Уровни безработицы в пяти промышленно развитых странах, 1987-1997 гг.

За ряд лет в последнее десятилетие уровень безработи­цы в США был ниже, чем во Франции, Великобритании и Германии.

о--

ш

Zr

S

о \о

га

о.

со

ш

ю

_0 X О)

т

О о.

Франция

Германия

Япония

1992 Годы

Источник: Economic Report of the President.

связь между ростом самоубийств, убийств, смертно­сти от сердечно-сосудистых заболеваний, психичес­ких болезней и высоким уровнем безработицы.

Международные сравнения

В каждый данный период времени страны весьма различаются между собой по уровню безработицы. Основная причина этих различий состоит в том. что в странах существуют разные естественные уровни безработицы, кроме того, страны могут оказаться в различных фазах экономического цикла. В разделе «Международный ракурс 8-1» показаны рассчитан­ные по американской методике средние уровни безработны в пяти промышленно развитых стра­нах за последние годы. Исторически сложилось так, что в США уровень безработицы всегда был выше, чем в большинстве промышленно развитых стран, но с середины 80-х годов положение изменилось. Заметим, что в течение нескольких лет начиная с 1987 г. безработица в США находится на более низ­ком уровне, чем в Великобритании. Германии и Франции.

ГЛАВА 8

Макроэкономическая нестабильность: безработица и инфляция

ШШтйМИЕ 8-2

♦ Безработица бывает трех типов:фрикционная, структурная и циклическая.

♦ Естественный уровень безработицы (фрикци­онной и структурной), по оценкам, составляет 5,5%.

♦ В условиях циклической безработицы общест­во теряет валовой внутренний продукт. Согласно за­кону Оукена, повышение уровня безработицы на 1 процентный пункт сопровождается потерей 2% ВВП против того уровня, каким потенциально он мог быть.

& «Синие воротнички», молодежь, чернокожие и менее образованные слои носеления несут непро­порционально тяжелое бремя безработицы.

Пгч l**^fr * V-^fHIt^K' *" ^МЧН|А

^l^^^-^i+wt *+»и»*-. jm^o,w«*K™*»oa.-**TbLTwr4.

Теперь обратимся к инфляции как к еще одному фактору макроэкономической нестабильности. Она порождает даже более сложные проблемы, чем без­работица.

нфляция

Инфляция — повышение общего уровня цен. Это не означает, что все цены растут. Даже в периоды бы­строго роста инфляции некоторые цены могут ос­таваться относительно стабильными, а другие — даже снижаться. Например, хотя в 70-х и в начале 80-х годов в США наблюдался высокий уровень ин­фляции, цены на такие товары, как видеомагнито­фоны, электронные часы и персональные компью­теры, снижались. Как мы вскоре увидим, одно из наиболее болезненных проявлений инфляции состо­ит в том, что цены растут крайне неравномерно. Цены на одни товары подскакивают, на другие под­нимаются более умеренными темпами, а на третьи и вовсе не растут.

Измерение инфляци

Как было показано в главе 7, инфляция измеряется с помощью индекса цен. Вспомним, что индекс цен определяет их общий уровень по отношению к ба­зовому периоду.

Например, в индексе потребительских цен (ИПЦ) период 1982—1984 гг. используется в качестве базо­вого в том смысле, что уровень цен, существовавший в этот период, принимается за 100. В 1997 г. индекс цен был приблизительно равен 161. Это значит, что в 1997 г. цены были наб!% выше, чем в 1982-1984 гг., или что набор товаров, который в 1982-1984 гг. сто­ил 100 дол., в 1997 г. стал стоить 161 дол.

Темп инфляции для любого года можно вычис­лить следующим образом: вычесть индекс цен 1997 г. из индекса 1996 г., разделить эту разницу на индекс этого года (1997 г.), а затем, с тем чтобы выразить полученный результат в процентах, умножить его на 100. Например, в 1996 г. индекс цен на потреби­тельские товары был равен 156,9, а в 1997 г. - 160,5. Следовательно, уровень инфляции для 1997 г. вы­числяется следующим образом:

160,5 - 156,9

Темп инфляции =-----------------х 100 = 2.3%.

