Повышение макроэкономической стабильности
Наконец, сторонники основного направления экономической науки указывают на тот факт, что в период начиная с 1946 п экономика США была на треть более стабильной, чем раньше (рис. 17-5). Нельзя считать совпадением, считают ученые, что именно в последний, а не в более ранний период активно применялась фискальная дискреционная и денежная политика государства, Такая политика позволила смягчить колебания экономических циклов. Кроме того, можно выделить ряд конкретных достижений такой политики за последние два десятилетия:
L Жесткая денежная политика позволила снизить инфляцию с 13,5% а 1980 г. до 3,2% в 1983 г,
2. Расширительная фискальная политика привела к снижению безработицы с 9,7% в 1982 п до 5,5% в 1988 г.
3. Увеличение количества денег в обращении позволило экономике быстро оправиться от спада 1990-1991 гг
4» Здравое решение ужесточить денежную политику в середине 90-х годов позволило экономике развиваться без инфляции в условиях полной занятости. (Ключевой вопрос 13.)
КРАТКИЙ ОБЗОР РАЗЛИЧНЫХ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ТЕОРИЙ
В данной главе и главе 16 были рассмотрены основные аспекты нескольких макроэкономических теорий: их центральные положения и способы реализации государственной политики. В табл. 17-1 представлены базисные положения четырех теорий: основная макроэкономическая теория, монетаризм,
теория рациональных ожиданий и теория экономики предложения. Обратите внимание на то, что к неоклассической экономической теории мы отнесли как монетаризм, так и ТРО, поскольку они обе признают гипотезу естественного уровня. Суть данной гипотезы состоит в том, что экономика автоматически стремится к достижению равновесия при полной занятости. Также обращаем ваше внимание
на то, что основная экономическая теория опирается преимущественно на кейнсианские идеи.
Столь различные подходы к одним и тем же проблемам заставили представителей основного направления пересмотреть некоторые из своих
фундаментальных принципов. Как известно, в споре рождается истина, и поэтому по ряду позиций
были найдены компромиссные решения. Хотя по-прежнему остается много позиций, по которым согласие не достигнуто, представители основного направления в экономической науке согласились с монетаристами в том, что «деньги имеют значение, а излишний рост денежной массы может привести к хронической инфляции с высоким темпом роста. Также найдены точки соприкосновения со сторонниками ТРО и теории сбоев в координации по поводу важности ожиданий экономических агентов. Если правительству удастся убедить население в долгосрочной стабильности уровня цен, реальности перспектив полной занятости и экономического роста, домашние хозяйства и компании так скорректируют свое поведение, что достижение этих целей станет действительно возможно. Наконец, представители основного направления экономической науки согласились со сторонниками теории экономики предложения и теории реального экономического цикла в том, что правительство должно проводить целенаправленную политику интенсификации Экономического роста. В целом можно сказать, что, преодолевая все новые, возникающие на ее пути препятствия и обновляя традиционные представления, макроэкономике продолжает развиваться.
Рисунок 17-5. Прирост обьемэ реального ВВП s США {в % к предыдущему кварталу). 1895-1995 гг.
Начиная с 194В г, неустойчивость ежеквартальных изменений реального ВВП сократилась примерно на треть по сравнению с периодами 1895-1918 и 1919-1945 it. Сторонники основного направления экономической науки считают, что повышение стабильности экономического развития было во многом достигнуто благодаря проведению определенной фискальной и денежной политики, [источник: Zamowitz V. Business Cycles, Chicago; University of Chicago Press, 1995, R 80-81 (сокращено и исправлено].)
Таблица 17-1
Параметр
Неокпассическая экономика (гипотеза естественного уровня)
Основное
направление экономической науки (на основе кейиспанских
идей)
Монетаризм
Теория рациональных
ожиданий
Экономика предложения
Экономика
частного
сектора
Потенциально
нестабильна
Стабильна
в долгосрочном периоде при.
естественном уровне безработицы
Стабильна
в долгосрочном
периоде при естественном уровне безработицы
Может стагнировать, если не стимулировать сбережения и инвестиции
Источник нестабильности в частном
секторе экономики
Планируемые инвестиционные расходы не равны планируемым сбережениям (изменения AD)\ спады AS
Неоправданная денежная политика
Неожиданные
спады ADwAS в краткосрочном периоде
Изменения AS
Политика государства
Влияние изменений денежной массы на
экономику
Активные меры фискальной и денежной политики
Изменяются процентные ставки, что влияет на инвестиционные
расходы и реальный ВВП
Денежно- £ финансовое # правило :;.
Прямое
изменение ДО,
что влияет
н^ объем ВВП
<:: Денежно-
;.' • финансовое ,Г правило
>>■•.
