Оценка эффективности инвестиционных проектов

ПЛАН СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ

ПО ДИСЦИПЛИНЕ « ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ»

Для студентов 4 курса

заочной формы обучения,

специальности «Экономика и управление на предприятии АПК»

Составитель: Грицевич С.А.

СОДЕРЖАНИЕ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ

Семинарское занятие № 1 (2 часа)

Оценка эффективности инвестиционных проектов

Вопросы для обсуждения

1. Дисконтирование: назначение и использование.

2. Расчет чистого приведенного дохода (NРV).

3. Расчет внутренней нормы прибыли (IRR) проекта.

4. Расчет динамического срока окупаемости инвестиций.

5. Определение индекса доходности инвестиций.

Вопросы для самоконтроля

1. Перечислите основные показатели эффективности инвестиционных проектов.

2. В чем сущность метода дисконтированного периода окупаемости?

3. Как изменяется значение чистого современного значения при увеличении показателя дисконта?

4. Какую экономическую сущность имеет показатель дисконта в методе чистого современного значения?

5. Перечислите типичные входные и выходные денежные потоки, которые следует принимать во внимание при расчете чистого современного значения инвестиционного проекта.

6. Дайте определение внутренней нормы прибыльности инвестиционного проекта?

7. Сформулируйте сущность метода внутренней нормы прибыльности.

Тестовые задания

1. Расшифруйте аббревиатуру:

а) NРV

б) IRR

в) DPP

г) PI

2. Дисконтирование – это _______________________________________________________

_____________

3. Напишите формулу коэффициента дисконтирования: _________________________

4. Дополните предложение:

Коэффициент дисконтирования позволяет приводить __________________денежные поступления к _______________ стоимости.

5. Назовите термин:

Минимальная норма прибыли при которой инвесторы согласны вложить свои средства в инвестиционный проект и ниже которой вложения капитала следует считать невыгодным – это_______________ ____________________.

6. Напишите формулу чистого приведенного дохода (чистой текущей стоимости):

___________________________________________________________

7. Расчет чистого приведенного дохода осуществляется в порядке:

1) Рассчитывается текущая стоимость денежных доходов ожидаемых от проекта

2) Рассчитывается текущая стоимость затрат, требуемых для реализации ИП.

3) Определяется необходимая ставка дисконта

8. Инвестиционный проект признается эффективным, если величина чистого приведенного дохода

а) имеет положительное значение

б) имеет отрицательное значение

в) равна нулю

9. Продолжите высказывание:

Внутренняя норма доходности представляет собой такую дисконтную ставку, при которой:___________________.

10. Внутренняя норма доходности можно определить как дисконтную ставку, при которой:

а) чистый приведенный доход > 0

б) чистый приведенный доход = 0

в) чистый приведенный доход < 0

11. Соотнесите

1. Внутренняя норма доходности > i	а) проект не приемлем
2. Внутренняя норма доходности < i	б) проект приемлем
3. Внутренняя норма доходности = i	в) можно принимать любое решение

12. Дополните предложение:

_______________________________________называется продолжительность периода времени, в течении которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения проекта, равна сумме инвестиций.

13. Дополните предложение:

_______________________________________ называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования.

14. Назовите термин:

Показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность предприятия в расчете на 1 руб. инвестиций – это__________________________________.

15. Напишите формулу индекса доходности инвестиций _____________________________

16. Реализовывать имеет смысл инвестиционный проект, когда:

а) индекс доходности = 1

б) индекс доходности > 1

в) индекс доходности < 1

17. Определите методы оценки инвестиционных проектов:

Название	Методы
1.	а) минимум издержек, максимум среднегодовой стоимости, норма рентабельности, срок окупаемости
2.	б) чистый дисконтированный доход, внутренняя норма рентабельности, дисконтированный период окупаемости, индекс доходности

18. Метод внутренней нормы рентабельности сводится к нахождению такой ставки дисконтирования, при которой

а) текущая стоимость ожидаемых от проекта доходов будет равна текущей стоимости необходимых инвестиций.

