Факторы, влияющие на степень эластичности предложения 13 страница

Е = C + I + G + Nx

E

A

B

Реальный объем производства

Yf

Y0

Рис. 10.11. Инфляционный разрыв в кейнсианском кресте

При инфляционном разрыве точка пересечения кривой совокупных расходов с биссектрисой (А) находится правее уровня потенциального объема производства (Y_f).

Устранить инфляционный разрыв можно сокращением совокупных расходов. Для этого необходимо повысить налоги и сократить расходы государства. Эти меры правительства приведут к сокращению совокупных расходов и ее кривая сместится вниз. В итоге будет достигнуто равновесие между совокупным спросом и совокупным предложением при полной занятости.

Выводы

1. Совокупный спрос – это спрос на реальный объем производства со стороны всех экономических агентов. Он находится в обратной за­висимости от уровня цен.

2. Основным компонентом совокупного спроса является потребление домохозяйств, которое зависит от их располагаемого дохода.

3. Домохозяйства на потребление тратят только часть своего дохода, а другую сберегают.

4. Изменения в совокупном спросе оказывают мультипликативное воз­действие на экономику. Величина мультипликатора зависит от предельной склонности к потреблению (сбережению).

5. Совокупное предложение – это зависимость между уровнем цен и общим количеством продукции, произведенной всеми предпринимателями страны. Кривая совокупного предложения имеет три участка.

6. Равновесие между совокупным спросом и совокупным предложением может быть долгосрочным и краткосрочным. Долгосрочное равновесие соответствует потенциальному объему выпуска.

7. Отклонение совокупного спроса от потенциального объема производства выражается либо в рецессионном разрыве, либо в инфляционном разрыве.

Основные термины

Совокупный спрос и кривая совокупного спроса

Предельная и средняя склонность к потреблению

Предельная склонность к сбережению

Эффект процентной ставки (Кейнса)

Эффект богатства (А. Пигу)

Эффект импортных закупок

Мультипликатор автономных расходов

Совокупное предложение и кривая совокупного предложения

Равновесный объем производства

Рецессионный и инфляционный разрыв

Вопросы для обсуждения

1. Объясните, какое влияние на экономическую ситуацию в краткосрочном и долгосрочном периодах окажет рост рождаемости в России.

2. На основе данных, приведенных в таблице, охарактеризуйте ситуацию в российской экономике в 90-х годах прошлого века и объясните, почему произошла.

Индекс реального ВВП, % к предыдущему году	91,3	87,3	95,9	96,4	101,4	94,7	102,3
ИПЦ, %	939,9	315,1	231,3	121,8	110,0	184,4	136,5

Задачи

1. В 2010 году в России денежные доходы населения составляли 31,5 трлн руб, а потребительские расходы – 23,1 трлн руб. В 2009 году эти показатели были соответственно 28,4 трлн руб. и 21,0 трлн руб. Определите предельную склонность к потреблению и сбережению.

2. Определите мультипликатор автономных расходов, если предель­ная склонность к потреблению равна 0,75.

3. В экономике Республики Альфании потенциальный объем производства составляет 3500 млн луидоров, а фактический составляет 3250 млн луидоров, предельная склонность к потреблению 0,8. Определите величину, на которую нужно увеличить расходы государства для достижения потенциального объема производства.

Тесты

1. В краткосрочном периоде по мере роста располагаемого дохода средняя склонность к:

а) сбережению возрастают;

б) сбережению убывает;

в) потреблению возрастает;

г) потреблению убывает.

2. Предельная склонность к сбережению:

а) это отношение прироста сбережений к приросту располагаемого дохода;

б) это отношение прироста сбережений к приросту потребления;

в) находится в пределах от нуля до единицы (0 < MPC < 1);

г) снижается с ростом располагаемого дохода.

3. На графике показана модель AD-AS (совокупный спрос – совокупное предложение).

Если в долгосрочном периоде увеличится совокупный спрос, то произойдет:

а) рост уровня цен, а объем ВВП будет соответствовать потенциальному уровню;

б) рост цен и объемов производства;

в) рецессионный разрыв;

г) уменьшение количества денег в обращении.

Литература

1. Агапова Т. А., Серегина С. Ф. Макроэкономика: учеб. / под общ. ред. д-ра экон. наук, проф. А. В. Сидоровича. – М.: ДИС, 2007. – С. 81–104.

