Показники оцінки фінансового стану підприємства
Стійкий фінансовий стан підприємства формується в процесі всієї його господарської діяльності. Тому оцінку фінансового стану можна об'єктивно здійснити не через один, навіть найважливіший, показник, а тільки за допомогою комплексу, системи показників, що детально і всебічно характеризують фінансовий стан підприємства.
Показники оцінки фінансового стану підприємства мають бути такими, щоб усі ті, хто пов'язаний із підприємством економічними відносинами, могли одержати відповідь на запитання, наскільки надійне підприємство як партнер у фінансовому плані, а отже, прийняти рішення про економічну доцільність продовження своїх відносин з підприємством або встановлення таких відносин. У кожного з партнерів підприємства — акціонерів, банків, податкових адміністрацій — свій критерій економічної доцільності. Тому й показники оцінки фінансового стану мають бути такими, щоб кожний партнер зміг зробити вибір, виходячи з власних інтересів.
Зрозуміло, що в підтримуванні доброго фінансового стану заінтересоване передовсім саме підприємство. Однак такий фінансовий стан формується в процесі взаємовідносин будь-якого підприємства з постачальниками, покупцями, акціонерами, банками та іншими юридичними і фізичними особами. Інша річ, що безпосередньо від підприємства залежить міра його економічної привабливості для всіх цих юридичних осіб, котрі завжди мають можливість вибору між багатьма підприємствами, спроможними задовольнити той самий економічний інтерес.
Отже, вкрай потрібно систематично, детально й у динаміці аналізувати фінанси підприємства, оскільки від поліпшення фінансового стану підприємства залежить його економічна перспектива.
Ми пропонуємо класифікацію і порядок розрахунку комплексу основних оцінних показників, що з них залежно від конкретної мети аналізу можна вибрати відповідну кількість та види за такими ознаками: майновий стан підприємства, його прибутковість; ліквідність, платоспроможність та кредитоспроможність; фінансова стійкість та стабільність; рентабельність; ділова активність; оцінка акціонерного капіталу.
Розгляньмо порядок розрахунку основних оцінних показників з урахуванням нових стандартів бухгалтерського обліку.
Для оцінки майнового стану підприємства доцільно використовувати п'ять показників, розраховуючи їх у порядку, наведеному в табл. 1.6.1 [41, 346]
Таблиця 1.6.1
Класифікація та порядок розрахунку основних показників оцінки майнового стану підприємств
| № з/п | Показник | Порядок розрахунку або джерело одержання вихідних даних |
| Сума господарських коштів, які є в розпорядженні підприємства | Результат нетто-балансу | |
| Питома вага активної частини основних засобів | Вартість активної частини основних засобів Вартість основних засобів | |
| Коефіцієнт зносу основних засобів | Знос Вартість основних засобів за балансом | |
| Коефіцієнт оновлення основних засобів | Балансова вартість основних засобів, які надійшли за період, що аналізується Балансова вартість основних засобів на кінець періоду, що аналізується | |
| Коефіцієнт вибуття основних засобів | Балансова вартість основних засобів, які вибули в період, що аналізується Балансова вартість основних засобів на початок періоду, що аналізується |
Оцінка комплексу перелічених показників дає змогу визначити, наскільки ефективно використовується майно підприємства, чи все в нього гаразд з оновленням основних засобів сучаснішою технікою, чи своєчасно позбавляється підприємство фізично і морально застарілого устаткування й обладнання. Такий аналіз наочно продемонструє конкретні резерви підвищення ефективності використання майна підприємства.
