Определение дивидендных ставок при различных уровнях рентабельности

Таблица 9

№	Наименование позиций	Уровень рентабельности:
ρ1 = 30%	ρ2= 40%
	Сумма прибыли, предназначенная для выплаты дивидендов (Прдв)	873 635	1 168 230
	Количество акций (Nакц.)	12 072	12 072
	Номинал акций (Накц.)
	Величина дивиденда на одну акцию, р.	72,4	96,8
	Ставка дивиденда , %	72,4	96,8

Зависимость ставки дивиденда (Н_ст) от рентабельности (ρ) представляется в виде графика. На пересечении прямой, характеризующей зависимость ставки дивиденда от рентабельности продукции и прямой, характеризующей задаваемый уровень приемлемой дивидендной ставки, получим минимальный уровень рентабельности и соответствующий ему уровень цены.

График для определения минимального уровня рентабельности:

Рис. 3 Зависимость ставки дивиденда от рентабельности.

9.2. Определение минимального уровня цены

Установленный уровень минимальной рентабельности (ρ_min) сравнивается со средними значениями рентабельности продукции (ρ_ср ≈ 15%). Производство продукции следует признать целесообразным, если расчетный уровень минимальной рентабельности будет меньше среднего:

ρ_min < ρ_ср

В нашем случае рентабильность меньше средней рентабельности продукции (11<15), следовательно, следует признать что создание производства будет экономически целесообразным.

На основе полученного значения минимальной рентабельности определяется минимальный уровень цены. Этот уровень берется в основу последующих расчетов, в том числе минимально допустимого объема продаж

9.3 Установления цены продажи

На основании минимального уровня рентабельности определяется желаемый уровень рентабельности (ρ_min < ρ_ж ≤ ρ_ср) и устанавливается цена продажи:

,

где желаемый уровень рентабельности (ρ_ж) можно принять на уровне15¸ 18%

Пусть ρ_ж=17%. Тогда

2984 руб/ед.

9.4. Определение дивидендной ставки исходя из установленной цены продажи

Q_рл = Ц_пр · Q = 2984 · 5067 = 15 119 928 руб/год;

Пр_рл = (Ц_пр – С) · Q = (2984-2550) · 5067 = 2 199 078 руб/год;

Пр_нал = Пр_рл – Н_им =2 199 078 – 18 941 = 2 180 137 руб/год;

Пр_ч = Пр_нал – Н_пр = 2 180 137 – 0,2 · 2 180 137 = 1 744 111 руб/год;

К_рф = k_рф · Пр_ч = 0,05 · 1 744 111 = 87 206 руб/год;

К_кр = 37 358 руб/год;

Пр_нч = Пр_ч - К_рф - Кр - С_кр =1 744 111 –87 206 –37 358–78=1 619 469 руб/год;

Ф_н+Ф_потр = 0,7 · Пр_нч = 0,7 · 1 619 469 = 1 133 628 руб/год;

Пр_дв = 0,3 · Пр_нч = 0,3 · 1 619 469 =485 841 руб/год.

Расчет чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов при установленной цене продажи (Ц_пр) представляется в виде следующей схемы:

Выручка от реализации Qрл = 15 119 928 руб/год

Налог на имущество 18 941 р/год

Прибыль от реализации Пррл = 2 199 078 руб/год

Затраты на производство продукции 14069488 р/год

Отчисления в резервный фонд Крф = 87 206 руб/год

Погашение кредита 37 358 р/год

Плата за кредит 87 р/год

Прибыль после налогообложения Прч = 1 744 111 руб/год

Налог на прибыль Нпр = 436 027 руб/год

Налогооблагаемая прибыль Прнал = 2 180 137 руб/год

Чистая прибыль к распределению Прнч =1 619 469 руб/год

Фонд накопления и потребления Фн+Фпотр = 1 133 628 руб/год

На выплату дивидендов Прдв = 485 841 руб/год

Определение дивидендной ставки при установленной цене продажи, осуществляем аналогично вышерассмотренной схеме. Схема определения дивидендной ставки представлена в табл. 10.