2. Вечканов Г. С., Вечканова Г. Р. Макроэкономика: учеб. для вузов. – СПб.: Питер, 2011. – С. 69–105.

3. Вечканов Г. С. Экономическая теория: учеб. для вузов. – СПб.: Питер, 2011. – С. 268–307.

4. Гукасьян Г. М., Маховикова Г. А., Амосова В. В. Экономическая теория: учеб. для вузов. – М., Эксимо, 2011. – С. 351–358.

Глава 11

Макроэкономическая
нестабильнось развития экономики

11.1. Цикличность как всеобщая форма экономической динамики.

11.2. Сущность, виды и показатели безработицы.

11.3. Инфляция: сущность, причины и виды.

11.1. Цикличность как всеобщая форма
экономической динамики

Рыночная экономика любой страны обладает склонностью к повторению экономических явлений. Эту особенность заметили экономисты еще в первой половине девятнадцатого века. В частности, пытаясь выявить причины перепроизводства, проявляющиеся в значительном превышении предложения товара над спросом на него с одновременным понижением до критического уровня, экономисты обратили внимание на периодичность понижения или повышения спро­са, увеличение объемов производства или его застой. Проблема имела столь огромное значение, что ее не обошел практически ни один экономист XIX и XX веков.

Проблеме циклического развития как составной части экономического роста посвящены работы А. Шпитгофа, М. Туган-Баранов­ско­го, К. Маркса, К. Веблена, У. Митчелла, Дж. М. Кларка, Дж. Хикса, Дж. М. Кейнса, Й. Шумпетера, Н. Кондратьева, П. Самуэльсона и т. д. Однако природа цикла до сих пор является одной из самых спорных и недостаточно изученных проблем. Изучая колебания экономической активности во времени и в пространстве, исследователи разделились на тех, кто не признает существования периодичности повторяющихся циклов в общественной жизни, и тех, кто утверждает, что экономические циклы проявляются с регулярностью приливов и отливов.

Представители первого направления, к которым принадлежат многие ученые западной неоклассической школы, считают, что циклы являются следствием случайных воздействий (импульсов или шоков) на экономическую систему, что и вызывает экономическую модель отклика. Отсюда цикличность является результатом воздействия на экономику серии независимых импульсов.

Основы этого подхода были изложены еще в 1927 году советским экономистом Е. Слуцким, и только через 30 лет были признаны на Западе.

Представители второго направления рассматривают циклы как сво­е­образную первооснову, элементарный неделимый «атом» реального мира. По их мнению, цикл – это особое, универсальное и абсолютное образование материального мира. Структуру цикла образуют два противоположных материальных объекта, которые находятся в нем в процессе взаимодействия.

Идею цикличности как первоосновы мира можно обнаружить в мировой науке со времен Древней Греции и Древнего Китая (в трудах китайских даосов).

Цикличность– это всеобщая форма движения национальных хозяйств и мирового хозяйства как единого целого. Она выражает неравномерность функционирования различных элементов национального хозяйства, смену революционных и эволюционных стадий его развития, экономического прогресса.

Цикличность является важнейшим фактором экономической динамики, в которой движение происходит не по кругу, а по спирали. В связи с этим цикличность представляет собой форму прогрессивного развития.

Цикличность – это движение от одного макроэкономического равновесия в масштабах, как минимум национальной экономики, к другому. Фактически это один из способов саморегулирования рыночной экономики, в том числе, ее отраслевой структуры.

Одновременно цикличность очень чувствительна к государственному воздействию на национальную экономику и на мировое хозяйство в целом.

Эпицентр циклического движения – экономический кризис, в котором обозначается предел и в тоже время обнаруживается импульс роста экономики. Кризис, таким образом, при всех его разрушительных проявлениях выполняет стимулирующую функцию, давая начало преимущественно интенсивному типу экономического роста, служит важнейшим элементом саморегулирования рыночной экономики.

Важнейшим процессом, влияющим на длительность и глубину циклических колебаний, является движение инвестиций. Кризис образует исходную базу для новых массовых капиталовложений: во-первых, по­тому, что он, обесценивая основной капитал, создает тем самым условия для обновления производственного аппарата; во-вторых, он понуждает к тому, чтобы такое обновление происходило на новой технической основе, позволяющей снизить издержки производства и восстановить докризисный, а затем обеспечить и более высокий уровень прибыли. Расчищая путь для массовых инвестиций на новом техническом уровне, кризис толкает экономику к переходу в новую, превосходящую прежнюю фазу.