156.9

Так называемое «правило 70» дает нам другую возможность количественно измерить инфляцию. Оно позволяет быстро подсчитать число лет, необ­ходимых для удвоения цен. Надо только разделить число 70 на ежегодный уровень инфляции:

Приблизительное

число лет,

необходимое для

удвоения уровня цен

Ежегодные темпы

инфляции (в%)

Например, при ежегодных темпах инфляции в 3% уровень цен удвоится приблизительно через 23 (70/3) года. При 8%-ной инфляции уровень цен удвоится приблизительно через 9 (70/8) лет. «Правило 70» применятся достаточно широко. Например, с его помощью можно вычислить, сколько потребуется времени для того, чтобы реальный ВВП или ваши личные сбережения удвоились. (Ключевой вопрос 7.)

Реалии инфляции

На рис. 8-6 приводится обзор инфляционных про­цессов в Соединенных Штатах начиная с 1928 г. Кривая индекса потребительских цен (ИПЦ) отра­жает его ежегодный рост, базовым периодом для ко­торого избраны 1982-1984 гг. Это значит, что ИПЦ на 1982-1984 гг. принимается за 100.

Хотя последние три десятилетия XX в. считают­ся «веком инфляции», мы отмечаем, что инфляция не всегда сопутствовала развитию американской экономики. В благополучные 20-е годы уровень цен оставался стабильным, а в начале Великой депрес­сии 30-х годов цены упали, то есть произошла деф­ляция. Сразу же после второй мировой войны (1945— 1948 гг.) цены стали резко расти. Общая устойчи­вость цен была характерна для периода с 1951 по 1965 г., когда ежегодное повышение уровня цен составляло менее 1,5%. Но с конца 60-х годов и в 70-х годах американцы познали такую инфляцию, темпы роста которой выражались двузначными чис­лами. В 1979 и 1980 гг. уровень цен ежегодно под­нимался на 12-13%. К началу 90-х годов темпы ин­фляции установились на уровне 2—4% в год. Дан-

ЧАСТЬ ВТОРАЯ

U. u.

<^ СО Ш

т

CU

со ш

CD 3"

X

о

с

CD h-S

\о

О)

CL

I—

о

(Г

о

си

т

150 -

о 125

о

100 _

Национальный доход, занятость и фискальная политика

Рисунок 8-6,

Изменение уровня цен в США начиная с 1928 г,

Стабильность цен в 20-е годы и дефляция 30-х годов сразу после второй мировой войны уступили ме­сто острой инфляции. В 1951-1965 гг. цены держались на отно­сительно стабильном уровне, но на­чиная с 1965 г, наступил «век инф­ляции». [Источник: Bureau of Labor Statistics.]

1928 32 36 40 44 48 52 56 60 64 68 72 76 80 84 88 92 96 2000

Годы

ные о годовых темпах инфляции за прошлые годы можно увидеть на форзацах этого учебника.

Инфляция — вовсе не исключительно американ­ская прерогатива. С этой проблемой сталкивались все промышленно развитые страны. В разделе «Международный ракурс 8-2» представлены годовые темпы инфляции начиная с 1986 г. в США, Вели­кобритании, Японии, Франции и Германии. Заметь­те, что инфляция в Соединенных Штатах не была ни слишком высокой, ни слишком низкой по срав­нению с другими промышленно развитыми страна­ми.

За последние годы в некоторых государствах го­довые темпы инфляции измерялись двузначными, трехзначными и даже четырехзначными цифрами. Например, в 1996 г. годовые темпы инфляции в Тур­ции составляли 82, в Венесуэле — 120, а в Болга­рии — 123%. Некоторые страны в 1996 г. столкну­лись с астрономическими темпами инфляции: Тур­кменистан - 992%, а Ангола — 4145%!

Причины:теории инфляции

Экономисты различают два типа инфляции: инфля­цию спроса и инфляцию издержек, или предложения.

Инфляция спроса.Традиционно изменения уров­ня цен объясняются избыточным совокупным спро­сом. Предпринимательский сектор не в состоянии ответить на этот избыточный спрос увеличением реального объема производства, поскольку все име­ющиеся ресурсы уже полностью использованы. Этот избыточный спрос приводит к росту цен на посто­янный реальный объем продукции и вызывает инф­ляцию спроса. Суть инфляции спроса иногда объяс­няют одной фразой: «Слишком много денег охотит­ся за слишком малым количеством товаров».

Но взаимосвязь между совокупным спросом, с одной стороны, и объемом производства, занятос­тью и уровнем цен — с другой, не так проста. Рису­нок 8-7 помогает объяснить эти сложности. На ри­сунке представлена кривая, отражающая уровень цен и рост реального объема производства, при полной занятости уровень производства составит Q_f. Три от­резка, отмеченные на кривой, отражают изменения уровня цен и уровня реального выпуска. Давайте изучим причины роста общего уровня расходов -это показано стрелкой, направленной слева напра­во, — и выясним, где возникает инфляция спроса.