б) текущая стоимость ожидаемых от проекта доходов будет больше текущей стоимости необходимых инвестиций

в) текущая стоимость ожидаемых от проекта доходов будет меьше текущей стоимости необходимых инвестиций

19. Приток денежных средств предприятия:
а)выручка от реализации товаров;
б) выплата дивидендов;

в) внереализационные доходы;
г) налоги;

д) доходы от инвестиций в ценные бумаги;

е) зарплата персонала;

ж) продажа ценных бумаг;
з) затраты при ликвидации предприятия;

и) привлечение кредитов.

20. Отток денежных средств предприятия:
а)платежи за сырье, материалы, комплектующие изделия, покупные полуфабрикаты;
б) выручка от реализации товаров;

в) платежи за топливо и энергию;
г) зарплата персонала с отчислениями на социальные нужды;
д) налоги;
е) продажа ценных бумаг;

ж) выплата процентов по кредитам;
з) затраты при ликвидации предприятия.

Задачи

1. Инвестиции в сумме 100 000 руб. ежегодно в течении 6 лет приносят денежные поступления в сумме 25 000 руб. фирма предусматривает применение ставки дисконта на уровне 8%. Найти чистую текущую стоимость.

2.Фирма рассматривает инвестиционный проект со следующими денежными потоками:

Период	Денежный поток, руб.
	-27 000 12 000 11 520 15 552

Норма дисконта по проекту предусматривается на уровне 15%.

Следует ли принимать такой инвестиционный проект? (Найти чистую текущую стоимость).

3. Для реализации инвестиционного проекта, со сроком службы 5 лет, необходимы затраты в сумме 100 000 руб. Выручка от его ликвидации составит 5 000 руб. Поступления от реализации данного проекта составят: в первый год – 28 000 руб., во второй – 30 000 руб., в третий – 35 000 руб., в четвертый – 32 000 руб., в пятый – 30 000 руб. Дисконтная ставка по проекту составляет 8%. Рассчитать чистую текущую стоимость.

4. Фирма хочет приобрести помещение для магазина за 500 млн. руб., организация продаж в котором может обеспечить ежегодный приток денежных средств в размере 100 млн. руб. на протяжении 10 предстоящих лет. Предусматривается применение ставки дисконта на уровне 10%. Рассчитать чистую текущую стоимость.

5. Стоимость инвестиционного проекта составляет 600 млн. руб. Предполагается, что в течение 8 лет данный проект будет приносить следующие денежные поступления:

Период
Денежный поток, млн. руб.

Определить период окупаемости инвестиций.

6. Фирма хочет приобрести помещение для магазина за 500 млн. руб., организация продаж в котором может обеспечить ежегодный приток денежных средств в размере 100 млн. руб. на протяжении 10 предстоящих лет. Рассчитать показатель рентабельности по данной сделке.

7. Инвестиции по проекту составляют 600 млн. руб. Предполагается, что в течение 8 лет данный проект будет приносить денежные поступления в сумме 150 млн. руб. ежегодно. Окупиться ли инвестиционный проект за данный период?

Семинарское занятие № 2 (2 часа)

Финансирование проекта

Вопросы для обсуждения

1. Способы и формы организации финансирования инвестиционных проектов.

2. Собственные средства предприятий.

3. Бюджетные источники финансирования инвестиционных проектов.

4. Банковское кредитование инвестиционных проектов.

5. Кредитование инвестиционных проектов за счет иностранных кредитов, привлекаемых под гарантии Правительства РБ.

6. Лизинговый кредит. Ипотечное кредитование.

Тестовые задания

1. Соотнесите:

Формы финансирования	Характеристика
1. бюджетное инвестирование	а) вкла­ды денежных средств путем приобретения акций
2. ипотека	б) за счет кредитов банков и долго­вых обязательств юридических и физических лиц
3. акционерное инвестирование	в) осуществляется за счет инвестиционных программ через прямое субсиди­рование
4. долговое финансирование	г) способ финансирования инвестиций, основан­ный на долгосрочной аренде имущества при сохранении права собственности за арендодателем
5. лизинг	д) вид залога недвижимого имущества (земли, пред­приятий. сооружений, зданий и иных объектов, непосредственно связанных с землей) с целью получения денежной ссуды и др.

2. Дополните предложение:

В составе собственных средств инвесторов основную долю занимают ________________и.