Кризис, таким образом, завершает период оборота большинства индивидуальных капиталов и дает начало новому циклу оборота. Осуществляется не только замена, но и обновление основного капитала. Моральный износ техники и динамика научно-технического прогресса таковы, что делают это обновление несинхронным применительно к масштабам всей экономики. Дополнительную неравномерность при­дает массовому обновлению основного капитала изменчивость конъюнктуры. Поэтому реальный циклический процесс является сложным явлением, обусловленным связанными между собой факторами – оборотом основного капитала, научно-техническим прогрессом, динамикой конъюнктуры. Соответственно для понимания данного цикла и должны изучаться все эти факторы в их конъюнктурных значениях и динамике.

Из сказанного ясно, что кризис служит толчком к массовому обновлению основного капитала в малых и внедрению базовых нововведений в больших циклах.

Однако условия для циклических колебаний создают не сами по себе капиталовложения. Важен объективно заложенный в общественно-экономической системе мотив инвестиционной деятельности. Им в нормально действующей рыночной экономике является достаточная прибыльность частного предпринимательства. Если она обеспечивается, то существует экономическая основа для распространения результатов экономического прогресса. Норма прибыли выступает, с одной стороны, показателем эффективности производства, с другой, – его стимулом и регулятором. Снижение прибыли отражает падение эффективности предпринимательства, перенакопление капитала.

Средствами решения возникающих в данной связи проблем в рамках малых циклов служат модернизация и техническое улучшение производства, ведущие к расширению рынка. В рамках больших циклов для выхода из такой ситуации требуется уже структурная перестройка экономики с соответствующей модификацией сложившегося хозяйственного механизма. Решение данной задачи предполагает резкое усиле­ние инновационной деятельности предпринимателей, перевод на прин­ци­пиально новый технический уровень традиционных предприятий и отраслей производства, изменение форм и методов организации труда, использование рабочей силы. Следовательно, боль­шие циклы характеризуются не только расширением рынка, но и созданием новых рынков.

Изложенное позволяет, очевидно, провести грань между широко и часто используемыми в качестве синонимов понятиями: рост экономики и ее развитие. Малые циклы, скорее, связаны лишь с первым из этих понятий: в них достигается, прежде всего, устойчиво расширяющийся сбыт продукции. Они характеризуются не только количественным, большим нарастанием макроэкономических показателей, но и более глубоким изменением в накоплении капитала, сопровождаемым увеличением материального богатства общества. Иное дело – развитие экономики, обозначающее, что в ней генерируются импульсы кардинального изменения ее технической структуры. При реализации последних рынок пополняется множеством нововведений, причем, не только товаров и услуг, но и технологий, ресурсов или новых ареалов сбыта. Объяснение этого заключается в том, что предпринимательская активность направляется на поиск новых ориентиров развития, поскольку прежние себя исчерпали.

Такой ход событий во многом диктуется тем, что низок риск нововведений. Инновации в подобных условиях становятся рыночным ориентиром для массы предпринимателей, определяя основное на­прав­ление развития. В результате создается более емкий рынок сначала для факторов производства, а затем и для спектра отвечающих новым требованиям товаров и услуг. Эффективность новых технологий определяется широтой их распространения в производстве и более сильным импульсом, задаваемым инновациями всей экономике. Отсюда – более успешное накопление реального капитала и выше рост его эффективности и производительности. В этом заключается итог стадии развития, обеспечивающий в целом рост экономики и ее благополучие на десятилетия.

С такой диалектикой развития, воплощенной в длинных «волнах», связано все циклическое движение.

Согласно данным таблицы 11.1 можно констатировать, что экономическая наука накопила множество объяснений причин цикличности в экономике.

