Перечень вопросов к зачету по дисциплине 17 страница

Государственный внутренний долг, составлявший в 2003 г. 679,9 млрд. руб., к началу 2007 г. составил 1064,9 млрд. руб.¹

Текущие показатели долговой устойчивости Российской Федера­ции, разработанные в соответствии с международной методикой, свидетельствуют о том, что Россия преодолела последствия финансо­вого кризиса 1998 г. и существенно сократила бремя государствен­ного долга.

В настоящее время по основным показателям долговой нагрузки Российская Федерация относится к государствам с умерен­ным уровнем долга.

По оценкам к 2020 г. России предстоит выплатить по долговым обязательствам 212 млрд. долл., из них 70 млрд. — проценты по ос­новному долгу.

Среднегодовые платежи по внешнему долгу России оцениваются примерно в 14 млрд долл. (с учетом реструктуризации долга СССР).

¹Национальные счета России в 2000—2007 гг. // Росстат. 2008. С. 10.

Одним из важнейших критериев экономической безопасности страны является валютно-кредитная безопасность, под которой в ши­роком смысле понимают как весь комплекс валютно-кредитных от­ношений государства с внешним миром, так и его внутреннюю за­долженность, включая долги по заимствованиям у населения и фи­нансовых институтов, задолженность по выплатам зарплат и пенсий, по расчетам бюджета с предприятиями и организациями.

Очевидна определенная взаимосвязь между внутренней и внешней задолжен­ностью, хотя внешняя в большей степени влияет на безопасность страны в контексте ее международного статуса и связанных с ним возможностей проводить независимую внешнюю политику.

Чем обременительнее для страны накопленный внешний долг, тем в большей мере его обслуживание вовлекается во взаимодейст­вие с функционированием всей национальной экономики и ее фи­нансовой сферы.

Прежде всего важен характер опасности чрезмерного роста внешнего долга с позиций государственного бюджета, денежно-кредитной системы, международной кредитоспособности страны.

Для государственного бюджета неблагоприятные последствия чрез­мерного возрастания внешнего долга связаны в основном со стадией его погашения. Новые же займы для текущего бюджетного периода, наоборот, сулят возможность ослабить нагрузку на налоговые и дру­гие обычные источники дохода, позволяют более гибко маневриро­вать на всех стадиях бюджетного процесса.

В то же время неблаго­приятно может складываться график платежей по внешнему долгу. В любом случае степень и последствия взаимодействия зависят глав­ным образом от относительных размеров накопившегося долга.

У платежного баланса аналогичный характер взаимодействия с долговым циклом: на смену дополнительным валютным поступлени­ям приходит период расплаты по долгу.

Здесь в целом высокая сте­пень взаимодействия, поскольку именно сальдо по текущим статьям платежного баланса может послужить основным ограничителем во внешних заимствованиях и управлении инвалютным долгом, а при определенных обстоятельствах — даже диктовать необходимость от­срочки долговых платежей.

В условиях обременительного внешнего долга существенно возрастают трудности в укреплении доверия к на­циональной валюте, противодействии инфляции, в обеспечении не­обходимыми валютными резервами и валютной конвертируемости.

Особое место при этом занимает вопрос о возможных неблагоприят­ных последствиях в случае чрезмерной девальвации национальной валюты относительно занижения ее реального курса.

Увеличение в подобных условиях реального бремени платежей по внешнему долгу подтверждается практикой ряда стран.

Согласно введенному в 1994 г. порядку формирования россий­ского государственного бюджета все платежи в нем по внешнему долгу учитываются теперь в рублевом эквиваленте. Это ограничива­ет возможности России увеличивать долговые выплаты, поскольку она имеет обязательства перед МВФ в отношении предельных раз­меров бюджетного дефицита. При заниженном курсе рубля искус­ственно завышается рублевый эквивалент бюджетных расходов по долговым платежам, а тем самым и размеры бюджетного дефицита.

Ограничители размеров внешних заимствований. Одним из элементов управления внешним долгом страны является разработка программы внешних заимствований.

Предельным размером государственных внеш­них заимствований является ежегодно утверждаемый в форме феде­рального закона максимальный объем использования кредитов на предстоящий финансовый год. Как правило, он не должен превышать годового объема платежей по обслуживанию и выплате основной сум­мы государственного внешнего долга. В предельных размерах не учи­тываются кредиты и заимствования в отношениях с другими государ­ствами — участниками СНГ; их суммы определяются в законе о феде­ральном бюджете.

