Основные цели и инструменты кредитно – денежной политики Центрального банка

Кредитно – денежная политика – это важнейшая составная часть макроэкономической политики, нацеленная на достижение ряда общеэкономических задач Она представляет собой совокупность государственных мероприятий в области кредитно – денежной системы. Денежно – кредитная политика осуществляется посредством специфических инструментов и реализует определенные цели. Выделяют конечные и промежуточные цели.

В странах с рыночной экономикой конечные цели центральных банков следующие:

– экономический рост;

– высокий уровень занятости;

– стабильность цен;

– стабильность на финансовых рынках;

– стабильность валютного рынка.

Для их достижения Центральный банк выбирает промежуточные цели:

– денежные агрегаты;

– ставка процента;

– обменный курс валюты.

Основными инструментами ЦБ при достижении промежуточных целей являются:

– операции на открытом рынке;

– изменение учетной, или дисконтной, ставки;

– изменение нормы обязательных резервов.

Операции на открытом рынке (купля – продажа долговых обязательств правительства)характерны для тех стран, где имеется достаточно развитый рынок ценных бумаг, в том числе и государственных облигаций.

Когда ЦБ покупает государственные облигации, находящиеся у коммерческих банков, он за счет эмиссии увеличивает сумму денег на их резервных счетах. Следовательно, повышается способность банков к выдаче ссуд и таким образом увеличивается объем денежной массы. Если ЦБ покупает облигации у населения, то он расплачивается за них наличными, которые могут как остаться на руках у граждан, так и быть депонированы на текущих счетах. Наличные деньги и резервы являются компонентами денежной базы (С + R). Таким образом, ЦБ, непосредственно воздействуя на денежную базу, ведет к расширению денежной массы благодаря действию денежного мультипликатора.

Одна из особенностей российской экономики - другой канал поступления денег в экономику. ЦБ России главным образом эмитирует национальную валюту, расплачиваясь с продавцами иностранной валюты в соответствии с законом об обязательной продаже части валютной выручки экспортеров.

Изменение учетной ставки, или дисконтная политика – другой важнейший инструмент монетарной политики ЦБ. Учетная ставка (ставка дисконта) – это процентная ставка, которую устанавливает ЦБ по кредитам, выдаваемым коммерческим банкам. В России используется термин «ставка рефинансирования». Предполагается, что если ЦБ повышает ее, то коммерческие банки сокращают объем своих заимствований в ЦБ, а следовательно, уменьшается и возможность коммерческих банков выдавать ссуды.

Денежное предложение будет уменьшаться. Экономические субъекты, которые берут ссуды у коммерческих банков, должны будут платить по более высокой текущей процентной ставке. Коммерческие банки, стремящиеся к получению прибыли, не могут оставить неизменными ставки, по которым они выдают кредиты: необходимо их повышать.

Учетная ставка – это минимальная ставка, по которой ЦБ может выдать ссуды коммерческим банкам для удовлетворения временных потребностей в пополнении их резервов. На более длительный срок кредиты выдаются соответственно по более высоким ставкам и под обеспечением ценными бумагами. Ставка по таким кредитам называется ломбардной ставкой..

Получая более дешевые кредиты у ЦБ, коммерческие банки могут снизить и свои текущие ставки процента. Возможность получения более дешевых ссуд стимулирует процессы заимствования и денежная масса будет мультипликативно расширятся.

Политика предоставления банкам кредитов ФРС (Федеральная резервная система) по учетной ставке называется политикой дисконтного окна.

В странах с рыночной экономикой учетная ставка служит индикатором для межбанковского рынка кредитов, на котором и происходят реальные процессы кредитования и заимствования. Повышение или снижение учетной ставки дает информацию о намерениях правительства относительно борьбы с инфляцией, стимулировании экономического роста, стабилизационной политики в периоды спадов или « перегрева» экономики. Коммерческие банки ориентируются на динамику учетной ставки, когда изменяют свои ставки процента по активным и пассивным операциям.

Изменение нормы обязательных резервов.Это третий инструмент кредитно – денежной политики ЦБ. В целом в разных странах разброс значений нормы обязательных резервов довольно значителен – от 1 до 15% в зависимости от видов и сроков вкладов.