Основные показатели эффективности проекта

Период окупаемости проекта (paybackperiod)

PB= стоимость инвестиционного проекта / средняя стоимость ежегодных поступлений

Дисконтированный период окупаемости проекта (Discounted paybackperiod)

_{DPB DPB}

DBP: ∑ Investments_t/(1+r)^t-1 = ∑СF_t /(1+r)^t-1

^{t=1 t=1}

где:

Investments_t – инвестиции в период t;

CF_t – чистые поступления в период t;

r – ставка дисконтирования.

Чистый приведенный доход (netpresentvalue)

_{N N}

NPV= - ∑ Investments_t/(1+r)^t-1 + ∑СF_t /(1+r)^t-1

^{t=1 t=1}

где N – длительность проекта в годах.

Если NPV<0, проект принесет убыток

Если NPV >=0, проект увеличит благосостояние (показатель аддитивен)

Индекс прибыльности (profitabilityindex)

PI= Сумма приведенных поступлений / Сумму (приведенную) стоимости затрат

Характеризует доход на ед. затрат, этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты, в случае ограниченности ресурсов.

Внутренняянормарентабельности IRR (internal rate of return)

_{N N}

0 = - ∑ Investments_t/(1+IRR)^t-1 + ∑СF_t /(1+IRR)^t-1

^{t=1 t=1}

где IRR – ставка дисконтирования при которой приведенная стоимость затрат равна приведенной стоимости поступлений. Если цена капитала, привлекаемого для финансирования проекта больше IRR, то проект может быть выполнен только в убыток. (Показатель не обладает свойствами аддитивности, т.е. по нему выбор лучшего проекта не возможен, если цена капитала по проектам ниже IRR )

Критерии NPV, IRR, PI, CC связаны очевидными соотношениями:

Если NPV>0, то IRR>CC и PI>1;

Если NPV<0, то IRR<CC и PI<1;

Если NPV=0, то IRR=CC и PI=1, где СС цена капитала, привлекаемого для реализации проекта.

Анализ рисков проекта

Понятием риска характеризуется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий.

Схематично процедуру анализа проектных рисков можно представить в виде следующих этапов: определение наиболее вероятных рисков проекта, выявление порождающих их причин, анализ возможных негативных последствий конкретных рисков, формирование мероприятий по минимизации негативных последствий рассматриваемых рисков.

В соответствии с классификацией рисков в инвестиционных проектах, связанных с вложением средств в реальные активы, рекомендуется проанализировать существование таких рисков, как:

- технико-технологические риски (ошибки в проектировании, в определении мощностей, недостаточная квалификация рабочей силы, срыв поставок сырья и т. п.);

- маркетинговые риски (неправильный выбор рынка сбыта продукции, неточный расчет емкости рынка, неправильное определение мощности производства, задержка в выходе на рынок);

- финансовые риски (инфляция, неплатежи, нестабильность рынка, дефицит бюджетных средств);

- военно-политические риски (изменение таможенной политике, в налоговой системе, в системе экспортного финансирования, нестабильность страны и т.п.);

- юридические риски (не отлаженное законодательство, нечетко оформленные документы, подтверждающие право собственности, аренды и т.д.);

- экологические риски (неустойчивое законодательство в части требований к окружающей среде, аварии, изменение отношения к проекту властей);

- строительные риски (задержки в строительстве, невыполнение обязательств поставщиками, качество продукции, транспортные, снабжения и т. д.);

- специфические риски (риски форс мажорных обстоятельств).

Существует множество методик анализа возможных негативных последствий рисков, начиная от методов экспертных оценок и аналогий и кончая методами анализа сценариев и имитационным моделированием по методу Монте-Карло. Для каждого проекта применяется тот метод, который возможен (в контексте нужен) в данном конкретном случае. Основные результаты, полученные при анализе рисков, могут быть представлены в виде таблицы

Таблица

№ п/п	Наименование риска	Причины возникновения риска	Мероприятия по устранению	Ответственный	Затраты на проведение мероприятий