Ограничителем размеров внешних заимствований может служить стремление поддержать в определенных пределах показатели долговой зависимости, используемые в мировой практике, в том числе на осно­ве сопоставления задолженности и долговых платежей с ВВП и экс­портом. Для России, как и для других стран с большой территорией, объективно закономерен относительно низкий удельный вес экспорта в национальном продукте. Именно по этой причине, а также из-за не­полноты интеграции в мировую экономику России, видимо, следует отдавать предпочтение не ВВП, а экспорту в качестве базы для индика­тора уровня долговой зависимости.

Для оценки остроты долговой проблемы существуют разные критерии. Наиболее типичные из них связывают размер долга и потребности его погашения и выплаты процентов с объемом экс­порта, от которого зависят потенциальные возможности обслужи­вания кредитов.

Границей опасности считается превышение суммы долга объема экспорта в 2 раза, повышенной опасности — в 3 раза. Для России она по этому критерию не достигла еще опасной черты, хотя нужен тщательный контроль, чтобы вплотную не приблизиться к ней.

Сложнее ситуация с проблемой погашения долга и уплаты про­центов по нему. Границей опасности считается отношение про­центных платежей к объему экспорта 15—20%, границей повышен­ной опасности — 25—30%.

Особого внимания требует ограничение наращивания нового долга. При необходимости целесообразно также использовать такую фор­му уменьшения задолженности, как продажа части акций россий­ских предприятий в обмен на долг.

Рост внутренней задолженности может отрицательно влиять на экономическое и финансовое положение страны, особенно если он связан не со стимулированием экономического развития, а с необхо­димостью экстренных расходов в бюджете.

Более того, внутренний долг означает изъятие с финансового рынка средств, которые в иных условиях могли быть использованы на кредитование реального сек­тора, остро нуждающегося в оборотных средствах, а особенно в ин­вестициях на обновление устаревшего основного капитала, модерни­зацию производственного аппарата. Без этого не будут возможны ни экономический рост, ни повышение конкурентоспособности россий­ских предприятий как на внутреннем, так и на внешнем рынке.

Для перехода к этапу устойчивого развития требуются смена па­радигмы развития и усиление государственного регулирования со­циально-экономических процессов, включая валютно-финансовую сферу, строгий контроль за выполнением комплексной программы развития со стороны как исполнительной, так и законодательной власти в центре и на местах.

9.2. Государственное регулирование внутреннего и внешнего долга

Решение проблемы внутренней и внешней задолженности. Развал СССР, а затем реформирование экономики методом «шоковой терапии» привели к росту внутренней и внешней задолженности. На начало 1998 г. государственный внешний долг России оценивался в 130,8 млрд. долл. Вся же российская задолженность с учетом краткосрочных и облигационных займов составляет 200 млрд. долл.¹

В выработке общей стратегии решения проблемы внешней и внутренней задолженности могут быть использованы как известные мировой практике схемы, так и нетрадиционные методы.

Сущест­вуют возможности решения долговой проблемы за счет использова­ния дебиторской задолженности иностранных государств бывшему СССР. Одним из вариантов решения может быть схема взаимозаче­та. Россия в счет погашения долга может переуступать Парижско­му клубу права требований на свои внешние финансовые активы. Такое решение проблемы может быть осуществлено лишь при под­держке ведущих стран. Возможна конверсия части долга в инвести­ции, т.е. долевое участие инвесторов в акциях российских компаний, а также передача других активов, включая российскую собственность за рубежом.

В случае кризиса внешней задолженности важное значение имеет правильный выбор методов управления для наиболее быстрого и безболезненного урегулирования кризиса.

Условия и методы урегу­лирования долгового кризиса являются объектом острейшей, зачас­тую приобретающей политический характер борьбы между кредито­рами и должниками, поскольку такой кризис чреват негативными последствиями для обеих сторон.

Методы управления внешним государственным долгом подраз­деляются на финансовые и административные.

¹Финансовые известия. 1998. 26 февраля и 5 марта.

Как правило, набор используемых методов управления является сочетанием админист­ративных и финансовых методов. Необходимо разумное ограниче­ние административных методов.

Административные методы управления государственным долгом. В основе административных методов управления государственным долгом лежит администрирование, распорядительство, опирающееся на приказы, распоряжения, спускаемые сверху установки. Административным критерием эффективности является способность наиболее оперативно выполнять распоряжения и приказы любыми возможными средствами без уче­та экономической целесообразности и выгоды.

