| Фиксированный валютный курс |
| Преимущества | Недостатки |
| • предсказуемость и определенность, что содействует увеличению объемов внешней торговли и международных кредитов; • исключает возможность спекулятивной игры на колебаниях валютного курса; • использование в качестве "номинального якоря" в борьбе с инфляцией в программах стабилизации. Преимущество стабилизации на основе валютного курса по сравнению со стабилизацией на денежной основе – более сжатые сроки снижения высокой инфляции до умеренного уровня, менее глубокий спад; • эффективен в коротком периоде; • эффективен при "привязке" к SDR или €; • в режиме фиксированного курса эффективность фискальной политики относительно выше, чем монетарной, т.к. весь "эффект" от изменения MS "уходит" на поддержание валютного курса и не затрагивает уровень занятости и объема выпуска | • требует значительных валютных резервов для покрытия периодически возникающего дефицита платежного баланса; • невозможность проведения независимой КДП, т.к. все усилия ЦБ направлены на поддержание объявленного уровня валютного курса; • высокая вероятность ошибок при выборе фиксируемого уровня валютного курса, что может привести к значительным потерям официальных резервов и снижению конкурентоспособности национальных товаров; • неэффективен при кризисе платежного баланса из-за неизбежности проведения макроэкономической корректировки |
| Гибкий валютный курс |
| Преимущества | Недостатки |
| • автоматическое восстановление равновесия между спросом и предложением валюты без вмешательства ЦБ и без потерь официальных резервов; • эффективен в стабильных экономиках с многосторонними внешнеторговыми отношениями, с предсказуемой фискальной и монетарной политикой; • эффективен в условиях гиперинфляции; • эффективен в системе "управляемого плавания"; • эффективен для урегулирования кризиса платежного баланса; • эффективен в долгом периоде; • в режиме гибкого валютного курса эффективность КДП выше, чем фискальной, т.к. свободные колебания валютного курса могут усилить эффект вытеснения и инфляционное давление, сопровождающие фискальную экспансию | • значительная степень риска и непредсказуемости (в связи с колебаниями валютного курса) отрицательно влияют на мировую торговлю и финансы; • колебания валютного курса создают основу для спекулятивной игры на разнице в курсах валют; • не исключается возможность проведения инфляционной политики со стороны ЦБ |
Колебания валютного курса оказывают значительное влияние на экономику страны. Поэтому он является объектом регулирования как внутри страны, так и в межгосударственных отношениях.
| ФОРМЫ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ |
| Дисконтная (учетная) политика | изменение учетной ставки процента ЦБ с целью воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних цен, кредитов, денежной массы, с другой стороны |
| Имеет сравнительно низкую эффективность из-за противоречивости ее внутренних и внешних целей: снижение ставки процента для оживления экономики отрицательно влияет на платежный баланс, т.к. вызывает отток капиталов; наоборот, повышение ставки процента улучшает платежный баланс, но ухудшает экономическую ситуацию внутри страны. |
| Девизная политика | воздействие на валютный курс путем купли-продажи ЦБ иностранной валюты (девизов) в виде валютных интервенций |
| для повышения валютного курса ЦБ продает, а для снижения ─ скупает иностранную валюту в обмен на национальную. |
| Установление режимов валютных курсов(фиксированных или плавающих и их корректировка) |
| Методы | девальвация | законодательное снижение валютного курса при фиксированном режиме его установления или обесценение валюты при режиме плавающего валютного курса |
| | ревальвация | законодательное повышение валютного курса при фиксированном режиме его установления или удорожание валюты при режиме плавающего валютного курса |
| Валютные ограничения | государственная регламентация международных расчетов и порядка проведения валютных операций; являются составной частью политики протекционизма и дискриминации торговых партнеров |
| Регулирование степени конвертируемости национальной валюты |
| | | | | | |
| Конвертируемость валюты | способность национальной валюты свободно и без ограничений использоваться в международном платежном обороте |
| виды | полная | отсутствие каких-либо валютных ограничений для резидентов и нерезидентов на совершение валютных сделок по любым видам операций (текущим и капитальным) |
| | частичная | отсутствие каких-либо валютных ограничений для резидентов и нерезидентов на совершение валютных сделок по любым видам операций (текущим и капитальным) |
| по субъектам | внутренняя | право на совершение сделок с иностранной валютой имеют только резиденты данной страны |
| | внешняя | свободное использование иностранной валюты разрешено только нерезидентам данной страны |
| по видам операций платежного баланса | по текущим операциям |
| по капитальным операциям |
| по зонам | взаимная обратимость валют ограничена определенным кругом стран валютной зоны; имеет региональный характер |
| Неконвертируемость (замкнутые валюты) | законодательное установление жестких валютных ограничений по всем видам операций в иностранной валюте |
| | | | | | | |
Наши рекомендации