Отрезок 1. На отрезке 1 слева совокупный вы­пуск продукции оказался слишком малым по срав-

**»^**>**4^*\VOV>*n«PO^rT*>^>tf*?? >>^y4W7^.VJ*?^>s^^^'^^^i^i^y^^^,

Макроэкономическая нестабильность: безработица и инфляция

«Ййй

чшШИЩИИЮ»»^

МЕЖДУНАРОДНЫЙ РАКУРС 8-2

Темпы инфляции в пяти промышленно развитых стра­нах, 1987-1997 гг.

За последние 10 лет темпы инфляции в Соединенных Штатах не были ни чересчур высокими, ни слишком низкими по сравнению с другими промышленно развитыми странами.

о *

DQ

-О

о \о

CU

CL

СО

Ш

VO

X

ш

CQ О CL

>

Великобритания

Германия

-^ Франция

1992 Годы

Источник: Economic Report of the President.

■-"i"-

нению с максимальным уровнем, достигаемым при полной занятости ресурсов. Это отражает крайне низкий уровень совокупных расходов — сумму по­требительских расходов, инвестиций, государ­ственных расходов и чистого экспорта, то есть зна­чительные потери, или разрыв, ВВП. Уровень без­работицы высок, а большая часть производствен­ных мощностей предпринимательского сектора бездействует.

Теперь предположим, что совокупный спрос уве­личивается. Тогда объем производства увеличива­ется, уровень безработицы снижается, а уровень цен на отрезке 1 растет незначительно или вовсе не ме­няется. Поскольку на предприятиях существует ог­ромное количество бездействующих мощностей, из­держки их содержания и иена не растет, даже если они используются для повышения объема выпуска. Эти огромные бездействующие трудовые и матери­альные ресурсы можно вновь ввести в действие по существующим иенам. Безработный не просит об увеличении зарплаты, когда пытается устроиться на работу.

р

X

-Г

_0

X CD

ш

о

>

Отрезок 1

Объем

производства при полной занятости

___________i________'" I ■______________

О

О

f

О

Рисунок 8-7

Реальный внутренний продукт и занятость

Уровни цен и реального ВВП (при полной занятости]

Когда увеличиваются совокупные расходы, уровень цен обычно сначала начинает расти еще до того, как достигается полная занятость (отрезок 1), а затем растет параллельно при­ближению, достижению и превышению уровня полной занятос­ти (отрезок 2]. Наконец происходит их резкий рост в тот мо­мент, когда реальный выпуск приближается, достигает макси­мального значения при полной занятости мощностей (отре­зок 3). На отрезках 2 и 3 возникает инфляция спроса.

Отрезок 2* По мере дальнейшего увеличения спроса и в ответ на рост расходов экономика пере­мешается на отрезок 2. Здесь она приближается к уровню полной занятости ресурсов, а затем и пре­одолевает его.

При этом уровень цен может начать расти еще до того, как будет достигнут этот уровень. По мере расширения производства запасы бездействующих ресурсов не исчерпываются одновременно во всех секторах и отраслях экономики. В каких-то отраслях начинают возникать «узкие места», хотя в большин­стве отраслей еще остаются избыточные произ­водственные мощности. Некоторые отрасли раньше других полностью используют свои производствен­ные мощности и не могут отвечать на дальнейшее повышение спроса на свои товары увеличением про­изводства. Поэтому цены на их продукцию растут. При дальнейшем увеличении числа нанимаемых ра­ботников возникает перегруженность рабочих мест, и вклад каждого дополнительного работника в об­щий объем производства сокращается. В результате издержки, связанные с рабочей силой, повышаются, подстегивая рост цен. А по мере приближения к полной занятости фирмам приходится нанимать менее квалифицированных работников, что также способствует росту издержек и цен. Инфляцию, воз­никающую до точки Q_f на отрезке 2. иногда называ­ют преждевременной инфляцией, потому что она на-

Национальный доход, занятость и фискальная политика

чинается до момента достижения экономикой уров­ня полной занятости.

