В) Ценообразование на рынке капиталов

1. Понятие рынка капитала

2. Инвестиции;

3. Определение текущей стоимости будущих доходов. Дисконтирование.

4. Спрос на капитал;

5. Предложение капитала;.

6. Формирование цены на рынке капитала;

7. Посредники на рынке капитала;

Краткие выводы

1. Капитал - важнейший фактор производства. Он имеет много значений, но наиболее общее - это любой ресурс экономики. Создаваемый с целью производства большего количества экономических благ и способный приносить доход.

2. Различают следующие виды и формы капитала: промышленный (производительный),торговый (купеческий), ростовщический (ссудный); физический и финансовый, человеческий и юридический; денежный, производительный и товарный; стартовый и текущие затраты; авансированный постоянный и переменный; свободный, потребительский и вспомогательный; уставный.

3. Капитал-это движущая стоимость, которая в своем движении проходиит кругооборот ( последовательное прохождение капитала через три стадии и три функциональные формы) и оборот ( это кругооборот, рассматриваемый не как отдельный акт, а как периодически повторяющийся процесс)

4. Основной и оборотный капитал. Фонды обращения и оборотные средства

5. Физический и моральный износ. Амортизация.

6. Показателями эффективности использования капитала являются: скорость оборота, фондоотдача, матералоемкость, коэффициент оборачиваемости, срок окупаемости.

7. Спрос на капиатал - это спрос фирм на физический капитал ( на рынке факторов) и денежный капитал, обслуживающий среднесрочные и долгосрочные операции банков ( на рынке ссудных капиталов). Объем спроса на физический капитал носит производный характер по отношению к спросу на конечную продукцию. При оптимизации спроса на капитал действует правило MRP = MRC.

8. Процент - это цена капитала, а именно та часть дохода, которую получает владелец капиатала в течение года. Если она выражается в процентах, то такой доход называется процентной ставкой.

9. Различают три подхода к пониманию сущности и источника (причин) образования процента: марксисткий, в рамках теории чистой производительности, и психологический подход в теории предельной полезности.

10.С позиций теории спроса и предложения величина процента определяется как своеобразная равновесная цена. Различают среднюю и рыночную, номинальную и реальную ставку процента. Рынок капитала часто называют рынком инвестиций.

11.Инвестиции различными экономическими школами характеризуются по-разному. В российской практике инвестициями называются все виды активов, вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода ( финансовое определение), или все расходы на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также связанные с этим изменения оборотного капитала ( экономическое определение). Различают инвестиции валовые и чистые, материальные, финансовые (портфельные), нематериальные; государственные и частные; надежные и рысковые; долгосрочные и краткосрочные.

12. При инвестировании необходимо сопоставлять затраты и доходы, возникающие в разное время. Для этого используется дисконтирование - процесс, обратный начислению сложных процентов. Инвестировать нужно только тогда, когда ожидаемые доходы будут выше, чем издержки, связанные с инвестициями.

Основные понятия и термины:

Капитал: физический,финансовый, человеческий, юридический, денежный, производительный,товарный;торговый и ссудный ….

Кругооборот капитала

Время оборота

Скорость оборота

Амортизация

Физический и моральный износ

Норма амортизации

Фондоотдача

Материалоемкость

Фондоемкость

Коэффициент оборачиваемости

Мобильность капитала

Ликвидность капитала

Рынок капитала

Денежный рынок

Рынок ссудных капиталов

Ипотечный рынок

Финансовый рынок

Спрос на рынке капиталов

Предложение на рынке капиталов

Равновесие на рынке капиталов

Процент

Процентная ставка

Инвестиции

Структура инвестиций

Дисконтирование

Вопросы для контроля

1. Что вы понимаете под капиталом? Какие точки зрения на трактовку капитала вы знаете?

2. Что такое кругооборот и оборот капитала?

3. Какова структура капитала? Какой признак положен в основу его деления на основной и обо

ротный; денежный, производительный и товарный; промышленный, торговый и ссудный?

3. Охарактеризуйте механизм установления дисконта на рынке капитала.

4. Поясните принцип дисконтирования.

5. Какие показатели эффективности использования фондов вы знаете?

6. Что вы понимаете под рынком капиталов?

7. Как определяется ставка процента? Назовите факторы, оказывающие влияние на ее величину.

8. Что вы можете сказать об инвестициям и их структуре?

