Фидуциарные денежные системы. Ликвидность денег

На протяжении XX столетия роль золота менялась неоднократно. Общей закономерностью явился уход его из обращения, т.е. золото перестало выполнять роль денег. Это явление получило название демо­нетизации золота.

Деньги в различных формах не имеют в настоящее время товарной природы. Они являются общепризнанным средством обращения, а их Ценность определяется не внутренней природой, а способностью всту-

Часть I. Основные функции и формы денег

пать в обращение и быть всеобщим платежным средством. Бумажные деньги - это денежные знаки (номинальные знаки стоимости), наде­ленные принудительным курсом, обычно неразменные на металл и выпускаемые государством для покрытия своих расходов. Неокласси­ки утверждали, что деньги в рыночной экономике «декретируются» правительством, держащим под контролем объем денежной эмиссии. Это означает, что именно государству (правительству) принадлежит право принимать решения об объеме и характере эмиссии, устанавли­вать виды и номиналы денежных знаков, регламентировать условия осуществления платежей и расчетов.

В XIX в. в Великобритании государственные органы ощутили не­обходимость в осуществлении строгого контроля за экономикой, чего нельзя было обеспечить без регулирования денежной массы. В защите от банковских крахов нуждались и вкладчики банков. В ответ на эту потребность был выработан ряд законов о банках, среди которых осо­бое место занял Закон о банковских крахах 1844 г., который постепен­но привел к прекращению выпуска банкнот частными банками. По мере акционирования и слияния банков их право на выпуск собственных банкнот передавалось Банку Англии. Последний (Банк Англии) при­обрел статус главного банка страны, выполнявшего поручения прави­тельства в области кредитно-денежной политики.

При этом коммерческие банки стали выдавать кредиты, что заменило прежний механизм выпуска собственных банкнот и не оказало существен­ного влияния на ограничения количества денег или денежное предложе­ние. Так произошла эволюция фидуциарной эмиссии. Впоследствии эмис­сионную деятельность Банка Англии поставили под контроль Государ­ственного казначейства. Казначейству принадлежало право давать разрешения на временное превышение фидуциарного выпуска сверх ус­тановленного предела. Однако, как указывают источники, продолжитель­ность действия этой меры не должна была превышать шесть месяцев.

Современную бумажно-денежную систему называют фидуциарной от латинского «фидуциа», т.е. сделка, основанная на доверии. Фидуци­арная денежная система основана на принципе функционирования не­разменных денежных знаков и нередко именуется системой неразмен­ных денег. Устойчивость денег в этих системах определяется не золо­тым запасом, а способностью денежных властей для поддержания устойчивости национальных денег придерживаться основных правил

Глава 2. Денежное обращение и денежная система

денежной эмиссии. С проблемой определения количества денег, тре­буемых для обращения, связана и номинальная стоимость находящих­ся в обращении денежных средств.

Применительно к денежным средствам, выпускаемым в обращение большинством современных государств и не имеющим товарной при­роды, правомерно следующее определение: «Деньги - это то, что день­ги делают. Все, что выполняет функции денег, и есть деньги»². Это оз­начает признание денег правительства в качестве всеобщего покупа­тельного и платежного средства, наличие у них отличной от номинала (или номинальной стоимости) внутренней (по условиям выпуска) сто­имости наряду со стоимостью реальной. Последняя определяется не номинальной, а реальной покупательной способностью денежного зна­ка с учетом общего уровня и динамики цен.

Будучи декретными, современные деньги обладают абсолютной ликвидностью, которая превышает ликвидность денег на счетах и лик­видность денежных суррогатов. Ликвидность связана с покупательной способностью денежных знаков. Она характеризует их высокую поку­пательную силу, способность легко реализовываться, обращаться в другие товары или полезности. Имея в виду ликвидность любого акти­ва, Пол Хейне отмечал, что «ликвидность какого-либо имущества не­посредственно связана с издержками его обмена на другие виды иму­щества. Имущество, издержки обмена которого на любое другое иму­щество равны нулю, является абсолютно ликвидным»³. Подчеркивается также, что ликвидность означает способность актива обмениваться на другие виды активов или имущества без осязаемой потери их номи­нальной стоимости, которой поэтому фактически можно пренебречь.

2.2. Эволюция основных видов денежных знаков Кредитные и бумажные деньги

В ходе эволюции денежных систем и по мере развития кредита в обращении стали участвовать векселя и банкноты, а также чеки.

" Макконнелл К.Р., Брю C.JI. Экономикс: Принципы, проблемы и политика / Пер. с англ. М.: Республика, 1992. Т. 1. С. 264. Хейне Пол. Экономический образ мышления / Пер. с англ. М.: Изд-во «Новости» при Участии Изд-ва «Catallaxy», 1991. С. 538.

Часть I. Основные функции и формы денег

Мы уже знаем, что банкнота явилась кредитным банковским биле­том, в то время как неразменные бумажные деньги, выпускаемые пра­вительством, получили название казначейских билетов. Нашей зада­чей теперь является самостоятельное рассмотрение различных видов денежных знаков, сыгравших роль кредитных орудий обращения.

