Повышение макроэкономической стабильности

Наконец, сторонники основного направления эконо­мической науки указывают на тот факт, что в период начиная с 1946 п экономика США была на треть более стабильной, чем раньше (рис. 17-5). Нельзя считать совпадением, считают ученые, что именно в последний, а не в более ранний период активно при­менялась фискальная дискреционная и денежная политика государства, Такая политика позволила смягчить колебания экономических циклов. Кроме того, можно выделить ряд конкретных достижений такой политики за последние два десятилетия:

L Жесткая денежная политика позволила сни­зить инфляцию с 13,5% а 1980 г. до 3,2% в 1983 г,

2. Расширительная фискальная политика приве­ла к снижению безработицы с 9,7% в 1982 п до 5,5% в 1988 г.

3. Увеличение количества денег в обращении позволило экономике быстро оправиться от спада 1990-1991 гг

4» Здравое решение ужесточить денежную поли­тику в середине 90-х годов позволило экономике развиваться без инфляции в условиях полной заня­тости. (Ключевой вопрос 13.)

КРАТКИЙ ОБЗОР РАЗЛИЧНЫХ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ТЕОРИЙ

В данной главе и главе 16 были рассмотрены основ­ные аспекты нескольких макроэкономических тео­рий: их центральные положения и способы реали­зации государственной политики. В табл. 17-1 пред­ставлены базисные положения четырех теорий: ос­новная макроэкономическая теория, монетаризм,

теория рациональных ожиданий и теория экономи­ки предложения. Обратите внимание на то, что к неоклассической экономической теории мы отнесли как монетаризм, так и ТРО, поскольку они обе признают гипотезу естественного уровня. Суть дан­ной гипотезы состоит в том, что экономика автома­тически стремится к достижению равновесия при полной занятости. Также обращаем ваше внимание

на то, что основная экономическая теория опира­ется преимущественно на кейнсианские идеи.

Столь различные подходы к одним и тем же проблемам заставили представителей основного направления пересмотреть некоторые из своих

фундаментальных принципов. Как известно, в спо­ре рождается истина, и поэтому по ряду позиций

были найдены компромиссные решения. Хотя по-прежнему остается много позиций, по которым согласие не достигнуто, представители основного направления в экономической науке согласились с монетаристами в том, что «деньги имеют значение, а излишний рост денежной массы может привести к хронической инфляции с высоким темпом роста. Также найдены точки соприкосновения со сторонниками ТРО и теории сбоев в координации по поводу важности ожиданий экономических агентов. Если правительству удастся убедить насе­ление в долгосрочной стабильности уровня цен, ре­альности перспектив полной занятости и эконо­мического роста, домашние хозяйства и компании так скорректируют свое поведение, что достиже­ние этих целей станет действительно возможно. Наконец, представители основного направления экономической науки согласились со сторонника­ми теории экономики предложения и теории ре­ального экономического цикла в том, что прави­тельство должно проводить целенаправленную политику интенсификации Экономического роста. В целом можно сказать, что, преодолевая все но­вые, возникающие на ее пути препятствия и об­новляя традиционные представления, макроэконо­мике продолжает развиваться.

Рисунок 17-5. Прирост обьемэ реального ВВП s США {в % к предыдущему кварталу). 1895-1995 гг.

Начиная с 194В г, неустойчивость ежеквартальных изменений реального ВВП сократилась примерно на треть по сравнению с периодами 1895-1918 и 1919-1945 it. Сторонники основного направления экономической науки считают, что повышение ста­бильности экономического развития было во многом достигнуто благодаря проведению определенной фискальной и денежной по­литики, [источник: Zamowitz V. Business Cycles, Chicago; University of Chicago Press, 1995, R 80-81 (сокращено и исправлено].)

Таблица 17-1

Параметр

Неокпассическая экономика (гипотеза естественного уровня)

Основное

направление экономической науки (на основе кейиспанских

идей)

Монетаризм

Теория рациональных

ожиданий

Экономика предложения

Экономика

частного

сектора

Потенциально

нестабильна

Стабильна

в долгосрочном периоде при.

