Тема 2. Платежный баланс как отражение мирохозяйственных связей страны

1. Определение и принципы формирования платежного баланса.

2. Структура платежного баланса.

3. Макроэкономический анализ платежного баланса.

4. Основные методы регулирования платежного баланса.

Основные понятия

Платежный баланс –статистический отчет, в котором в систематическом виде приводятся суммарные данные о внешнеэкономических операциях данной страны с другими странами мира за определенный период.

Чистые пропуски и ошибки – статья платежного баланса, отражающая пропуски платежей, которые по каким-либо причинам не были записаны в других статьях платежного баланса, и ошибки, закравшиеся в записи отдельных платежей.

Счет текущих операций – ключевое понятие международной экономики, показывающее, с одной стороны, результат взаимодействия страны с остальным миром за определенный промежуток времени, а с другой – баланс внутренних инвестиций и сбережений.

Товары – группа статей платежного баланса, суммирующая на базе фоб по рыночным ценам экспорт и импорт обычных товаров, товаров для дальнейшей обработки, ремонт товаров, приобретение товаров в портах транспортными организациями и немонетарного золота.

Услуги – группа статей счета текущих операций платежного баланса, включающая транспортные услуги, поездки и ряд других услуг (связь, строительство, страхование, финансовые, компьютерные и личные услуги и пр.), оказываемых резидентами нерезидентам и наоборот.

Доходы – группа статей счета текущих операций платежного баланса, включающая платежи между резидентами и нерезидентами, связанные с оплатой труда нерезидентов, и операции, связанные с доходами на инвестиции.

Текущие трансферты – трансферты, не означающие передачу права собственности на основной капитал, не связанные с приобретением или использованием основного капитала и не предусматривающие аннулирование долга кредитором.

Счет операций с капиталом и финансовых операций – группа статей платежного баланса, фиксирующих международное движение капитала, с помощью которого финансируются экспорт и импорт товаров и услуг.

Капитальные трансферты – трансферты, включающие передачу права собственности на основной капитал, связанные с приобретением или использованием основного капитала или предусматривающие аннулирование долга кредитором.

Прямые инвестиции – группа статей финансового счета платежного баланса, отражающих устойчивое влияние со стороны институциональной единицы – резидента одной экономики (прямого инвестора) на институциональную единицу – резидента другой экономики (предприятие прямого инвестирования).

Портфельные инвестиции – группа статей платежного баланса, показывающая взаимоотношения между резидентами и нерезидентами в связи с торговлей финансовыми инструментами, не дающими права контроля над объектом инвестиций.

Другие инвестиции – все остальные международные инвестиции, не включенные в прямые и портфельные инвестиции.

Резервные активы – международные высоколиквидные активы страны, которые находятся под контролем ее денежных властей или правительства и в любой момент могут быть использованы ими для финансирования дефицита платежного баланса и регулирования курса национальной валюты.

Исключительное финансирование – операции, проводимые страной, испытывающей трудности с финансированием отрицательного сальдо платежного баланса, по согласованию и при поддержке ее зарубежных партнеров в целях снижения этого сальдо до уровня, который может быть профинансирован традиционными средствами.

Баланс международных инвестиций – производный от платежного баланса статистический отчет, показывающий накопленные запасы внешних финансовых активов и обязательств страны.

Инвестиционная позиция – баланс международных инвестиций на конец определенного периода, отражающий совокупность финансовых операций, стоимостных изменений и других корректировочных процедур, имевших место на протяжении рассматриваемого периода, и определяющий величину внешних активов и пассивов страны.

Чистая инвестиционная позиция – соотношение между международными финансовыми ресурсами, которыми располагает страна, и ее задолженностью перед другими странами.

Тестовые задания

1. Внешнеторговый баланс – это:

a) ВВП за вычетом суммы экспорта и импорта;

b) превышение экспорта над импортом;

c) национальный доход минус импорт;

d) сумма экспорта и импорта;

e) превышение импорта над экспортом.

2. Если счет движения капитала имеет положительное сальдо, то:

a) экспорт товаров и услуг должен быть положительным;

b) экспорт товаров и услуг должен быть отрицательным;

c) чистый экспорт должен быть положительным;

d) чистый экспорт должен быть отрицательным.

3. Если в большой открытой экономике проводится политика увеличения государственных расходов, то в малой экономике с нулевым сальдо торгового баланса:

a) увеличатся внутренние сбережения;

b) увеличатся внутренние инвестиции;

c) увеличится экспорт;

d) увеличится импорт.

4. В счет текущих платежей не включаются:

a) товарный экспорт;

b) чистый доход от инвестиций;

c) транспортные услуги иностранным государствам;

d) изменение в активах страны за рубежом.

5. Активное сальдо платежного баланса увеличится, если в стране:

a) снизятся реальные процентные ставки;

b) вырастут темпы инфляции;

c) вырастут темпы экономического роста;

d) произойдет изменение ее зарубежных активов.

