Прийоми фінансового аналізу та показники оцінки фінансового стану господарства
Фінансовий аналіз (financial analysis) –процес дослідження фінансового стану і основних результатів фінансової діяльності підприємства з метою з’ясування резервів підвищення його ринкової вартості та забезпечення ефективного розвитку. Фінансовий аналіз підрозділяється на певні види в залежності від слідкуючих ознак:
1. По організаційним формам проведеннярозмежовують внутрішній та зовнішній фінансовий аналіз. Внутрішній фінансовий аналіз проводять менеджери та його власники з використанням всієї наявної інформаційної бази. Результати такого аналізу може бути комерційною таємницею. Зовнішній фінансовий аналіз проводять податкова інспекція, аудитори, банки та інші контрагенти і конкуренти.
2. По глибині аналітичного дослідженнявиділяється повний і тематичний фінансовий аналіз. Повний фінансовий аналіз проводиться з метою вивчення всіх аспектів фінансової діяльності і всіх характеристик фінансового стану підприємства. Тематичний фінансовий аналіз обмежується вивченням окремих сторін фінансової діяльності та окремих характеристик фінансового стану підприємства.
3. По об’єкту аналізувиділяються наступні його види:
· аналіз фінансової діяльності підприємства в цілому;
· аналіз фінансової діяльності окремих підрозділів;
· аналіз окремих фінансових операцій.
4. По періоду проведеннярозмежовують попередній, поточний та послідуючий фінансовий аналіз. Попередній аналіз вивчає умови фінансової діяльності в цілому або по окремим напрямкам перед прийняттям певних фінансових рішень. Поточний (оперативний) фінансовий аналіз здійснюється у процесі реалізації прийнятих управлінських рішень з метою оперативного впливу на хід фінансової діяльності. Він обмежується коротким періодом часу. Послідуючий фінансовий аналіз здійснюється за звітний період. Він дозволяє більш глибше і повніше проаналізувати фінансовий стан підприємства, ніж попередні види аналізу, оскільки базується на завершених звітних матеріалах.
5. По методам, що використовуютьсявиділяються наступні види фінансового аналізу:
· горизонтальний (трендовий);
· вертикальний (структурний);
· порівняльний;
· аналіз фінансових коефіцієнтів;
· інтегральний фінансовий аналіз, що базується на моделі Дюпона.
Аналіз фінансового стану підприємства дає можливість відповісти на питання: Наскільки добре розвинутий бізнес? Які його сильні сторони? Які слабкі сторони? Яке місце в галузі займає підприємство? Покращується чи погіршується фінансова ситуація?
Вертикальний (структурний) фінансовий аналіз (common financial analysis)- один з видів фінансового аналізу, який базується на структурному розкладі окремих показників фінансової звітності підприємства з метою визначення відносної вагомості тих чи інших її статей. В процесі здійснення цього аналізу розраховується питома вага окремих структурних складових узагальнених у звітності фінансових показників. Найбільш поширені у фінансовому менеджменті слідуючи форми вертикального аналізу:
1. Структурний аналіз активів,в процесі якого визначається питома вага оборотних та необоротних активів; елементний склад оборотних активів; елементний склад необоротних активів; склад активів по рівню ліквідності та інше;
2. Структурний аналіз капіталу, в процесі якого визначається питома вага власного та залученого капіталу; елементний склад власного капіталу; елементний склад залученого капіталу по видам;елементний склад залученого капіталу по строкам зобов’язань
3. Структурний аналіз грошового потоку, в процесі якого в складі загального грошового потоку визначається грошовий потік по операційній (виробничо-комерційній) діяльності; по фінансові та по інвестиційній діяльності. Кожен з них може бути структуризований більш детально.
Горизонтальний (трендовий) фінансовий аналіз (horizon financial analysis) - один з видів фінансового аналізу, що базується на вивченні динаміки окремих фінансових показників з метою визначення і прогнозування можливих тенденцій у часі. В процесі цього аналізу розраховуються темпи росту (приросту) окремих показників фінансової звітності за ряд періодів та визначається загальна тенденція їх зміни (або тренд). Найбільш поширені у фінансовому менеджменті слідуючи форми горизонтального фінансового аналізу:
1. Порівняння фінансових показників звітного періоду з показниками попереднього періоду;
2. Порівняння фінансових показників звітного періоду з аналогічними показниками попереднього року.Ця форма горизонтального фінансового аналізу використовується на підприємствах з сезонним характером виробництва;
3. Порівняння фінансових показників за декілька попередніх років.Мета такого аналізу – визначення тенденції зміни окремих показників, що характеризують результати фінансової діяльності (визначення лінії тренда у динаміці. Результати такого аналізу для наглядності рекомендується оформляти графічно, що полегшує визначення лінії тренда (мал.10.1.).
