их падения наступят почти одновременно в большинстве крупных государств. В действительности мы находим, что так и случается. Juglar составил таблицу кризисов, происходивших в Англии, Франции и в Соединенных Штатах с 1800 по 1882 г. [См.: Juglar. Ор. сit. Таблицы в конце книги; перевод Thom'a (P. 19) доводит таблицу до 1891 г.] С добавлением годов позднейших кризисов таблица принимает следующий вид.
| Франция | Англия | Соединенные Штаты |
| - | ||
| - | ||
| 1813-1814 | ||
| - | ||
| 1836-1839 | 1836-1839 | 1837-1839 |
| 1864-1866 | ||
| 1889-1890 | 1890-1891 | 1890-1891 |
| - | - | |
Частные кризисы
Изучение таблиц Juglar'а или Thorn'а должно показать, что вообще обращение банкнот и банковских депозитов увеличивается перед кризисом и достигает своего максимума во время самого кризиса. Index numbers цен указывают на ту же общую тенденцию.
Так, для Соединенных Штатов кризис 1837 - 1839 гг. показывает, что депозитное обращение банков штатов увеличивалось с каждым годом с 61 млн. долл. в 1830 г. до 149 млн. в 1837 г. и уменьшилось до 116 млн. в следующем году; частные депозиты возрастали с 55 млн. долл. в 1830 г. до 127 млн. в 1837 г. и уменьшились до 84 млн. в следующем году; с 1844 по 1848 г., год следующего кризиса, депозитное обращение возросло с 75 млн. долл. до 128 млн. и упало до 114 млн. в следующем году, а количество депозитов возросло с 84 млн. долл. до 103 млн. и упало в следующем году до 91 млн. С 1851 по 1857 г., год следующего кризиса, обращение возросло с 155 млн. долл. до 214 млн., упав в следующем году до 155 млн., а депозиты увеличились со 128 млн. долл. до 230 млн., упав в следующем году до 185 млн. Эти факты, т.е. что цены и депозиты увеличивались, доходили до кульминационного пункта и падали вместе по отношению к кризисам 1837, 1846 и 1857 гг., подтверждаются цифрами для обращения и депозитов per capita. Эти цифры указывают характерную острую задержку роста депозитов и депозитного обращения в годы кризисов, которая сравнительно слабо выразилась во время более умеренного кризиса 1846 г. и ярко проявилась в более острые кризисы 1837 и 1857 гг. Соответствующие явления произошли и в течение следующего кризиса 1863 - 1864 гг. После этого времени полные статистические данные имеются только для национальных банков, и они обнаруживают одинаковые результаты. Так, с 1868 по 1873 г. депозитное обращение национальных банков возросло с 295 млн. долл. до 341 млн., а затем упало, а в то же время количество депозитов возросло с 532 млн. долл. до 656 млн. и затем также упало. Подобные же, хотя и менее заметные, движения денег и депозитов наблюдались и в период более умеренных по размеру кризисов 1884 и 1890 гг., которые последними включены в таблицы Thom'a. Кризис 1893 г. был исключительным и, главным образом, ограничивался Соединенными Штатами, возникнув по преимуществу из опасения в устойчивости золотой валюты и без большой связи с увеличением денежного и депозитного обращения. Вместо того чтобы, как это бывает в типичном спекулятивном цикле, отношение депозитов к резервам постепенно увеличивалось, пока оно не достигает максимума накануне кризиса, как это было в 1873, 1884 и 1907 гг., этого не случилось во время кризиса 1893 г. Правда, депозиты национальных банков были больше в 1892 г., чем в 1890 или 1891 гг., но они не были больше по отношению к резервам, хотя этот факт может быть отнесен на счет увеличения резервов, последовавшего за незначительным кризисом 1890 - 1891 гг. Верно также, что отношение депозитов национальных банков к резервам было высоким в 1893 г., но это зависело не от увеличения количества депозитов, ибо оно уменьшилось в этом году, но от набега публики на банки и последовавшего от этого истощения их резервов. Кризис 1907 г., наоборот, подобно кризису 1857 г., был типичным кризисом экспансии денежного обращения. Факты по отношению к этому кризису будут обсуждаться более подробно в следующей главе.
Во Франции такая же тенденция циркуляции и депозитов достигать своего максимума ко времени кризиса и падать немедленно после него иллюстрируется довольно ярко, в особенности по отношению к депозитам [См.: Juglar. Ор. сit. Таблицы, относящиеся к Р. 339, и таблицы в конце. Juglar называет кризис 1873 г. во Франции скорее политическим, чем коммерческим. Статистические данные денежного обращения и депозитив и скорость их обращения (как указано у Pierre des Essars'a) тем не менее достигают максимума в 1873 г. и падают немедленно после этого года.].
Для Английского банка мы находим такое же общее соответствие между кризисами, денежным обращением и частными депозитами [Ibidem. Таблицы, относящиеся к Р. 291.].