6. Какое из следующих утверждений неверно:

a) экспорт одной страны является импортом для другой;

b) если импорт страны снижается по сравнению с экспортом, то платежный баланс этой страны будет сводиться с дефицитом;

c) если вы покупаете новую «Тойоту», платежный баланс вашей страны показывает уменьшение по текущим операциям, а платежный баланс Японии – увеличение по ним;

d) если иностранцы посещают Эрмитаж, то плата за билеты является экспортом России;

e) когда страна переживает дефицит платежного баланса, ее активы иностранной валюты в качестве резервов уменьшаются.

7. Какие из перечисленных процессов не вызывают краткосрочного роста чистого экспорта?

a) снижение курса иностранной валюты;

b) проведение ведущими торговыми партнерами в своих странах стимулирующей экономической политики;

c) снижение курса иностранной валюты;

d) снижение иностранными торговыми партнерами уровня тарифных барьеров;

e) все перечисленные экономические процессы.

8. Среди перечисленных утверждений определите верное:

a) счет текущих операций отражает все сделки, которые имели место в течение года между резидентами данной страны и других стран;

b) в счете движения капитала фиксируются платежи, обслуживающие экспортно-импортные сделки по товарам и услугам;

c) счет движения капитала фиксирует приток и отток капитала, чистый доход от инвестиций и чистый объем трансфертных платежей;

d) все перечисленные утверждения верны;

e) все перечисленные утверждения неверны.

9. Дефицит внешнеторгового баланса имеет место в случае:

a) если государственные расходы превышают налоговые поступления;

b) если совокупный спрос превышает совокупное предложение;

c) если страна вывозит капитала больше, чем ввозит;

d) если объем экспорта превышает объем импорта;

e) если затраты потребителей превышают их доходы;

f) который не рассмотрен среди приведенных утверждений.

10. Среди перечисленных утверждений определите верное:

a) поскольку в платежном балансе каждой записи по кредиту соответствует запись по дебету, рынок иностранной валюты всегда будет находиться в равновесии;

b) платежная позиция страны может считаться стабильной только в случае, если сальдо счетов текущих операций и движения капитала в платежном балансе страны положительны;

c) доходы от зарубежных инвестиций резидентов фиксируются в платежном балансе по счету движение капитала;

d) нулевое сальдо платежного баланса в целом свидетельствует о состоянии внешнего макроэкономического равновесия экономической системы;

e) все перечисленные утверждения верны;

f) все перечисленные утверждения неверны.

11. Рост дефицита платежного баланса страны:

a) увеличивает валютные резервы центрального банка;

b) уменьшает валютные резервы центрального банка;

c) увеличивает объем денежной массы в стране;

d) не влияет на объем денежной массы в стране.

12. Среди перечисленных утверждений определите неверное:

a) платежный баланс отражает все сделки, которые имели место в течение года между резидентами данной страны и других стран;

b) счет текущих операций включает в себя торговый баланс;

c) дефицит счета текущих операций финансируется в основном чистым притоком капитала;

d) страна может иметь дефицит баланса текущих операций и одновременно положительное сальдо платежного баланса;

e) все перечисленные утверждения верны;

f) все перечисленные утверждения неверны.

13. Россия продает 2 млн т нефти в Италии. В российском платежном балансе эта сделка будет показана как:

a) кредит по экспорту товаров и дебет по импорту;

b) кредит по экспорту и дебет по статье притока долгосрочного капитала;

c) кредит по экспорту и дебет по статье притока краткосрочного капитала;

d) кредит по экспорту и дебет по статье резервных активов?

14. Какая из следующих сделок будет зафиксирована по дебету в платежном балансе России:

a) казахская фирма заплатила дивиденд 5 млн тенге российскому держателю ее акций;

b) Нигерия выплачивает зарплату российскому экипажу самолета, работающему по контракту с нигерийской компанией по перевозке гуманитарных грузов в Мозамбик;

c) «Фольксваген» закупает и привозит оборудование на АЗЛК для налаживания совместного производства;

d) вьетнамец, который уже больше года трудится на лесоповале в Сибири, переводит часть своей зарплаты родственникам, временно живущим в Камбодже?

15. Размещение «Газпромом» очередного евробонда за границей является:

a) импортом капитала и поэтому показывается по дебету;

b) экспортом капитала и поэтому показывается по кредиту;

c) импортом капитала и поэтому показывается по кредиту;

d) экспортом капитала и поэтому показывается по дебету?

Вопросы для обсуждения

1. Какова связь между положительным сальдо баланса движения капиталов и чистыми зарубежными активами страны?

2. Что такое резервные активы страны? Каков их состав? Какое значение имеет для страны размер резервных активов?

3. Опишите основные связи между платежным балансом и системой национальных счетов.

4. В 1995 г. сумма сальдо счета текущих операций платежного баланса всех стран мира составила – 82,4 млрд долл., т.е. баланс текущих операций всех стран друг с другом оказался отрицательным. Прокомментируйте этот факт.

5. Охарактеризуйте экономическую ситуацию страны, в которой сальдо текущих, финансовых и капитальных операций:

a) одновременно положительно;

b) одновременно отрицательно;

c) сальдо текущих операций положительно, а остальных – отрицательно.

