Арендный рынок капитала и процент

Аренда капитала - особая рыночная сделка, которая определяет и особый рынок - арендный рынок капитала. Аренда капитала свидетельствует о том, что капитал передается в руки арендатора во временное пользование. На арендном рынке капитала участниками являются фирмы. Одна из этих фирм, будучи собственником капитала, предлагает его рынку, т.е. она готова сдавать капитал в аренду. Другая фирма выступает как агент спроса на капитал, который она хотела бы использовать в производственном процессе в течение арендного договора. Предложение и спрос капитала основываются на том, что капитал выступает как актив, обладающий свойством производительности и приносящий доход. Предложение и спрос на капитал формирует на арендном рынке цену капитала - процент. Процент есть плата за производительное использование арендуемого капитала его собственнику. Процент рассчитывается как отношение всей суммы арендной платы к стоимости арендуемого капитала. Например, арендая плата за год 10000 дол.,стоимость капитала 100000 дол. Процент равен 10000:100000 ×100=10%.

Процент выплачивается арендатором дохода, получаемого от использования арендуемого капитала. Кроме процента арендатор производит и другие выплаты. Среди этих выплат - амортизация, процент за банковский кредит. За минусом всех выплат, включающих процент за арендуемый капитал, амортизацию, процент за банковский кредит, остающаяся часть дохода от использованного капитала составляет доход арендатора. Предлагаемый рис.8.2. дает представление о том, как формируются доходы на арендном рынке капитала.

Рис. 8.2. Доходы на арендном рынке капитала

Арендный рынок капитала называется рынком услуг капитала. Это значит, что объектом рыночных отношений является не сам капитал, а лишь те услуги, которые капитал предоставляет в виде возможности с его помощью производить доход. Например, оплата услуг станка или трактора означает, что приобретается не сам станок или трактор как капитальные блага, а возможность их эксплуатации, выраженной в часах отработанного рабочего времени. Поэтому и процент за арендуемый капитал есть не что иное, как плата, или цена услуг капитала.

Рассмотрим рынок капитала, имея в виду арендный рынок капитала, или, что то - же самое, рынок услуг капитала. Предполагается, что имеет место свободная конкуренция и свободный перелив капитала. На этом рынке спрос предъявляют арендаторы. Спрос при прочих равных условиях будет тем больше, чем будет ниже процент. Если процент возрастает, то это ведет к сокращению спроса на капитал. Кривая спроса на капитал выглядит следующим образом (рис. 8.3.)

Кривая спроса на услуги капитала D_Копределяется предельной производительностью, или предельной доходностью (МRК).

Pr

(процент

за услуги

капитала)

D_K(MRK)

К(услуги капитала)

Рис. 8.3. Кривая спроса на услуги капитала

Кривая D_Кимеет отрицательный наклон: чем ниже процент, тем больше количество арендуемого капитала, и наоборот, чем больше процент, тем меньше количество арендуемого капитала.

Есть факторы, которые сдвигают кривую спроса на капитал вправо или влево. Если повышается предельная производительность ресурса, то кривая D_K сдвигается вправо, и наоборот. Если повышается спрос на товар, который производится с помощью капитала, то кривая D_K сдвигается вправо, и наоборот.

Предложение капитала осуществляется фирмами - производителями капитала. Предложение капитала зависит от количества производимого капитала и, следовательно, определяется предельными издержками (МСК). Если процент с арендуемогокапитала благоприятен для фирм - производителей капитала, то большее его количество может быть предоставлено на рынок, предложение капитала увеличивается. Если процент снижается, то предложение капитала сокращается. На рис.8.4. кривая предложения капитала S_K имеет положительный наклон, т.е. он показывает прямую зависимость предложения капитала от процента.

Есть факторы, которые сдвигают кривую предложения на капитал вправо или влево. Предлагаем самостоятельно выяснить характер сдвига S_K под влиянием таких факторов как повышение производительности труда, снижение стоимости сырья и материалов, уровень интенсивности использования капитала.

В краткосрочном периоде предложение услуг капитала неэластично. Фирмы-производители не могут удовлетворить сразу спрос. На это требуется определенный промежуток времени. По мере увеличения производства капитала фирмами данной отрасли, а также вступления в отрасль новых фирм предложение капитала становится все более эластичным, поскольку производство капитала расширяется.

S_K(MCK)

Рис. 8.4. Кривая предложения капитала

S_K(MCK)

E

Pr^*

D_K(MRK)

K^*

Рис. 8.5. Спрос, предложение капитала и рыночная ставка процента

Соотношение спроса и предложения на услуги капитала определяет рыночную ставку процента (рис. 8.5.).

Точка Е - точка равновесия на рынке капитала – определяет рыночную ставку процента. Рыночная ставка процента (Pr^*) свидетельствует о том, что фирмы-арендаторы согласны и могут брать по такой цене в аренду капитал, а фирмы-производители согласны и могут по такой цене его арендовать. Точка K^* фиксирует то количество капитала, которое востребовано и удовлетворено рынком. Фирма будет приобретать каждую новую единицу капитала до тех пор, пока предельная производительность от этого единицы будет выше предельных издержек на неё, т.е. MRK>MCK, или на рис.8.5. до K^*. Равенство MRK=MRC является условием, при котором фирма получает максимальную прибыль от использования капитала.

Рынок физического капитала тесно связан с рынком ссудного капитала, на котором ведущее место занимают банки. Банки через кредит оказывают воздействие на спрос и предложение капитала, на весь инвестиционный процесс: 1) банки расширяют поле инвестиционной деятельности за счет заемных денежных средств; 2) поток инвестиций может усиливаться или ослабляться в зависимости от уровня процентной ставки за банковский кредит.

Любой капитал, в том числе и физический, начинает свое движение с денежного капитала, т.е. первоначально существует в форме денежного капитала. Основной поставщик денежного капитала - банки. Размеры денежного капитала и, следовательно, инвестиций могут колебаться в зависимости от банковского процента. Снижение банковского процента увеличит инвестиции фирм-арендаторов, а также их спрос на услуги капитала. Однако кредитами банка пользуются и фирмы-производители, которые могут за счет дешевого кредита снизить свои издержки и увеличить производство капитала. Кроме того фирмы-производители в известных пределах согласятся и на более низкий процент за услуги капитала, поскольку снизились их издержки. В результате установится новая, более низкая равновесная цена услуг капитала, или рыночный процент с арендуемого капитала.

Повышение банковского процента дает другую картину: сокращение спроса и предложения на услуги капитала, соответственно рост процента за услуги капитала. Высокий банковский процент уменьшает спрос на инвестиции со стороны фирм-арендаторов. С другой стороны, высокий банковский процент увеличивает издержки фирм-производителей. Предложение услуг капитала сокращается. Процентная ставка за арендуемый капитал возрастает.