Различное отношение к риску

Люди различаются по своей готовности пойти на риск. Некоторые не хотят рисковать, некоторым это нравится, а иные к риску безразличны. Будем называть человека, которой предпочитает стабильный доход работе, связанной с риском, но с тем же ожидаемым доходом, не расположен­ным к риску. (У такого человека низкая предельная полезность дохода). Нерасположенность к риску — наиболее распространенное отношение к риску. Чтобы доказать, что большинство людей в большинстве случаев не расположены к риску, достаточно сослаться на огромное число рискованных ситуаций, при которых люди страхуются. Множество людей не только заключают до­говоры по страхованию жизни, здоровья, автомобиля, но также ищут работу с относительно стабильной заработной платой.

Рис. 5.3а применим к женщине, которая не располо­жена к риску. Предположим, она может выбирать работу со стабильным доходом 20000 долл., или с доходом 30000 долл. и вероятностью 0,5, или с доходом в 10000 долл. и вероятностью 0,5 (так, что ожидаемый доход со­ставляет 20000 долл.). Как мы видели, ожидаемая по­лезность неопределенного дохода равна 14, средняя по­лезность из полезности в точке А (10) и полезности в точке В (18) дана точкой E. Теперь мы можем сравнить ожидаемую полезность при работе, связанной с риском, с полезностью при заработке в 20 000 долл. без риска. Уро­вень полезности 16 дан точкой D на рис. 5.За. Очевидно, он больше, чем ожидаемая полезность при работе, связан­ной с риском.

Человек, нейтрально относящийся к риску, безразли-

чен к заработку со стабильным и неопределенным дохо­дом в случае, если неопределенный доход равен ожида­емому доходу. На рис. 5.3с полезность, связанная с ра­ботой, дающей доход 10000 или 30000 долл. с равной ве­роятностью, составляет 12, как и полезность при получе­нии определенного дохода в 20 000 долл.

Рис. 5.3Ь показывает третью возможность — распо­ложенность к риску. В данном случае ожидаемая полез­ность неопределенного дохода, который может составить 10000 долл. с вероятностью 0,5 или 30000 долл. с веро­ятностью 0,5, выше, чем полезность с определенным до­ходом в 20 000 долл. В числовом выражении:

e(u) = 0,5и(10000 долл.) +0,5и(30000 долл.) = = 05(3) +0,5(18) = 10,5 >и(20 000 долл.) = 8.

Свидетельством расположенности к риску является прежде всего то, что многим людям нравится предприни­мательство. Некоторые криминалисты могут также харак­теризовать ряд уголовников как любителей риска, особен­но когда грабеж сулит относительно высокую добычу, а угроза наказания невелика. Оставив эти особые случаи в стороне, можно утверждать, что очень немногие люди рас­положены к риску, по меньшей мере в отношении крупных покупок или больших размеров дохода или состояния.

Вознаграждением за риск является сумма денег, кото­рую человек, не расположенный к риску, готов заплатить, чтобы избежать риска. Величина вознаграждения за риск зависит в целом от тех связанных с риском альтернативных вариантов, с которыми сталкивается человек. В примере, со­ответствующем рис. 5.3а, например, вознаграждение за риск равно 4000 долл. Чтобы подсчитать это количество в на­шем примере, вспомним, что ожидаемая полезность 14 до­стигается женщиной, которая собирается пойти на связан­ную с риском работу с ожидаемым доходом в 20 000 долл. Но уровень полезности 14 может быть также достигнут, если ее стабильный доход будет равен 16000 долл. Таким образом, 4000 долл. составляют именно ту величину дохо­да (20000 долл. — 16000 долл.), которым она готова по­жертвовать, предпочитая работу со стабильным доходом рискованному заработку.

Насколько нерасположенность к риску зависит от при­роды риска и от дохода человека? В целом нерасположен­ные к риску люди предпочитают риск, связанный с мень­шей дисперсией в доходах. Мы видим, что при двух альтер-

нативах — 10 000 долл. дохода и 30 000 долл. дохода — вознаграждение за риск составляет 4000 долл. Теперь пред­положим, что второе место работы характеризуется риском, связанным с вероятностью 0,5 при доходе в 40000 долл. и уровне полезности в 20 и с вероятностью 0,5 при получе­нии дохода в О долл. Ожидаемая величина дохода для дан­ного случая также составляет 20 000 долл., но ожидаемая полезность равна только 10:

ожидаемая полезность = 0,5и(0 долл.) + 0,5и(40000 долл.) = 0 + 0,5 (19) = 10.

Так как уровень полезности, достигаемый при наличии стабильного дохода в 20000 долл., составляет 16, женщи­на теряет 6 единиц полезности в случае выбора второго места работы. Вознаграждение за риск в данном случае составляет 10000 долл., потому что полезность стабильного дохода в 10000 долл. равна 10. Женщина может позво­лить себе отказаться от 10 000 долл. из ее 20 000 долл. ожи­даемого дохода, чтобы иметь стабильный доход в 10000 долл. и тот же уровень ожидаемой полезности. Следова­тельно, чем больше изменчивость, тем больше человек готов заплатить, чтобы избежать рискованных вариантов.