естественном уровне безработицы

Стабильна

в долгосрочном

периоде при естественном уровне безработицы

Может стагнировать, если не стимулировать сбережения и инвестиции

Источник нестабильности в частном

секторе экономики

Планируемые инвестиционные расходы не равны планируемым сбережениям (изменения AD)\ спады AS

Неоправданная денежная политика

Неожиданные

спады ADwAS в краткосрочном периоде

Изменения AS

Политика государства

Влияние изменений денежной массы на

экономику

Активные меры фискальной и денежной политики

Изменяются процентные ставки, что влияет на инвестиционные

расходы и реальный ВВП

Денежно- £ финансовое # правило :;.

Прямое

изменение ДО,

что влияет

н^ объем ВВП

<:: Денежно-

;.' • финансовое ,Г правило

>>■•.

Не влияет на выпуск,

так как изменения уровня цен предсказуемы

Политика, направленная на рост AS

Влияет на инвестиционные расходы и через этот параметр ~ на AS

Скорость обраще­ния денег

Влияние фискальной политики на экономику

Непостоянна

Влияет на^Ои ВВП через мул ьтип л икатор

Стабильна

■ л.

УЯ

Не влияет» за исключением

случаев, когда изменяется также и предложение денег

Нет общего мнения

Не влияет на выпуск, так как изменения

уровня цен предсказуемы

Нет общего мнения

Влияет на ВВП и уроаень цен через изменение AS

Инфляция издержек

Возможна (инфляция

заработной платы или инфляция, вызванная спадами AS)

Невозможна в долгосрочном

периоде в отсутствие избыточного роста

предложения денег

Невозможна в долгосрочном

периоде в отсутствие

избыточного роста

предложения денег

Возможна {в связи С высокими налогам и, более высокими издержками в результате регулирования экономики)

РЕЗЮМЕ

L Согласно классической экономической тео­рии, предполагается, что кривая совокупного пред­ложения вертикальна и определяет уровень реаль­ного выпуска, в то время как кривая совокупного спроса достаточно устойчива и определяет уровень цен в экономике. С этой точки зрения экономика обладает значительным запасом внутренней ста­бильности.

2, Согласно кейнсианской экономической тео­рии, кривая совокупного предложения при значе­ниях выпуска меньше уровня, соответствующего полной занятости, является горизонтальной, в то время как кривая совокупного спроса по своей природе является неустойчивой. С этой точки зре­ния экономика представляется крайне нестабиль­ной.

3. Позиция сторонников главенствующего на­правления экономической теории состоит в том, что макроэкономическая нестабильность вызыва­ется неустойчивостью инвестиционных расходов, из-за чего сдвигается кривая совокупного спроса. Когда совокупный спрос растет слишком быстро, то возникает инфляция спроса; когда совокупный спрос снижается, начинается спад. Кроме того, время от времени происходят спады предложения, которые также ведут к макроэкономической неста­бильности.

4. Монетаризм опирается на уравнение обме­на: MV= PQ. Так как считается, что скорость об­ращения денег можно принять за константу, сдви­ги величины М при водят к изменениям номиналь­ного ВВП (равного PQ). Монетаристы полагают, что самым главным источником макроэкономи­ческой нестабильности является неправильная денежная политика. Слишком резкое увеличение агрегата М приводит к инфляции; недостаточное увеличение агрегата М - к спаду. Монетаристы считают, что одной из основных причин Великой депрессии стала неадекватная денежная полити­ка, в результате которой денежная масса сократи­лась почти на 40%.

5. Теория реального экономического цикла рас­сматривает изменения в доступе к ресурсам и сдви­ги в технологии (реальные факторы), которые, в свою очередь, влияют на производительность, в качестве основных факторов макроэкономической нестабильности. Согласно этой теории, реальный выпуск изменяется под влиянием сдвигов кривой долгосрочного совокупного предложения, В то же время меняются спрос на деньги и денежная масса, в результате чего кривая совокупного спроса сдви­гается в том же направлении, что и совокупное предложение. Таким образом, возможен рост реаль­ного выпуска при неизменных ценах.