Когда со!зокупные расходы на отрезке 2 увели­чиваются больше выпуска в точке Q,, но-прежнему высокие цены могут побудить некоторые фирмы предъявить спрос на ресурсы, а некоторые домохо­зяйства ответить на него предложением — сверх того уровня, который соответствует производству при полной занятости. Для увеличения объема произ­водства фирмы иногда привлекают дополнительные смены рабочих и организуют сверхурочные работы. Домохозяйства способны обеспечить приток вспо­могательных работников за счет молодого поколе­ния и женщин, которые при нормальных обстоя­тельствах не стали бы работать. Справа от точки Q_f на отрезке 2 уровень безработицы падает ниже ес­тественного уровня, а фактический ВВП превыша­ет потенциальный ВВП. В такой ситуации темпы инфляции обычно ускоряются.

Отрезок 3, Когда совокупные расходы увели­чиваются до отрезка 3, экономика уже просто не в состоянии обеспечить дополнительные ресурсы. Фирмы не в силах ответить на рост спроса увеличе­нием объема производства. Реальный объем внут­реннего продукта достигает своего максимального уровня, так что дальнейшее увеличение спроса при­водит только к росту цен. Инфляция может начать расти высокими и даже ускоренными темпами, [jo­cko л ьку совокупный спрос намного превышает аб­солютные возможности общества производить то­вары и услуги. Инфляция спроса, возникшая на отрезке 2. становится чистой инфляцией спроса па отрезке 3. Реальное производство не увеличивается и поэтому не способно поглотить растущие расхо­ды.

В главе 7 проведено различие между номиналь­ным и реальным ВВП в качестве еще одной харак­теристики инфляции. При постоянном уровне цен (отрезок 1) номинальный и реальный ВВП растут одинаковыми темпами. Но при инфляции на отре­зке 2 поминальный ВВП растет быстрее реального, поэтому первый необходимо лефлировать, чтобы определить, как изменяется объем производства в физическом выражении. На отрезке 3 номинальный ВВП возрастет - причем под воздействием высо­кой инфляции он может расти весьма быстрыми темпами, в то время как реальный ВВП остается па прежнем уровне. Короче говоря, инфляция спроса, возникающая на отрезках 2 и 3, нарушает баланс между номинальным и реальным ВВП.

Инфляция гилержек, или инфляция предложения. Инфляция может также возникнуть в результате изменения величины издержек и рыночного пред­ложения. На протяжении нескольких периодов за последние годы уровень цен возрастал, несмотря на то что совокупный спрос не был избыточным. Бы-

вали и такие периоды, когда и объем производства, и занятость сокращались (что свидетельствовало о недостаточности совокупного спроса), но в то же время общий уровень цен возрастал.

Теория инфляции издержек объясняет рост цен такими факторами, которые приводят к увеличе­нию производственных издержек на единицу про­дукции. Издержки на единицу продукции - это средние издержки при данном объеме производ­ства. Такие средние издержки можно вычислить, разделив общие затраты на ресурсы, используемые в производстве, на объем произведенной продук­ции, то есть:

Издержки на единицу

продукции

Общие издержки производства Число единиц продукции

Рост издержек на единицу продукции сокра­щает прибыли и объем продукции, который фир­мы готовы предложить при существующем уров­не цен. В результате уменьшается предложение товаров н услуг в масштабе всей экономики. Это уменьшение предложения в свою очередь приво­дит к росту уровня цен. Следовательно, по этой схеме издержки подталкивают цены вверх, а не спрос тянет их за собой, как это происходит при инфляции спроса.

Два основных источника инфляции издержек -это увеличение номинальной зарплаты и рост пси на нетрудовые ресурсы, такие, как сырье и энер­гия.

1. Инфляция, вызванная повышением зарплаты. Со­гласно одному из вариантов теории инфляции из­держек, при определенных обстоятельствах источ­ником инфляции могут стать профсоюзы. Это объясняется тем. что благодаря коллективным до­говорам они имеют некоторую возможность конт­ролировать и регулировать ставки номинальной зар­платы. Допустим, что крупные профсоюзы требуют и добиваются значительного повышения зарплаты. Более того, предположим, что этим повышением они установят новый уровень зарплаты для рабо­чих, не входящих в профсоюз. Если рост зарплаты в масштабе всей страны ые уравновешивается каки­ми-либо противодействующими факторами, напри­мер увеличением почасовой выработки, то издерж­ки на единицу продукции возрастут. Фирмы отве­тят на это сокращением производства и предложе­ния товаров и услуг. При неизменном спросе это сокращение предложения приведет к росту уровня цен. Поскольку «виновником» всех этих событий стало чрезмерное повышение номинальной заработ­ной платы, такой тип инфляции называется инфля­цией, вызванной повышением заработной платы, ко­торая представляет собой разновидность инфляции издержек.