Важливою складовою фінансового аналізу підприємства будь-якої сфери діяльності і форми власності має бути оцінка його прибутковості. Для цієї мети доцільно використовувати шість показників, розраховуючи їх за порядком, показаним у табл.1.6.2
Таблиця 1.6.2
Класифікація та порядок розрахунку показників прибутковості підприємства
| № з/п | Показник | Порядок розрахунку або джерело одержання вихідних даних (у відсотках) |
| Прибутковість інвестицій у звичайні акції | Прибуток від звичайної діяльності після сплати податків та дивідендів на привілейовані акції Зобов'язання перед акціонерами -- Загальна вартість акцій | |
| Прибутковість інвестицій у фірму | Прибуток від звичайної діяльності після сплати податків Інвестиції | |
| Головний показник прибутковості | Фінансовий результат від звичайної діяльності до оподаткування Усього активів -Нематеріальні активи | |
| Прибутковість активів | Прибуток від звичайної діяльності після сплати податків та дивідендів на привілейовані акції Усього активів - Нематеріальні активи | |
| Оборотність матеріальних активів | Обсяг реалізації Матеріальні активи | |
| Прибутковість реалізації | Чистий прибуток від реалізації продукції, товарів, робіт, послуг Обсяг реалізації |
Аналіз комплексу шести показників уможливить оцінювання прибутковості підприємства за основними її складовими і визначення можливих резервів її підвищення.
Для детальної оцінки ліквідності, платоспроможності та кредитоспроможності підприємства доцільно використовувати більшу кількість показників, ніж для оцінки майнового стану і прибутковості підприємства.
Розгляньмо тепер порядок розрахунку 21 показника, призначеного для цієї мети.
Класифікація та порядок розрахунку показників оцінки ліквідності платоспроможності та кредитоспроможності підприємства (табл. 1.6.3.) [41, 348].
Таблиця 1.6.3
| № з/п | Показник | Порядок розрахунку або джерело одержання вихідних даних | ||||
| Величина власних оборотних коштів (капітал, що функціонує) | Власний капітал +Довгострокові зобов'язання - Основні засоби та вкладення, або Поточні активи - Поточні зобов'язання | |||||
| Маневреність власних оборотних коштів | Грошові засоби Капітал, що функціонує | |||||
| Коефіцієнт покриття поточний | Поточні активи Поточні зобов'язання | |||||
| Коефіцієнт покриття загальний | Грошові кошти та їх еквіваленти + Дебіторська заборгованість Короткострокові позикові кошти | |||||
| Коефіцієнт швидкої ліквідності | Грошові кошти та їх еквіваленти Поточні зобов'язання | |||||
| Коефіцієнт абсолютної ліквідності (платоспроможності) | Грошові кошти Поточні зобов'язання | |||||
| Частка оборотних коштів у активах | Поточні активи Усього господарських засобів (нетто) | |||||
| Частка виробничих запасів у поточних активах | Запаси та витрати Поточні активи | |||||
| Частка власних оборотних коштів у покритті запасів | Власні оборотні кошти Запаси та витрати | |||||
| Коефіцієнт покриття запасів | Стабільні джерела покриття Запаси та витрати | |||||
| Коефіцієнт критичної оцінки | Грошові кошти + Ринкові цінні папери + Дебіторська заборгованість Поточні пасиви | |||||
| Період інкасації дебіторської заборгованості | Дебіторська заборгованість Продаж у кредит : Кількість днів у періоді | |||||
| Тривалість кредиторської заборгованості | Кредиторська заборгованість Закупівлі : Кількість днів у періоді | |||||
| Співвідношення довгострокових зобов'язань кредиторам та довгострокових джерел фінансування (коефіцієнт довгострокових зобов'язань) | Довгострокові пасиви Зобов'язання перед акціонерами + Довгострокові пасиви | |||||
| Коефіцієнт поточної заборгованості акціонерам | Поточні пасиви Зобов'язання перед акціонерами | |||||
| Співвідношення грошових потоків та заборгованості кредиторам | Вхідні грошові потоки Усі пасиви | |||||
| Співвідношення вхідних грошових потоків та довгострокових зобов'язань кредиторам | Вхідні грошові потоки Довгострокові пасиви | |||||
| Коефіцієнт автономії (незалежності) | Власні кошти Майно підприємства | |||||
| Коефіцієнт співвідношення позичкових та власних коштів | Позичкові кошти Власні кошти | |||||
| Співвідношення нерозподіленого прибутку до всієї суми активів | Нерозподілений прибуток Уся сума активів | |||||
| Оборотність матеріальних запасів | Реалізація Матеріальні запаси | |||||
На основі всебічної і ретельної оцінки за цими показниками можна не тільки оцінити в динаміці стан і тенденції ліквідності, платоспроможності і кредитоспроможності підприємства, а й визначити «вузькі» місця, розв'язавши проблеми яких, можна поліпшити ці показники. Інакше кажучи, результатом такого аналізу має стати виявлення потенційних можливостей поліпшення ліквідності підприємства, підвищення його платоспроможності та конкурентоспроможності.