Таблица 11.1 – Характер теории и причины цикличности

Характер теории	Авторы и сторонники	Принципы цикличности
Теория космических факторов   Теория внешних природно-климати­ческих факторов   Психологическая теория     Теория недопотребления населения   Теория чрезмерного накопления капитала   Теория нововведений   Кредитно-денежная теория   Теория промышленных циклов   Кейнсианская теория     Денежная теория	У. Дженвонс   У. Беверидж, В. Зомбарт     В. Парето, А. Пигу     Т. Мальтус, Ж. Сисмонди, Д. Гобсон     М. Туган-Барановский, Л. Мизес, Ф. Хаген     Й. Шумпетер   Р. Хоутри, И. Фишер   К. Маркс   Кейнсианская теория     М. Фридман	Возникновение экономических циклов связано с 10-летним циклом солнечной активности, предопределяющим хозяйственную и политическую деятельность   Воздействие природных и климатических условий на урожайность     Чередование периодов оптимизма и пессимизма в хозяйственной деятельности людей   В обществе процветают бережливые и богатые, а они имеют свойства меньше потреблять и больше сберегать, копить   Производство средств производства существенно опережает производство товаров народного потребления, что создает диспропорции в народном хозяйстве и вызывает кризис   Скачкообразность внедрения достижений НТП в экономику как следствие цикличности   Нарушения в кредитно-денежной сфере   Кризисы – неизбежные спутники капитализма, через которые временно разрешаются его противоречия и устраняются накопившиеся диспропорции   Избыток сбережений и недостаток инвестиций   Нестабильность денежного обращения

Признавая объективный характер экономического цикла, который представляет собой повторяющиеся на протяжении ряда лет подъемы и спады экономической активности, проявляющиеся в колебании объемов производства, занятости и уровней доходов субъектов экономических отношений, большинство современных экономистов предлагают изучать это явление через анализ внутренних и внешних факторов. Эти факторы влияют на характер цикла, его продолжительность, специфику проявления отдельных фаз. Сравнение различных точек зрения на причины цикличности показывает, что в ней проявляются как внешние (экзогенные) факторы, так и внутренние (эндогенные).В современных условиях принято считать, что внешние факторы дают первоначальный импульс цикличности, а внутренние преобразуют их в фазовые колебания.

К внешним факторам могут быть отнесены объективные и субъективные обстоятельства, вызывающие периодическую повторяемость экономических явлений и лежащие вне экономической системы. Среди прочих внешних факторов можно отметить войны, революции и другие политические потрясения; открытия крупных месторождений золота, урана, нефти и других ценных ресурсов; освоение новых территорий и связанная с этим миграция населения; колебания численности населения земного шара; мощные прорывы в технологии; изобретения и инновации, позволяющие коренным образом менять структуру общественного производства и т. д. Влияние этих факторов на экономическую систему зависит от ее внутренней структуры и от возможности приспосабливаться к изменениям, происходящим в обществе. Экономический цикл является результатом взаимодействия как внутренних кумулятивных процессов саморазвития, присущих экономической системе, так и внешних импульсов, лежащих за ее пределами.

Теории, объясняющие экономический цикл главным образом наличием внешних факторов, принято называть экстернальными теория­ми, в отличие от интернальныхтеорий, рассматривающих экономический цикл как порождение внутренних, присущих самой эконо­ми­ческой системе факторов. Эти факторы могут вызывать как подъем, так и спад активности экономики через определенные промежутки времени.

Среди внутренних факторов выделяют личное потребление, сокра­щение или возрастание которого сказывается на объемах производства и занятости; инвестирование, то есть вложение средств в расширение производства, его модернизацию, создание новых рабочих мест; экономическую политику государства, выражающуюся в прямом и косвенном воздействии на производство, спрос и потребление.

Масштабные изменения экономической системы не могут вызываться только внешними и только внутренними факторами. Сравнение различных точек зрения на причины цикличности показывает, что в ней проявляются как внешние (экзогенные) факторы, так и внутренние (эндогенные). В современных условиях принято считать, что внешние факторы дают первоначальный импульс цикличности, а внутренние преобразуют их в фазовые колебания. Причиной же многократного повторения колебания, т. е. образования самого цикла, является механизм действия мультипликатора – акселератора инвестиций, который обеспечивает поворот хозяйственной динамики с расширения на сжатие, и наоборот. При этом воздействие мультипликатора-акселератора инвестиций на цикл может определять его тип.

Циклический характер развития присущ экономическим, социальным и политическим отношениям и даже сфере культуры и искусства.

Можно выделить несколько положений, которые характерны для любых видов цикла:

1. Цикличность означает развитие по спирали, а не по замкнутому кругу. Это механизм прогрессивного движения в самых разных его формах.