________________ ___________________.

3. Государственное финансирование осуществляется в виде:

_____________________________________

_____________________________________

_____________________________________

4. Вставьте недостающие слова:

В Республике Беларусь ежегодно разрабатывается и утвер­ждается____________________ _____________________ _________________,в кото­рой утверждаются перечни строек и объектов, финансируемых на безвозвратной и бесплатной основе и на условиях сроч­ности, платности, возвратности.

5. В структуре привлечения иностранных инвестиций платежный баланс различает следующие их виды:

а) прямые, портфельные и прочие инвестиции;

б) прямые, финансовые

в) портфельные, реальные.

6. Соотнесите:

Размер выделяемых централизованных инвестиционных ресурсов, %	Характеристика
1. 80%	а) для проектов, обеспечивающих производство экспортных товаров несырьевых отраслей, имеющих спрос на внешнем рынке, при условии, что доля поставок на экспорт должна быть не менее 30% от общего объема реализуемой продукции
2. 50%	б) для проектов, отнесенных в установленном порядке к проектам, связанным с созданием и развитием производств, основанных на новых и высоких технологиях
3. 40%	в) для проектов, обеспечивающих производство импортозамещающей продукции с уровнем цен не менее чем на 30% ниже по сравнению с импортируемой продукцией
4. 30%	г) для проектов, обеспечивающих производство продукции, пользующейся спросом на внутреннем рынке
5. 20%	д) для проектов, обеспечивающих производство конкурентоспособной продукции, при условии защищенности ее патентами на изобретение Республики Беларусь и (или) других государств

7. Дополните предложение:

Для финансирования инвестиционных проектов обычно используются______________ ________________, предоставляемые на цели, связанные с созданием и движением долгосрочных ак­тивов (основных фондов).

8. Согласны ли вы с утверждением:

Заемщиком перед иностранным кредитором выступает белорусский банк, уполномоченный правительством обслуживать конкретный кредит.

а) да

б) нет

9. Ресурсами для инвестиционного кредитования служат:

а) соб­ственные средства коммерческих банков,

б) бюджетные ассигнования

в) привлеченные банками средства юридических и физических лиц;

г) централизованные ре­сурсы Национального банка;

д) государственные централизо­ванные инвестиционные ресурсы;

е) полученные иностранные кредиты.

10. Соотнесите

1. кредитные линии	а) представляют собой ссуды, выдаваемые под определенную целевую инвестиционную деятельность на конкретный срок
2. срочные ссуды	б) предполагают автоматическое предоставление и погашение кредита в рамках определенного лимита и периода времени (2–3 года) с последующим переоформлением в срочные ссуды
3. возобновляемые ссуды	в) по ним заемщик получает право в течение срока их действия пользоваться предоставляемыми банком средствами в рамках установленного лимита

11. Назовите термин:

Долгосрочная ссуда, обеспечением которой служат различные виды недвижимого имущества (земля, жилые дома, административные и производственные здания и др.) – это______________________.

12. Вставьте недостающие слова:

Выдаваемые в качестве обеспечения залога _____________________ должны обращаться на ___________________ ______________, который является основным условием для функционирования системы ипотечного кредитования.

13. Дополните предложение:

Лизинг – это вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) ________________________обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у ___________________и предоставить это имущество __________________________за плату во время пользования для предпринимательских целей.

14. Согласны ли вы с утверждением:

Первые лизинговые компании возникли в Республике Беларусь в 1990 г.

а) да

б) нет

15. Определите виды лизинга:

Вид лизинга	Характеристика
1.	а) представляет собой передачу имущества многоразового использования на срок по времени меньше его экономического срока службы. Контракт в этом случае характеризуется небольшой продолжительностью (3–5 лет) и неполной амортизацией оборудования за время аренды. По окончании контракта технические средства могут стать объектом нового лизингового контракта или возвращаются лизингодателю.
2.	б) отличается длительным сроком контракта (5–10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости технических средств. Он представляет собой форму долгосрочного кредитования приобретения технических средств. В этом случае после окончания действия лизингового контракта лизингополучатель может вернуть объект аренды, продлить контракт или выкупить объект лизинга по остаточной стоимости.

Семинарское занятие № 3 (2 часа)