Сущность, характеристики и основные направления вывоза капитала

Международный рынок капиталов выступает важным элементом мировой экономики, обеспечивающим движение одного из факторов производства – финансовых ресурсов.

Основнойцельюмиграции финансовых ресурсов является эффективное приложение капитала, изъятого из внутреннего обращения страны базирования, в принимающей стране для получения более высокой прибыли.

Международный рынок капитала оказывает следующее влияние на мировую экономику:

· способствует росту мировой экономики. В результа­те перелива капитала увеличиваются инвестиционные способности стран-реципиентов, растет объем произ­водительного капитала;

· углубляется международное разделение труда вследст­вие углубления международных специализации и коо­перации производства;

· увеличиваются объемы взаимного товарообмена между странами, стимулируется развитие мировой торговли.

На развитие процесса международного движения капитала оказывают влияние следующие факторы:

1. развитие производства и поддержание темпов эконо­мического роста;

2. глубокие структурные сдвиги как в мировой экономике, так и в экономике отдельных стран;

3. углубление международной специализации и коопера­ции производства;

4. рост транснационализации мировой экономики;

5. рост интернационализации производства и интеграци­онных процессов;

6. либерализация мировой торговли;

7. либерализация экспорта/импорта капитала;

8. политика «индустриализации» развивающихся стран;

9. проведение экономических реформ;

10. политика поддержки уровня занятости.

География движения международного капитала сегодня характеризуется следующим образом:

· распределение по национальным рынкам: около 65 % при­ходится на группу развитых стран; 32 — на развивающиеся страны; около 3% — на государства с переходной экономикой;

· сокращение разрыва в объеме экспорта капитала между США — Европейский союз — Япония;

· активизация вывоза капитала новыми индустриальны­ми странами;

· сохранение традиционных приоритетов в направлен­ности инвестиций ТНК (например, американские кор­порации делают ставку на рынки Западной Европы и Латинской Америки; европейские стремятся захва­тить рынок США и продолжают доминировать в Африке);

· направления капиталопотоков обусловлены структур­ной перестройкой экономики как развитых стран, так и стран с переходной экономикой.

С точки зрения субъектов миграции капитала различают макроуровень — межгосударственный перелив капитала — статистически отражающийся в платежном балансе стран, и микроуровень — движение капитала внутри международных компаний по внутрикорпорационным каналам (табл. 1).

Основные формы ввоза и вывоза капитала:

ссудный капитал — займы, кредиты, банковские депозиты, средства на счетах в других финансовых институтах;

предпринимательский капитал — прямые и портфельные инвестиции.

Экономическая целесообразность экспорта капитала для хозяйствующих субъектов:

· получение дополнительных прибылей;

· установление контроля над другими субъектами;

· обход протекционистских барьеров в сфере движения товаров;

· приближение производства к новым рынкам сбыта;

· получение доступа к новейшим технологиям;

· экономия на фискальных платежах.

Таблица 1

Классификация международных потоков капитала

Классификационный признак капитала	Форма движения капитала
Функциональное назначение капитала	Ссудный капитал Предпринимательский капитал
Целевое назначение	Прямые инвестиции Портфельные инвестиции
Принадлежность	Частный капитал Государственный капитал Капитал международных организаций
Сроки движения	Краткосрочный капитал Среднесрочный капитал Долгосрочный капитал
Направления международной миграции капитала	Финансовые вложения иностранных инвесторов Иностранные инвестиции в нефинансовые активы
Субъекты международной миграции капитал	Макроуровень Микроуровень
Каналы международной миграции капитала	Межфирменные (межбанковские) Внутрифирменные (внутрибанковские)
Степень законности миграции капитала	Легальные (законные) способы Нелегальные (незаконные) способы

Экономическая целесообразность импорта капитала для хозяйствующих субъектов:

· привлечение дополнительных валютных и инвестици­онных ресурсов;

· создание дополнительных рабочих мест.

Основными факторами, стимулирующими экспорт капи­тала, являются следующие:

· международное производственное кооперирование, ор­ганизационно оформленное в деятельности трансна­циональных корпораций;

· глобализация мировой финансовой системы;

· масштабность и объемность современных инвестиционных проектов.

Абсолютные показатели участия страны в международном движении капитала:

1. объем экспорта капитала;

2. объем импорта капитала;

3. число предприятий с иностранным капиталом в стране;

4. количество занятых работников на предприятиях с иностранным капиталом;

5. сальдо экспорта и импорта капитала.

Относительные показатели участия страны в междуна­родном движении капитала:

1. коэффициент импорта капитала (доля иностранного капитала в ВВП страны);

2. коэффициент экспорта капитала (доля экспортируемоего капитала в ВВП страны);

3. коэффициент, отражающий долю иностранного капитала к внутренним потребностям в капиталовложениях в стране.

Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства.

Отличительными чертами современной миграции капиталов являются:

· повышениероли государства в вывозе капитала (оно не только содействует вывозу, но и выступает экспор­тером). Вывоз государственных капиталов осуществля­ется преимущественно в развивающиеся и бывшие со­циалистические страны, в основном в форме кредитов. Государственные средства поступают в эти страны не только на двусторонней, но и на многосторонней осно­ве: через международные и региональныефинансовые организации;

· усиление миграции частного капитала между развиты­ми странами;

· увеличение доли прямых иностранных инвестиций.

В зависимости от содержания операций на международном рынке ссудных капиталов его можно разграничить на два основных сектора:

· мировой денежный рынок. Аккумулируемые на нем денежные средства (преиму­щественно в виде депозитов) и предоставляемые ссуды носят краткосрочные характер;

· мировой рынок капиталов (кредитный рынок и рынок ценных бумаг).

Мировой рынок ссудного капитала имеет свою специфиче­скую структуру управления, основой которой являются про­фессиональные участники рынка, выступающие в роли по­средников между заемщиками и кредиторами разных стран. К их числу относятся:

· финансовые компании;

· фондовые биржи и региональные финансовые органи­зации;

· крупнейшие транснациональные банки;

· транснациональные корпорации и другие кредитно-фи­нансовые учреждения.

Основными клиентами кредитно-финансовых учрежде­ний, выступающих в качестве заемщиков на международном рынке ссудных капиталов, являются транснациональные кор­порации, государственные органы, международные и регио­нальные финансовые организации.

Центральное звено современного мирового рынка ссудных капиталов – так называемый рынок евровалют. Еврорынок — это вненациональный рынок ссудных капиталов, где определенная валюта — доллар, марка, фунт и т. д. — находится на счетах иностранных банков, которые используют ее для предоставления ссуд. Ссудные операции на еврорынке производятся в валюте, являющейся иностранной как для кредитора, так и для заемщика.

Рынок евровалют объединяет еврокредиты и еврообли­гации.

Преимущество рынка еврокредитов состоит в более низ­ких процентных ставках по сравнению с национальными рынками кредита, что связано с крупными размерами сделок и отсутствием ограничивающего регулирования. Основные заемщики на рынке еврокредитов — ТНК, правительства, ме­ждународные финансовые организации. В качестве кредито­ров выступают мировые финансовые институты, государст­ва, отдельные государственные органы, валютно-кредитные организации.

Финансирование прямым путем можно осуществлять по­средством продажи облигаций. Займы в евровалюте предос­тавляются промышленным объединениям для финансирования масштабных проектов или государству для покрытия дефицита платежного баланса. Еврооблигации (евробонды) выпускаются международными банковскими консорциумами (объединениями банков) по просьбе зарубежных заемщиков (эмитентов). Еврооблигации бывают с фиксированной став­кой (процентом по купонам облигаций) и плавающей.