UT^>*0+*fWJ^-*<%^^*^«*^Cf*7>^*rf^^^W***«'^^^*^:^T++*^^*J^^,^4^^H

.1 НИИ ИИИНИЯИИИНИ1И Д

Макроэкономическая нестабильность: безработица и инфляция

2, Инфляция, вызванная нарушением механизма пред­ложения. Теория, объясняющая инфляцию издер­жек нарушением механизма предложения, усматрива­ет причину роста издержек производства, а следо­вательно, и цен на продукцию во внезапном, не­предвиденном увеличении затрат на сырье или энергию. Убедительным примером служит стреми­тельный взлет цен на импортируемую нефть в 1973— 1974 гг. и в 1979—1980 гг. Поскольку в эти периоды цены на энергоресурсы росли, увеличились также издержки производства и транспортировки всей продукции в экономике. Это привело к быстрому росту инфляции издержек.

Неоднозначность реального мира

Реальный мир гораздо сложнее, чем предлагает наше простое разделение инфляции на два типа — ин­фляцию, вызванную увеличением спроса, и инфля­цию, обусловленную ростом издержек. На практи­ке трудно различить эти два типа инфляции. На­пример, предположим, что резко возросли расходы в условиях полной занятости, следовательно, уве­личились совокупные расходы, вызвав инфляцию спроса. Когда на рынках товаров и ресурсов дей­ствуют стимулы, вызванные повышением спроса, некоторые фирмы обнаруживают, что их расходы на зарплату, материальные ресурсы и топливо растут. В собственных интересах они вынуждены поднять иены на свою продукцию, поскольку увеличились издержки производства (то есть выросли цены на чьи-то другие ресурсы). Хотя в данном случае явно наблюдается инфляция спроса, для многих фирм и для государства она выглядит как инфляция издер­жек. Не так-то легко определить, к какому из двух типов относятся первопричины роста цен и зарпла­ты, но государство может по ошибке направить эко­ном ичес кую политику в большей мере по пути за­медления роста затрат, а не по пути снижения из­быточных совокупных затрат.

Различие между инфляцией издержек и инфля­цией спроса кроется в их сути. Инфляция спроса будет продолжаться до тех пор, пока существует из­быток совокупных расходов. Инфляция издержек автоматически сама себя ограничивает: она посте­пенно исчезает, то есть самоизлечивается. Повы­шение удельных затрат приведет к сокращению предложения, что означает также сокращение ре­ального объема внутреннего продукта и занятости. Это обстоятельство препятствует дальнейшему ро­сту удельных издержек. Иными словами, инфля­ция издержек порождает спад. Спад же в свою очередь сдерживает дополнительные усилия работ­ников и увеличение затрат других факторов про­изводства и не стимулирует рост цен на стороне спроса ресурсов.

КРАТКОЕ ПОВТОРЕНИЕ 8-3

Ф Инфляция - это повышение общего уровня цен, которое измеряется изменением индекса цен, например индекса потребительских цен, в процент­ном выражении.

Ф Темпы инфляции в США находятся на среднем уровне по сравнению с прочими промышленно раз­витыми странами и гораздо ниже темпов инфляции в некоторых других странах.

Ф Инфляция спроса возникает тогда, когда со­вокупные расходы превышают возможности эконо­мики обеспечивать товары и услуги по существую­щим ценам; совокупные расходы «тянут» цены вверх.

Ф Инфляция издержек возникает тогда, когда та­кие факторы, как чрезмерное повышение зарплаты и быстрый рост цен на сырье, увеличивают произ­водственные издержки на единицу продукции; рост издержек производства «толкает» цены вверх.

(И1Н11<чмкмтны11Ы1 лпт

**ЛДО-4¥чг«*/№ ДОтофм**гГч»Г"*Л*^W •ЫТЯЯ'Г' УГФГГ ^ч*Ыг?ФХ*^с'^ш<-НЧ***у*>**** t mi^AttJ*ft\Trt ЯМ—ЯИИИнМ<>«а1*Х*ГиЬ|И ** № I Г» tm rt

Теперь давайте перейдем от рассмотрения причин инфляции к изучению ее последствий. Сначала рас­смотрим, каким образом инфляция перераспреде­ляет доходы; потом проанализируем возможные последствия роста цен на объем внутреннего про­дукта.

