Международное движение капитал

Капитал перемещается в различных формах. Критерии сегментации:по форме собственности: рынок государственного капитала, рынок официальных кредитов, рынок частного капитала. Государственный капитал: кредиты и займы из бюджетных средств – гранты, официальная помощь развитию. Официальные кредиты: бюджетные средства, которые используются через международные финансовые организации –техническая помощь 1предпринимательский и ссудный. Предпринимательский используется преимущественно в производстве, ссудный капитал используется в финансовой сфере (кредиты, займы)

2. по назначению - прямые, портфельные и прочие.

ПИИ: это инвестиции, осуществленные юр и физ лицами, полностью владеющими предприятиями или контролирующие его деятельность (покупка акций, кредитование зарубежного предприятия, находящегося в собственности или под контролем инвестора. Инвестор имеет право на получение дохода и принимать участие в управлении фирмой).Портфельные: покупка акций предприятия, не принадлежащих (неподконтрольных) инвестору. Дает право на долгосрочный доход, но не дает право на управление. Прочие: это инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных (межбанковские кредиты и депозиты).ТНК - это международные компании. Они владеют или контролиру­ют производство продукции (или услуг) вне пределов страны базирования, в разных странах мира, располагая там свои филиалы, функционирующие в соответствии с глобальной стратегией, разрабатываемой материнской ком­панией. ТНК - это компания:- включающая фирмы в двух или более странах, независимо от юриди­ческой формы и поля деятельности;- оперирующая в рамках системы принятия решений, позволяющей про­водить согласованную политику и осуществлять общую стратегию через один или более руководящий центр;- в которой отдельные фирмы связаны посредством собственности или каким-либо другим образом так, что одна или более из них могут иметь значительное влияние на деятельность других и, в частности, делить зна­ния, ресурсы и ответственность с другими.Мировой рынок прямых иностранных инвестиций. По подсчетам ЮНКТАД, в 2008 году общемировой объем ПИИ снизился на 21% (с $1,83 трлн в 2007 году до $1,43 трлн). При этом их приток в развитые страны в минувшем году сократился на 33%, тогда как в развивающиеся страны - вырос на 3,6% (в т.ч. в Бразилию - на 20,6%, в Китай - на 10,6%, в Индию - на 59,9%). Еще более привлекательными для инвесторов по итогам года оказались страны Юго-Восточной Европы и СНГ - туда в 2008 году пришло на 6,2% больше ПИИ, чем в 2007 году (в Россию - на 17,6% и составил 61,7 млрд долл.). Однако в 2009 году согласно прогнозам Всемирного Банка (ВБ), объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в развивающиеся страны снизится на $180 млрд (с $580 млрд в 2008 году до $400 млрд) или 31% ввиду того, что мировая рецессия приведет к сокращению финансирования как производственных, так и добывающих предприятий со стороны транснациональных корпораций.Формы прямых зарубежных инвестиций:Лицензионные соглашения с фирмами стран-получателей. ТНК могут передавать права на использование определенной технологии местной фирме, которая будет заниматься производством и реализацией на местном рынке.Совместные предприятия – фирмы, которые создаются и становятся общей собственностью иностранных инвесторов совместно с местными партнерами. Чтобы сократить издержки, неизбежные при открытии новых предприятий, инвесторы нередко создают совместные предприятия в третьих странах. Например, Форд (США) и Фольксваген (Германия) создали в Бразилии совместное предприятие по сборке автомобилей «Аутолатина». Совместные предприятия часто используются для входа на новые рынки с высоким потенциалом, но высоким риском.Владение контрольным пакетом акций фирмы в стране-получателе осуществляется посредством покупки акций, через приватизацию, с помощью конверсии долговых обязательств в обычный акционерный капитал и другими средствами. Обычно такие инвестиции отражают глобальную производственную стратегию ТНК, способствуя интеграции страны получателя в мировую экономику. Открытие в стране-реципиенте филиала, находящегося в полно собственности зарубежного инвестора. Этот вариант сопряжен с наибольшей степенью риска и обязательств. Обычно им пользуются на рынках с наивысшим потенциалом. Методы создания зарубежных филиалов:1. образование новых филиалов (особенно предпочиталось в 1980-х) 2. международные слияния и поглощения иностранных компаний.В результате слияний несколько компаний объединяются в одну. При этом, как правило, существует одна «приобретающая» компания, выступающая инициатором подобной сделки и обладающая более мощным экономическим потенциалом. Отличительной чертой сделки слияния компаний является то, что акционеры «приобретаемой» компании после объединения сохранят свои права на акции уже нового, объединенного акционерного общества. Процедуру поглощения отличает то, что поглощающая компания выкупает у акционеров поглощаемой компании все или большую часть акций. Акционеры поглощаемой компании теряет все свои права на долю в капитале новой объединенной компании.