6. Сбои в координации происходят тогда, когда людям не удается достигнуть взаимовыгодного рав­новесного состояния, поскольку у них нет возмож­ности совместно скоординировать действия для его достижения. В зависимости от ожиданий эконо­мических агентов экономика может оказаться в ус­тойчивом равновесном состоянии (уровень выпус­ка, соответствующий полной занятости, и отсут­ствие инфляции) или неустойчивом равновесном состоянии (значение выпуска меньше уровня, со­ответствующего полной занятости, или инфляция спроса). В случае достижения неустойчивых рав­новесных состояний говорят о сбоях в координа­ции,

7. ТРО опирается на два предположения: 1) при достаточном объеме информации мнения людей о возможности каких-то экономических событий в будущем точно отражают вероятность наступления

таких событий; 2) рынки высококонкурентны и, значит, цены и заработная плата обладают двусто­ронней эластичностью (легко повышаются и пони­жаются).

8. Неоклассики {монетаристы и сторонники ТРО) считают, что экономика способна к сам о кор­рекции при отклонении объема выпуска от уров­ня, соответствующего полной занятости. Соглас­но ТРО, неожиданные изменения совокупного спроса приводят к изменению уровня цен, в ре­зультате чего фирмы в краткосрочном периоде из­меняют объемы производства. Однако, как только они понимают, что в результате обшей инфляции или дефляции изменились все иены (в том числе и

номинальная заработная плата), они возвращают­ся к прежним объемам производства. Ожидаемые изменения совокупного спроса влияют исключи­тельно на уровень цен, но не на объем реального выпуска.

9* Представители основного направления эконо­мической науки отвергают утверждения неокласси­ков об абсолютной эластичности цен и заработной платы, в том числе при снижении. В особенности этого нельзя сказать про номинальную заработную плату, которая из-за ряда факторов не проявляет склонности к снижению. К этим факторам отно­сятся: трудовые контракты^ эффективная оплата труда и взаимоотношения инсайдеров-аутсайдеров. Все это означает, что совокупный спрос приводит к падению реального выпуска, а не только заработ­ной платы и цен.

10* Монетаристы и стороники ТРО высказыва­ются в зашиту введения денежно-финансового пра­вила, согласно которому денежная масса должна расти пропорционально долгосрочному росту потен­циального ВВП. Они также считают, что фискальная политика должна быть «нейтральной», в противо­вес фискальной политике, проводимой по усмотре­нию правительства (дискреционной) и направлен­ной на создание дефицита или излишка государ­ственного бюджета. Некоторые представители мо­нетаристов и ТРО полагают, что «нейтральность» фискальной политики необходимо закрепить по­правкой к Конституции США, которая обяжет пра­вительство ежегодно обеспечивать сбалансирован­ный бюджет.

11. Представители основного направления эко­номической науки, которые не согласны с денеж­но-финансовым правилом и требованиями обяза­тельной сбалансированности бюджета, яростно от­стаивают возможность правительства проводить

дискреционную денежную и фискальную политику Они считают, что теория и реальные данные под­тверждают, что такая политика помогает достигнуть полной занятости, стабильности цен и экономичен. кого роста.

ТЕРМИНЫ И ПОНЯТИЯ

Классическая экономическая теория

(classical economics) Кейпсианство (Keynesiamsm) 0 Монетариэм {monetarism) Уравнение обмена{equation of exchange) Скорость обращения денег (velocity of money) Теория реального экономического цикла

{real-business-cycle theory) Сбои в координации(coordination failures) Неоклассическая экономическая теория *?*' (new classical economics)

Ценовые сюрпризы (скачки уровня цен)

(price-level surprises) Неокейнсиаиская экономическая теория

(new Keynesian economics) Эффективный уровень оплаты труда

{efficiency wage) Теория инсайдеров-аутсайдеров

(insider- о utsider th eory) Денежно-финансовое правило

(топеtar rule)

ВОПРОСЫ И УЧЕБНЫЕ ЗАДАНИЯ

L Ключевой вопрос. С помощью модели совокуп­ного спроса — совокупного предложения сравните «старую» классическую интерпретацию С кейнсиан-ской а) кривой совокупного предложения и

б) стабильной кривой совокупного спроса. Какая из этих интерпретаций более соответствует реалиям пе­риода Великой депрессии?