Между уровнем цен и объемом внутреннего про­дукта существует весьма неопределенная взаимо­связь. До недавнего времени реальный объем про­изводства и уровень цен увеличивались или сокра­щались одновременно. Однако за последние 20 лет было несколько случаев, когда реальный объем про­изводства сокращался, в то время как цены продол­жали расти. На минуту забудем об этом и предпо­ложим, что реальный объем производства остается на неизменном уровне, соответствующем полной за­нятости. Приняв реальные объемы производства и дохода за постоянные величины, мы сумеем вычле­нить влияние инфляции на распределение этого до­хода. Если размер пирога — национального дохо­да - остается неизменным, то каким образом инф­ляция влияет на размеры кусков, которые достают­ся различным получателям дохода? До того как мы попытаемся получить ответ на этот вопрос, следует познакомиться с некоторыми новыми терминами.

оминальиый и реальный тоход, Для ответа на этот вопрос нужно понять разницу между денежным, или номинальным, доходом и реальным доходом. Но­минальный доход — это количество денег, получен­ных в виде заработной платы, ренты, процентов и прибыли. Реальный доход определяется количеством

■ 1~яиятит^гнпиш1игш1Г1^гт1^11

iTV4Vi*tV^r *77*m"-t'4".T71Yf m^ZT"*~ I^^^^TW

j*j»_V# *»-*** «WrfW*H WWIMM ЯГ*** t*+V* Ч ИИНИМЩИ *»*V ■*u**f«**3NH.M^ll^ "

Национальный доход, занятость и фискальная политика

товаров и услуг, которые позволяет купить номи­нальный доход.

Если ваш номинальный доход будет расти быс­трее, чем уровень цен, то ваш реальный доход по­высится. Если же рост уровня цен будет опережать увеличение вашего номинального дохода, то ваш реальный доход сократится. Мы можем приблизи­тельно вычислить величину, на которую меняется реальный доход, с помощью следующей простой формулы:

Процентное

изменение

реального дохода

Процентное

изменение номинального

дохода

Процентное изменение уровня цен.

Таким образом, если ваш номинальный доход возрос на 10%, а уровень цен за тот же период уве­личился на 6%, ваш реальный доход повысился при­близительно на 4%. И наоборот, 6%-ное повышение номинального дохода при 10%-ной инфляции пони­зит ваш реальный доход примерно на 4%².

Следует помнить, что, хотя инфляция снижает покупательную способность денег, то есть уменьша­ет количество товаров и услуг, которые можно ку­пить на каждую денежную единицу, она не обяза­тельно приводит к снижению личного реального дохода, или уровня жизни. Однако ваш реальный доход (или уровень жизни) снизится только в том случае, если ваш номинальный доход будет отста­вать от темпа инфляции.

жндания. Реальное воздействие инфляции на распределение дохода зависит от того, является ли она ожидаемой или непредвиденной. При ожидае­мой инфляции получатель дохода может попытать­ся принять меры, чтобы предотвратить или умень­шить негативные последствия инфляции, которые в противном случае отразятся на его реальном до­ходе. Рассуждения и выводы, помещенные ниже, от­носятся к непредвиденной инфляции, то есть инфля­ции, полный объем которой было невозможно пре­дугадать.

² Более подробный расчет приводится в гпаве 7 после анализа

процесса превращения номинального ВВП в реальный ВВП. Итак:

Реальный

доход

Номинальный доход

Индекс цен (в сотых долях]

Таким образом в нашем примере, если номинальный доход повышается на 10% - со 1DD до 11D дол., а уровень (индекс) цен увеличивается на 6% - со 1DD до 1D6 дол., то реальный доход воз­растет на

11D

1.D6

= 103,77 дол.

Четырехпроцентное увеличение реального дохода, показанное простой формулой в тексте, приблизительно соответствует значе­нию 3,77%, полученному по нашей более сложной формуле.

Получатели фиксированного

номинального дохода

Из выявленного нами различия между номиналь­ными и реальными доходами ясно, что инфляция ставит в невыгодное положение тех, кто получает фиксированный номинальный доход. Инфляция пере­распределяет доходы за счет получателей фиксиро­ванного дохода в пользу других групп населения. Классическим примером служат пожилые супруги, живущие на частную пенсию или аннуитет, кото­рые приносят фиксированный по величине ежеме­сячный номинальный доход. Человек, ушедший на пенсию в 1984 г. и получавший по тем временам достаточное пенсионное обеспечение, к 1998 г. об­наружил бы, что покупательная способность его пенсии снизилась наполовину.

