В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга

Из общего курса макроэкономики нам известна модель макроэкономического равновесия «IS-LM» (см. Приложение 2 к гл. 22), позволяющая найти такие сочетания ставки процента и уровня дохода, при которых одновременно достигается равновесие на товарном и де­нежном рынках. Применительно к открытой экономике может быть ис­пользована модель Манделла-Флеминга, которая является расширен­ной версией модели «IS-LM», позволяющей анализировать воздействие макроэкономической политики государства как на внутреннее, так и на внешнее равновесие.1 Обе модели строятся на основе кейнсианской теории, т. е. предполагают неизменность уровня цен в краткосрочном периоде и объясняют причины колебаний величины дохода при измене­нии совокупного спроса.

Модель Манделла-Флеминга состоит из трех компонентов, которые могут быть представлены в виде следующих уравнений:

(IS) У = C(Y-T) + l(r) + G + NX(Y,e) (16)

(LM) M/P = L(r,Y) (17)

r = r* (18)

Уравнение (16) - уравнение кривой IS, описывающее взаимосвязь между доходом У и процентной ставкой г при соблюдении равновесия на товарном рынке. Это уравнение показывает, что совокупный доход равен сумме потребления С (как функции располагаемого дохода Y-T), инвестиций / (как функции процентной ставки г), государственных рас­ходов G и чистого экспорта NX (как функции дохода У и обменного кур­са е). Таким образом, в отличие от стандартной модели «IS-LM», рас­смотренной в Приложении 2 к гл. 22, уравнение кривой IS в модели Ман­делла-Флеминга дополнительно включает такой параметр, как обмен­ный курс, влияющий на величину чистого экспорта: при росте обменно­го курса чистый экспорт сокращается, при снижении обменного курса чистый экспорт растет.

1 Эта модель была разработа на в начале 1960-х гг -. независимо но этому друг от друга двумя американски. экономистами - Робертом Ман деллом и Маркусом Флемингом
Уравнение (17) - уравнение кривой LM. Оно описывает взаимосвязь между

доходом У и процентной ставкой г при

равновесии на денежном рынке. Соглас-

уравнению, реальное предложение денег

(М/Р) должно быть равно Ми -спросу на деньги (L), который, в свою

.



47*



Глава 28

Платежный баланс и обменный курс: основные модели



В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга - student2.ru очередь, является функцией от процентной ставки г и дохода У. Пред­ложение денег М, определяемое Центральным банком, и уровень цен Р являются экзогенными переменными.

Наконец, уравнение (18) показывает, что внутренняя ставка процен­та г определяется мировым уровнем ставки процента г*. Иными слова­ми, модель Манделла-Флеминга строится для малой открытой экономи­ки, которая может получать или предоставлять кредиты любых разме­ров на мировых финансовых рынках, не влияя при этом на мировой уро­вень ставки процента.

Модель Манделла-Флеминга содержит три эндогенных переменных - доход У, процентную ставку г и валютный курс е - и, следовательно, не может быть построена на одном двумерном графике. Поэтому эта модель предусматривает построение двух графиков - в координатах У-ли У-е.

Модель на графике Y - г.На этом графике модель Манделла-Фле­минга имеет традиционный для модели «IS-LM» вид: по оси абсцисс откладывается уровень дохода, а по оси ординат - ставка процента (см. рис. 28.11.). Напомним, что кривая IS имеет отрицательный наклон, по­скольку увеличение процентной ставки уменьшает инвестиции и через мультипликативный эффект ведет к снижению уровня дохода. В каче­стве экзогенных переменных здесь выступают автономные компоненты расходов и чистые налоги. Изменения в одном из этих компонентов при­водят к сдвигу кривой.

Обратим внимание, что в открытой экономике к сдвигу кривой IS приводит и изменение обменного курса национальной валюты, так как от его уровня зависит величина чистого экспорта. Например, снижение курса национальной валюты приводит к увеличению чистого экспорта и, при прочих равных условиях, к возрастанию дохода. Следовательно, в этом случае кривая сдвигается вправо. В модели Манделла-Флеминга наклон кривой IS зависит не только от величины предельной склоннос­ти к потреблению и чувствительности инвестиций к ставке процента, но также и от величины предельной склонности к импортированию.