Не влияет на выпуск,
так как изменения уровня цен предсказуемы
Политика, направленная на рост AS
Влияет на инвестиционные расходы и через этот параметр ~ на AS
Скорость обращения денег
Влияние фискальной политики на экономику
Непостоянна
Влияет на^Ои ВВП через мул ьтип л икатор
Стабильна
■ л.
УЯ
Не влияет» за исключением
случаев, когда изменяется также и предложение денег
Нет общего мнения
Не влияет на выпуск, так как изменения
уровня цен предсказуемы
Нет общего мнения
Влияет на ВВП и уроаень цен через изменение AS
Инфляция издержек
Возможна (инфляция
заработной платы или инфляция, вызванная спадами AS)
Невозможна в долгосрочном
периоде в отсутствие избыточного роста
предложения денег
Невозможна в долгосрочном
периоде в отсутствие
избыточного роста
предложения денег
Возможна {в связи С высокими налогам и, более высокими издержками в результате регулирования экономики)
РЕЗЮМЕ
L Согласно классической экономической теории, предполагается, что кривая совокупного предложения вертикальна и определяет уровень реального выпуска, в то время как кривая совокупного спроса достаточно устойчива и определяет уровень цен в экономике. С этой точки зрения экономика обладает значительным запасом внутренней стабильности.
2, Согласно кейнсианской экономической теории, кривая совокупного предложения при значениях выпуска меньше уровня, соответствующего полной занятости, является горизонтальной, в то время как кривая совокупного спроса по своей природе является неустойчивой. С этой точки зрения экономика представляется крайне нестабильной.
3. Позиция сторонников главенствующего направления экономической теории состоит в том, что макроэкономическая нестабильность вызывается неустойчивостью инвестиционных расходов, из-за чего сдвигается кривая совокупного спроса. Когда совокупный спрос растет слишком быстро, то возникает инфляция спроса; когда совокупный спрос снижается, начинается спад. Кроме того, время от времени происходят спады предложения, которые также ведут к макроэкономической нестабильности.
4. Монетаризм опирается на уравнение обмена: MV= PQ. Так как считается, что скорость обращения денег можно принять за константу, сдвиги величины М при водят к изменениям номинального ВВП (равного PQ). Монетаристы полагают, что самым главным источником макроэкономической нестабильности является неправильная денежная политика. Слишком резкое увеличение агрегата М приводит к инфляции; недостаточное увеличение агрегата М - к спаду. Монетаристы считают, что одной из основных причин Великой депрессии стала неадекватная денежная политика, в результате которой денежная масса сократилась почти на 40%.
5. Теория реального экономического цикла рассматривает изменения в доступе к ресурсам и сдвиги в технологии (реальные факторы), которые, в свою очередь, влияют на производительность, в качестве основных факторов макроэкономической нестабильности. Согласно этой теории, реальный выпуск изменяется под влиянием сдвигов кривой долгосрочного совокупного предложения, В то же время меняются спрос на деньги и денежная масса, в результате чего кривая совокупного спроса сдвигается в том же направлении, что и совокупное предложение. Таким образом, возможен рост реального выпуска при неизменных ценах.
6. Сбои в координации происходят тогда, когда людям не удается достигнуть взаимовыгодного равновесного состояния, поскольку у них нет возможности совместно скоординировать действия для его достижения. В зависимости от ожиданий экономических агентов экономика может оказаться в устойчивом равновесном состоянии (уровень выпуска, соответствующий полной занятости, и отсутствие инфляции) или неустойчивом равновесном состоянии (значение выпуска меньше уровня, соответствующего полной занятости, или инфляция спроса). В случае достижения неустойчивых равновесных состояний говорят о сбоях в координации,
7. ТРО опирается на два предположения: 1) при достаточном объеме информации мнения людей о возможности каких-то экономических событий в будущем точно отражают вероятность наступления
таких событий; 2) рынки высококонкурентны и, значит, цены и заработная плата обладают двусторонней эластичностью (легко повышаются и понижаются).
8. Неоклассики {монетаристы и сторонники ТРО) считают, что экономика способна к сам о коррекции при отклонении объема выпуска от уровня, соответствующего полной занятости. Согласно ТРО, неожиданные изменения совокупного спроса приводят к изменению уровня цен, в результате чего фирмы в краткосрочном периоде изменяют объемы производства. Однако, как только они понимают, что в результате обшей инфляции или дефляции изменились все иены (в том числе и
номинальная заработная плата), они возвращаются к прежним объемам производства. Ожидаемые изменения совокупного спроса влияют исключительно на уровень цен, но не на объем реального выпуска.
