Оборудования с разными сроками эксплуатации

Показатели	Денежные потоки в период времени t, млн.р.
t=0	t=1	t=2	t=3	t=4	t=5	t=7
A
1. Оборудование A
1.1 Инвестиционные затраты		-	-		-	-	-
1.2 Текущие расходы по содержанию, техническому обслуживанию и эксплуатации	X
1.3 Производительность оборудования A -28344 единиц продукции в год
1.4 Текущая стоимость CF по ставке r, равной 10%
2. Оборудование B
2.1 Инвестиционные затраты		-		-		-	-
2.2 Текущие расходы по содержанию, техническому обслуживанию и эксплуатации	X
2.3 Производительность оборудования B-23120 единиц продукции в год
2.4 Текущая стоимость денежных потоков по ставке r, равной 12%
Сравнение различных вариантов капитальных вложений с учётом производительности оборудования
Затратоёмкость на единицу продукции по варианту A
Затратоёмкость на единицу продукции по варианту B

Методические указания к решению задания 20

1. При определении показателя затратоёмкости изготовления единицы изделия необходимо текущую стоимость затрат по приобретению и обслуживанию оборудования (PV) разделить на произведение производительности оборудования и наименьшего общего кратного срока эксплуатации. Текущую стоимость затрат по приобретению и обслуживанию основных фондов (по табл. 1.3.18 стр.1.4 и стр. 2.4) рекомендуется рассчитать по следующей формуле:

,

где - дополнительные (повторные) капитальные вложения, млн.р.;

-текущие расходы по содержанию, техническому обслуживанию и эксплуатации оборудования, млн.р.

С позиции затратоёмкости изготовления единицы изделия более выгодным будет являться вариант капитальных вложений с наименьшим значением данного показателя.

Задание 21

На основании данных табл.1.3.18 требуется:

1. Осуществить сравнительный анализ взаимоисключающих проектов с несравненными сроками реализации, используя обобщающий показатель годовых эквивалентных затрат.

2. Составить аналитическое заключение (письменно).

Задание 22

В специальной табл. 1.3.19 определите особенности использования показателей чистой текущей стоимости (NPV), внутренней нормы рентабельности(IRR), модифицированной внутренней нормы рентабельности(MIRR), срока окупаемости(PB), дисконтированного срока окупаемости(DPB), индекса рентабельности инвестиций(PI), годовых эквивалентных затрат(AEC) и учётной нормы рентабельности (ARR) в обоснование специфических управленческих решений и укажите их основные недостатки.

Таблица 1.3.19

Характеристика различных показателей оценки эффективности

Долгосрочных инвестиций

Особенности использования обобщающих показателей	NPV	IRR	MIRR	DPB	PI	AEC	PB	ARR
1.Управленческие решения 1.1 Осуществлять или нет ИП на предложенных инвестором условиях?
1.2 Вкладывать или нет капитал в данный вариант капитальных вложений?
1.3 Заменить или модернизировать основные фонды (оборудование)?
1.4 В какой период завершать проект?
1.5 Какие проекты отобрать в портфель инвестиций?
2.Основные недостатки показателей 2.1 Не учитывает временную ценность денежных вложений
2.2 Основывается на показателе учётной прибыли вместо денежных потоков
2.3 Не учитывает результаты по ту сторону срока окупаемости
2.4 Не обладает свойством аддитивности
2.5 Не отражает уровень проектного риска
2.6 Может иметь множество значений показателя
2.7 Возникает необходимость сравнения с нормативным показателем
2.8 Может привести к принятию ошибочных решений в ходе сравнительной оценки альтернативных проектов
2.9 Необходимо точно рассчитать величину проектной дисконтной ставки
2.10 Менее удобен для восприятия менеджерами уровня эффективности проекта

Методические указания к решению задания 22

Для характеристики обобщающих показателей используйте два символа: «+» - для указания положительных качеств показателя; «-» - для указания его отрицательных сторон. Знак «+» будет говорить о целесообразности использования показателя в обоснование конкретного управленческого решения и свидетельствовать об отсутствии указанных недостатков. Соответственно показатели со знаком «-» будут обладать отдельными недостатками, а также их не рекомендуется применять в рассматриваемой экономической ситуации.

Задание 23

На основании данных таблицы 1.3.5 требуется:

3. Рассчитать показатели внутренней нормы рентабельности (IRR) и срока окупаемости (PB) инвестиционных проектов A и B.

4. Обосновать выбор наиболее выгодного варианта капитальных вложений (письменно составить аналитическое заключение).

Таблица 1.3.5