Как и в стандартной модели «IS-LM», кривая LM имеет положитель­ный наклон, поскольку процентная ставка и уровень дохода оказывают противоположное воздействие на спрос на деньги. Рост дохода увели­чивает спрос на деньги, поскольку люди осуществляют больше сделок. Если нет соответствующего увеличения в предложении денег, процент­ная ставка поднимется, что вернет спрос на деньги к исходному уров­ню. Изменения в номинальном предложении денег приводят к сдвигу кривой LM (например, рост предложения денег сдвигает кривую LM вправо). Наклон кривой LM определяется чувствительностью спроса на деньги к уровню дохода и величине процентной ставки.

Третья, новая кривая на этом графике - это линия, соответствующая

Рис. 28.11. Модель Манделла-Флеминга на графике Y-r

уравнению г = г* и изображающая мировую ставку процента. Поскольку малая открытая экономика, для которой строится модель Манделла-Флеминга, не может повлиять на мировую ставку процента, поэтому эта линия является горизонтальной, параллельной оси абсцисс.

Обратим внимание, что на рис. 28.11 все три кривые пересекаются в одной точке. Другими словами, уровень внутренней процентной став­ки, определяемый точкой пересечения кривых IS и LM, равен мировой ставке процента. Это не случайное совпадение, а нормальное состоя­ние для малой открытой экономики, которое обеспечивается механиз­мом функционирования валютного рынка. Предположим, что в малой открытой экономике внутренняя ставка процента выше мировой (г: > г* на рис. 28.12а). В этом случае для иностранных инвесторов внутренние активы данной страны станут более привлекательными (в силу их бо­лее высокой доходности), и они будут стремиться их приобрести. В то же время резиденты данной страны воздержатся от покупки иностран­ных активов и сочтут целесообразным заимствовать за границей по бо­лее низким процентным ставкам. В результате увеличится приток капи­тала в страну и сократится его отток за границу.

Если страна при этом использует режим плавающего курса нацио­нальной валюты (рис. 28.12а), то чистый приток капитала в страну обус­ловит, при прочих равных условиях, повышение курса национальной валюты. Повышение валютного курса в свою очередь приведет к сокра­щению чистого экспорта. Кривая IS будет смещаться влево до тех пор, пока будет существовать тенденция к повышению валютного курса, т.е. пока внутренняя процентная ставка не сравняется с мировой.

Если же страна поддерживает фиксированный курс своей валюты и внутренняя процентная ставка оказывается выше мировой (г2 > г* на рис. 28.126), то в этом случае, чтобы не допустить повышения валютно­го курса выше официально зафиксированного уровня, Центральный


В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга - student2.ru
Глава 28

Платежный баланс и обменный курс: основные модели

В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга - student2.ru В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга - student2.ru

Отклонение внутренней процентной ставки

от мировой при плавающем (а)

и фиксированном (б) валютном курсе

банк должен будет проводить интервенции на валютном рынке, покупая иностранную валюту и продавая национальную. Предложение денег будет увеличиваться, и кривая LM будет сдвигаться вправо, пока внут­ренняя процентная ставка не сравняется с мировой и приток капитала прекратится.1

Таким образом, в малой открытой экономике внутренняя процентная ставка при любом режиме валютного курса всегда равна мировой про­центной ставке (все три кривые пересекаются в одной точке).

Модель на графике У-е.Второй способ изображения модели Ман­делла-Флеминга основан на построении графика, на котором по оси ординат показываются значения обменного курса валюты, а по оси абс­цисс - уровень дохода (рис. 28.13). В этом случае на графике отобра­жаются только два первых уравнения модели (кривых IS и LM), а ставка процента является экзогенной величиной и равна мировой процентной ставке (чтобы отличать это представление модели, кривые LM* и IS* специально помечены звездочкой). Равновесие экономики достигается в точке пересечения двух кривых, которая определяет уровни валютно­го курса и дохода.

Кривая LM* представляет собой вер­
тикальную линию. Это объясняется тем, ------------------

1 Аналогичным образом мож­но показать, что будет происхо­дить в малой открытой экономи­ке при разных режимах валютно­го курса, если внутренняя про­центная ставка будет ниже миро­вого уровня.

что обменный курс в уравнение кривой LM не входит. Поэтому, когда мировая ставка процента задана, а реальное предложение денег является экзогенной переменной, уравнение кривой LM опре­деляет совокупный доход независимо от

О Y, Y

Модель Манделла-Флеминга на графике У-е

Рис. 28.13.