2. Какова, по мнению представителей основно­го направления экономической науки, наиболее распростра и ен ная пр ими на макроэкон о м ич е еко и нестабильности? Какую роль в возникновении не­стабильности играет мультипликатор расходы—до­ходы? Могут ли, по мнению этих экономистов, при­чиной нестабильности стать какие-то нежелатель­ные факторы со стороны предложения?

3. Напишите и объясните основное уравнение монетаризма. Какова, согласно мнению монетари­стов, главная причина возникновения макроэконо­мической нестабильности?

4. Ключевой вопрос. Предположим, что предло­жение денег и объем номинального ВВП составля­ют соответственно 96 млрд и 336 млрд дол. Какова скорость обращения денег? Как себя поведут до­машние хозяйства и компании, если центральный банк сократит денежную массу на 20 млрд дол.? На­сколько, по мнению монетаристов, должен упасть уровень номинального ВВП, чтобы равновесие вос­становилось?

5. Кратко расскажите, в чем заключается разни­ца между так называемым реальным экономичес­ким циклом и более традиционным экономическим циклом, в котором главной движущей силой явля­ются расходы.

6. Крэйг и Эндрю пытаются разойтись в узком проходе. Эндрю сдвинулся влево, чтобы пропустить Крэйга, а Крэйг сдвинулся вправо, чтобы пропус­тить Эндрю. Они столкнулись. Какое понятие ил-

люстрирует данный пример? Насколько точно дан­ный пример иллюстрирует возникновение макро­экономической нестабил ьности?

7. Ключевой вопрос. С помощью модели AD—AS продемонстрируйте И объясните с точки зрения ТРО, как ожидаемое сокращение совокупного спро­са скажется на уровне цен и уровне реального вы­пуска. (Предположим, что в начальной ситуации уровень выпуска в экономике обеспечивает полную занятость.) На том же графике покажите, как этот процесс повлияет на уровень цены и выпуск с по­зиции сторонников основного направления эконо­мической науки.

8. Что такое эффективная заработная плата? Ка­ким образом выплаты заработной платы, превы­шающие рыночный уровень, позволяют повысить отдачу труда и сократить текучесть кадров? Каким образом существование эффективной заработной платы, хотя бы временно, повышает понижатель­ную неэластичность заработной платы, по край­ней мере в тот период, когда совокупный спрос падает?

9. Как так называемые отношения инсайдеров-аутсайдеров влияют на неэластичность заработной платы при ее снижении?

10. С помощью уравнения обмена обоснуйте денежно-финансовое правило. Почему это правило может не сработать, если К неожиданно упадет, ска­жем, в результате уменьшения инвестиционных расходов со стороны компаний?

11. Ответьте на вопросы а и б, основываясь на следующих показателях экономики гипотетической страны в году 1: денежная масса = 400 млрд дол.; долгосрочный потенциальный темп роста ВВП - 3%; скорость обращения денег = 4_S Предположим, что первоначально в банковской системе страны нет избыточных резервов, а норма резервирования равна 10%. Допустим также, что скорость обращения денег постоянна, а реальный выпуск находится на уровне, соответствующем полной занятости.

a* Чему равен номинальный ВВП в году 1?

б. Предположим, что Федеральная резервная система станет руководствоваться денежно-финан­совым правилом при операциях на открытом рын­ке. Какой объем государственных облигаций им придется разместить или выкупить на рынке в пе­риод между 1-м и 2-м годом, для того чтобы выпол­нить денежно-финансовое правило?