Литература:

Журавлева Г.П. Экономика, М., Экономистъ, с. 225-246

Долан Дж., Линдсей Д., Микроэкономика, гл. 11, с. 267-279

Макконелл К., Брю С., Экономикс, 1992, т.2, глава 31, с. 238-255

Борисов Е., Экономическая теория, М.,1996, тема 12, с. 265-274

Курс эконом. теории ( под ред. Чепурина М., Киселевой Е.), 1995, глава 11, стр. 248 - 256

Романов В., Романова Г., Современная экономика, Спб. "Паритет", 2001, темы 21, с. 320-335

Самуэлсон П., Экономика, 1992,т. 2, глава 29, с. 203-248

Нуреев Р., Курс микроэкономики, М., 1998, глава 10, с. 318-329

Введение в рыночную экономику ( под редакцией А.Лившица), М., 1994, глава 5, стр. 99-116

Мамедов О.Ю. , Современная экномика, Ростов-на-Дону, 1996, лекция 16, с. 225-242

Долан Э.Д., Микроэкономика, С-Петербург, 1994, глава 11, стр. 259-283

Казаков А.,Минаева Н, Экономика,М,1996, тема 1-5, с. 64-68

Николаева И., Основы микроэкономики, М.,2000, глава 11, с. 208-214

Ефимова Е.Г., Экономика для юристов, М., 1999, глава 8, с.189 - 208

Вечканов Г.С. Вечканова Г.Р., Микроэкономика, 2 издание, Санкт-Петербург, 2001, с. 207-220

Тема 3.9. Инфляция и антиинфляционная политика ( Экономическая нестабильность национальной экономики: цикличность, безработица, инфляция)

1. Фазы классического цикла.

2. Опережающие индикаторы экономической активности.

3. Принцип акселерации и значение инвестиций для экономического роста.

4. Экономическая нестабильность и безработица

5. Инфляция: типы, причины, последствия

Вопросы цикличности развития рыночной экономики, ее причины и механизмы до сих пор остаются постоянно дискутируемыми макроэкономистами. Целью семинарского занятия по данной теме является выяснение и обсуждение причин циклических колебаний, рассмотрение различных видов циклов, механизмов протекания и переломных моментов в фазах классического цикла. Следует обратить особое внимание на межотраслевые связи в рыночной экономике, приводящих к эффекту акселератора, а также на то, каким образом индикаторы деловой активности могут предсказать изменение в конъюнктуре, какое практическое значение имеет их мониторинг.

Фазы классического цикла и виды циклов хорошо изложены у Протаса В.Ф., опережающие индикаторы – у Макконнелла К., Брю С., принцип акселерации и причины колебаний лучше всего изучать по Самуэльсону П. Современный анализ импульсных бизнес-циклов представлен у Сакса Дж., Ларрена Ф.

Вопросы, связанные с анализом взаимосвязи инфляции и безработицы, а также теория «естественного уровня безработицы» хорошо и подробно изложены в работах Блауга, Долана, Лившица. Модель «Совокупный спрос – совокупное предложение» лучше всего изучать по работам Макконнелла К., Брю С. и Протаса В.Ф.

В исследуемой теме важно понять, что краткосрочная кривая Филлипса по-своему отражает циклические колебания в деловой активности, определить, как ее сдвиги связаны со сдвигами кривой совокупного предложения. Студентам необходимо обратить внимание на вертикальный характер долгосрочной кривой Филлипса, понять, почему при любых отклонениях от естественного уровня безработицы рыночная экономика стихийно к нему возвращается.

Краткие выводы:

1. Экономическая нестабильность макроэкономики проявляется через цикличность, безработицу и инфляцию, которые свидетельствуют о наличии "болезней" рыночной экономики

2. Цикличность - это движение национальной экономики от одного макроэкономического равновесия к другому. Различают следующие виды циклов: короткие циклы Дж. Китчина ( 2 -4 года), циклы К. Жугляра ( 7-12 лет), промышленные (периодические) циклы К. Маркса ( 10 лет), циклы С.Кузнеца (18-25 лет), длинные волны Н.Д.Кондравтьева (50-60 лет), циклы Форрестера ( 200 лет), Тоффлера ( 1000-2000 лет) - развитие цивилизаций

2. Циклы ( волны) - периодические колебания экономической или деловой активности. Они включают четыре фазы: кризис, депрессия, оживление, подъем ( по Марксу) и вершина (бум), сжатие (рецессия, спад), дно (депрессия), оживление ( расширение) по терминологии Национального бюро экономических исследований США.

3. Причина цикличности: войны, освоение новых земель, миграция населения, колебание численности населения, мощные прорывы в технологии и т.п. и внутренние - соотношение пессимизма и оптимизма в деловой активности, избыток сбережений и недостаток инвестиций, противоречие между общественных характером производства и частным прсвоением, нарушение в области денежного спроса и предложения, недопотребление и бедность населения

4. Безработица - вынужденная незанятость, возникающая вследствие постоянного нарушения равновесия между спросом и предложением на рынке труда. Различают следующие выды безработицы: фрикционная, структурная, циклическая, сезонная, региональная, конверсионная, текучая, добровольная, открытая и скрытая, долгосрочная и краткосрочная, повторная и застойная.

5. Причины безработицы следующие: превышение темпов роста населения над темпами роста производства ( Т.Мальтус), потребностями капитала (К.Маркс), размеров эффективного спроса на рынке товаров и услуг ( Дж. Кейнс), динамикой реальной зарплаты и инфляции ( монетаристы ) и т.д.

