Количественная теория денег. Инфляция, безработица и кривая Филлипса

Определим некоторые феномены, непосредственно связанные с таким понятием, как инфляция.

Сеньораж – доход, получаемый от печатания денег (дословно - пошлина за право печатания денег). Государство, печатая деньги для финансирования своих расходов, увеличивает тем самым предложение денег. Таким образом, печатание денег с целью извлечения дохода равносильно введению инфляционного налога. Инфляционный налог платят те, кто хранит наличные деньги – их стоимость по мере дополнительного выпуска денег в обращение падает. Поэтому инфляция является также налогом на наличные деньги.

Номинальная и реальная ставки процента. Номинальная процентная ставка – отношение ссудного процента к объему ссуды, измеряемое в процентах. Реальная ставка процента – разность между номинальной ставкой процента и темпом (темпом прироста) инфляции.

,

где p - темп прироста инфляции.

Если перегруппировать данное выражение, то получим уравнение Фишера:

i=r+p

Это уравнение показывает, что процентная ставка может изменяться в силу двух причин:

· вследствие изменений реальной ставки процента

или

· вследствие изменения темпа инфляции.

Количественная теория денег и уравнение Фишера показывают, как рост денежной массы воздействует на номинальную ставку процента. В соответствии с количественной теорией денег, увеличение темпа прироста денежной массы на 1% вызывает увеличение темпа инфляции также на 1%. В соответствии с уравнением Фишера, увеличение темпа инфляции на 1% в свою очередь вызывает повышение номинальной ставки процента на 1%. Это соотношение между темпом инфляции и номинальной ставкой процента получило название эффекта Фишера.

Реальная ставка процента: ex ant и ex post. Необходимо различать два разных понятия реальной ставки процента:

· реальная ставка процента, которую ожидают заемщики и кредиторы при выдаче ссуды (реальная ставка процента ex ant) – ожидаемая, предполагаемая;

· фактическая ставка процента, ex post – реализованная, реальная.

Обозначим через p фактический темп инфляции в будущем, а через p^е – ожидаемый будущий темп инфляции:

реальная ставка процента ex ant 1-p^е;

реальная ставка процента ex post 1-p.

Две реальных ставки процента оказываются разными, если фактически будущий темп инфляции p отклоняется от ожидаемого p^е. Отсюда эффект Фишера более точно можно представить в виде:

i=r+p^е

Издержки хранения наличных денег.Хозяйственный агент, сохраняющий деньги в ликвидной форме, несет издержки по хранению денег, равные (пропорциональные) номинальной процентной ставке (будь-то депозитный счет или ставка выплат по государственным ценным бумагам).

Поэтому спрос на деньги не зависит от цены, которую приходится платить за хранение денег на руках. Отсюда спрос на денежные средства в реальном выражении зависит и от уровня дохода, и от номинальной ставки процента:

(M/P)^d=L(i,Y),

где М – объем денежной массы;

Р – общий уровень цен в экономике;

L – спрос на реальные активы, или предпочтение ликвидности;

i – номинальная ставка процента;

Y – доход.

То есть спрос на ликвидный актив в форме реальных запасов денег является функцией дохода и номинальной ставки процента, причем чем выше уровень дохода Y, тем больше спрос на запасы денежных средств в реальном выражении; чем выше номинальная ставка процента i, тем меньше спрос на них.

Рассмотрим, как изменится количественная теория денег, позволяющая определить уровень цен, с введением общей функции спроса на деньги:

,

где М – объем денежной массы;

Р – общий уровень цен в экономике;

Q – объем реального ВНП;

V– скорость обращения одной денежной единицы, константа.

Во-первых, приравняем предложение реальных запасов денежных средств M/P к величине спроса:

M/P=L(i,Y) (YÛQ)

Во-вторых, с помощью уравнения Фишера выразим номинальную ставку процента как сумму реальной ставки процента и темпа инфляции:

M/P=L(r+p^е,Y),

то есть реальные запасы денежных средств зависят от ожидаемого темпа инфляции.