2. Структура каждого цикла выражается последовательной сменой фаз:

а) зарождение нового цикла в недрах старого;

б) освоение, когда признаки нового уже очевидны, но его проявление еще слабое по сравнению с признаками старого;

в) стремительное распространение нового цикла, отрицающее отжившие элементы старого, уходящего цикла;

г) фаза зрелости, когда бывший прежде революционный цикл окончательно утверждается, становится господствующим, преобладающим и накапливающим элементы консерватизма;

д) последняя фаза отмирания устаревшего цикла, который представляет уже вчерашний день, но всячески сопротивляется и приспосабливается к новым условиям.

3. Длительность и смена циклов и их фаз объективно обусловлена.

4. Каждый цикл индивидуален, неповторим, имеет свои специфические черты, характеризующие его как очередную ступень к прогрессу.

Циклы в смежных областях взаимосвязаны, они дополняют и усиливают друг друга, образуя направленность поступательного развития природы и общества.

Экономический цикл – это повторяющиеся в длительном периоде подъемы и спады в хозяйственной деятельности людей, имеющие общую тенденцию к экономическому росту. Экономический цикл (волна) является общей чертой почти во всех областях хозяйственной жизни и для всех стран с рыночной экономикой.

Циклпредставляет собой интервал времени в развитии рыночной экономики, в течение которого происходит увеличение объема производства товаров и услуг, а затем сокращение, спад, депрессия, оживление и, наконец, снова его рост.

Экономический цикл– это повторяющиеся на протяжении ряда лет колебания различных показателей экономической активности: темпа роста ВНП, общего объема продаж, уровня цен, безработицы, загрузки производственных мощностей, величины инвестиций и др. Основным показателем цикличности развития служат колебания объема ВНП во времени.

Экономический цикл можно выразить в моделях двух– или четырехфазных колебаний экономической конъюнктуры. Экономическая конъюнктура–это состояние экономики, уровень экономической активности, характеризуемые движением цен, процентных ставок, валютного курса, заработной платы, дивидендов, а также динамикой производства и потребления. Двухфазная модель представлена фазой сжатия и фазой расширения. Более распространенной является четырехфазная модель: 1–фаза кризиса; 2–фаза депрессии; 3–фаза оживлений; 4–фаза подъема.

Графически экономический цикл может быть представлен в соответствии с рисунком 11.1.

Каждый экономический цикл представляет собой уникальное явление со своими специфическими чертами и особенностями. В истории экономики нет ни одного цикла, который повторял бы другой по длительности, по темпам изменения основных параметров, амплитуде колебаний экономической активности. Хотя каждый цикл индивидуален и ни один не похож на другой, и в разных циклах экономические показатели колеблются по-разному, тем не менее, все циклы имеют мно­го общего. Как правило, экономический цикл может быть представ­лен в виде четырех стадий (фаз): кризис, депрессия, оживление и подъем.

Рис. 11.1. Экономический цикл

Согласно данным таблицы 11.2 можно выделить фазы цикла и соответствующее фазе состояние конъюнктуры.

Таблица 11.2 – Фазы цикла и состояние конъюнктуры

Фазы цикла	Состояние конъюнктуры
1. Кризис (спад, рецессия)	• Сокращение спроса на факторы производства и потребительские товары. • Увеличение массы нереализованной продукции. • Снижение цен. • Снижение прибылей предприятий, доходов домашних хозяйств и государства. • Рост ссудного процента (удорожание денег), сокращение объемов кредитования. • Падение курсов акций и других ценных бу­маг, паника на фондовых биржах. • Массовые банкротства предприятий и рост безработицы
2. Депрессия	• Уменьшение темпов спада инвестиционного и потребительского спроса. • Сохранение массовой безработицы при низ­ком уровне цен. • В экономике постепенно начинается процесс обновления капитала, внедряются более со­временные технологии. Формируются предпо­сылки для будущего экономического роста
Продолжение табл. 11.2
3. Оживление	• Повышение степени использования производственных факторов, рост спроса на эти факторы. • Быстрое сокращение безработицы. • Снижение ссудного процента (деньги дешевеют)
4. Подъем	• Высокая динамика совокупного спроса. • Полное использование производственных факторов, практическое отсутствие безрабо­тицы. • Увеличение прибылей и доходов государства. • Заметное повышение оплаты труда (наивысшая активность профсоюзов) и в итоге рост совокупного спроса. • Быстрый рост цен. • Снижение ссудного процента. • Максимальное увеличение ВВП, НД

Важнейшей фазой экономического цикла является кризис (спад, сжатие, рецессия). Эта фаза цикла, которая сопровождается падением реального объема производства, ниже максимальной точки подъема (пика). Данная фаза начинается с ослабления конъюнктуры.

