Понятие инвестиционной банковской деятельности и особенности ее регулирования в России

В современной экономике актуальной проблемой является повышение конкуренции между коммерче­скими банками в сфере предоставления услуг клиен­там. Одним из важных факторов повышения конку­рентоспособности между кредитными организация­ми, а также успешного долгосрочного функциониро­вания банков, эффективного использования финансо­вых активов, укрепления финансовой устойчивости и ликвидности, регулирования финансовых рисков, яв­ляется эффективное осуществление инвестиционной деятельности. Вопросы, связанные с развитием инвестиционной деятельности коммерческих банков, на наш взгляд, являются важными как для отдельных банков, так и для всей макроэкономической системы. [15, с.76]

По определению Ю.С. Крупнова, инвестиционная банковская деятельность – «это деятельность банка, целью которой является получение прибыли и дру­гих выгод путем проведения инвестиционных бан­ковских операций, а также оказания инвестиционных и других банковских услуг клиентам, конкретным во­площением которых является создание и реализация инвестиционного банковского продукта различной сложности и наполнения».[17, с.15]

Принято выделять три основных этапа процесса осуществления банковской инвестиционной деятель­ности [24, с.118]:

1. Этап принятия решения об инвестировании, определение целей инвестирования, формирование направлений инвестирования, выбор объектов инве­стирования.

2. Осуществление процесса инвестирования, за­ключение различных договоров, направленных на вы­полнение работ или оказание услуг; лицензионные или другие гражданско-правовые соглашения. Завер­шением данного этапа является создание объекта ин­вестиционной деятельности.

3. Этап эксплуатации созданного объекта инве­стиционной деятельности. На этой стадии организу­ется процесс производства товаров, выполнения ра­бот, оказания услуг, возникает система сбыта создан­ного товара.

Банковская инвестиционная де­ятельность - это деятельность, в процессе которой банк выступает в качестве инвестора, вкладывая соб­ственные ресурсы на срок в создание, приобретение реальных или покупку финансовых активов для из­влечения доходов, прямых либо косвенных.

Следует отметить, что банковская инвестицион­ная деятельность может рассматриваться и в ином аспекте, как финансового посредника. В этом каче­стве банки помогают удовлетворить потребность хо­зяйствующих клиентов в инвестициях. Спрос на них в условиях рыночной экономики возникает в денежно-кредитной форме.

Однако инвестиционная банковская дея­тельность - это более узкое понятие, чем инвестици­онное посредничество. Банковское инвестиционное посредничество - это взаимодействие с хозяйствую­щими субъектами, в формах, определяющих роль бан­ков как комиссионеров.

Основным отличием банковской инвестиционной деятельности от банковского инве­стиционного посредничества служит то, что в пер­вом случае инвестиционный характер деятельности банков определяется их собственной инициативой. В тоже время при оказании брокерских услуг банк не руководствуется мотивами, напрямую связанными с инвестиционным рынком, но хозяйствующие субъек­ты могут благодаря этим услугам осуществлять ин­вестиционные операции с ценными бумагами. Здесь банк выполняет общие организационные функции финансовых посредников. [26, с.329]

Определение основных направлений банковской инвестиционной деятельности связано с проблема­ми поиска альтернативных вариантов инвестицион­ных решений, разработки оптимальной, с точки зре­ния прибыльности, ликвидности и уровня риска маке­та инвестиционного развития.

Можно предложить рассматривать следующие цели, которые стремится достичь банк, покупая те или иные виды ценных бумаг:

- безопасность инвестиционных вложений;

- доходность инвестиционных вложений;

- возможность роста инвестиционных вложений;

- ликвидность инвестиционных вложений. [8, с.71]

Выделяют следующие основные направления осуществления банковской инвестиционной деятель­ности:

- первичное размещение ценных бумаг хозяйству­ющих субъектов (андеррайтинг);

- операции с ценными бумагами на вторичном рынке (депозитарные, консультационные услуги);

- доверительное управление портфелями ценных бумаг хозяйствующих субъектов;

- сделки по слиянию и приобретению;

- долгосрочное кредитование инвестиционной де­ятельности хозяйствующих субъектов.