12. Объясните, в чем заключается разница меж­ду «активной» дискреционной фискальной полити­кой > предлагаемой экономистами основного направ­ления экономической науки, и «пассивной» фис­кальной политикой, предлагаемой неоклассиками. Объясните также следующее утверждение: «Недо­статок поправки, требующей ежегодной сбаланси­рованности бюджета, состоит в том, что она, вооб­ще говоря, потребует проведения активной фискаль­ной политики, но с неправильными целями> по­скольку экономика близка к спаду».

13. Ключевой вопрос. Напишите «МОН», «ТРО» и «ОСН» напротив тех положений, которые наибо­лее точно отражают позиции соответственно моне­таристов, сторонников ТРО и основного направле­ния экономической науки:

а. Ожидаемые изменения совокупного спроса влияют исключительно на уровень цен; они не ока­зывают никакого влияния на объем реального выпуска.

б. Неэластичность заработной платы при сни­жении означает, что сокращение совокупного спроса может привести к затяжному спаду в экономике.

в. Увеличение денежной массы Л/приводит к ро­сту PQ. Сначала возрастает только Q, так как номи­нальная заработная плата фиксирована, но затем работники под влиянием новых экономических ре­алий корректируют свои ожидания и поэтому Р воз­растает, a Q возвращается на прежний уровень.

г. Фискальная и денежная политика позволяют сглаживать экономические циклы.

д« Федеральная резервная система должна еже­годно наращивать денежную массу в постоянном

темпе.

14. Вы только что победили на выборах в прези­денты США, а председатель Федеральной резерв­ной системы ушел в отставку. Вы должны назна­чить на эту должность нового человека и, кроме того, назначить нового председателя Экономического совета при президенте. Воспользуйтесь данны­ми табл. 17-1 и вашими знаниями в области макро­экономики и определите положения макроэконо­мической теории и цели макроэкономической по­литики, на которые будет ориентироваться новый кабинет. Помните, что от принятого решения зави­сит экономическое здоровье всей нации, а с ним — и ваши шансы на переизбрание.

15. («Последний штрих».) Каким образом учас­тие работников в прибыли компании позволит по­высить эластичность заработной платы? Почему так важна эластичность заработной платы при ее сни­жении?

16. Интернет-вопрос. Уравнение обмена — какова в настоящее время скорость обращения денег в эко­номике? Фундаментальным уравнением монетариз­ма является уравнение обмена: MV = PQ = ВВП. Скорость обращения денег находится как частное от деления ВВП на М, то есть денежную массу. Рас­считайте скорость обращения денег за последние несколько лет. Какой показатель ВВП вы будете использовать: номинальный или реальный? Поче­му? Была ли V стабильной в рассматриваемый пе­риод? Возрастало или снижалось ее значение? Данные о ВВП вы можете взять на сайте Бюро эконо­мического анализа, в разделе «Статистические дан­ные» (NIPA) (http://www.bea.doc.gov/bea/glanceJitm). Данные о денежной массе можно найти на сайте Федеральной резервной системы (http:// www.bog.frb.fed.us/releases/h6/about.htm) в разделе «Накопленная денежная масса, ликвидные активы и заимствования — данные за прошлые периоды».

17. Интернет-вопрос. Реальный ВВП США —дей­ствительно ли он более стабилен по сравнению с дру­гими странами? Начиная с 1946 г. квартальные коле­бания объема реального ВВП США стали более слабыми по сравнению с предыдущими десятиле­тиями. Как соотносится показатель изменчивости ВВП США с аналогичными показателями других стран? Должны ли колебания ВВП США быть бо­лее или менее слабыми? Почему «да» или почему «нет»? Существует ли в данном случае некоторая тенденция (так как в странах с более высоким объе­мом ВВП изменчивость ВВП должна быть меньше)? Было бы уместным такое сравнение, если бы мы сравнивали не реальные, а номинальные ВВП? Необходимые данные можно найти на сайте OECD в разделе «Квартальные показатели прироста ВВП в постоянных ценах» (http://www.oecd.org/std/ nahome.htm).