уровня обменного курса. Кривая IS* имеет обычный отрицательный на­клон, поскольку, чем выше уровень обменного курса, тем, при прочих равных условиях, ниже величина чистого экспорта, а, следовательно, и совокупного дохода.

Модель Манделла-Флеминга может быть использована для анализа последствий макроэкономической политики в малой открытой экономи­ке при различных системах валютных курсов.

Рассмотрим сначала последствия макроэкономической политики при фиксированном обменном курсе. При установлении фиксированного обменного курса Центральный банк обязуется покупать или продавать национальную валюту по заранее определенному курсу. В этом случае меры макроэкономической политики, направленные на достижение внутреннего равновесия, как правило, приводят к возникновению или положительного сальдо, или дефицита платежного баланса. Такие на­рушения внешнего равновесия в конечном итоге должны быть исправ­лены с помощью целенаправленной государственной политики. В част­ности, при дефиците платежного баланса Центральный банк, чтобы не допустить обесценения национальной валюты, должен проводить интер­венции на валютном рынке, продавая иностранную валюту и скупая на­циональную. Это приводит к сокращению валютных резервов, но одно­временно меняется и величина денежной базы. Для проведения та­ких интервенций на валютном рынке Центральный банк должен рас­полагать необходимыми резервами иностранной валюты. Обратим внимание, что, поскольку при интервенциях Центрального банка ме­няется предложение денег, то в модели Манделла-Флеминга это от­ражается сдвигом кривой LM.

Налогово-бюджетная политика. Рассмотрим в качестве примера последствия для малой открытой экономики стимулирующей бюджетно-





Глава 28

Платежный баланс и обменный курс: основные модели



IM*2

В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга - student2.ru В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга - student2.ru

Налогово-бюджетная политика при фиксированном валютном курсе

налоговой политики (например, увеличения государственных расходов). Увеличение государственных расходов вызывает рост совокупного спро­са - кривая IS сдвигается вправо до положения IS2 (см. рис. 28.14). На рис. 28.14а) видно, что в результате растет доход и с ним увеличивает­ся ставка процента до гу потому что увеличение дохода повышает спрос на деньги. Одновременно, более высокая процентная ставка привлека­ет в страну иностранный капитал, что приводит к образованию активно­го сальдо счета капитала и в целом платежного баланса.

Приток капитала в страну порождает тенденцию к росту курса наци­ональной валюты (см. рис. 28.146). Необходимость поддержания валют­ного курса на фиксированном уровне е, требует от Центрального банка проведения интервенций на валютном рынке (покупки иностранной ва­люты и продажи национальной), что приведет к увеличению денежной массы. Увеличение предложения денег сдвигает кривую LM вправо, и процентная ставка понижается. Этот процесс продолжается до тех пор, пока внутренняя процентная ставка не сравняется с мировой.

Таким образом, в малой открытой экономике при фиксированном валютном курсе уровень дохода (У) в результате стимулирующей бюд­жетно-налоговой политики увеличивается в большей степени, чем в зак­рытой экономике. Это объясняется тем, что влияние расширения госу­дарственных расходов на уровень дохода дополняется эффектом от увеличения денежной массы.

Кредитно-денежная политика. Рассмотрим воздействие стимулиру­ющей кредитно-денежной политики на малую открытую экономику при фиксированном валютном курсе. Увеличение предложения денег озна­чает сдвиг кривой LM вправо до положения Ш2 (рис. 28.15). Процент-

В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга - student2.ru

а)Рис. 28.15. Кредитно-денежная политика

при фиксированном валютном курсе

ная ставка снижается, стимулируя расширение инвестиций и увеличи­вая таким образом доход. Одновременно, снижение внутренней процен­тной ставки ниже мировой (г, < г* на рис. 28.15а) приводит к оттоку ка­питала из страны, и образуется дефицит платежного баланса.

Отток капитала и дефицит платежного баланса увеличивают спрос на иностранную валюту, и курс национальной валюты начинает пони­жаться (рис. 28.156). Если Центральный банк стремится поддерживать курс на фиксированном уровне е,, то он будет проводить интервенции на валютном рынке (продавать иностранную валюту и покупать отече­ственную). В результате денежная масса будет сокращаться. Это озна­чает, что кривая LM сдвинется влево до своего первоначального поло­жения LMr По мере уменьшения объема денежной массы процентная ставка повышается, и отток капитала прекращается. Через некоторое время экономика оказывается в исходной ситуации. Все увеличение денежной массы, происшедшее в результате стимулирующей денежно-кредитной политики, «ушло» через платежный баланс, не оказав влия­ния на доход.