Равным образом инфляция ухудшит положение земледельцев, получающих фиксированные аренд­ные платежи, потому что с течением времени им станут поступать деньги, имеющие более низкую стоимость. В меньшей степени от инфляции пост­радают некоторые «белые воротнички», часть слу­жащих государственного сектора, доходы которых определяются фиксированной тарифной сеткой, а также семьи, живущие на фиксированные пособия по социальному обеспечению. Однако отметим, что Конгресс США ввел индексацию таких пособий. Это означает, что выплаты по социальному обеспечению растут с ростом индекса потребительских цен, что позволяет предотвратить или смягчить разрушитель­ное воздействие инфляции.

Люди, живущие на нефиксированные доходы, могут даже выиграть от инфляции. Номинальный доход таких семей может возрастать быстрее, чем уровень цен, или стоимость жизни, в результате чего их реальный доход увеличится. Рабочие, за­нятые в растущих отраслях промышленности и представленные сильными профсоюзами, способ­ны добиться того, чтобы их номинальная зарплата шла в ногу с темпами инфляции или даже опере­жала их.

Но некоторым наемным работникам инфляция наносит ущерб. Те, кто занят в сокращающихся отраслях промышленности и лишен поддержки сильных профсоюзов, могут оказаться в такой си­туации, когда рост уровня цен обгонит рост их де­нежных доходов.

Выигрыш от инфляции могут получить управля­ющие фирм и другие получатели прибылей. Если цены на готовую продукцию растут быстрее, чем цены на ресурсы, то денежные поступления фирмы будут повышаться более быстрыми темпами, чем из­держки. Поэтому некоторые — но это не значит, что все, — доходы в виде прибыли будут обгонять рас­тущую волну инфляции.

ГЛАВА

Макроэкономическая нестабильность: безработица и инфляция

Владельцы сбережений

Инфляция наносит ущерб и владельцам сбереже­ний. С ростом цен реальная стоимость, или покупа­тельная способность, сбережений, отложенных на черный день, снижается. В период инфляции сроч­ные банковские счета, страховые полисы, ежегод­ные ренты (аннуитеты) и другие финансовые акти­вы с фиксированной стоимостью теряют свою ре­альную стоимость, которая изначально вполне со­ответствовала их назначению — служить надежным подспорьем в тяжелых непредвиденных обстоятель­ствах или обеспечить спокойный уход на пенсию. Самый простой случай: человек отложил 1000 дол. наличными. С 1980 по 1995 г. реальная стоимость этой суммы сократилась бы наполовину. Конечно, почти все формы сбережений приносят проценты, но тем не менее стоимость сбережений все равно будет падать, если темпы инфляции превысят про­центную ставку.

Пример: семья Л вложила 1000 дол. в депозит­ный сертификат коммерческого банка или ссудо-сберегательной ассоциации под 6% годовых. Но если инфляция достигает 13% (как это было в 1980 г.), то к концу года реальная стоимость, или покупатель­ная способность, их денег - 1000 дол. — уменьшит­ся до 938 дол., то есть вкладчик получит 1060дол. (1000 дол. + 60 дол. в качестве процентов), но деф-лирование этой суммы с учетом 13%-ной инфля­ции означает, что реальная стоимость 1060 дол. со­ставляет лишь около 938 дол. (1060/1,13).

Дебиторы и кредиторы

Инфляция также перераспределяет доход между дебиторами и кредиторами. Непредвиденная инфля­ция приносит выгоду дебиторам (заемщикам) за счет кредиторов (заимодавцев). Предположим, вы берете в банке заем на 1000 дол., который должны возвра­тить через два года. Если за этот период общий уровень цен поднимется в два раза, то 1000 дол., которые вам нужно вернуть, будут иметь лишь поло­вину покупательной способности 1000 дол., кото­рые вы первоначально взяли в долг. Если не прини­мать во внимание выплату процентов, то вы возме­стите ту же сумму, какую и заняли. Но вследствие инфляции за каждый доллар из этой суммы теперь можно купить только половину того, что было воз­можно в то время, когда вы брали ссуду. По мере роста цен стоимость денег падает. Таким образом, из-за инфляции заемщику дают «дорогие» деньги, а возвращает он «дешевые».

Инфляция нескольких последних десятилетий стала подлинным подарком судьбы для тех, кто купил дом раньше, воспользовавшись ипотечным кредитом с фиксированной процентной ставкой.