Аналіз усього комплексу оцінних показників доцільно доповнювати докладною оцінкою кредитоспроможності підприємства.
Під кредитоспроможністю підприємства розуміють наявність у нього фінансових можливостей одержання кредиту та повернення його в належний термін.
Перш ніж надати кредит, банк визначає той рівень ризику, що він готовий узяти на себе, та розмір кредиту, який може бути наданий. Аналіз умов кредитування передбачає вивчення:
• репутації позичальника, яку характеризують своєчасність розрахунків за раніше одержаними кредитами, якість звітів, відповідальність та компетентність керівництва;
• можливостей позичальника виробляти конкурентоспроможну продукцію;
• дохідності — банк оцінює прибутки, які планує отримати позичальник з погляду можливості виплати банку як відсотків, так і основного боргу;
• цілей використання кредиту;
• суми кредиту.
Цей аналіз робиться одночасно з оцінкою ліквідності балансу та співвідношення між власними і позичковими коштами.
Аналізуючи кредитоспроможність, використовують, крім перелічених вище, низку додаткових показників, зокрема:
1) норму прибутку на вкладені кошти;
2) ліквідність балансу підприємства.
Норма прибутку визначає відношення суми прибутку до загальної суми пасиву за балансом. Зростання цього показника свідчить про тенденцію до збільшення прибуткової діяльності позичальника та його дохідності.
Спроможність підприємства швидко погашати свою заборгованість характеризується також ліквідністю його балансу, яка визначає рівень покриття зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення яких на гроші відповідає терміну погашення заборгованості.
Аналіз ліквідності балансу здійснюється через порівняння коштів за активом, які згруповано за мірою їхньої ліквідності (в порядку її зниження) із зобов'язаннями за пасивом, об'єднаними за термінами їхнього погашення (в порядку зростання термінів сплати).
Баланс підприємства визнається ліквідним, а підприємство платоспроможним, якщо під час порівняння згрупованих активів і зобов'язань виявиться, що активів вистачає для покриття зобов'язань підприємства. Якщо ж активів не вистачає, то підприємство вважається неплатоспроможним.
Залежно від ступеня ліквідності, тобто швидкості їх перетворення на грошові кошти, активи підприємства підрозділяють на такі групи:
А1 — найліквідніші активи (усі грошові кошти підприємства та короткострокові фінансові вкладення);
А2 — активи, що легко реалізуються (дебіторська заборгованість (крім сумнівної і безнадійної) та інші легко реалізовані активи);
А3 — активи, що повільно реалізуються (запаси та витрати II розділу балансу, за винятком довгострокових фінансових вкладень, малоцінних та швидкозношуваних предметів, готової продукції, а також витрат майбутніх періодів);
А4 — активи, що важко реалізуються (основні активи, нематеріальні активи, незавершені капітальні вкладення, обладнання, устаткування).
Пасиви балансу групуються в порядку настання терміну оплати в такі групи:
П1 — найтерміновіші пасиви (кредиторська заборгованість та інші найтерміновіші пасиви);
П2 — короткострокові пасиви (короткострокові кредити банку та позичкові кошти);
П3 — довгострокові пасиви (довгострокові кредити й позичкові кошти);
П4 — постійні пасиви (власні кошти).
Для збереження балансу активів та пасивів підсумок даної групи зменшується на суму витрат майбутніх періодів.