Достаточным преимуществом является то, что коммерческие банки предоставляют гарантии по срокам и размерам выплачиваемых сумм от инвестиций, в отличие от паевых инвестиционных фондов, к примеру. В паевых инвестиционных фон­дах не оговаривается заранее объем средств, возвра­щаемых инвестору, что делает его деятельность более рискованной. К тому же, направления банковской ин­вестиционной деятельности на наш взгляд являются более разнообразными и привлекательными. Деятель­ность в инвестиционном фонде сводится только лишь к привлечению денежных средств и имущества инве­стора и его размещению.

На основании выбранных направлений осущест­вления инвестиционной деятельности разрабатывает­ся инвестиционная политика банков.

Инвестиционная банковская деятельность может рассматриваться как посредничество между рынком капиталов, инвесторами разного типа, корпорациями, нуждающимися в привлечении долгосрочных ресурсов в существенных объемах на соответствующие сроки. В отличие от деятельности классического коммерческого банка инвестиционная банковская деятельность опосредует как кредитные отношения, так и отношения собственности. Первые имеют специфический «публичный» характер.

К функциям финансовых посредников в инвестиционной банковской деятельности можно отнести: функцию трансформации в инвестиции сбережений хозяйствующих субъектов разных типов (перераспределительную); функцию снижения издержек обращения; функцию перераспределения информации; функцию контроля и мониторинга инвестиций; функцию управления рисками.

Эти функции выполняются финансовыми посредниками в рамках инвестиционной банковской деятельности по всем ее направлениям независимо от классификаций.

Инвестиционная банковская деятельность часто отождествляется с работой на рынке ценных бумаг. Некоторые эксперты признают тождественность понятия инвестиционной банковской деятельности или инвестиционного банкинга с объективной спецификой его объектов - это в основном инструменты фондового рынка. Такой подход представляется неоправданно узким. Если рассматривать деятельность как специфическую форму отношения к окружающему миру, содержание которой составляет его целесообразное изменение в интересах людей, то становится очевидным, что указанный подход связан со средствами или инструментарием и не рассматривает цель, результат и процесс инвестиционной банковской деятельности.

Целью участников экономических отношений, связанных с инвестиционной банковской деятельностью, является получение прибыли в различных формах, а также качественные изменения бизнеса потребителей инвестиционных банковских услуг. Результатом инвестиционной деятельности, кроме прибыли, получаемой инвесторами, является качественное изменение бизнеса, повышение капитализации компаний - потребителей услуг инвестиционных банков. Рост производства и его модернизация, совершенствование структуры экономики, рост ВВП могут стать результатом инвестиционной банковской деятельности на макроуровне.

Следует обратить внимание на то, что средствами инвестиционной банковской деятельности являются различные финансовые инструменты, в том числе, но не исключительно, ценные бумаги. Существенной особенностью такой деятельности, в первую очередь в рамках корпоративного финансирования, является большой объем работы, связанной с анализом информации, и предоставление консультационных услуг клиентам.

Процесс инвестиционной деятельности банков зависит от ее направлений. Направления инвестиционной банковской деятельности могут быть классифицированы по разным критериям: в зависимости от рынка ценных бумаг, на котором проводятся операции; характера предоставляемых услуг; экономической природы деятельности.

Классифицируя инвестиционную банковскую деятельность по критерию рынка проведения операций, можно выделить два основных сегмента: первичный рынок и вторичный рынок.

По характеру рынка инвестиционные операции могут проводиться на биржевом и внебиржевом рынках. Последний привлекает пристальное внимание регуляторов и исследователей, озабоченных проблемой теневого банковского бизнеса, объем которого сегодня превышает 71 трлн долл.

Исходя из характера предоставляемых услуг обычно выделяются: консультационные услуги; размещение ценных бумаг (андеррайтинг); управление активами; услуги по проведению оценки бизнеса и определению справедливой цены сделки, другие виды оценки; услуги депозитариев и регистраторов; брокерские услуги; собственные операции банка.

