При использовании методов сравнительного подхода рассчитываются следующие
мультипликаторы:
- Коэффициент ЦЕНА/ПРИБЫЛЬ – наиболее часто употребляемый оценочный коэффициент; его применение дает возможность рассчитать величину стоимости собственного капитала
- Коэффициент ЦЕНА / ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК – приводит к величине стоимости собственного капитала, основанной на имеющемся денежном потоке, который как правило рассчитывают как доход плюс износ (амортизация)
- Отношение цены инвестированного капитала к прибыли до вычета износа, уплаты процентов и налогов позволяет определить стоимость инвестированного капитала. Для определения стоимости собственного капитала компании следует из полученной величины вычесть величину долга
- Коэффициент ЦЕНА / БАЛАНСОВАЯ СТОИМОСТЬ – позволяет определить стоимость собственного капитала, но основан на стоимости активов, а не доходов предприятия.
31.Вид рассчитываемой стоимости определяется следующими обстоятельствами:
При оценке стоимости предприятия оценщик должен использовать методы доходного сравнительного, затратного подходов. Оценщик имеет право в рамках подхода выбрать конкретный метод оценки.
32.Оценщик может руководствоваться следующими стандартами оценки:
Стандартами оценочной деятельности определяются требования к порядку проведения оценки и осуществления оценочной деятельности.
Стандарты оценочной деятельности подразделяются на федеральные стандарты оценки и стандарты и правила оценочной деятельности.
Федеральные стандарты оценки разрабатываются Национальным советом с учетом международных стандартов оценки в сроки, предусмотренные программой разработки федеральных стандартов оценки:
- "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки» (ФСО N 1)"
- "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)"
-"Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)" и др
-«Определение кадастровой стоимости объектов недвижимости (ФСО № 4)»
-«Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения (ФСО № 5)»
- «Требования к уровню знаний эксперта саморегулируемой организации оценщиков (ФСО № 6)»
Стандарты и правила оценочной деятельности разрабатываются и утверждаются саморегулируемой организацией оценщиков и не могут противоречить настоящему Федеральному закону и федеральным стандартам оценки.
33.Основные принципы оценки стоимости:
1. основанные на представлениях собственника;
2. связанные с эксплуатацией собственности:
3. обусловленные действием рыночной среды.
Первая группа принципов включает в себя:
1.Принцип полезности (чем больше предприятие способно удовлетворять потребность собственника, тем выше его стоимость).
2.Принцип замещения (максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью).
3.Принцип ожидания или предвидения (определение текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием).
Вторая группа принципов включает в себя:
1. Принцип вклада (включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива).
2. Принцип остаточной продуктивности (остаточная продуктивность земельного участка определяется как чистый доход после того, как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала).
3. Принцип предельной производительности (по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться быстрее темпа роста затрат, однако после достижения определенной точки общая отдача хотя и растет, однако уже замедляющимися темпами).
4. Принцип сбалансированности (пропорциональности) (максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства).
Третья группа принципов обусловлена действием рыночной среды и включает в себя:
1. Принцип соответствия (предприятие, не соответствующее требованиям рынка по оснащенности производства, технологии, уровню доходности и т.д., скорее всего будет оценено ниже среднего).
2. Принцип регрессии и прогрессии (регрессия имеет место, когда предприятие характеризуется излишними применительно к данным рыночным условиям улучшениями; прогрессия имеет место, когда в результате функционирования соседних объектов, рыночная цена данного предприятия, скорее всего, окажется выше его стоимости).
3. Принцип конкуренции (если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость будущих доходов).
4. Принцип зависимости от внешней среды (изменение политических, экономических и социальных сил влияет на конъюнктуру рынка и уровень цен).
5. Принцип экономического разделения (имущественные права следует разделить и соединить таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта).
6. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования (данный принцип применяется, если оценка проводится в целях реструктурирования).
34.Отчет об оценке стоимости объекта собственности включает:
1. Введение.
2. Краткая характеристика отрасли.
3. Краткая характеристика предприятия.
4. Анализ финансового состояния.
5. Методы оценки и выводы.
В зависимости от целей оценки и специфики объекта, в структуру отчета могут быть внесены некоторые изменения. Например, в самостоятельный раздел может быть выделен анализ данных по предприятиям-аналогам. Если для оценки предприятия важна общеэкономическая ситуация в стране или регионе, то им можно посвятить специальные разделы. Анализ финансового состояния может войти в раздел, в котором дается характеристика предприятия.