Общее уравнение спроса на деньги дает более глубокое по сравнению с количественной теорией денег представление о том, что определяет уровень цен. Количественная теория гласит, что нынешний уровень предложения денег определяет уровень цен. Отчасти это утверждение верно: если номинальная ставка процента и количество произведенной продукции остаются постоянными, то изменение уровня цен будет пропорционально изменению количества денег. Вместе с тем, номинальная ставка процента не является постоянной; она зависит от ожидаемого темпа инфляции, который, в свою очередь, зависит от роста денежной массы. Наличие номинальной ставки процента в функции спроса на деньги показывает дополнительный канал, через который величина предложения денег воздействует на уровень цен.

Кроме того, общее уравнение спроса на деньги показывает, что уровень цен зависит не только от нынешнего предложения денег, но и от уровня предложения денег, ожидаемого в будущем:

.

Отсюда уровень цен зависит от средней взвешенной величины текущего уровня предложения денег и уровня предложения денег, который, как ожидается, будет доминировать в будущем.

Общественные издержки инфляции. Первый вид издержек инфляции – потери, связанные с воздействием инфляционного налога на количество денег у населения. Увеличение темпа инфляции ведет к росту номинальной ставки процента, что вызывает сокращение денежных средств в реальном выражении. Если среднее количество денег на руках стало меньше, человеку приходится чаще ходить в банк и снимать деньги – отсюда и издержки «стоптанных башмаков».

Второй вид издержек инфляции связан с необходимостью чаще менять ценники. Меняющиеся цены дорого обходятся фирмам: это может потребовать, например, печатания и распространения новых каталогов («издержки меню»).

Третий вид издержек инфляции связан с тем, что существование издержек меню заставляет фирмы отказываться от достаточно частого изменения цен. Таким образом, чем выше темп инфляции, тем более неустойчивы относительные цены, что, в свою очередь, приводит к ошибкам при выборе наиболее эффективной комбинации ресурсов на микроуровне.

Четвертый вид издержек инфляции связан с формой налогового законодательства. Многие положения налогового законодательства составлены без учета воздействия инфляции. Таким образом, инфляция может зачастую привести к непредсказуемому изменению налоговых обязательств отдельных лиц.

Пятый вид издержек – меняющийся уровень цен приводит к нарушению функции денег как меры стоимости.

Безработица.

Начнем с характеристики потери работы, ее поиска и естественного уровня безработицы.

Пусть L означает величину рабочей силы, Е – число работающих, и U – число безработных. Поскольку любой трудоспособный человек является либо работающим, либо безработным, то:

L=E+U,

то есть совокупная рабочая сила представляет собой сумму числа работающих и безработных. Уровень безработицы будет равен отношению U/L.

Предположим, что размер совокупной рабочей силы неизменен. Тогда процесс потери работы и трудоустройства можно представить на следующей схеме:

s – показатель уровня увольнения рабочих, то есть доля занятых, которая ежемесячно теряет работу;

f – показатель уровня трудоустройства, то есть доля безработных, которые ежемесячно находят работу.

Предположим, что оба эти показателя постоянны, и убедимся, что они определяют уровень безработицы.

Если уровень безработицы не меняется, то есть если рынок труда находится в устойчивом состоянии, то число нанятых на работу должно равняться числу уволенных с работы. Поскольку f×U – число людей, нанятых на работу, а s×E – число людей, теряющих работу, то справедливо следующее равенство:

f×U= s×E

Отсюда можно найти устойчивый уровень безработицы:

E=L-U Þ fU=s(L-U);

Отметим еще некоторые детали:

1/s – средний период нахождения в числе занятых (если теряет работу ежемесячно 1% занятых, то период пребывания в числе занятых составляет 100 месяцев, или около 8 лет);

1/f – средний период нахождения без работы (если 20% безработных трудоустраивается ежемесячно, то средний период нахождения без работы равен 5 месяцам).

Таким образом, любая экономическая политика, направленная на снижение устойчивого уровня безработицы, должна способствовать либо уменьшению уровня увольнения, либо увеличению уровня трудоустройства. Соответственно, любая политика, воздействующая на данные показатели, меняет и устойчивый уровень безработицы.

Теперь рассмотрим виды безработицы.