Таким образом, кредитно-денежная политика при фиксированном валютном курсе оказывается неэффективной, поскольку попытки из­менить величину денежной массы нейтрализуются необходимыми ин­тервенциями на валютном рынке.

Перейдем теперь к анализу последствий макроэкономической поли­тики при плавающем валютном курсе. В этом случае Центральный банк, не вмешиваясь в функционирование валютного рынка, как бы по­зволяет обменному курсу национальной валюты (а, следовательно, и ве­личине чистого экспорта NX) изменяться до тех пор, пока неуравнове-





Глава 28

Платежный баланс и обменный курс: основные модели



В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга - student2.ru

В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга - student2.ru

б) Налогово-бюджетная политика при плавающем валютном курсе

шенность платежного баланса не будет ликвидирована. Величина ва­лютных резервов Центрального банка и, следовательно, размеры де­нежной базы при такой корректировке не изменяются. Другими слова­ми, если в стране применяется свободно плавающий обменный курс, выравнивание платежного баланса будет происходить автоматически, без вмешательства государства.

Налогово-бюджетная политика. В малой открытой экономике пла­вающий валютный курс работает против проводимой государством бюд­жетно-налоговой политики, сводя на нет ее эффективность. Рассмотрим в качестве примера последствия стимулирующей налогово-бюджетной политики (см. рисунок 28.16). Рост государственных закупок товаров и услуг увеличивает совокупный спрос (сдвиг кривой IS вправо в положе­ние /S2). Рост дохода одновременно приводит и к росту процентной ставки до уровня г2 (рис. 28.16а). Это стимулирует приток капитала, об­разование положительного сальдо платежного баланса. При плавающем обменном курсе стоимость национальной валюты будет повышаться для выравнивания сальдо платежного баланса.

Результатом повышения валютного курса будет сокращение чистого экспорта NX. Кривая IS сдвигается влево. Валютный курс будет расти, и чистый экспорт будет сокращаться до тех пор, пока будет существовать активное сальдо платежного баланса, т. е. пока внутренняя ставка про­цента будет выше мировой. Равновесие восстанавливается в исходной точке (рис. 28.16а), но при этом валютный курс вырос (рис. 28.166). Уве­личение дохода в результате роста государственных расходов нейтра­лизуется последующим сокращением чистого экспорта, и налогово-бюд­жетная политика в условиях плавающего валютного курса оказыва­ется неэффективной.

В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга - student2.ru Кредитно-денежная политика. Предположим, что Центральный банк проводит стимулирующую кредитно-денежную политику и увеличи­вает предложение денег. Рост денежной массы приводит к росту сово­купного спроса (кривая LM сдвигается вправо до положения LM2), пони­жая процентную ставку до г, и способствуя тем самым росту инвести­ций и увеличению дохода (рис. 28.17а). В ответ на снижение процент­ной ставки возникает отток капитала и, следовательно, платежный ба­ланс сводится с дефицитом.

При плавающем обменном курсе для устранения дефицита платеж­ного баланса курс национальной валюты должен понизиться (рис. 28.176). Поскольку Центральный банк теперь не вмешивается в функ­ционирование валютного рынка и позволяет обменному курсу свободно колебаться, то происходящее обесценение валюты стимулирует возраста­ние чистого экспорта, и следовательно, дальнейшее увеличение совокуп­ного спроса и дохода. Возрастание дохода приводит к увеличению спро­са на деньги и к росту процентной ставки. Кривая IS сдвигается вправо до тех пор, пока все три графика не пересекутся в одной точке, т.е. пока внутренняя процентная ставка не сравняется с мировой. Только в этой точке прекратится отток капитала и снижение валютного курса.

Итак, при плавающем валютном курсе кредитно-денежная полити­ка становится эффективной с точки зрения воздействия на доход. Доход значительно возрастает, что является результатом как прироста денежной массы, так и увеличения чистого экспорта вследствие сниже­ния курса национальной валюты. Подчеркнем также, что в данном слу­чае увеличение денежной массы стимулирует, главным образом, не внутренний, а внешний спрос. Внутренняя ставка процента сначала па-





Глава 28

Платежный баланс и обменный курс: основные модели



дает, потом возрастает и в итоге оказывается на первоначальном уров­не. Следовательно, основным фактором увеличения дохода станет рост не инвестиций, а чистого экспорта.