9* Представители основного направления экономической науки отвергают утверждения неоклассиков об абсолютной эластичности цен и заработной платы, в том числе при снижении. В особенности этого нельзя сказать про номинальную заработную плату, которая из-за ряда факторов не проявляет склонности к снижению. К этим факторам относятся: трудовые контракты^ эффективная оплата труда и взаимоотношения инсайдеров-аутсайдеров. Все это означает, что совокупный спрос приводит к падению реального выпуска, а не только заработной платы и цен.
10* Монетаристы и стороники ТРО высказываются в зашиту введения денежно-финансового правила, согласно которому денежная масса должна расти пропорционально долгосрочному росту потенциального ВВП. Они также считают, что фискальная политика должна быть «нейтральной», в противовес фискальной политике, проводимой по усмотрению правительства (дискреционной) и направленной на создание дефицита или излишка государственного бюджета. Некоторые представители монетаристов и ТРО полагают, что «нейтральность» фискальной политики необходимо закрепить поправкой к Конституции США, которая обяжет правительство ежегодно обеспечивать сбалансированный бюджет.
11. Представители основного направления экономической науки, которые не согласны с денежно-финансовым правилом и требованиями обязательной сбалансированности бюджета, яростно отстаивают возможность правительства проводить
дискреционную денежную и фискальную политику Они считают, что теория и реальные данные подтверждают, что такая политика помогает достигнуть полной занятости, стабильности цен и экономичен. кого роста.
ТЕРМИНЫ И ПОНЯТИЯ
Классическая экономическая теория
(classical economics) Кейпсианство (Keynesiamsm) 0 Монетариэм {monetarism) Уравнение обмена{equation of exchange) Скорость обращения денег (velocity of money) Теория реального экономического цикла
{real-business-cycle theory) Сбои в координации(coordination failures) Неоклассическая экономическая теория *?*' (new classical economics)
Ценовые сюрпризы (скачки уровня цен)
(price-level surprises) Неокейнсиаиская экономическая теория
(new Keynesian economics) Эффективный уровень оплаты труда
{efficiency wage) Теория инсайдеров-аутсайдеров
(insider- о utsider th eory) Денежно-финансовое правило
(топеtar rule)
ВОПРОСЫ И УЧЕБНЫЕ ЗАДАНИЯ
L Ключевой вопрос. С помощью модели совокупного спроса — совокупного предложения сравните «старую» классическую интерпретацию С кейнсиан-ской а) кривой совокупного предложения и
б) стабильной кривой совокупного спроса. Какая из этих интерпретаций более соответствует реалиям периода Великой депрессии?
2. Какова, по мнению представителей основного направления экономической науки, наиболее распростра и ен ная пр ими на макроэкон о м ич е еко и нестабильности? Какую роль в возникновении нестабильности играет мультипликатор расходы—доходы? Могут ли, по мнению этих экономистов, причиной нестабильности стать какие-то нежелательные факторы со стороны предложения?
3. Напишите и объясните основное уравнение монетаризма. Какова, согласно мнению монетаристов, главная причина возникновения макроэкономической нестабильности?
4. Ключевой вопрос. Предположим, что предложение денег и объем номинального ВВП составляют соответственно 96 млрд и 336 млрд дол. Какова скорость обращения денег? Как себя поведут домашние хозяйства и компании, если центральный банк сократит денежную массу на 20 млрд дол.? Насколько, по мнению монетаристов, должен упасть уровень номинального ВВП, чтобы равновесие восстановилось?
5. Кратко расскажите, в чем заключается разница между так называемым реальным экономическим циклом и более традиционным экономическим циклом, в котором главной движущей силой являются расходы.
6. Крэйг и Эндрю пытаются разойтись в узком проходе. Эндрю сдвинулся влево, чтобы пропустить Крэйга, а Крэйг сдвинулся вправо, чтобы пропустить Эндрю. Они столкнулись. Какое понятие ил-
люстрирует данный пример? Насколько точно данный пример иллюстрирует возникновение макроэкономической нестабил ьности?
7. Ключевой вопрос. С помощью модели AD—AS продемонстрируйте И объясните с точки зрения ТРО, как ожидаемое сокращение совокупного спроса скажется на уровне цен и уровне реального выпуска. (Предположим, что в начальной ситуации уровень выпуска в экономике обеспечивает полную занятость.) На том же графике покажите, как этот процесс повлияет на уровень цены и выпуск с позиции сторонников основного направления экономической науки.
8. Что такое эффективная заработная плата? Каким образом выплаты заработной платы, превышающие рыночный уровень, позволяют повысить отдачу труда и сократить текучесть кадров? Каким образом существование эффективной заработной платы, хотя бы временно, повышает понижательную неэластичность заработной платы, по крайней мере в тот период, когда совокупный спрос падает?
9. Как так называемые отношения инсайдеров-аутсайдеров влияют на неэластичность заработной платы при ее снижении?