Одна из причин безработицы - необходимость наличия определенного периода времени для установления соответствия между структурой рабочей силы и свободными рабочими местами. Безработица, вызванная тем, что установление соответствия между работниками и рабочими местами требует времени, называется фрикционной, или структурной безработицей. Структурная безработица – основной вид естественной безработицы. Кроме того, к последней относятся добровольная и институциональная виды безработицы. Последняя, в частности, включает в себя безработицу, обусловленную принятыми в стране нормативными актами, ограничивающими длительность рабочего дня, женскую и детскую занятость и т.д. Добровольная безработица включает в себя как людей, имеющих гарантированный доход и живущих на проценты с капитала (рантье), так и маргиналов, по тем или иным причинам отказывающимся от регулярной работы по найму.

Служба занятости распространяет информацию о вакансиях, кроме того программы переподготовки и повышения квалификации способствуют увеличению трудоустройства и снижению уровня безработицы.

Наоборот, система страхования по безработице способствует увеличению фрикционных безработных, поскольку в течение определенного периода времени безработные получают пособия и не так активно ищут работу, отвергая непривлекательные с их точки зрения предложения. Последние снижают уровень трудоустройства и увеличивают уровень безработицы.

Другим видом безработицы является безработица ожидания, или вынужденная, циклическая безработица. Рабочие становятся безработными не потому, что хотят найти работу, которая в большей степени будет соответствовать их квалификации, а потому, что при данном уровне заработной платы предложение труда превышает спрос на труд со стороны фирм:

Рис. 2.9 Положение на рынке труда: циклическая безработица

Внешней причиной этого является жесткость заработной платы. В свою очередь причинами жесткости заработной платы являются:

1. Законы о минимальной заработной плате.

2. Профсоюзы и коллективные договора. Профсоюзы выступают как монополии на рынке труда, заработная плата рабочих профсоюзов определяется не равновесием между спросом и предложением, а в ходе переговоров между лидерами профсоюзов и руководством фирмы. Заключаемый в итоге коллективный договор зачастую поднимает заработную плату выше равновесного уровня, но одновременно позволяет фирме самостоятельно решать вопрос о количестве необходимых ей работников.

Безработица, вызываемая профсоюзами или угрозой объединения в профсоюзы, является причиной конфликта между различными группами рабочих – инсайдерами и аутсайдерами. Рабочие, которые уже заняты на фирме – инсайдеры – обычно стремятся поддерживать высокий уровень заработной платы. Безработные, которые могли бы быть наняты – аутсайдеры – частично принимают на себя бремя последствий этой высокой заработной платы. Противоречие между интересами этих двух групп неизбежно.

3. Стимулирующая заработная плата. Теории эффективной заработной платы исходят из того, что высокая заработная плата повышает производительность работников. Если эти теории верны, то сокращение заработной платы, снижая расходы фирмы на оплату труда, одновременно снижает и производительность работников и, соответственно, прибыль фирмы.

Сущность аргументов данных теорий следующая:

1) высокооплачиваемые работники могут лучше питаться, что приводит к росту производительности;

2) высокие заработки снижают текучесть рабочей силы;

3) среднее количество персонала фирмы зависит от величины получаемой заработной платы. Если фирма сокращает заработную плату, лучшие работники могут перейти на другую работу, так что на фирме останутся только худшие, не имеющие выбора;

4) высокая заработная плата повышает старательность работников – если они будут отлынивать от работы, то им грозит увольнение (моральный риск).

Кривая Филлипса.

Под кривой Филлипса обычно понимают альтернативный вариант представления совокупного предложения. Кривая Филлипса утверждает, что уровень инфляции – изменение уровня цен по сравнению с предшествующим периодом – зависит от трех факторов:

· ожидаемой инфляции;

· отклонения безработицы от естественного уровня, то есть в результате возникновения циклической безработицы;

· шоковых изменений предложения.

p=p^е-b(U-Uⁿ)+e

где p - инфляция;

p^е – ожидаемая инфляция;

U-Uⁿ – циклическая безработица;

e - резкие изменения предложения;

b - параметр, больший нуля.

При этом безработица и инфляция изменяются в противоположных направлениях: отсюда перед b стоит знак минус.

Совокупное предложение и кривая Филлипса. Чтобы убедиться, что кривая Филлипса и кривая совокупного предложения по сути отражают одну и ту же зависимость, запишем уравнение совокупного предложения в виде:

Вычтем значение прошлогоднего уровня цен Р_-1 из обеих частей этого равенства:

Левая часть (Р-Р_-1) представляет собой разницу между текущим уровнем цен и уровнем цен прошлого года, который равен темпу инфляции p.

