Стимулирующая монетарная политика

Стимулирующая монетарная политика проводится в период спада, имеет целью «взбадривание» экономики, стиму­лирование роста деловой активности и используется в качестве средства борьбы с безработицей.

Стимулирующая монетарная политика заключается в проведении цент­ральным банком мер по увеличению предложения денег,которыми являются:

• снижение нормы обязательных резервов;

• снижение учетной ставки процента;

• покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

Рост предложения денег ведет к увеличению совокупного спроса (сдвиг кривой совокупного спроса вправо от AD₁ до AD₂). Это обеспечивает рост выпуска от Y₁ до потенциального объема выпуска Y* и, сле­довательно, служит средством преодоления рецессии и использования ре­сурсов на уровне их полной занятости.

Сдерживающая монетарная политика

Сдерживающая монетарная политикапро­водится в период бума, «перегрева» экономики и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией.

Сдерживающая монетарная политика состоит в использовании центральным банком мер по уменьшению предложения денег, к которым относятся:

• повышение нормы обязательных резервов;

• повышение учетной ставки процента;

• продажа центральным банком государственных ценных бумаг.

Уменьшение предложения денег сокращает совокупный спрос (сдвиг влево кривой совокупного спроса от AD₁ до AD₂), что обеспечивает снижение уровня цен от Р₁ до Р₂ (поэтому выступает антиинфляционной мерой) и возвращение величины выпуска Y_} к своему потенциальному уровню Y*.

Воздействие монетарной политики на экономику

Механизм денежной трансмиссии

Механизм воздействия изменения предложения денег на экономику на­зывается механизмом денежной трансмиссии или денежным передаточным механизмом.

Он показывает, каким образом изменение ситуации на денежном рынке влияет на изменение ситуации на рынке товаров и услуг (реальном рынке). Связующим звеном между денеж­ным и товарным рынками выступает ставка процента. Так как равновесная ставка процента формируется на денежном рынке по соотношению спроса на деньги и предложения денег, то, изменяя предложение денег, централь­ный банк может влиять на ставку процента. Зависимость между ставкой процента и предложением денег обратная. Если предложение денег умень­шается, ставка процента растет. Соответственно, если пред­ложение денег увеличивается, ставка процента падает. Являясь ценой заемных средств (ценой кредита), ставка процента воздействует на инвестиционные расходы фирм. Чем выше ставка процента, тем меньше кредитов берут фирмы и тем меньше величина совокупных инвестиционных расходов, а поэтому меньше совокупный спрос и, следовательно, объем вы­пуска.

Политика «дешевых денег»

Механизм денежной трансмиссии в период спада, изображенный на рисунке,может быть представлен следующей цепочкой событий:

в экономике рецессия Þ

цен­тральный банк покупает государственные ценные бумаги Þ

резервы ком­мерческих банков увеличиваются Þ

банки выдают больше кредитов Þ

предложение денег увеличивается (от М до M ) Þ

ставка процента (цена кредита) падает (от i₁ до i₂) Þ

фирмы с удовольствием берут более де­шевые кредиты Þ

величина инвестиционных расходов растет (от I₁ до I₂) Þ

совокупный спрос увеличивается (от AD₁ до AD₂) Þ

объем выпуска растет (от Y₁ до Y*).

Эта политика, проводимая в период спада, называется политикой «дешевых денег»и соответствует стимулирующей монетарной по­литике, направленной на рост деловой активности и уровня занятости.

Политика «дорогих денег»

Политика, проводимая центральным банком в период бума («перегрева») и направленная на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией, называется политикой «дорогих денег»и соответствует сдержи­вающей монетарной политике.

Графически этот вид монетарной политики изображен на рисунке и может быть представлен следующим образом:

эко­номика «перегрета» Þ

центральный банк продает государственные ценные бумаги Þ

резервы коммерческих банков сокращаются Þ

кредитные возмож­ности банков уменьшаются Þ

предложение денег сокра­щается (от М до M ) Þ

ставка процента (цена кредита) растет (от i₁ до i₂) Þ

спрос на дорогие кредиты со стороны фирм падает Þ

величина инвестиционных расходов сокращается (от I₁ до I₂) Þ

совокупный спрос уменьшается (сдвиг влево от AD₁ до AD₂) Þ

объем выпуска сокращается, возвращаясь к потенциальному уров­ню Y*, а уровень цен падает (от Р₁ до Р₂).

В обоих описанных случаях происходит стабилизация экономики.