На протяжении второй половины 20 века в отраслевой структуре прямых зарубежных инвестиций наблюдалась последовательная переориентация с отраслей добывающей промышленности(50е гг.) на обрабатывающую промышленность(60-70е гг.), и, наконец, сферу услуг (80е гг.).2. Мировой рынок ссудных капиталов.Через МРСК происходит перераспределение финансовых ресурсов между странами, что позволяет их использовать с большей эффективностью. МРСК ( с функциональной точки зрения) – система отношений по распределению капитала между странами в соответствии со спросом и предложением на него. ( с институциональной точки зрения)- система кредитно-финансовых учреждений, через которые и осуществляется движение капитала между странами. Основные субъекты: коммерческие банки, пенсионные фонды, финансовые, страховые, инвестиционные компании, ТНК, государство, международные валютно-финансовые организации, ЦБ. МРСК стремительно развивался в 80-90 гг. Это связано с либерализацией развитых рынков в развитых странах. МРСК по типу финансовых обязательств можно разделить на рынок ценных бумаг (финансовые обязательства, которые могут быть свободно куплены и проданы на рынке) и рынок международных кредитов (финансовые обязательства без возможностей свободной купли-продажи).

С 1993 года кредитный рынок по объему уменьшился, возросла доля ценных бумаг. Международные операции с ценными бумагами, которые составляли не более 10% ВНП развитых стран, возросли по стоимостному объему до 100%ВНП развитых стран. Международный кредит – форма движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанная с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и платности. Примерно 50 % международных кредитов составляют межбанковские кредиты, 30 % приходится на межправительственные и 20% - на кредиты прочих организаций.

В зависимости от сроков движения ссудного капитал мировой ссудный рынок разделен на 2 части:

1. Мировой денежный рынок. Охватывает краткосрочные депозитно-ссудные операции (от 1 дня до 1 года)

3. Мировой рынок капиталов. Включает средне- и долгосрочные операции (от 1 года до 15 лет)

Деление по региональному, территориальному признаку:1 Национальные рынки, играющие роль международных 2.Собственно международный рынок или еврорынок – рынок, на котором операции проводятся в евровалютах. Евровалюта – депозит или ссуда в валюте вне страны ее происхождения. Еврорынок возник в конце 1950-х гг. в Европе. (первоначально как рынок евродолларов).

Особенности еврорынка:Это оптовый рынок а не розничный, минимальный кредит не менее ½ млн долл.Основные заемщики и кредиторы: ТНК, гос. корпорации, правительства.Рынок почти не подвержен регулированию, это делает кредиты более дешевыми.Рынок срочных, а не текущих операций

Выделяются рынки евровалют, еврокредитов и еврооблигаций и других финансовых инструментов. Еврокредиты – кредиты в любой валюте кроме валюты заемщика. Еврооблигации – облигации, деноминированные в евровалюте и размещаемые на зарубежных финансовых рынках, обычно выпускаются на срок от 7 до 15 лет. Евробонды-облигация на предъявителя, т.е. они не регистрируются, а налог на полученный доход не взимается. В 1998 году появились рублевые евробонды. Рублевые еврооблигации относятся к классу ценных бумаг с двойной валютной деноминацией. Все расчеты по ним (продажа, покупка, погашение, выплата процентов) осуществляется в долларах США, но по текущему рублевому курсу. Эмитентами рублевых облигаций выступили Европейский банк реконструкции и развития и Международная финансовая корпорация. Объективность необходимостью выпуска рублевых евробондов является желание многих иностранных инвесторов работать с российской валютой, но не на российском рынке в силу его повышенной рискованности.Российские компании также осваивают рынки еврооблигаций. По состоянию на начало 2009 года, совокупный объем обращающихся корпоративных еврооблигаций, размещенных российскими предприятиями, составляет порядка 80 млрд. долларов. В сегменте евробондов доминирующую долю занимают обязательства компаний финансового сектора, доля которых выросла с 58% в 2005 г. до 67% в 2006 г. В 2007 г. напротив, доля обязательств компаний финансового сектора сократилась (до 52%), что связано с размещением сырьевыми компаниями нескольких крупных займов (в том числе 5 займов Газпрома на сумму 4,4 млрд долл., 2 займа ТНК-ВР на сумму 1,3 млрд долл. и др.).Рынок евроакций – это рынок акций, продаваемых за пределами страны, в которой находится выпустившая их компания.

Данные по России: по состоянию на конец 2008г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 264,6 млрд.долларов США, что на 19,9% больше по сравнению с предыдущим годом.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 51,6% (на конец 2007г. - 50,2%), доля прямых составила 46,3% (46,7%), портфельных - 2,1% (3,1%).

Основные страны-инвесторы в 2008г. - Кипр, Соединенное Королевство (Великобритания), Нидерланды, Германия, Люксембург, Франция, Виргинские (Британские) острова. На долю этих стран приходилось 77,0% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 79,4% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

В 2008г. в экономику России поступило 103,8 млрд.долларов иностранных инвестиций, что на 14,2% меньше, чем в 2007 году. Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец 2008г. составил 53,8 млрд.долларов США. В 2008г. из России за рубеж направлено 114,3 млрд.долларов США иностранных инвестиций, или на 53,1% больше, чем в 2007году.