Комплексной представляется классификация направлений инвестиционной банковской деятельности по экономической природе и характеру этой деятельности. Исходя из такого подхода, можно выделить три основных направления: деятельность на рынке ценных бумаг, корпоративное финансирование, проектное финансирование.

Возникновение и развитие в России такого отдельного вида бизнеса, как инвестиционно-банковская деятельность, – состоявшийся факт, несмотря на то, что законодательством Российской Федерации не предусмотрен такой вид деятельности, понятие «инвестиционный банк» четко и однозначно не прописано в нормативных актах, да и само это словосочетание не часто встречается в названии финансовых институтов. [13, с.9]

Важнейшими тенденциями в банковской деятельности в целом являются глобализация; унификация подходов к регулированию банковской деятельности; усиление роли государства; повышение социальной ответственности финансовых институтов; рост значения инфраструктуры финансового рынка. Эти факторы связаны между собой, т.к., например, глобальный характер финансового рынка предполагает, что для эффективного взаимодействия банковских структур различных государств необходимо обеспечить единство подходов к регулированию банковской деятельности, трансформации непрозрачных сегментов рынка в транспарентные и регулируемые.

Например, в 2016 г. должно быть завершено внедрение решений по операциям с производными финансовыми инструментами (деривативами), принятых на саммите Группы 20 (G-20) в Питтсбурге еще в сентябре 2009 г. (необходимость проведения сделок с деривативами через центрального контрагента, направление отчетов о таких сделках в торговые репозитарии, а также проведение внебиржевых сделок с производными финансовыми инструментами на организованных площадках (биржах и «электронных торговых платформах»)). [11, с.23]

Правовой основой для этого в США стал принятый в 2010 г. Закон Додда-Франка, в Европейском союзе – документ №648/2012, принятый Европейским парламентом в июле 2012 г., в России – ряд законов, основными из которых являются законы «О рынке ценных бумаг» [1], «О клиринге и клиринговой деятельности» [2], «О несостоятельности (банкротстве)» [3].

В России инвестиционная деятельность банков не регламентируется специально принятыми законами, однако, ряд принятых и действующих российских законов косвенно регулируют инвестиционную деятельность банков. [20, с.94]

Основным нормативным документом является Закон о рынке ценных бумаг, в котором определены виды профессиональной деятельности участников рынка, некоторые из которых являются, по сути, направлениями инвестиционной деятельности банка. В частности, наличие у банка лицензий на осуществление дилерской и брокерской деятельности дает право банку на совершение операций купли-продажи ценных бумаг с целью формирования портфеля ценных бумаг в интересах и по поручению клиентов. Лицензия на доверительное управление дает право банку осуществлять за вознаграждение доверительное управление ценными бумагами клиентов, денежными средствами клиентов, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, а также ценными бумагами и денежными средствами, полученными в процессе управления ценными бумагами. Лицензия на ее осуществление позволяет банку не только оказывать услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги, но и осуществлять консультирование своих клиентов, управлять ценными бумагами, переданными в банк на условиях открытого хранения.

Другим законом, косвенно регулирующим инвестиционную деятельность банка, является Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации», осуществляемый в форме капитальных вложений. Положения закона регламентируют инвестиционную деятельность банка при формировании им инвестиционной стратегии, а также при выстраивании банком договорных отношений с партнерами и контрагентами.

Непосредственное отношение к инвестиционной деятельности банка имеет и Закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» [4]. Данный закон в значительной степени определяет деятельность банка в качестве дилера, брокера, андеррайтера, управляющего ценными бумагами клиентов. [12, с.5]

Кризисные явления 2014-2015 гг. в экономике России заставляют задуматься о социальной ответственности финансовых институтов, о незащищенности вкладчиков классических коммерческих банков, которые, являясь налогоплательщиками, в конечном счете заплатили за урегулирование кризисной ситуации на рынке и спасение системно значимых финансовых институтов, оставшихся на плаву благодаря государственной поддержке.