Основные административные методы урегулирования внешней задолженности включают:

• рефинансирование;

• аннулирование долга (отказ от выплаты долгов);

• списание (прощение) долга;

• реструктуризацию.

Идея рефинансирования заключается в том, чтобы стимулировать, должника выплачивать долги обещанием новых кредитов. Согласно этому представлению достаточное количество новых займов даст странам-должникам и стимул, и средства к выплате по своим пред­шествующим долгам.

Аннулирование может проводиться по двум причинам: в случае фи­нансовой несостоятельности государства, т.е. его банкротства; вследствие прихода к власти новых политических сил, которые по определенным причинам отказываются признать финансовые обя­зательства предыдущих властей.

Прекращение платежей может быть представлено как отсутствие возможности платить из-за неполадок экономики — спада производ­ства, ухудшения условий торговли, стихийных бедствий, войн и т.д.

Негативные последствия аннулирования долга для экономики страны-должника следующие:

• потенциальное отключение от международных финансовых рынков, т.е. дальнейшее заимствование может стать невоз­можным, а импорт может быть сокращен;

• потенциальная экспроприация финансовых и реальных ак­тивов в других странах.

Сравнительно с методом одностороннего аннулирования долга метод списания отличается тем, что значение естественных издержек нового внешнего заимствования будет менее высоким, чем после аннулирования долга.

Если затраты списания для кредитора меньше, чем выгоды, то кредитор, скорее всего, спишет долг; если издержки от аннулиро­вания по долгам меньше, чем выгоды, то заемщик, скорее всего, откажется платить.

Реструктуризация означает составление нового, более приемле­мого для должника графика выплаты долга, нежели это вытекает из оригинальных схем кредитных соглашений. При этом продлевается льготный период, когда выплачиваются только проценты, а не ос­новная сумма долга, увеличивается сам период выплат основного долга. Платежи по долгу, приходящиеся на какой-то короткий пери­од, как правило, до одного года, переносят на более поздние сроки (10 и более лет). Это дает краткосрочное облегчение стране-должнику, хотя ее общий долг не сокращается, но даже возрастает за счет до­полнительных процентов в новый период его погашения.

Реструктуризация долга дает некоторую передышку, время для экономического выздоровления и поддержки экономического роста и инвестиций, чтобы усилить будущую способность страны обслу­живать долг.

В долгосрочной перспективе долг будет все равно расти, по­скольку реструктуризация не включает списание или аннулирование всех долгов, а просто изменяет условия обслуживания долга: срок погашения, период отсрочки, процентные ставки.

Финансовые методы урегулирования кризиса внешней задолженности. В основных финансовых методах урегулирования кризиса внешней задолженности главными критериями являются финансовые показатели и расчеты.

Финансовые методы включают:

• конверсию;

• полное обслуживание долга путем привлечения частных ссуд и инвестиций;

• обслуживание долга при использовании процентных платежей для финансирования развития.

Под конверсией внешнего долга принято понимать все механизмы, обеспечивающие замещение внешнего долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики государства-должника. Сюда входят конверсия долга в инвестиции, погашение товарными поставками, обратный выкуп долга самим заемщиком на особых условиях, обмен на долговые обязательства третьих стран, взаимозачет, обмен долга на собственность, на облигации, долг в обмен на разви­тие, обмен долга на инфраструктурные свопы и др.

Управление внешним долгом осуществляется в зависимости от типа кредиторов (официальных и частных) и должников. Разрабо­тано несколько вариантов управления, предлагаемых разными кре­диторами. Один из них — реструктурирование межправительствен­ных займов и займов, гарантированных правительством в рамках Парижского клуба официальных кредиторов. Такое реструктуриро­вание базируется на так называемом меню, допускающем выбор между уменьшением долга или сокращением его обслуживания.

Другой вариант — реструктурирование коммерческого долга:

Пе­реоформление задолженности коммерческим кредиторам осуществ­ляется двумя основными способами: сокращением задолженности в результате выкупа долговых обязательств с дисконтом со вторичного рынка странами с низким уровнем дохода и за счет средств Фонда со­кращения задолженности Международной ассоциации развития.