С кризиса заканчивается один период развития экономики и начинается другой. Фактически кризис – это способ регулирования рыночной экономики и изменения ее отраслевой структуры.

Каждый кризис созревает в условиях подъема экономики, расширения производства. Рост ВНП и доходов влечет за собой увеличение совокупного спроса, которое толкает производство к дальнейшему расширению. Со временем совокупный спрос и, прежде всего, спрос на инвестиции, сокращаются, однако, производство продолжает расширяться. Наступает момент, когда предложение превышает спрос. На рынке товаров и услуг падают объемы продаж, увеличиваются то­варно-материальные запасы как потребителей, так и производителей. Накопление запасов усиливает тенденцию к снижению объема инвестиций в экономике: производители и потребители предпочитают рас­ходовать накопленное, нежели прибегать к новым закупкам.

В условиях сокращающего спроса предприниматели вынуждены снижать объемы производства и занятости. Происходит перелом конъюнктуры: невозможность реализации товаров по ценам, покрывающим издержки производства, вызывает тенденцию к падению цен. Такая ситуация способствует снижению нормы прибыли, создавая импульс к дальнейшему падению производства. Падение объемов производства – важнейшая характеристика кризиса. Результатом падения объемов про­изводства становятся рост безработицы, снижение заработной платы и уровня жизни, рост ссудного процента (вследствие роста потребности в деньгах для оплаты обязательств). Отличительной чертой кризиса является волна массовых банкротств промышленных, торговых и финансовых компаний, не сумевших приспособиться к новым условиям хозяйствования.

Самый глубокий кризис, который пережила рыночная экономика, – это кризис 1929–1933 гг., охвативший США, Канаду, Австралию и мно­гие страны Западной Европы. В эти годы цены упали в Англии на 58 %, в США – на 54 %. Промышленное производство сократилось на 50 %. Курс акций упал в 7 раз. Инвестиции сократились в 16 раз, численность безработных США достигала 13 млн человек, в Западной Европе – 17 млн человек. Обанкротились 80 тыс. компаний и 900 банков. Реальные доходы населения упали на 58 %.

Однако кризис, будучи негативным явлением экономического развития, выполняет важную стимулирующую функцию. Экономический кризис обнаруживает не только предел, но и импульс в развитии эконо­мики, выполняя эту «очистительную» функцию. Во время кризиса воз­никают побудительные мотивы к сокращению издержек производства, увеличению прибыли, обновлению капитала на новой технической основе. С кризисом заканчивается предыдущий период развития и на­чи­нается следующий. Следовательно, кризис – это важнейший элемент ме­ханизма саморегулирования рыночной системы хозяйствования. Стрем­ление предпринимателей остановить падение производства побуждает их принимать меры к снижению издержек производства, его обновлению, внедрению новой техники и технологий и т. п. По образному выражению известного экономиста, лауреата Нобелевской премии Й. Шумпетера, кризис является «созидательным разрушением».

Глубокий и продолжительный спад, сопровождающийся разрушительными последствиями для экономики (паникой, крахом, эпидемией банкротств и т. п.) называется депрессией. Депрессия(застой, дно) – это вторая фаза цикла. Реальный объем производства достигает минимального уровня. Между тем, несмотря на убытки, банкротства и падение производства, депрессия является необходимой фазой эко­номического развития, имеющей позитивное воздействие на экономику. Депрессия дает толчок перераспределению производств: происходит реорганизация производства, разоряются неконкурентоспособные предприятия, прослеживается тенденция к снижению издержек производства. При этом необходимо отметить, что спад производства не может продолжаться бесконечно. Через какое-то время цикл достигнет своей нижней точки, называемой депрессивным дном или дном цикла. Однако, поскольку общей тенденцией развития является экономический рост, то в каждом цикле дно достигается при более вы­соких показателях объемов производства, чем в предыдущем цикле.

Фаза депрессии, наступающая после кризиса, может иметь весьма продолжительный характер. Уровень производства сохраняется стабильным, но очень низким по отношению к состоянию перед началом цикла кризиса.