|
| |
|
Рис. 10.1. Графічне оформлення результатів горизонтального аналізу у формі лінійної діаграми
Комплексний, всебічний аналіз фінансового стану підприємства здійснюється методом коефіцієнтного аналізу. Існують наступні основні групи аналітичних коефіцієнтів, які характеризують такі сторони фінансового стану підприємства, як : 1) ліквідність, 2) ділову активності, 3) платоспроможність, 4)прибутковості, 5) майновий стан підприємства, 6) положення на ринку цінних паперів.
Ліквідність активу - це здатність його трансформуватися в грошові кошти. Ліквідність активів підприємства в цілому - наявність у нього поточних активів ( оборотних коштів) у розмірах, достатніх для покриття короткострокової заборгованості, хоча б з порушенням термінів, передбачених контрактом. Миттєва ліквідність підприємства - наявність у нього грошових коштів та їх еквівалентів, достатніх для розрахунку по короткостроковій заборгованості.
Коефіцієнти ділової активності- показують рівень використання активів підприємства для отримання доходів і прибутку. Основні з них :
· співвідношення темпів зростання активів, виручки від реалізації та прибутку;
· показники оборотності;
· продуктивність праці;
· тривалість операційного і виробничого циклу;
· фондовіддача.
Платоспроможністьпідприємства - це здатність розрахуватися , як по короткостроковим, так і довгостроковим зобов’язанням, тобто по всім боргам по мірі надходження термінів сплати. Це міра фінансового ризику, оскільки характеризує співвідношення між власними джерелами фінансування та залученими. Основні з них :
· частка власного капіталу в загальній сумі джерел фінансування;
· частка залученого капіталу в загальній сумі джерел фінансування;
· впіввідношення між залученим і власним капіталом (фінансовий ліверидж);
· коефіцієнт забезпеченості процентів по кредитам.
Прибутковість - показує здатність підприємства отримувати доходи більші, ніж вкладенні в нього, є індикатором його фінансового положення та ефективності управління. Найважливіші показники:
· прибуток ( валовий, балансовий, чистий, нерозподілений);
· коефіцієнт валового прибутку ( валова маржа);
· прибутковість ( рентабельність) активів;
· прибутковість ( рентабельність) власного капіталу.
Основними характеристиками майнового стану підприємства є :
· сума активів, які знаходяться у розпорядженні підприємства (валюта балансу);
· частка необоротних активів (основного капіталу) у валюті балансу;
· частка активної частини основних засобів;
· коефіцієнт зносу.
Положення на ринку цінних паперів характеризується показниками:
· ринкова вартість підприємства;
· прибуток на акцію;
· загальна прибутковість акцій (облігацій);
· капіталізована доходність акцій (облігацій).
Для визначення фінансової стабільності підприємства (можливості її банкротства) використовується модель Альтмана, коефіцієнт (Z) та ряд інших.
Зовнішнім показником банкрутства є призупинення поточних платежів у випадку, якщо підприємство не здатне виконати вимоги кредиторів на протязі трьох місяців від дня строку платежу.
КОНТРОЛЬНІ ПИТАННЯ
1. Які фінансові представляють найбільший інтерес для фінансових аналітиків?
2. Хто є основними користувачами фінансових звітів?
3. Яка існує різниця у формі та принципах складання звітів в Україні та зарубіжних країнах?
4. Наведіть приклади різних моделей аналізу фінансового стану підприємства?
5. Що передбачає комплексний аналіз фінансового стану підприємства? Сформулюйте переваги та недоліки аналітичних коефіцієнтів.
6. З множини аналітичних коефіцієнтів відберіть найбільш важливі для сільськогосподарського підприємства (акціонерного товариства, фермерського господарства), агросервісного підприємства, підприємства, що спеціалізується на реалізації.
7. Як інфляція викривлює результати аналізу фінансового стану підприємства?
8. Сформулюйте переваги і недоліки методів оцінки фінансової стабільності
( можливості банкрутства).
ТЕСТИ