Мы рассмотрели возможные последствия макроэкономической поли­тики в малой открытой экономике при разных режимах валютного кур­са. Прежде, чем сопоставить полученные результаты, отметим, что в нашем анализе мы исходили из некоторых упрощающих допущений.

Во-первых, были рассмотрены лишь два крайних варианта режимов валютного курса - жестко фиксированный и свободно плавающий. В реальном мире используется гораздо больший спектр механизмов регу­лирования валютного курса - «управляемое плавание», «валютный ко­ридор» и т. д., о которых говорилось выше. Однако все эти механизмы в конечном итоге представляют собой ту или иную комбинацию элемен­тов систем фиксированного и плавающего валютного курса. Следова­тельно, рассмотренные нами принципы анализа макроэкономической политики в открытой экономике в целом достаточно реалистичны и мо­гут с небольшими дополнениями быть использованы для рассмотрения экономических последствий использования альтернативных режимов валютных курсов.

Во-вторых, в ходе анализа макроэкономической политики при фик­сированном валютном курсе мы предполагали, что существует жесткая взаимосвязь между изменениями объема валютных резервов и величи­ной денежной базы и предложения денег. Конечно, эту взаимосвязь можно на время разорвать, прибегнув к стерилизации: при изменении валютных резервов параллельно изменять в обратном направлении объемы внутренних активов Центрального Банка (внутренних госу­дарственных облигаций, ссуд национальным коммерческим банкам). На­пример, Банк России продает 10 тыс. долл. из своих валютных резер­вов в обмен на рубли и тогда национальное предложение денег сокра­щается. Но одновременно с этим Центральный банк покупает на ту же сумму государственные облигации, расплачиваясь рублями. Предложе­ние денег в России, таким образом, осталось прежним. В этом случае логика наших рассуждений изменится, и в экономике будет искусствен­но поддерживаться нереальный (завышенный или заниженный) ва­лютный курс при неравновесии платежного баланса. Однако при де­фиците платежного баланса возможности применения стерилизации ограничены имеющимися валютными резервами, которые рано или поздно истощаются. При активном сальдо платежного баланса таким ограничителем для Центрального банка становится величина внутрен­него кредита. Поэтому политика стерилизации может рассматриваться лишь как временная мера.

В-третьих, важно подчеркнуть, что полученные в ходе нашего ана­лиза результаты представляют собой краткосрочные последствия мак-

роэкономической политики при предположении, что общий уровень цен остается неизменным. В связи с этим обратим внимание, что в исполь­зованной нами модели краткосрочного равновесия можно, по крайней мере частично, учесть изменение цен. Общий уровень цен (Р) входит в уравнение кривой LM. При изменении цен меняется предложение денег в реальном выражении (М/Р). Поэтому повышение цен вызывает сдвиг кривой LM влево, а снижение цен - сдвиг кривой LM вправо.

В-четвертых, хотя мы рассматривали малую открытую экономику, основные принципы анализа, используемые в модели Манделла-Фле­минга, применимы и при рассмотрении последствий макроэкономичес­кой политики в крупных экономиках, которые сами оказывают воздей­ствие на состояние мирового хозяйства, в том числе, и на уровень ми­ровой процентной ставки. Для крупной экономики характерно сочетание черт как закрытой, так и малой открытой экономики. Поэтому, выводы, полученные с помощью модели Манделла-Флеминга, необходимо до­полнить выводами, которые дает модель «IS-LM» для закрытой эконо­мики (в частности, необходимо предусмотреть возможность отклонения внутренней процентной ставки от мировой).

Рассмотрим теперь основные итоги анализа макроэкономической политики в открытой экономике. Главный вывод заключается в том, что в условиях открытой экономики результаты макроэкономической поли­тики в значительной степени зависят от режима валютного курса (см. табл. 28.2).

Налогово-бюджетная политика оказывает воздействие на совокуп­ный доход при фиксированном валютном курсе. Это объясняется тем, что налогово-бюджетная политика приводит к изменению ставки процен­та и, следовательно, к притоку или оттоку капитала. Возникающие ак­тивное сальдо или дефицит платежного баланса приводят через меха­низм валютных интервенций к изменению денежной массы, что усиливает эффект от бюджетно-налоговой политики. При плавающем валютном кур­се результатом неравновесия платежного баланса становится изменение валютного курса, которое, влияя на величину экспорта и импорта, нейт­рализует действие налогово-бюджетной политики государства.