6. Факторы, влияющие на динамику безработицы, следующие: демографические, технико-экономические, экономические ( закон Оукена, уровень безработицы, кривая Филлипса), организационно- экономические.

7. Методы борьбы с безработицей: ограничение рождаемости (Т.Мальтус), снижение заработной платы ( А. Пигу), общественные работы ( Дж.Кейнс), антиинфляционная политика ( монетаристы) и др.

8. Инфляция - процесс переполнения каналов обращения денежной массой сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценение денежной единицы и общий длительный рост цен. Измеряется инфляция различными индексами цен, темпами инфляции, применением правила величины 70" и другими косвенными показателями.

9. Причины, вызывающие инфляцию: порочная политика центрального эмиссионного банка, милитаризация экономики, монополизм, неразумная налоговая политика, рост цен на мировых рынках, деформация хозяйственного механизма, адаптивные инфляционные ожидания и др.

10. Различают два типа инфляции ( открытая и подавленная) и несколько ее видов ( инфляция спроса, инфляция издержек, структурная инфляция; в зависимости от величины роста цен - нормальная ( 3-5% в год), умеренная (ползучая) - до 10% в год, галопирующая - 20-200% в год; гиперинфляция - 50% в месяц и более ( свыше 200% в год); по степени сбалансированности - сбалансируемую и несбалансируемую; по степени предсказуемости - ожидаемую и неожидаемую, эмиссионную инфляции)

11. Социально-экономические последствия инфляции: снижение общего уровня жизни, обесценение сбережения населения, снижение стимулов в производстве, банкротство и падение объемов производства, скрытая государственная конфискация денежных средств через налоги и др.

12. Известны трои направления антиинфляционной политики: кейнсианское, монетаристское и структуралистическое.

Основные термины и понятия:

Экономический цикл.

Расширение. а) оживление б) подъем

Пик цикла.

Сжатие (спад, кризис).

Дно цикла.

Депрессия.

Эффект акселерации.

Опережающие индикаторы.

Экстернальные причины.

Интернальные причины

Безработица

Инфляция. Инфляционная спираль

Антиинфляционная политика

Вопросы для контроля:

1. Можно ли утверждать, что экономический цикл объясняется только внутренними (интернальными) причинами, связанными с особенностями рыночной экономики?

2. Если главной внутренней причиной колебаний в деловой активности являются колебания в совокупных расходах, то какой из их компонентов колеблется во времени больше всего? Почему?

3. Что общего у всех видов циклов? А что их отличает?

4. Какие силы (по выражению Дж.М.Кейнса) накапливаются во время подъема и приводят неизбежно к спаду?

5. Можно и нужно ли полностью сгладить циклические колебания активной макроэкономической

политикой?

6. Что общего и что особенного в социально-экономических последствиях цикличности, безработи-

цы, инфляции?

7. Что такое стагфляция и по каким причинам она возникает?

8. Почему рыночной экономике необходим определенный резерв незанятой рабочей силы?

Опорный конспект

Инфляция: сущность и причины

Инфляция - это процесс обесценивания денег, который проявляется в общем неуклонном росте цен на товары и услуги или падении покупательной способности денег.

Выделяют следующие причины инфляции:

1. Внешние:

· отрицательное сальдо внешнеторгового и платежного баланса;

· неблагоприятная конъюнктура на мировом рынке (снижение цен на экспорт и увеличение цен на импорт).

1. Внутренние:

· деформация народнохозяйственной структуры;

· наращивание и одновременное падение эффективности капиталовложений;

· отставание отраслей потребительского сектора;

· недостатки в механизме денежного обращения;

· отсутствие антиинфляционного регулирования.

7.7. Виды инфляции

Существуют следующие виды инфляции:

1. С точки зрения проявления:

· Открытая. Цены регулируются спросом и предложением.

· Скрытая (подавленная). Цены регулируются государством.

1. По степени сбалансированности:

· Сбалансированная. Цены различных товаров относительно друг друга остаются неизменными.

· Несбалансированная. Цены различных товаров постоянно меняются относительно друг друга.

1. По степени прогнозируемости:

· Неожидаемая;

· Ожидаемая (прогнозируемая).

1. По темпу роста цен:

· Умеренная (ползучая). До 10% в год.

· Галопирующая. От 10 до 40% в год.

· Гиперинфляция. Более 50% в месяц.

7.8. Социально-экономические последствия инфляции

К социально-экономическим последствиям инфляции относятся:

1. Снижение реальных доходов населения и как следствие отсюда снижение мотивов к трудовой деятельности.
2. Усиление дифференциации населения по уровню дохода.
3. Ухудшение условий жизни социальных групп с твердыми доходами.
4. Возникновение опасности социальных потрясений.
5. Ослабление позиции власти, снижение доверия населения правительственным программам.
6. Возникновение трудностей с долгосрочным планированием. Повышение риска инвестирования.

Раздел 4. Макроэкономика