С этой точки зрения было бы не совсем корректно относить чек, получивший особенно широкое распространение во второй половине XX столетия, к собственно деньгам. Чек представляет собой письмен­ный приказ обладателя или владельца чека банку на списание денег с соответствующего чекового счета, поэтому деньгами правильнее на­зывать чековые депозиты или счета до востребования с оговоренным правом выписки чеков с такого счета. Чековые депозиты, позволяя выписывать чеки, существенно экономят наличные деньги в обраще­нии, что делает их незаменимым орудием безналичных платежей.

Обратимся, однако, непосредственно к разновидностям кредитных и бумажных денег. Первоначально из функции денег как средства об­ращения выросли казначейские билеты - неразменные на золото и об­служивающие товарооборот. В России в последней трети XVIII в. каз­начейскими билетами являлись ассигнации. Ассигнации были не раз-менны на золото, т.е. являлись деньгами государства, имевшими принудительный курс. Позднее, в 30-40-е гг. XIX в., произошел пере­ход к банкнотам, т.е. разменным на металл кредитным деньгам. Па­раллельно часть ассигнационных билетов (порядка 600 млн) была за­менена на банкноты, выпуск в обращение которых в размере 170 млн сократил общее количество денег в обращении. В конце XIX в. Госу­дарственный банк Российской империи получил от правительства со­лидный разменный фонд в размере 825 млн руб. золотом для целей размена банкнот на золото. На выпуск денег, не обеспеченных золо­том, начинают вводить твердый лимит. Введение лимита должно было создать препятствия для инфляционного обесценения денежных зна­ков, находящихся в обращении. Позднее, в период Первой мировой войны 1914 г., лимит был увеличен в 5 раз, а размен банкнот на золото прекращен.

Размен банкнот на золото до Второй мировой войны был прекра­щен в большинстве государств, за исключением США, где продажа золотых слитков за бумажные доллары производилась по твердой цене. В качестве покупателей выступали иностранные государства.

Глава 2. Денежное обращение и денежная система

Вытеснение золота из внутреннего и внешнего оборота, перевод его в сокровища и выпуск наличных и безналичных денежных средств на основе кредитных операций банков стали характерной чертой совре­менных денежных систем. Независимо от фактического размена банк­нот на золото банкнотная эмиссия носит кредитный характер, а пото­му нельзя не признать справедливость утверждения о том, что денеж­ная масса в развитых странах сегодня формируется на основе кредита. При этом банкнотная кредитная эмиссия осуществляется:

- под обеспечение коммерческих векселей;

- под долговые обязательства правительства;

- под золотовалютные резервы.

В ряде случаев коммерческие банки принимают в обеспечение бан­ковских ссуд коммерческие векселя должников и впоследствии пере­учитывают эти векселя в центральном банке. Операция переучета ком­мерческих векселей предполагает наделение экономики кредитными деньгами, выступающими в форме банкнот, и их реальную эмиссию. Сделка же по покупке векселя с оплатой банковскими билетами (банк­нотами) является по сути кредитной сделкой. В большинстве случаев выпуск в обращение коммерческого векселя знаменует отсрочку пла­тежа за поставленные товары, выполненные работы, оказанные услу­ги. Отсюда эмиссия наличных или безналичных денег оказывается обес­печенной поставками реальных товаров и услуг.

Обслуживание государственных займов требует от центральных банков участия в покупке правительственных ценных бумаг, также яв­ляющихся залоговым инструментом при выдаче кредита. Правитель­ства привлекают средства населения и бизнеса для покупки ценных бумаг, обеспеченных государственной гарантией. Происходит своеоб­разный «отказ» от покупки товаров и услуг, которые произведены в экономике, и это сопровождается эмиссией банкнот, соответствующих объему привлекаемых государством денежных средств.

Эмиссия банкнот под золотовалютные резервы означает покупку международных резервов и СКВ (свободно конвертируемой валюты) за банкноты центрального банка. Такая эмиссия реально обеспечена производством товаров за границей и теми денежными средствами, которые под них были первоначально выпущены за рубежом. Доля обеспечения российских наличных и безналичных рублей составляет по агрегату М₂ порядка 80%, в то время как в индустриально развитых

Часть I. Основные функции и формы денег

странах она не превышает 60%⁴. Реальная долларовая денежная масса, находящаяся в обороте и резервах центральных банков мира, значи­тельно превышает объем золотых резервов, находящихся в хранили­щах Федеральной Резервной Системы. Следовательно, устойчивость национальных денег, имеющих тесную связь с долларом, поставлена в зависимость от состояния экономики США и при колебаниях эконо­мической конъюнктуры в Соединенных Штатах подвергается риску потерь. Любая банкнота, выпущенная в обращение в современной эко­номике, является свидетельством гарантий правительства. Ее устойчи­вость обеспечивается общенациональным достоянием, поддерживает­ся устойчивым состоянием производства и экономики в целом.