Выражение в правой части Р^е-Р_-1 - разность между ожидаемым уровнем цен и уровнем цен прошлого года, которая равна ожидаемому темпу инфляции p^е. Отсюда можно заменить Р-Р_-1 на p, а Р^е-Р_-1­ на p^е:

В свою очередь, логично предположить, что существует зависимость между объемом производства ВНП и уровнем безработицы. Если безработица становится выше естественного уровня, то ВНП уменьшается пропорционально росту безработицы, и наоборот. Эта зависимость получила название закона Оукена, поскольку А. Оукен первым исследовал эту зависимость для США статистически:

,

где b - эмпирический коэффициент, вычисленный Оукеном, меньший нуля, так как изменения идут в противоположных направлениях.

Используя это соотношение, можно подставить -b(U-Uⁿ) вместо (1/a)(Y- ). Уравнение приобретает следующий вид:

.

Введем параметр, характеризующий шоковые изменения предложения для отражения внешних воздействий на уровень цен, например, такой, как изменение цен на энергоносители, изменение минимальной величины заработной платы или введение государственного контроля за ценами:

- кривая Филлипса.

Таким образом, кривая Филлипса – лишь более удобный способ представления и анализа совокупного предложения.

Ожидания и инфляционная инерция. Сделать кривую Филлипса полезной для практического использования можно, лишь четко сформулировав, что определяет ожидаемую инфляцию. Наиболее простым и часто встречающимся предположением является то, что люди строят свои ожидания относительно инфляции на основе уже наблюдаемой инфляции:

,

то есть цены в текущем году изменятся также, как и в предыдущем.

В этом случае кривая Филлипса имеет следующий вид:

.

Первый член этого выражения p_-1 означает, что инфляция является инерционным процессом. Если безработица остается на естественном уровне и не наблюдается резких изменений предложения, то цены будут расти постоянным темпом. Эта инерция возникает потому, что прошлая инфляция влияет на ожидания относительно будущей инфляции, а эти ожидания влияют на устанавливаемые в текущий момент заработную плату и цены. Таким образом, движение будет продолжаться до тех пор, пока некоторое событие, например спад или шоковое изменение предложения не изменит текущий уровень инфляции и, соответственно, ожидания относительно будущей инфляции.

Две причины ускорения и замедления инфляционного роста. Несмотря на то, что инфляция по природе своей инерционна, она может нарастать и снижаться. Второй и третий члены уравнения Филлипса характеризуют факторы, которые могут повлиять на уровень инфляции.

Второй член b(U-Uⁿ) показывает, что циклическая безработица – отклонение безработицы от естественного уровня – оказывает сдерживающее или стимулирующее воздействие на инфляцию. Низкая безработица подталкивает уровень инфляции вверх (U<Uⁿ). Подобное воздействие получило название инфляции спроса, так как высокий уровень совокупного спроса является причиной появления данного типа инфляции. Высокий уровень безработицы ведет к снижению уровня инфляции. Параметр b показывает, насколько сильно реагирует инфляция на циклическую безработицу.

Третий член уравнения – e – показывает, что инфляция увеличивается или снижается вследствие шоковых изменений предложения. Скажем, неблагоприятный внешний шок, связанный с ростом цен на энергоносители, придает e положительное значение и вызывает увеличение темпа инфляции. Этот процесс получил название инфляции издержек, так как подобные шоковые изменения, как правило, приводят к повышению издержек производства. Наоборот, перепроизводство сырья придает e отрицательное значение и замедляет инфляцию.

Проблема выбора между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде. Рассмотрим возможности, которые предоставляет кривая Филлипса для анализа экономической политики, направленной на управление совокупным спросом. В любой данный момент времени ожидаемый темп инфляции и шоковые изменения предложения находятся вне зоны прямого государственного контроля. Тем не менее правительство, используя меры кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политики, может стимулировать совокупный спрос с целью снижения безработицы и повышения инфляции или оно может сдерживать рост совокупного спроса, повышая безработицу и снижая инфляцию.

Рис. 2.10 Рис. 2.11

В случае, представленном на рис. 2.10, можно манипулировать совокупным спросом для выбора определенной комбинации показателей безработицы и инфляции на кривой Филлипса для краткосрочного периода.

