Показатели экономической эффективности в системе дисконтирования.

Дисконтирование - снижение счета (банки требуют расчета в этой системе). Идея оценки экономической эффективности в системе капитализации и дисконтирования одна - оценка темпа роста активов в сравнении с нормативным. В системе дисконтирования достигнуто упрощение. В ней не используется расчетный период (Т), капитализированные показатели превращаются в дисконтированные искусственным образом, путем деления капитализированного чистого дохода и капитализированных инвестиций на масштабирующий множитель (М), имеющий формулу

Ценность инвестиционного проекта в стоимостном выражении характеризует чистая дисконтированная стоимость NPV.

Остальные оценочные показатели в системах дисконтирования и капитализации одинаковы по экономическому содержанию и равны по величине, хотя имеют различие в расчетных формулах.

Чистая дисконтированная стоимость характеризует превышение стоимости дисконтированного дохода над стоимостью дисконтированных инвестиций и представляет стоимость дисконтированной чистой наличности за расчетный период.

Чистая дисконтированная стоимость определяется как разность дисконтированного чистого дохода и дисконтированных инвестиций:

или

где - коэффициент дисконтирования текущего года. Он может быть получен двумя способами:

или

Модификацию формулы NPV получают делением NFV на масштабирующий множитель:

NPV = NFV:M

Положительная чистая дисконтированная стоимость прямо свидетельствует об экономической эффективности инвестиций, поскольку показатели «чистая дисконтированная стоимость» и «чистая капитализированная стоимость» транслируются друг в друга. Переход от чистой дисконтированной стоимости к чистой капитализированной стоимости и наоборот осуществляется с использованием коэффициента дисконтирования последнего года расчетного периода или коэффициента капитализации начала расчетного периода, равного масштабирующему множителю. Запишем несколько соотношений:

Показатель NPV позволяет величину выигрыша сопоставить с риском. Особенно это удобно при покупке нового оборудования, когда решается вопрос: «Стоит ли платить за дополнительное качество или функции новых машин, которые обеспечивают NPV?».

Реинвестиционная внутренняя норма рентабельности в системе дисконтирования определяется по формуле

Расчетная норма рентабельности в системе дисконтирования рассчитывается по формуле

Индекс доходности определяется по формуле

Методика определения внутренней нормы рентабельности и периода возврата инвестиций в обеих системах аналогична, только капитализированные показатели заменяются на дисконтированные.

Порядок выполнения работы

Задание выполняется коллективно, группами по 4 человека, из которых 2 человека проводит расчет в системе дисконтирования, а другие 2 - в системе капитализации в соответствии вариантом задания в письменной форме, учащиеся не вошедшие в рабочие группы выполняют один из вариантов на доске с выставлением оценки (зачета) без обязательного представления работы в письменной форме.

Вопросы для закрепления материала

1. Какие типы денежного финансирования производственной и коммерческой деятельности Вам известны? Охарактеризуйте их.

2. Дайте характеристику не денежным типам финансирования предпринимательской деятельности.

3. Дайте определение экономической категории «кредит» и охарактеризуйте его виды.

4. Назовите главные составляющие финансовой сферы Беларуси и дайте их характеристику.

5. Раскройте сущность экономической категории «инвестиции».

6. Охарактеризуйте известные Вам виды инвестиций

7. Назовите основные источники инвестиций

8. Перечислите и охарактеризуйте риски инвестиций

9. Назовите основные показатели оценки экономической эффективности инвестиций

Домашнее задание

Повторить теоретический материал на с. 3-11, 34-43 [5] (Основы предпринимательства: Учеб. пособие / Э.М. Гайнутдинов, Р.Б. Ивуть, Л.И. Поддерегана и др., Под общ. ред, Э.М. Гайнутдинова. - Мн.: Выш. шк., 2000.)

Литература

1. Инновационное предпринимательство; Учебное пособие./ Медынский В.Г., ШаршуковаЛ.Г. -М.: ИНФРА-МД997.

2. Мельников Н.К. Основы экономики и предпринимательства. - Мн.: "Экоперспектива", 2001.

3. Организационные основы бизнеса: Учеб пособие/ АН. Алейников - Мн.: БГЭУ, 1999.

4. Основные положения по составу затрат, включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг): 17-е издание, дополненное. - Мн.: ООО «Информпресс», 2004. – 248 с.