Чтобы усилить защищенность инвесторов, регуляторы ряда стран ищут способы разграничения рисков инвестиционной банковской деятельности и деятельности коммерческого банка. Например, Независимая банковская комиссия Великобритании в своем докладе, подготовленном в сентябре 2015 г., пришла к выводу о том, что неструктурированное сочетание розничных услуг с глобальными банковскими и инвестиционными операциями влечет за собой существенные риски, поэтому их надо разграничивать, потому что это упростит реструктуризацию банка при возникновении у него серьезных финансовых проблем. Розничный бизнес должен быть защищен от непредсказуемости глобальных финансовых рынков. Разделение может устранить дилемму между устойчивостью работы коммерческого банка с частными клиентами внутри страны и международной конкурентоспобностью инвестиционного банковского бизнеса. Наконец, разделение будет способствовать прозрачности и может облегчить мониторинг банковской деятельности, как для регуляторов, так и для участников рынка.

На наш взгляд, полное разделение этих видов деятельности банков может иметь и негативные последствия, связанные с ростом прямых эксплуатационных расходов банков и стоимости привлечения капитала, ограничением возможности использования банковских депозитов в качестве ресурсов для жилищного ипотечного кредитования и некоторых инвестиций в бизнес. [19, с.14]

По-видимому, чтобы учесть это, комиссией был предложен способ обособления, а не полного отделения розничного бизнеса. При этом розничные дочерние компании в Великобритании будут юридически, экономически и функционально отделены от остальной банковской группы.

Необходимостью зашиты интересов инвесторов было продиктовано и принятие Закона Додда-Франка в США, а также его 619 секции – Правила Волксра, которое ограничивает инвестиционную деятельность банков с застрахованными депозитами, а также компаний, связанных с такими банками. Им запрещается проводить за собственный счет операции с ценными бумагами и деривативами. Кроме того, финансовые институты с застрахованными депозитами не имеют права владеть более чем 3% капитала хедж-фондов и фондов прямых инвестиций. На приобретение акций таких фондов может быть потрачено не более 3% капитала первого уровня банка. Ограничения, предусмотренные Правилом Волкера, весьма болезненны для банков. Несмотря на неоднозначную реакцию участников рынка, Правило принято и банки должны будут привести свою деятельность в соответствие с ним к июлю 2016 г. [27, с.93]

Таким образом, важнейшей тенденцией банковского регулирования за рубежом является стремление повысить ответственность банков перед вкладчиками путем разграничения розничной и инвестиционной деятельности банков.

В РФ могут быть использованы дополнительные возможности по регулированию банковской деятельности. В РФ государством строго регламентируются правила ведения бухгалтерского учета, составления и представления финансовой и статистической отчетности с учетом международных стандартов. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» предусматривает создание кредитными организациями фондов и резервов на случай возможных потерь по ссудам, определение минимального размера капитала, рефинансирование региональных банков и некоторые другие инструменты механизма государственного регулирования банковской деятельности.

Анализ всех этих инструментов позволяет сделать вывод о том, что в настоящее время государственное управление региональной банковской системой осуществляется в основном на федеральном уровне, региональные органы власти могут воздействовать на деятельность банковского сектора только посредством налогообложения и путем участия в уставном капитале региональных банков.

Некоторые специалисты отмечают, что регулирование банковской деятельности посредством налогообложения осуществляется на региональном уровне не в полном объеме, а лишь в той части, которая поступает в бюджет территории. Такое распределение полномочий не позволяет своевременно и качественно регулировать деятельность региональной банковской системы, так как проблемы развития банковского сектора на региональном уровне вообще и в конкретном регионе в частности не могут интерпретироваться также как на макроуровне. В 2014 г., например, это проявилось в том, что внешние санкции в основном отразились на банках федерального значения (ВТБ, Сбербанк и т.д.), а региональные банки страдают в основном от накопившихся внутренних проблем и жесткой политики ЦБ РФ. [29, с.38]

Следовательно, можно выделить две тенденции в современной банковской системе, которые определяют методы ее регулирования: незащищенность инвесторов и разделение в связи с этим розничной и инвестиционной деятельности банков и существенные различия в деятельности центральных и региональных банков, что требует различных подходов к регулированию их деятельности.