35.Экспертиза отчета об оценке это:
совокупность мероприятий по проверке соблюдения оценщиком при проведении оценки объекта оценки требований законодательства Российской Федерации об оценочной деятельности и договора об оценке, а также достаточности и достоверности используемой информации, обоснованности сделанных оценщиком допущений, использования или отказа от использования подходов к оценке, безошибочности вычислений и обоснованности результата. Экспертиза отчета может производиться без инспекции объекта оценки и состоит из исследования работы, выполненной другим оценщиком (оценщиком-экспертом). Оценщик-эксперт – профессиональный оценщик, назначаемый Председателем ЭС РОО или Президентом РОО, являющийся членом профессионального общественного объединения оценщиков, проводящий экспертизу отчета об оценке и имеющий уровень профессиональной подготовки и стаж работы по оценке не меньший, чем требуемые для выполнения анализируемого отчета. Оценщик-эксперт определяет обоснованность полученного в экспертируемой работе результата, но не выполняет работу по оценке заново и не определяет, какова в действительности должна быть величина стоимости в экспертируемой работе. При выборе оценщика-эксперта для проведения экспертизы конкретного отчета об оценке следует соблюдать критерий независимости эксперта от оценщика, выполнявшего отчет, от заказчика экспертизы, заказчика экспертируемого отчета и от собственника объекта оценки.
36.Обязательные случаи оценки стоимости объектов собственности:
Вовлечение в сделку объектов, принадлежащих РФ, ее субъектам и муниципальным образованиям, требует проведения оценки в обязательном порядке в следующих случаях:
- при продаже объекта или ином отчуждении;
- в целях приватизации, при передаче объекта в доверительное управление, в аренду;
- при передаче объекта в качестве вклада в уставные капиталы, фонды юридических лиц;
- при использовании объекта в качестве предмета залога;
- при переуступке долговых обязательств, связанных с объектами, находящимися в государственной собственности, собственности субъекта Федерации или муниципальной собственности.
В случае возникновения спора о стоимости объекта оценки ее проведение независимым оценщиком является обязательным:
- при выкупе или ином изъятии имущества у собственников для государственных и муниципальных нужд;
- при национализации имущества;
- при ипотечном кредитовании;
- для контроля за правильностью уплаты налогов – при спорах при исчислении налогооблагаемой базы;
- в случаях обязательного страхования объекта оценки и определения ущерба, наступившего в результате страхового случая;
- при составлении брачных контрактов и разделе имущества – при требовании одной или обеих сторон.
Другие случаи обязательной оценки:
- при оплате акций неденежными средствами для определения рыночной стоимости вносимого в уставный капитал акционерного общества имущества.
- в случае выкупа акций акционерным обществом по требованию акционеров.
- в случае оплаты либо увеличения неденежным вкладом доли участника общества с ограниченной ответственностью на сумму более двухсот МРОТ.
- в случае внесения паевого взноса в производственных кооперативах, превышающего двести пятьдесят МРОТ.
- при выставлении на продажу Агентством по реструктуризации кредитных организаций активов или бизнеса кредитной организации, или продаже (переводе) активов реструктурируемой кредитной организации.
- при продаже предприятия либо части имущества должника в период внешнего управления, при продаже имущества в ходе конкурсного производства.
В других случаях оценка, в т. ч. повторная, может быть проведена оценщиком на основании соответствующего определения суда или решения таможенных или налоговых органов.
37.Основные этапы метода дисконтирования денежных потоков:
1. Сбор требуемой информации.
2. Выбор модели (типа) денежного потока.
3. Определение длительности прогнозного периода и его единицы
измерения.
4. Проведение ретроспективного анализа валовой выручки от ре?
ализации и ее прогноз.
5. Проведение ретроспективного анализа и подготовка прогноза
расходов.
6. Проведение анализа и подготовка прогноза инвестиций.
7. Расчет величины денежного потока для каждого года.
8. Определение ставки дисконтирования.
9. Расчет величины стоимости компании в постпрогнозный период;
10. Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков и стои?
мости компании в постпрогнозный период, а также их суммарного
значения;
11. Внесение итоговых поправок.
12. Согласование полученных результатов.
38.Основные принципы оценки сгруппированы в следующие группы:
1. основанные на представлениях собственника;
2. связанные с эксплуатацией собственности:
3. обусловленные действием рыночной среды.
Первая группа принципов включает в себя:
1.Принцип полезности (чем больше предприятие способно удовлетворять потребность собственника, тем выше его стоимость).
2.Принцип замещения (максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью).
3.Принцип ожидания или предвидения (определение текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием).
Вторая группа принципов включает в себя:
1. Принцип вклада (включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива).
2. Принцип остаточной продуктивности (остаточная продуктивность земельного участка определяется как чистый доход после того, как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала).
3. Принцип предельной производительности (по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться быстрее темпа роста затрат, однако после достижения определенной точки общая отдача хотя и растет, однако уже замедляющимися темпами).
4. Принцип сбалансированности (пропорциональности) (максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства).
Третья группа принципов обусловлена действием рыночной среды и включает в себя:
1. Принцип соответствия (предприятие, не соответствующее требованиям рынка по оснащенности производства, технологии, уровню доходности и т.д., скорее всего будет оценено ниже среднего).
2. Принцип регрессии и прогрессии (регрессия имеет место, когда предприятие характеризуется излишними применительно к данным рыночным условиям улучшениями; прогрессия имеет место, когда в результате функционирования соседних объектов, рыночная цена данного предприятия, скорее всего, окажется выше его стоимости).
3. Принцип конкуренции (если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость будущих доходов).
4. Принцип зависимости от внешней среды (изменение политических, экономических и социальных сил влияет на конъюнктуру рынка и уровень цен).
