Formation securities market in Kazakhstan

Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

Всю недолгую историю рынка ценных бумаг в Казахстане, начавшуюся в 1991

г., можно подразделить на несколько характерных периодов:

«рыночной инициативы»

«кабинетный»

ожидания

адаптации

ПЕРИОД «РЫНОЧНОЙ ИНИЦИАТИВЫ» (1990-1991 гг.). На волне общественного

подъема, вызванного процессами демократизации, появляются первые

акционерные общества, которые выпустили первые в истории Казахстана акции.

Создаются фондовые биржи - Алматинская и Казахстанская. В 1991 г. введен в

действие закон «Об обращении ценных бумаг и фондовой бирже в Казахской

ССР», вслед за которым правительство утверждает разработанное Министерством

финансов «Положение о ценных бумагах». Регистрация, выпуск и обращение

ценных бумаг регулируются в 1992 г. вначале временными правилами, затем

«Инструкцией о правилах выпуска и регистрации ценных бумаг акционерных

обществ и инвестиционных фондов».

ПЕРИОД «КАБИНЕТНЫЙ» (1993-1995 гг.). В обществе возникает понимание

неподготовленности как государства, так и хозяйствующих субъектов к работе

с ценными бумагами. Начинается подготовка первой «волны» специалистов,

призванных сыграть решающую роль в становлении инфраструктуры рынка ценных

бумаг в целом и законодательной базы в особенности. Обучение происходит в

известных высших учебных заведениях за рубежом, путем стажировок в

институтах рынков ценных бумаг Японии, Великобритании, США, Турции, России

и других стран. В Казахстан приглашаются эксперты международных

организаций, с участием известных специалистов проводятся семинары.

ПЕРИОД ОЖИДАНИЯ. (1996-1997 гг.) В НКЦБ и правительство приходят

молодые специалисты первой волны. Именно на этот период приходится выход в

свет наиболее законченных документов - законов, постановлений правительства

и НКЦБ, инструкций и иных документов Национального Банка и других

институтов, которые в совокупности впервые образовали конструктивную

«оболочку» правовой и нормативной инфраструктуры рынка ценных бумаг

Казахстана, позволяющую строить участникам РЦБ вполне цивилизованные

отношения.

В руководстве государства созрело понимание огромной роли рынка ценных

бумаг в экономике, источники наполнения бюджета либо скудеют и закрываются,

либо их появление откладывается. Тормозится процесс приватизации, которая

не дает бюджету ожидаемых доходов. Правительство, как крупнейший

собственник, готовит план масштабного прорыва на рынок ценных бумаг. Всю

свою огромную и пока малополезную собственность оно разделяет на три

категории:

«голубые фишки»

«второй эшелон» и

прочие.

В числе «голубых фишек» крупнейшие предприятия горнодобывающей

промышленности, черной и цветной металлургии, нефтедобычи и

нефтепереработки, энергетики и связи. Замысел состоял в том, что часть

госпакетов акций этих компаний поступит в обращение на фондовую биржу. Хотя

эта часть представляла небольшую долю собственности, ее общая номинальная

стоимость была настолько велика, а компании настолько привлекательны для

инвесторов, что обозреватели отмечали заметную концентрацию финансовых

средств в ожидании залпового выброса акций в обращение. К декларированному

правительством сроку (осень 1997 г.) НКЦБ, Национальным Банком, другими

государственными институтами, Казахстанской фондовой биржей, всеми

профессиональными участниками рынка ценных бумаг была проделана огромная

подготовительная работа в создании цельной технологии торговли, отвечающей

высоким требованиям мирового рынка ценных бумаг.

ПЕРИОД АДАПТАЦИИ. В начале 1998 г. стало ясно, что после нескольких

отставок и рокировки ключевых фигур, ожидания участников рынка были

напрасны: «голубые фишки» не состоятся в обещанный срок, не состоятся они и

в ближайшем будущем. Среди издержек непоследовательности и нерешительности

правительства, которые в общем можно оценить, отметим не совсем очевидные:

моральное старение технологии торговли. Кроме издержек есть и очевидный

плюс: участники рынка стали опытней и будут еще более готовыми к переменам

на рынке ценных бумаг в Казахстане.

Ценные бумаги и их виды

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Срочные /Бессрочные
Происхождение	Первичные /Вторичные
Форма существования	Бумажные, или документарные Безбумажные, или бездокументарные
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Тип использования	Инвестиционные (капитальные) Неинвестиционные
Порядок владения	Предъявительские Именные
Форма выпуска	Эмиссионные/Неэмиссионные
Форма собственности	Государственные ценные бумаги/ Негосударственные ценные бумаги
Характер обращаемости	Рыночные или свободнообращающиеся /Нерыночные
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые/ Рисковые
Наличие дохода	Доходные/ Бездоходные
Форма вложения средств	Долговые/ Владельческие долевые
Экономическая сущность (вид прав)	Акции/ Облигации /Векселя и др.