Расположение кривой Филлипса для краткосрочного периода зависит от ожидаемых темпов инфляции. Если ожидаемая инфляция увеличивается (рис. 2.11), кривая сдвигается вверх, и выбор экономической политики затрудняется: темп инфляции в этом случае будет выше для любого уровня безработицы.

Считается, что со временем люди корректируют свои ожидания относительно инфляции, и выбор между инфляцией и безработицей существует только в краткосрочном периоде. Невозможно все время поддерживать инфляцию на уровне, превышающем ожидаемый: ожидания так или иначе адаптируются к выбранному в качестве целевого уровню инфляции. В долгосрочном периоде безработица возвращается к своему естественному уровню, и возможность выбора между инфляцией и безработицей исчезает.

Подавление инфляции и соотношение общественных издержек. Рассмотрим влияние политики ЦБ РФ, направленной на снижение инфляции, на безработицу и объем производства товаров и услуг в экономике.

Кривая Филлипса показывает, что в отсутствие благоприятных шоковых изменений предложения снижение инфляции требует определенного периода, характеризующегося высокой безработицей и низким уровнем выпуска. Прежде, чем решать, следует ли уменьшать инфляцию, политикам необходимо определить, какой объем национального дохода будет потерян при снижении темпа инфляции. Эти издержки могут быть соотнесены с преимуществом достижения более низких темпов инфляции.

Таким образом, речь идет о показателе, характеризующем соотношение потерь и результатов в борьбе с инфляцией. Он показывает, сколько процентов реального годового ВНП следует принести в жертву ради сокращения инфляции на 1%. Несмотря на то, что существует много различных оценок этого показателя, как правило, считается, что это соотношение для США составляет 5:1 – для снижения инфляции на 1% необходимо пожертвовать 5% ВНП.

Соотношение потерь может быть выражено также через безработицу. Закон Оукена для США – изменение уровня безработицы на 1% приводит к сокращению ВНП на 2%, следовательно, сокращение инфляции на 1% требует 2,5% роста циклической безработицы.

Таким образом, если сокращение инфляции составит 4%, то снижение ВНП – 20%, рост безработицы - 10%. Быстрое обуздание инфляции в течение двух лет (-20%) и является «шоковой терапией».

Рациональные ожидания и подавление инфляции. Поскольку ожидаемый темп инфляции влияет на выбор между инфляцией и безработицей, вопрос о том, как люди формируют свои инфляционные ожидания, приобретает первостепенное значение. Подход, получивший название рациональных ожиданий, строится на том, что люди наиболее оптимально используют имеющуюся в их распоряжении информацию, в том числе и о проводимой в настоящее время политике, для прогнозирования будущего. Поскольку экономическая политика оказывает влияние на темпы инфляции, ожидаемая инфляция также должна зависеть от проводимой кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политики. В соответствии с теорией рациональных ожиданий, изменение направления денежной или бюджетно-налоговой политики изменит ожидания, и оценка последствий экономической политики должна учитывать это воздействие. Подобный подход означает, что инфляция является менее инерционной, нежели представлялось при первом рассмотрении.

Сторонники теории рациональных ожиданий утверждают, что кривая Филлипса для краткосрочного временного промежутка не отражает всех возможных комбинаций. Они убеждены, что если бы стремление политиков обуздать инфляцию не вызывало сомнений, рациональные граждане быстро изменили бы свои инфляционные ожидания. В соответствии с теорией рациональных ожиданий, традиционные оценки соотношения потерь бесполезны при оценке последствий альтернативных вариантов экономической политики. При проведении политики, завоевавшей доверие населения, издержки по уменьшению инфляции могут быть значительно меньше величин, предсказанных по методике анализа соотношения потерь.

Можно представить крайний случай: снижение уровня инфляции без экономического спада. Безболезненная антиинфляционная политика требует наличия двух предпосылок:

1) план снижения инфляции должен быть объявлен до формирования важнейших ожиданий;

2) люди, устанавливающие цены и заработную плату, должны верить в объявленный план; в противном случае они не изменят свои инфляционные ожидания.

Если оба условия выполнены, объявление плана немедленно сдвинет краткосрочную границу выбора между инфляцией и безработицей вниз, позволяя достичь меньшего уровня инфляции без повышения уровня безработицы.