С одной стороны, инфляция значительно облегчи­ла этим людям реальное бремя задолженности по закладным. С другой — до самого недавнего време­ни номинальная стоимость домов возрастала быст­рее, чем общий уровень цен.

Федеральное правительство, накопившее за эти десятилетия 5,4 трлн дол. государственного долга, также выиграло от инфляции. На протяжении всей истории федеральное правительство регулярно оплачивало свои долги за счет новых займов. Инф­ляция дала Министерству финансов возможность возвращать долги деньгами, имеющими меньшую покупательную способность, чем те, которые оно изначально брало в долг. Номинальный националь­ный доход, а следовательно, и налоговые сборы при инфляции растут; размеры же имеющегося государ­ственного долга не увеличиваются. Это значит, что инфляция облегчает федеральному правительству реальное бремя государственного долга. При том что инфляция приносит такую выгоду федеральному правительству, некоторые экономисты открыто за­дают вопрос: может ли общество рассчитывать на то, что правительство проявит рвение в своих уси­лиях приостановить инфляцию?

Действительно, некоторые страны, например Бразилия, когда-то настолько широко использова­ли инфляцию, чтобы снизить реальную стоимость своих долгов, что теперь кредиторы вынуждают их брать займы не в своей валюте, а в американских долларах или какой-нибудь другой относительно устойчивой валюте. Это не позволяет правительст­вам таких стран использовать внутреннюю инфля­цию в качестве тайного средства уменьшения свое­го долга. Любая инфляция внутри страны приводит к снижению реальной стоимости ее собственной ва­люты, но не стоимости долга, который необходимо выплатить.

Ожидаемая инфляция

Последствия инфляции в сфере распределения были бы не столь тяжелы и даже устранимы, если бы люди: 1) могли предвидеть инфляцию; 2) имели воз­можность привести свои номинальные доходы в соответствие с ожидаемыми изменениями уровня цен. Например, продолжительная инфляция, начав­шаяся в конце 60-х годов, побудила многие проф­союзы в 70-х годах настаивать на том, чтобы трудо­вые договоры содержали условие об индексации по уровню жизни, в соответствии с которым номиналь­ные доходы рабочих должны автоматически коррек­тироваться с учетом инфляции.

Кроме того, при ожидаемой инфляции распре­деление дохода между кредитором и дебитором так­же могло бы быть иным. Предположим, что кре­дитор (например, коммерческий банк или ссудо-

ЧАСТЬ ВТОРАЯ

Национальный доход, занятость и фискальная политика

сберегательная ассоциация) и заемщик (домохозяй­ство) договариваются о том, что 5% — это справед­ливая процентная ставка по займу сроком на 1 год в том случае, если уровень цен останется неизмен­ным. Но допустим, что инфляция все-таки есть и в будущем году она ожидается на уровне 6%. Если банк дает заемщику ссуду в размере 100 дол. под 5% годовых, то в конце года он получит обратно 105 дол. Но если инфляция действительно достиг­нет 6% в течение этого года, то покупательная способность этих 105 дол. упадет примерно до 99 дол. Фактически кредитор платит заемщику 1 дол. за то, что последний в течение года пользо­вался его деньгами.

Кредитор может избежать выплаты такой стран­ной субсидии, назначив инфляционную премию, то есть повысив процентную ставку в соответствии с ожидаемым темпом инфляции, равным 6%. Напри­мер, назначив ставку 11%, кредитор в конце года получит 111 дол., реальная стоимость, или покупа­тельная способность, которых с учетом 6%-ной инфляции составляет примерно 105 дол. В этом случае происходит взаимоприемлемое перераспре­деление 5 дол. (или 5% от 100 дол. от дебитора кре­дитору) в качестве платы за пользование этой сум­мой в течение одного года. Отметим, что финансо­вые институты ввели в практику закладные с из­меняемой процентной ставкой, чтобы защитить себя от негативного воздействия инфляции. (Между про­чим, эти примеры показывают, что высокие номи­нальные процентные ставки являются скорее след­ствием инфляции, а не ее причиной.)

Наш пример иллюстрирует различие между ре­альной процентной ставкой, с одной стороны, и денежной, или номинальной, процентной ставкой -с другой. Реальная процентная ставка — это выра­женный в процентах прирост покупательной способ­ности, который кредитор получает от заемщика. В нашем примере реальная процентная ставка со­ставляет 5%. Номинальная процентная ставка — это выраженный в процентах прирост денежной суммы, которую получает кредитор. В нашем пр<