Рішення до завдання 12
Тести
1в
2б
3а
4б
5а
2. Розкрийте зміст питання:
Оптимізація залишків грошових активів за допомогою моделей Баумоля і Міллера-Орра
Завдання підвищення ефективності використання грошових коштів підприємства вирішується за допомогою знаходження оптимального розміру залишку грошових коштів. Для цього в міжнародній практиці фінансового менеджменту використовуються моделі Баумоля і Міллера-Орра.
Модель Баумоля використовується у випадку, коли важко розробити детальний план надходжень і витрат грошових коштів у зв’язку з невизначеністю. Згідно з цією моделлю поповнення грошових коштів за рахунок конвертації високоліквідних цінних паперів потрібно здійснювати в той момент, коли повністю використано запаси грошових коштів. Мінімальний залишок грошових коштів вважається нульовим, а оптимальний є одночасно максимальним. Модель Баумоля добре працює за умов, коли підприємства повністю використовують свої запаси грошових коштів. Однак у реальному житті рух грошових коштів є стохастичним, не можна точно передбачити їх щоденне прибуття і вибуття. Для управління запасами грошей за таких умов призначена модель Міллера-Орра. Відповідно до моделі Міллера-Орра необхідно визначити:
- нижній поріг або мінімальний залишок грошових коштів;
- точку повернення або оптимальний залишок грошових коштів;
- верхній поріг або максимальний залишок грошових коштів.
Коли на підприємстві залишок грошових коштів досягає максимуму, треба одразу ж конвертувати частину грошей у фінансові інструменти і зменшити залишок до оптимального рівня. Коли ж спостерігається значний відток грошових коштів, треба здійснити зворотну операцію по перетворенню фінансових інструментів на гроші. Таким чином, фінансовий менеджер повинен втручатися у рух грошових коштів, коли він досягає небезпечного рівня (мінімального або максимального).
3.
Ефект операційного важеля = Маржинальний прибуток/ валовий прибуток=
Маржинальний операційний прибуток :
Базисний рік 1000 – 300 = 700
Звітний рік 1500 -500 =1000
Валовий операційний прибуток
Базисний рік 700 – 400 = 300
Звітний рік 500 -450 =50
Ефект операційного важеля
Базисний рік 700/300 = 2,33
Звітний рік 1000/50 =20,0
Поріг рентабельності = Постійні витрати/ Коефіцієнт валової маржі
Коефіцієнт валової маржі
Базисний рік 700/1000 =0,7
Звітний рік 1000/1500 =0,667
Поріг рентабельності
Базисний рік 400/0,7 =571,4
Звітний рік 450/0,667 =674,7
Запас фінансової міцності = Виручка від реалізації - Поріг рентабельності
Базисний рік 1000 – 571,4 =428,6
Звітний рік 1500 – 674,7= 825,3