В последнее время используются другие методы:

• выкуп долга — предоставление стране-должнику возможно­сти выкупить долговые обязательства на вторичном рынке ценных бумаг. Выкуп осуществляется за наличные средства со скидкой с номинальной цены в пользу должника. Как правило, выкупается некоторая часть обязательств (10—15%) по резко сниженному курсу (ниже цен вторичного рынка). Иностранная валюта, необходимая для таких операций, мо­жет быть одолжена или предоставлена в дар данной стране;

• перевод долга в акции — конвертация долга частным креди­торам в акции компаний страны-должника. Инвесторы при­обретают долг на вторичном рынке, затем он трансформиру­ется центральным банком страны в соответствующие этому инструменты в национальной валюте для дальнейшего при­обретения акций;

• обмен долговых обязательств по основному долгу и процен­там на специальные облигации, дисконтированные или равные по номиналу долгу с большими сроками погашения и час­тично с льготными процентами, установленными таким об­разом, чтобы обеспечить общее снижение долговой нагрузки данной страны в предоставленном кредиторами размере;

• обмен части долговых обязательств на национальную валюту должника в целях создания им разного рода благотворитель­ных фондов: экологических, охраны материнства и детства, исторических памятников и др. Для разных видов внешнего долга существуют разные концеп­ции управления реструктурированием для стран с низким и сред­ним уровнем дохода на душу населения.

Переоформление задол­женности официальным кредиторам осуществляется в рамках Па­рижского клуба и в настоящее время базируется на Неапольских условиях, которые пришли на смену Торонтским и Лондонским. Реструктурирование долга иностранным банкам проводится в рам­ках Лондонского клуба.

Для переоформления задолженности офи­циальным и частным кредиторам используют разные приемы. Рест­руктуризация задолженности дала России относительное облегчение.

Однако каждое десятилетие задерживания погашения приводит к уд­воению суммы задолженности, создавая серьезную угрозу экономиче­ской и национальной безопасности.

Крупная внешняя задолжен­ность ограничивает возможности проявления государственного суве­ренитета, когда это не совпадает с интересами кредиторов.

Используя тот или иной метод управления государственным долгом, необходимо тщательно анализировать, как это скажется на экономической и национальной безопасности страны в текущее время и в долгосрочной перспективе.

Мировой опыт по обслуживанию внешней задолженности. Для России представляет особенный интерес опыт стран Латинской Америки и Восточной Европы по обслуживанию внешней задолженности. Экономические условия в этих странах во многом схожи с российскими, что подтверждается кредитными рейтингами.

Практически все страны Латинской Америки переживали жес­точайший экономический спад, имели такую огромную внешнюю задолженность, что ее обслуживание было им не под силу. Большая часть долга приходилась на правительства, а не на частный сектор.

Сокращение зарубежных источников финансирования и ухудшение условий торговли привели к резкому падению совокупного спроса. Это сразу же отразилось на торговом балансе. Во многих случаях соотношение размера долга и ВВП превысило 100%.

В конце 1985 г. план Бейкера (назван так по имени министра финансов США Джеймса Бейкера, который разрабатывал эту политику) поддержал краткосрочное сокращение долгов стран-должников после их добровольных переговоров с кредиторами.

В начале 1989 г. план Брэди (назван по имени министра финан­сов Великобритании Николоса Брэди) внес значительные изменения в «долговой сценарий», признав, что снижение долгов в процессе пе­реговоров с коммерческими банками во многом решило бы эту про­блему.

Большое значение для России может иметь опыт восточно­европейских стран из-за сходства экономических и хозяйственных механизмов бывших стран — членов СЭВ, в также общности про­блем переходного периода.

Все эти страны пытаются создать пол­ностью конвертируемые национальные валюты, однако в настоящее время там существует лишь внутренняя конвертируемость, что озна­чает конвертируемость валюты по счету текущих операций платежно­го баланса и неконвертируемость по счету движения капитала пла­тежного баланса.

Вследствие этого для стран Восточной Европы и России существует значительное различие в тяжести внутреннего и внешнего долга, поэтому необходимо применять те программы ре­структурирования долгов, которые учитывают данную особенность.

В отличие от СССР страны Восточной Европы после установ­ления социалистических режимов не отказались от накопленного прежними правительствами долга.

Наряду с активизацией заимст­вований в большинстве стран к моменту распада СЭВ практически все эти страны испытывали сложности с обслуживанием внешнего долга.

В Польше можно выделить ряд периодов в программном управ­лении внешним долгом.

Первый — это 1980-е годы, когда Польша заключила четыре соглашения о реструктуризации своего долга Па­рижскому клубу — официальным кредиторам и семь соглашений с Лондонским клубом, объединяющим коммерческие банки. Однако эти договоренности не дали желаемого результата, а внешний долг Польши за десятилетие практически удвоился.