Эффективность кредитно-денежной политики также зависит от ре­жима валютного курса. При фиксированном валютном курсе Централь­ный банк практически лишен возможности проводить самостоятельную политику по регулированию величины денежной массы. Любые попытки изменить количество денег в обращении меняют уровень процентной ставки, что приводит к изменению потоков капитала и нарушению рав­новесия платежного баланса. Для восстановления внешнего равновесия Центральный банк вынужден воздействовать на величину денежной массы в обратном направлении. Если же страна отказывается от под­держания фиксированного валютного курса, то кредитно-денежная по­литика становится эффективным средством макроэкономического регу-

 
  В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга - student2.ru

Платежный баланс и обменный курс: основные модели

Глава 28

  Таблица 28.2
Макроэкономическая политика  
при различныхсистемах валютного курса
  Макроэкономические показатели
  Y е NX
Фиксированный курс      
Кредитно-денежная политика      
Стимулирующая 0*
Сдерживающая
Налогово-бюджетная политика      
Стимулирующая Рост
Сдерживающая Снижение
Плавающий курс      
Кредитно-денежная политика      
Стимулирующая Рост Снижение Рост
Сдерживающая Снижение Рост Снижение
Налогово-бюджетная политика      
Стимулирующая Рост Снижение
Сдерживающая Снижение Рост

лирования. Это связано с тем, что расширение денежной массы, кроме снижения ставки процента, порождает дополнительный стимулирующий эффект в виде снижения курса национальной валюты.

Таким образом, мы приходим к выводу, что решение задачи повы­шения эффективности государственной экономической политики требу­ет соответствующего согласования инструментов политики.

Выбирая режим валютного курса, страна одновременно предопреде­
ляет и выбор средств осуществления внутреннего макроэкономическо­
го регулирования. И наоборот, определяя приоритетные цели внутриэко-
номической политики (экономический рост, борьба с инфляцией, усиле­
ние мер социальной защиты и т. д.), не­
обходимо помнить, что не всякая внеш-

неэкономическая политика может спо- . Ноль означает отсутствие

собствовать достижению этих целей. изменений в динамике макроэко-

номического показателя.

Основные понятия:

Платежный баланс

Счет текущих операций

Счет операций с капиталом и

финансовыми инструментами

Торговый баланс

Приток/отток капитала

Зарубежные прямые/

портфельные инвестиции

Транснациональная корпорация, ТНК

Дефицит платежного баланса

Официальные резервные активы

Официальная валютная интервенция

Чистый экспорт

Малая открытая экономика

Обменный (валютный) курс

Номинальный/реальный валютный курс

Плавающий валютный курс

Фиксированный валютный курс

Управляемое («грязное») плавание

Валютное управление

Валютный коридор

Обесценение

Удорожание

Девальвация

Ревальвация

Джей-кривая

Паритет покупательной способности

Специальные права заимствования, СДР

Модель Манделла-Флеминга

Стерилизация

balance of payments

current account

capital and financial account

trade balance

capital inflow / outflow

foreign direct/

portfolio investment

transnational corporation, TNC

balance of payments deficit

official international reserves

official intervention

net exports

small open economy

exchange rate

nominal/real exchange rate

floating exchange rate

fixed exchange rate

managed or dirty floating

currency board

currency band

depreciating

appreciating

devaluation

revaluation

J-curve

purchasing power parity, PPP

special drawing rights, SDR

Mundell-Fleming model

sterilization

Глава 29

Командно-административная система



В открытой экономике: модель Манделла-Флеминга - student2.ru Раздел V. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ

ПЕРЕХОДА К РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ

За исторически короткий период с начала 1990-х гг. в на­шей стране произошли коренные изменения и сформировались основы рыночной экономики. Изучение теоретических проблем перехода к рын­ку мы начнем с анализа идеологии и практики командно-административ­ной системы, потому что в течение многих десятилетий этой системе была полностью подчинена экономическая жизнь в нашей стране и ее наследие все еще отражается на ходе рыночных реформ. Затем мы пе­рейдем к изучению проблем переходного периода и рассмотрим теоре­тические основания, концепции, цели и механизмы реформ в постсоци­алистических странах, а также те трудности, с которыми эти страны сталкиваются в процессе рыночных преобразований.

Наши рекомендации