Для визначення ліквідності балансу слід порівняти підсумки згрупованих активів і пасивів. Баланс вважається ліквідним, якщо:
А1≥П1;
А2≥П2;
А3≥П3;
А4≥П4;
Нині, за умов нестабільного фінансового стану багатьох підприємств, можливості їхнього банкрутства, особливого значення набуває систематична (не рідше одного разу на квартал) оцінка фінансової стійкості та стабільності підприємства. Таку оцінку доцільно здійснювати (у разі деталізованого аналізу) за 12-ма показниками, порядок розрахунку яких показано табл. 9.6.
Деталізований аналіз в динаміці фінансової стійкості і стабільності підприємств за сукупністю перелічених показників уможливить усебічну оцінку стану і тенденцій зміни фінансової стійкості підприємства будь-якої сфери діяльності, форми власності та визначення наявних потенційних можливостей (резервів) підвищення фінансової стійкості та стабільності.
Обов'язковою і важливою складовою фінансового аналізу має бути оцінка показників рентабельності підприємства. Таку оцінку доцільно здійснювати за сімома показниками (табл. 1.6.4) [41, 353-360].
Таблиця 1.6.4
Класифікація та порядок розрахунку показників оцінки фінансової стійкості та стабільності підприємства
| № з/п | Показник | Порядок розрахунку або джерело одержання вихідних даних |
| Коефіцієнт автономії (незалежності) | Власні кошти/Майно підприємств | |
| Коефіцієнт співвідношення позичкових та власних коштів | Позичкові кошти/Власні кошти | |
| Коефіцієнт довгострокового залучення капіталу | Довгострокові кредити + Довгострокові позички/ Власні кошти +Довгострокові кредити + Довгострокові позички | |
| Коефіцієнт маневреності | Власні кошти + Довгострокові кредити + Довгострокові позички - Необоротні активи/ Власні кошти + Довгострокові кредити + Довгострокові позички | |
| Коефіцієнт реальної вартості основних засобів у майні підприємства | Вартість основних засобів + Сума нагромадженої амортизації/ Вартість майна підприємства за підсумком нетто-балансу | |
| Коефіцієнт концентрації власного капіталу | Власний капітал/ Активи | |
| Коефіцієнт фінансової залежності | Активи/ Власний капітал | |
| Коефіцієнт концентрації залученого капіталу | Залучений капітал/ Усього господарських коштів | |
| Коефіцієнт довгострокового залучення позичкових коштів | Довгострокові зобов'язання/ Довгострокові зобов'язання + Власний капітал | |
| Коефіцієнт структури залученого капіталу | Довгострокові зобов'язання/ Залучений капітал | |
| Показник заборгованості кредиторам | Заборгованість кредиторам/ Усього активів *100% | |
| Показник заборгованості | Усього заборгованості акціонерам/ Усього активів *100% |
Таблиця 1.6.5
Класифікація та порядок розрахунку показників оцінки рентабельності підприємства
| № з/п | Показник | Порядок розрахунку або джерело одержання вихідної інформації |
| Рентабельність продажу | Чистий прибуток від операційної діяльності (товарів, робіт, послуг)/ Виручка від реалізації | |
| Рентабельність основної діяльності | Чистий прибуток від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)/ Витрати на виробництво продукції | |
| Рентабельність основного капіталу | Чистий прибуток/ Середня величина основного капіталу | |
| Рентабельність власного капіталу | Чистий прибуток/ Середня величина власного капіталу | |
| Період окупності власного капіталу | Середня величина власного капіталу/ Чистий прибуток | |
| Рентабельність усього капіталу підприємства | Прибуток від звичайної діяльності/ Увесь капітал підприємства | |
| Рентабельність перманентного капіталу | Прибуток від звичайної діяльності/ Перманентний (змінний) капітал підприємства |
Оцінка рентабельності за переліченими показниками характеризує такі складові рентабельності, як рентабельність продажу, основної діяльності, основного, власного та перманентного й усього капіталу підприємства. Динаміка цих показників дасть змогу визначити конкретні резерви її підвищення.