Второй этап начался с апреля 1994 г. и продолжается по настоя­щее время. Было заключено дополнительное соглашение с Париж­ским клубом о снижении долга еще на 20%.

Также предусматрива­лась схема конверсии долгов в национальную валюту. В сентябре 1994 г. было подписано соглашение с Лондонским клубом о ре­структурировании долгов коммерческим банкам.

Снижение внешней задолженности Польши происходит доста­точно медленно. Главным результатом достигнутых соглашений яви­лось то, что лавинообразный рост долга был остановлен, его размер снижен, вследствие чего страна восстановила кредитоспособность на международных рынках.

Реструктурирование внешнего государственного долга Болгарии осуществлялось во многом в аналогичных условиях.

Использованные схемы позволили этим странам существенно облегчить долговое бремя, упрочить свое положение и кредитоспо­собность на мировом рынке, а также открыть пути для дальнейших иностранных инвестиций. Частные кредиторы получили возмож­ность дальнейшего кредитования более платежеспособных, оздоров­ленных экономик стран-должников.

Снижение задолженности перед коммерческими банками позволило разрешить сложившиеся проти­воречия между странами и банками-кредиторами и способствовало развитию внешней торговли.

Резюме

1. Важным критерием экономической безопасности страны является валютно-кредитная безопасность, под которой в широком смысле понимают как весь комплекс валютно-кредитных отношений го­сударства с внешним миром, так и его внутреннюю задолжен­ность, включая долги по заимствованиям у населения и финан­совых институтов, задолженность по выплатам зарплат и пенсий, по расчетам бюджета с предприятиями и организациями.

2. В условиях обременительного внешнего долга существенно воз­растают трудности в укреплении доверия к национальной валю­те, противодействии инфляции, в обеспечении необходимыми валютными резервами и валютной конвертируемости.

Ключевые понятия

Государственный долг

Долгосрочные займы

Внутренний займ

Добровольный кредит

Административный кредит

Конверсия долга

Управление внешним долгом

Корпоративные бумаги

Административные методы управления государственным долгом

Процентные платежи

Бессрочные займы

Внешний заем

Квазирыночный кредит

Взаиморасчетная схема

Долговые обязательства

Реструктуризация долга

Финансовая стабилизация

Финансовые методы урегулирования внутренней задолженности

Вопросы для самопроверки

1. Что представляет собой государственный долг?

2. Каковы причины возникновения государственного долга?

3. В чем сходство и отличие добровольного, административного и квазирыночного кредита?

4. Чем обусловлена конверсия долга?

5. В чем заключается управление внешним и внутренним долгом?

6. В каких случаях используется взаимозачетная схема?

7. Каковы особенности административного и финансового методой управления?

8. При каких обстоятельствах совершался выпуск бессрочных обя­зательств?

9. Какие факторы влияют на реструктуризацию долга?

10. Что собой представляет финансовая стабилизация?

Глава 10

ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКАЯ СФЕРА И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ СТРАНЫ

10.1. Двухсекторная модель экономики

Внешнеэкономическая безопасность. Внешнеэкономическая направленность государственной стратегии заключается в эффективной реализации преимуществ международного разделения труда, устойчивости развития страны в условиях ее равноправной интеграции в мирохозяйственные связи, недопущении критической зависимости России от зарубежных стран или сообществ в жизненно важных вопросах экономического сотрудничества.

Сущность внешнеэкономической безопасности заключается в со­ответствии результатов внешнеэкономической деятельности на­ционально-государственным интересам России. Политика, на­правленная на достижение внешнеэкономической безопасности, должна обеспечить устойчивое, независимое развитие страны как целостной хозяйственной структуры, ее естественный экономиче­ский рост на основе рациональных и эффективных внешнеэконо­мических взаимосвязей, новаторский переворот в различных сфе­рах человеческой деятельности. Внешнеэкономическая безопас­ность достигается повышением конкурентоспособности, приспо­собляемостью национальной экономики к условиям мирового рынка, обеспечением управляемости и адаптационной восприим­чивости ее как к мерам протекционной защиты, так и к политике либерализации в целях обеспечения устойчивого экономического роста.