5. Основы предпринимательства: Учеб. пособие / Э.М. Гайнутдинов, Р.Б. Ивуть, Л.И. Поддерегина и др., Под общ. ред. Э.М. Гайнутдинова. - Мн.: Выш. шк., 2000.

6. Экономика предприятия. Практикум: Учеб. пособие / АН. Сенько, Э.В. Крум. - Мн.: Выш. шк., 2002. - 224 с.

7. Экономика предприятия: Учеб. пособие / Л.Н. Нехорошева, Н.Б. Антонова, М.А. Зайцева и др.; Под общ. ред. Л.Н. Нехророшевой. - Мн.: Выш. шк., 2003. - 383 с.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ№ 5

ТЕМА: Оценка предпринимательского риска

ЦЕЛИ: Изучить теоретические и методологические основы оценки предпринимательского риска

ВРЕМЯ

ВЫПОЛНЕНИЯ: 2 часа

СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Контрольные вопросы:

1. Дайте определение категории «риск в предпринимательстве»

2. Дайте определение категории «финансовый риск»

3. Дайте определение категории «производственный риск

4. Дайте определение категории «инвестиционный риск»

5. Назовите и охарактеризуйте риски связанные с производственной деятельностью промышленных предприятий

6. Назовите и охарактеризуйте основные формы финансовых рисков

7. Назовите и дайте характеристику объективных и субъективных факторов влияющих на предпринимательский риск

8. Назовите и дайте характеристику основным способам снижения предпринимательского риска

9. Составьте типовую блок-схему анализа риска

10. Представьте графически схему зон риска

11. Представьте графически типичную кривую вероятностей получения определенного уровня прибыли

12. Представьте графическое изображение типичной кривой распределения вероятностей возникновения определенного уровня потерь прибыли

13. Дайте определение дисперсии и запишите ее математическое выражение

14. Дайте определение коэффициента вариации и запишите формулу для его нахождения

15. Дайте определение производственного левериджа и запишите математическое выражение для его нахождения

16. Дайте определение среднеквадратическому отклонению и запишите математическую формулу его нахождения

Порядок выполнения работы

Ответы на контрольные вопросы представляются в письменной форме в соответствии с вариантом включающим 4 из 16 вопросов. Распределение вопросов по вариантам осуществляется для каждой учебной группы индивидуально. Например, вариант 1 может состоять из 1, 6, 12 и 15 вопросов. Ответы на вопросы даются в произвольном порядке. При устномсобеседовании по ответам наконтрольные вопросы может выставляться дифференцированный зачет.

Вопросы для закрепления материала

1. Раскройтесущность экономической категории «предпринимательский риск».

2. Какие риски можно выделитьв производственной деятельности промышленного предприятия?

3. Дайте классификацию предпринимательских рисков

4. Назовите основные способы снижения риска

5. Назовите критерии количественной оценки риска

6. Объективный и субъективный методы определения вероятности нежелательных событий.

7. Показатели оценки предпринимательского риска

8. Назовите методы оценки предпринимательского риска

Домашнее задание

Повторить теоретический материал на с. 88-127 [5] (Основы предпринимательства: Учеб. пособие / Э.М. Гайнутдинов, Р.Б. Ивуть, ЛИ. Поддерегина и др., Под общ. ред, Э.М. Гайнутдинова. -Мн.: Выш. шк., 2000.)

Литература

1. Основы предпринимательства: Учеб. пособие / Э.М. Гайнутдинов, Р.Б. Ивуть, Л.И. Поддерегина и др. Под общ. ред. Э.М. Гайнутдинова. -Мн.: Выш. шк., 2000.

2. Альгин А.П. Риск в предпринимательстве. С.-П., 1992.

3. Предпринимательская деятельность:Учеб.-практ. пособие / А.Н. Алейников. - М.: Новое знание, 2003

4. Правовое регулирование предпринимательской деятельности в Республике Беларусь: Практ. Пособие / В.А. Витушко. А.А. Головко, М.Г. Пронина, В.И. Семенков и др. /Под общ. Ред. В.А Витушко, В.И. Семенкова.-Мн.: MHO, 2001.

5. Шевченко И.К. Организация предпринимательской деятельности: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004

6. Основы предпринимательства / Под ред. АС. Пелиха- Ростов-на-Дону: Феникс, 2001.

7. Экономика предприятия: Учеб, пособие / Л.Н. Нехорошева, Н.Б. Антонова, М.А. Зайцева и др.; Под общ. ред Л.Н. Нехророшевой. - Мн.: Выш. шк., 2003.