Узагальнювальними показниками оцінки фінансового стану підприємств є показники ділової активності, яку доцільно оцінювати за 10-ма показниками (табл. 1.6.6).
Таблиця 1.6.6.
Класифікація та порядок розрахунку показників оцінки ділової активності підприємств
| № з/п | Показник | Порядок розрахунку або джерело одержання вихідної інформації |
| Загальна оборотність капіталу | Виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)/ Підсумок балансу | |
| Оборотність мобільних коштів | Виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)/ Підсумок II та III розділу активу балансу | |
| Оборотність матеріальних оборотних коштів | Виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)/ Підсумок II розділу активу балансу | |
| Оборотність готової продукції | Виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)/ Готова продукція | |
| Оборотність дебіторської заборгованості | Виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)/ Дебіторська заборгованість | |
| Середній строк обороту дебіторської заборгованості | 360 Дебіторська заборгованість/ Виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) | |
| Оборотність кредиторської заборгованості | Виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)/ Кредиторська заборгованість | |
| Середній строк обороту кредиторської заборгованості | 360 Кредиторська заборгованість/ Виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) | |
| Фондовіддача основних засобів та інших необоротних активів | Виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)/ Підсумок І розділу активу балансу | |
| Оборотність власного капіталу | Виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)/ Підсумок І розділу пасиву балансу |
Таблиця 1.6.7
Нормативні значення основних оцінних показників фінансового стану підприємства
| № з/п | Показник | Нормативні значення показника |
| Коефіцієнт співвідношення залучених і власних коштів | <1 | |
| Коефіцієнт маневреності власних коштів | >0,3 | |
| Коефіцієнт реальної вартості основних коштів у вартості майна підприємств | >0,3 | |
| Коефіцієнт абсолютної ліквідності | >0,2 | |
| Проміжний коефіцієнт покриття | >0,7 | |
| Загальний коефіцієнт покриття | >1 | |
| Коефіцієнт чистої виручки | ≥ нормальному рівню рентабельності | |
| Коефіцієнт автономії | ≥0,5 | |
| Коефіцієнт забезпечення запасів і витрат власними коштами | > 0,6—0,8 | |
| Коефіцієнт майна виробничого призначення | ≥0,5 | |
| Коефіцієнт поточної ліквідності | <2 | |
| Коефіцієнт маневреності капіталу, що функціонує | 0- | |
| Коефіцієнт швидкої ліквідності | >1 | |
| Коефіцієнт концентрації залученого капіталу | <0,5 | |
| Коефіцієнт фінансової залежності | >1 | |
| Коефіцієнт котирування акцій | >1 | |
| Коефіцієнт забезпечення поточних активів власними оборотними коштами | >0,1 | |
| Коефіцієнт співвідношення матеріально-виробничих запасів з власними коштами | 1-2 | |
| Коефіцієнт нагромадження амортизації | <0,25 | |
| Співвідношення ліквідних і неліквідних активів | 1 : 1 | |
| Співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості | >2 | |
| Коефіцієнт оперативної ліквідності | >1 |
Зіставляючи фактичні показники оцінки ліквідності, платоспроможності, фінансової стійкості і стабільності кожного підприємства з наведеними нормативними значеннями, можна зробити висновок про відповідність фактичних значень оцінних показників стану ліквідності, платоспроможності і фінансової стійкості нормативним значенням, а отже-про необхідність та резерви поліпшення відповідних складових оцінки фінансового стану.
Залежно від мети та завдань аналізу в кожному конкретному випадку вибирають оптимальний комплекс показників та напрямків аналізу фінансового стану підприємства.
Слід підкреслити, що всі показники фінансового стану підприємства перебувають у взаємозв’язку та взаємозумовленості. Тому оцінити реальний фінансового стану підприємства можна тільки на підставі використання належного комплексу показників з урахуванням впливу на них різних факторів.
Наведемо коротку характеристику основних показників, які використовуються в процесі оцінювання фінансового стану підприємства. [41, 348-356].