14.5 Товарно-денежное равновесие: модель IS—LM

Основной целью анализа экономики с помощью модели IS-LM является объединение товарного и денежного рынков в единую систему. В результате равновесная величина рыночной реальной ставки процента отражает динамику экономических процессов, происходящих не только на денежном, но и на то­варном рынке. Данная модель позволяет найти такое сочетание реальной ставки процента R и реального чистого национального продукта, дохода Y, при котором одновременно достигается рав­новесие на товарном и денежном рынках. Поэтому модель IS-LMявляется конкретизацией модели AD-AS.

Кривая IS

Кривая IS (Investment – Saving) = (Инвестиции – Сбережения) - это кривая равновесия на товарном рынке, по­казывающая все возможные комбинации процентных ставок и уровней национального производства (национального дохода), при которых рынки товаров находятся в состоянии равновесия, т.е. когда величина совокупного спроса равна реальному объему национального производства (AD=Y) или, иначе, когда объем чистых инвестиций в экономику равен объему сбережений (In=S).

В данной модели чистые инвестиции (In) являются функцией реальной процентной ставки (i), а сбережения (S) — функцией реального национального дохода (Y), определяемого в свою очередь реальным объемом национального производства.

Опишем логику построения кривой IS.

На рис. а показано функционирование денежного рынка. Увеличение денежного предложения с M до M в результате политики дешевых денег при заданном неизменном спросе на деньги M^D приведет к увеличению денежной массы в обращении и к снижению реальной ставки процента с i₁ до i₂.

При заданном на рис. б спросе на чистые инвестиции In снижение реальной ставки процента приведет к росту величины спроса на чистые инвестиции с In₁ до In₂ и к соответствующему росту совокупных расходов с AD₁ до AD₂ на рис. г.

Пересечения кривых совокупного спроса AD₁ и AD₂ с кри­вой совокупного предложения AS (проходящей под углом 45° к оси реального чистого национального продукта, дохода) на рис. г определяют равновесные объемы производства реального чистого продукта (национального дохода) Y₁ и Y₂, при которых In = S.

При этом Y₁ соответствует процентной ставке i₁ и потоку чистых инвестиций In₁, a Y₂ - процентной ставке i₂ и потоку чистых инвестиций In₂. Пары значений (Y₁, i₁) и (Y₂, i₂) и опре­деляют вид кривой IS, представленной на рис. в.

КриваяLM

КриваяLM (Liquadity – Money) = (Ликвидность – Деньги) - кривая равновесия на денежном рынке, пока­зывающая все возможные комбинации процентных ставок и уровней национального производства (национального дохода), при которых денежный рынок находится в состоянии равнове­сия, т.е. когда величина предложения денег равна величине спроса на деньги.

В данной модели предложение денег опреде­ляет Центральный банк независимо от реальной процентной ставки, а спрос на деньги является функцией реального чистого национального продукта (дохода) - Y и реальной ставки процента - i.

Опишем логику построения кривой LM:

На рис. а изображены фиксированный уровень предло­жения денег M^S и две кривые спроса на деньги. Кривая M^D(Y₁) соответствует спросу на деньги, возни­кающему при обслуживании хозяйственного оборота, который необходим для объема производства Y₁. Кривая M^D(Y₂) соответствует спросу на деньги, обеспечивающему хозяйственный оборот при объеме национального производства, дохода Y₂. Точки A и B со­ответствуют значениям равновесных реальных ставок процента i₂ и i₁. На рис. б показаны две точки (Y₁,i₁) и (Y₂,i₂), соответ­ствующие состояниям равновесия между предложением денег и спросом на деньги для различных объемов национального производства, дохода Y₁ и Y₂. Данные точки определяют положение кривой LM.

Модель IS—LM (модель Хикса—Хансена).

Это теоретическое построение, объединяющее реальный (инвестиции - сбережения) и денежный (ликвидность — деньги) секторы экономики для того, чтобы представить общее равновесное состояние экономики в целом.

Если фактический выпуск, доход и процентная ставка на­ходятся на неравновесном уровне, то возникают естественные силы, толкающие экономику к состоянию равновесия.

Восстановление равновесия на рынке товаров.

Если фактическое производство располагается справа от кривой IS, то име­ет место излишнее предложение товаров (ESG) при данной про­центной ставке, что проявляется в увеличении запасов.

Реагируя на увеличение запасов, фирмы будут сокращать фактиче­ское производство, что на графике отображено слева к кривой IS. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока объем вы­пуска и процентная ставка не достигнут равновесия, имеющего место на кривой IS. Если фактическое производство находится слева от кривой IS, то имеется избыточный спрос на продукцию (EDG) при данной процентной ставке, что приводит к уменьшению запасов. Фирмы будут реагировать на снижение запасов увеличением выпуска товаров до состояния равновесия на кри­вой IS.