10. С помощью уравнения обмена обоснуйте денежно-финансовое правило. Почему это правило может не сработать, если К неожиданно упадет, скажем, в результате уменьшения инвестиционных расходов со стороны компаний?
11. Ответьте на вопросы а и б, основываясь на следующих показателях экономики гипотетической страны в году 1: денежная масса = 400 млрд дол.; долгосрочный потенциальный темп роста ВВП - 3%; скорость обращения денег = 4S Предположим, что первоначально в банковской системе страны нет избыточных резервов, а норма резервирования равна 10%. Допустим также, что скорость обращения денег постоянна, а реальный выпуск находится на уровне, соответствующем полной занятости.
a* Чему равен номинальный ВВП в году 1?
б. Предположим, что Федеральная резервная система станет руководствоваться денежно-финансовым правилом при операциях на открытом рынке. Какой объем государственных облигаций им придется разместить или выкупить на рынке в период между 1-м и 2-м годом, для того чтобы выполнить денежно-финансовое правило?
12. Объясните, в чем заключается разница между «активной» дискреционной фискальной политикой > предлагаемой экономистами основного направления экономической науки, и «пассивной» фискальной политикой, предлагаемой неоклассиками. Объясните также следующее утверждение: «Недостаток поправки, требующей ежегодной сбалансированности бюджета, состоит в том, что она, вообще говоря, потребует проведения активной фискальной политики, но с неправильными целями> поскольку экономика близка к спаду».
13. Ключевой вопрос. Напишите «МОН», «ТРО» и «ОСН» напротив тех положений, которые наиболее точно отражают позиции соответственно монетаристов, сторонников ТРО и основного направления экономической науки:
а. Ожидаемые изменения совокупного спроса влияют исключительно на уровень цен; они не оказывают никакого влияния на объем реального выпуска.
б. Неэластичность заработной платы при снижении означает, что сокращение совокупного спроса может привести к затяжному спаду в экономике.
в. Увеличение денежной массы Л/приводит к росту PQ. Сначала возрастает только Q, так как номинальная заработная плата фиксирована, но затем работники под влиянием новых экономических реалий корректируют свои ожидания и поэтому Р возрастает, a Q возвращается на прежний уровень.
г. Фискальная и денежная политика позволяют сглаживать экономические циклы.
д« Федеральная резервная система должна ежегодно наращивать денежную массу в постоянном
темпе.
14. Вы только что победили на выборах в президенты США, а председатель Федеральной резервной системы ушел в отставку. Вы должны назначить на эту должность нового человека и, кроме того, назначить нового председателя Экономического совета при президенте. Воспользуйтесь данными табл. 17-1 и вашими знаниями в области макроэкономики и определите положения макроэкономической теории и цели макроэкономической политики, на которые будет ориентироваться новый кабинет. Помните, что от принятого решения зависит экономическое здоровье всей нации, а с ним — и ваши шансы на переизбрание.
15. («Последний штрих».) Каким образом участие работников в прибыли компании позволит повысить эластичность заработной платы? Почему так важна эластичность заработной платы при ее снижении?
16. Интернет-вопрос. Уравнение обмена — какова в настоящее время скорость обращения денег в экономике? Фундаментальным уравнением монетаризма является уравнение обмена: MV = PQ = ВВП. Скорость обращения денег находится как частное от деления ВВП на М, то есть денежную массу. Рассчитайте скорость обращения денег за последние несколько лет. Какой показатель ВВП вы будете использовать: номинальный или реальный? Почему? Была ли V стабильной в рассматриваемый период? Возрастало или снижалось ее значение? Данные о ВВП вы можете взять на сайте Бюро экономического анализа, в разделе «Статистические данные» (NIPA) (http://www.bea.doc.gov/bea/glanceJitm). Данные о денежной массе можно найти на сайте Федеральной резервной системы (http:// www.bog.frb.fed.us/releases/h6/about.htm) в разделе «Накопленная денежная масса, ликвидные активы и заимствования — данные за прошлые периоды».
17. Интернет-вопрос. Реальный ВВП США —действительно ли он более стабилен по сравнению с другими странами? Начиная с 1946 г. квартальные колебания объема реального ВВП США стали более слабыми по сравнению с предыдущими десятилетиями. Как соотносится показатель изменчивости ВВП США с аналогичными показателями других стран? Должны ли колебания ВВП США быть более или менее слабыми? Почему «да» или почему «нет»? Существует ли в данном случае некоторая тенденция (так как в странах с более высоким объемом ВВП изменчивость ВВП должна быть меньше)? Было бы уместным такое сравнение, если бы мы сравнивали не реальные, а номинальные ВВП? Необходимые данные можно найти на сайте OECD в разделе «Квартальные показатели прироста ВВП в постоянных ценах» (http://www.oecd.org/std/ nahome.htm).