Наиболее важные задачи в области внешнеэкономической деятельно­сти, обеспечивающей экономическую безопасность, следующие:

• регулирование развития внешней торговли при соблюдении экономических интересов России;

• дальнейшее развитие экспортного потенциала за счет рас­ширения производства машин, оборудования и других вы­сокотехнологичных товаров, проведение политики импортозамещения;

• поддержка интересов российских экспортеров на внешних рынках в целях восстановления и сохранения их позиций на товарных мировых рынках;

• проведение политики разумного протекционизма в отношении российских производителей, не являющихся монополистами на внутреннем рынке;

• реструктуризация внешнего долга для сокращения бремени его обслуживания;

• стабилизация курса рубля по отношению к свободно конвертируемым валютам.

Внешнеэкономическая политика может не только напрямую противостоять экономическим угрозам, но и играть самостоятельную роль в изменении баланса экономических потенциалов участников международного интеграционного процесса.

До конца 1980-х годов регулирование внешнеторговых связей определялось особенностями советской экономики, основанной на централизованном распределении ресурсов.

Система государствен­ной монополии внешней торговли жестко отделяла внешний рынок от внутреннего. Распределение ресурсов было лишь в незначительной степени ориентировано на концепцию сравнительных преимуществ, главной же целью было обеспечение отечественных производственных нужд.

Импорт решал задачу получения недостающих товаров, а экс­порт обеспечивал недостающие средства платежа. Все союзные объе­динения монопольно специализировались на отдельных товарах. Пра­во на внешнеторговые операции было предоставлено исключительно специализированным государственным организациям.

На внешнем рынке товары продавались по мировым ценам, в то время как на внутреннем они закупались по фиксированным нацио­нальным. Возникающие прибыли и убытки покрывали за счет госу­дарственного бюджета.

Внешторгбанк и Государственный банк фик­сировали деятельность этих объединений. Внешнеторговая деятель­ность производителей была монополизирована и оторвана от мирового рынка, косвенная связь с ним осуществлялась через обяза­тельных внешнеторговых посредников.

С конца 1980-х годов в результате ряда постановлений прави­тельства СССР, по существу, начался отход от государственной мо­нополии во внешней торговле.

В 1995 г. были внесены коррективы в действующий порядок осуществления контроля за поступлением валютной выручки от экспорта товаров. Зачисление на счета в уполномоченных банках всей валютной выручки от экспорта товаров стало требованием та­моженного режима. Таможенная служба получила право контроля за движением капитала, включая право применения санкций.

В том же году был усилен контроль за экспортом и импортом продукции, работ и услуг военного назначения, осуществляемым по лицензиям, а также пополнился набор инструментов механизма государствен­ного контроля за импортом, основанных на тех же принципах, что и система экспортного контроля.

Система импортного контроля предусматривает построение аналогичной цепочки: импортер — уполномоченный банк — таможня.

Первоначально расширение экспорта при спаде производства в значительной мере было вызвано тем, что в условиях разрыва хо­зяйственных связей для многих предприятий единственно стабиль­ными рынками оказались зарубежные.

Вторым фактором, опреде­лившим эту тенденцию, явилось то, что в условиях галопирующей инфляции реальную ценность имела только иностранная валюта. Ситуация стимулировала разрушение национального хозяйства.

На­циональная экономика распалась на два сектора: экспортный, ус­пешно работающий на мировой рынок, и внутренний, состоящий из предприятий, продукция которых из-за неконкурентоспособности не пользовалась спросом.

В стоимостном объеме ВВП усилилась лидирующая роль сырьевой и промежуточной продукции. Эти отрасли деформировали отраслевую структуру национальной экономики, с инвестиционного рынка были вытеснены отрасли с конечной продукцией.

Во внутреннем секторе также можно выделить предприятия (в основном естественные монополии), продукция которых в силу монопольного характера пользуется устойчивым спросом на ло­кальном внутреннем рынке. Примером могут служить предприятия телекоммуникационной отрасли.

Можно выделить и сектор услуг (финансовые и консалтинговые компании, посреднические фирмы и прочие институты, обслужи­вающие реальную экономику, ее производственный сектор).

В за­рубежной литературе этот сектор рассматривается как необходимый для целостного развития экономики. В российской экономике сек­тор финансовых услуг перерос необходимые границы, отвлекая на себя ресурсы национальной экономики.

Сценарии и последствия развития структуры экспорта. При либерализации внешней торговли и ориентации экспортного сектора на мировой рынок внутренний сектор резко сужается. Это связано с тем, что, во-первых, предприятия экспортного сектора приобретают продукцию на мировом рынке, а во-вторых, внутренний сектор испытывает серьезную конкуренцию на потребительском рынке со стороны импортируемых товаров. Та­ким образом, можно ожидать снижения конечного спроса и вало­вой продукции сектора отечественных производителей.