5. Принцип экономического разделения (имущественные права следует разделить и соединить таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта).
6. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования (данный принцип применяется, если оценка проводится в целях реструктурирования).
39.Саморегулируемая профессиональная организация оценщиков это:
некоммерческая организация, которая создана для осуществления регулирования и контроля оценочной деятельности и включена в единый государственный реестр саморегулируемых организаций (СРО) оценщиков, объединяющая на условиях членства оценщиков.
Некоммерческая организация приобретает статус саморегулируемой организации (СРО) оценщиков с момента включения некоммерческой организации в единый государственный реестр саморегулируемых организаций (СРО) оценщиков.
40.Договор на проведение оценки объектов собственности характеризуется тем, что:
в договоре об оценке должны быть обозначены следующие моменты: основания заключения договора об оценке, вид объекта оценки, вид определяемой стоимости (стоимостей) объекта оценки, сумма вознаграждения за проведение оценки, сведения о страховании гражданской ответственности оценщика, сведения о наличии у оценщика лицензии на осуществление оценочной деятельности с указанием порядкового номера и даты выдачи этой лицензии, органа, ее выдавшего, а также срока, на который данная лицензия выдана, указание объекта оценки (объектов оценки), а также его (их) описание.
41.Национальный Совет по оценочной деятельности это:
некоммерческая организация, созданная решением учредителей в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «О некоммерческих организациях», Федеральным законом «О саморегулируемых организациях», Федеральным законом «Об оценочной деятельности в РФ» и другими нормативными правовыми актами Российской Федерации, членами которой являются более чем 50% СРОО, включенных в государственный реестр СРОО, объединяющих более чем 50% всех оценщиков.
В состав Совета избраны также представители профессионального оценочного сообщества, науки, крупнейших объединений потребителей: РСПП, ТПП РФ, АРБ, Государственной Думы РФ, Минэкономразвития России, Федерального агентства по управлению государственным имуществом и Департамента имущества г.Москвы.
42.Национальный совет по оценочной деятельности выполняет следующие функции:
1) обсуждение вопросов государственной политики в области оценочной деятельности;
2) представление интересов СРОО в федеральных органах государственной власти, органах государственной власти субъектов Российской Федерации, органах местного самоуправления;
3) формирование предложений по вопросам выработки государственной политики в области оценочной деятельности;
4) формирование предложений о совершенствовании правового и экономического регулирования оценочной деятельности;
5) защита прав и законных интересов СРОО;
6) разработка федеральных стандартов оценки;
7) осуществление предварительной экспертизы нормативных правовых актов Российской Федерации, регулирующих оценочную деятельность;
8) рассмотрение проектов нормативных правовых актов Российской Федерации, регулирующих оценочную деятельность, и представление рекомендаций к их утверждению уполномоченным федеральным органом, осуществляющим функции по нормативно-правовому регулированию оценочной деятельности;
9) рассмотрение образовательных программ образовательных учреждений, осуществляющих профессиональное обучение специалистов в области оценочной деятельности, и рекомендация таких программ к утверждению;
10) разработка программ профессиональной переподготовки оценщиков;
11) разработка рекомендаций о минимальном стаже оценщиков, сроке стажировки лиц, претендующих на членство в СРОО;
12)создание общероссийского третейского суда в области оценочной деятельности;
13)рассмотрение обращений, ходатайств, жалоб СРОО, потребителей услуг в области оценочной деятельности, оценщиков;
14)членство в международных организациях оценщиков;
15)осуществление иных функций, соответствующих целям своей деятельности.
43.Инвестиционная стоимость отличается от рыночной тем, что:
инвестиционная стоимость зависит от индивидуальных требований к инвестициям, предъявляемых конкретным инвестором. В отличие от рыночной стоимости, которая определяется мотивами поведения типичного покупателя и продавца.
44.Виды ликвидационной стоимости имущества предприятия отличаются тем, что:
Не понятна формулировка вопроса.
Виды ликвидационной стоимости:
- Упорядоченная ликвидационная стоимость;
- Принудительная ликвидационная стоимость;
- Ликвидационная стоимость прекращения существования активов предприятия.
Добровольная ликвидация юридического лица (предприятия) возможна по решению его участников. Гражданский кодекс РФ предусматривает следующие основания ликвидации юридического лица по решению его участников:
а) истечение срока, на который создано юридическое лицо;
б) достижение цели, ради которой оно создавалось;
в) признание судом недействительной регистрации юридического лица в связи с допущенными при его создании нарушениями закона или иных правовых актов.
Существует несколько способов оценки ликвидационной стоимости предприятия.
1. Расчет рыночной стоимости активов (метод чистых активов). Он выполняется на основе баланса на последнюю отчетную дату и желательно одновременно с инвентаризацией имущества предприятия на дату оценки.
2. Оценка ликвидационной стоимости в соответствии с «Методическими рекомендациями по ускоренному порядку применения процедур банкротства». Данный вид ликвидационной стоимости является нормативно-расчетной ликвидационной стоимостью, имеющей место в связи с плановой ликвидацией предприятия.
3. Оценка ликвидационной стоимости классическим аукционным способом — путем раздельной распродажи имущества предприятия.