При рассмотрении каждого из вариантов обратите особое внимание на потенциально возможное поведение валютного курса и резервных активов.

6. «Поскольку в платежном балансе каждой записи по кредиту соответствует запись по дебету, рынок иностранной валюты будет находиться в равновесии, если сальдо платежного баланса в целом равно нулю». Что вы думаете по поводу этого высказывания? Справедливо ли оно и почему?

7. С точки зрения некоторых ученых, международная платежная позиция страны может считаться стабильной только в случае, если и текущий, и финансовый счета платежного баланса положительны. Каково ваше мнение?

8. Как будут отражены в платежном балансе России следующие поступления от операций Аэрофлота:

a) 100 тыс. долл. за перевозку персонала группы Патрисии Каас из Москвы в Париж;

b) 50 тыс. долл. за перевозку аппаратуры и обслуживающего персонала Майкла Джексона из Москвы в Санкт-Петербург;

c) 25 тыс. долл. за перевозку аппаратуры и обслуживающего персонала Филиппа Киркорова из Софии в Прагу?

9. Российский «Сургутнефтегаз» владеет 50% акций в капитале нефтеперерабатывающего предприятия «Казахбензин» в Казахстане. Прибыль «Казахбензина» составила 200 у.е., из которых 100 у.е. были реинвестированы в производство и 100 у.е. выплачены в качестве дивидендов. «Сургутнефтегаз» предоставил долгосрочный кредит «Казахбензину» на 500 у.е. под 10% годовых. Но, со своей стороны, «Казахбензин» предоставил «Сургутнефтегазу» краткосрочный торговый кредит в 100 у.е. под 15% годовых для закупки у него бензина. В целях привлечения заемных средств «Сургутнефтегаз» выпустил корпорационные облигации на 100 у.е. под 8% годовых, которые были куплены «Казахбензином». Зарегистрируйте эти операции в платежном балансе России.

Интерактивные задания

1. По данным сайта Центрального банка Российской Федерации (http://cbr.ru) проанализируйте платежный баланс России: выделите профицитные и дефицитные статьи баланса. Проследите, все ли экономические связи России с мировым хозяйством находят адекватное отражение в ее платежном балансе. Является ли страна чистым кредитором или заемщиком по отношению к остальному миру? Какие изменения в структуре российской экономики должны иметь место для оздоровления платежного баланса РФ? В чем причина увеличения внешней задолженности России, несмотря на активное сальдо счета текущих операций? Выводы по итогам анализа платежного баланса России представить в виде презентации в программе Power Point.

2. По данным сайта Центрального банка Российской Федерации (http://cbr.ru) и сайта Федеральной службы государственной статистики (http://www.gks.ru) проследите, как отразился современный экономический кризис на платежных балансах промышленно развитых стран. Сравните платежные балансы развитых стран с платежным балансом России. На основании проведенного анализа сделайте аргументированные выводы.

Примеры решения задач

1. По данным, представленным в таблице 8.1:

Таблица 8.1

Счет	Ден.ед.
Экспорт автомобилей	1,0
Импорт сельскохозяйственных товаров	1,0
Расходы на зарубежный туризм	8,5
Импорт автомобилей	30,4
Экспорт вычислительной техники	15,2
Экспорт военного оборудования	7,1
Импорт нефти	10,5
Продажа золота иностранцам	1,0
Продажа государственных облигаций страны	4,0
Продажа иностранцам акций отечественных корпораций	2,1
Экспорт пшеницы	20,0

a) составьте платежный баланс, включая баланс текущих операций и баланс движения капитала;

b) проанализируйте полученные результаты.

Решение

Платежный баланс внешнеэкономических операций рассматриваемой экономической системы может быть структурирован следующим образом:

ЭКСПОРТ

Автомобили	1,0 ден.ед.;
Вычислительная техника	15,2 ден.ед.;
Военное оборудование	7,1 ден.ед.;
Пшеница	20,0 ден.ед.;
Итого экспорт	43,3 ден.ед.

ИМПОРТ

Сельскохозяйственные товары	1,0 ден.ед.;
Расходы на зарубежный туризм	8,5 ден.ед.;
Автомобили	30,4 ден.ед.;
Нефтепродукты	10,5 ден.ед.;
Итого импорт	50,4 ден.ед.

Баланс по текущим операциям -7,1 ден.ед.;

ПРОДАЖА АКТИВОВ

Государственные облигации	4,0 ден.ед.;
Акции корпораций	2,1 ден.ед.;
Золото	1,0 ден.ед.;
Баланс движения капитала	7,1 ден.ед.

Итог по платежному балансу 0.

Таким образом, нулевое сальдо платежного баланса обеспечено без задействования золотовалютных (официальных) резервов рассматриваемой экономической системы.

2. Определите, каким будет сальдо текущего счета платежного баланса страны, у которой дефицит государственного бюджета составляет 128 млрд долл., объем частных сбережений – 806 млрд долл., а объем внутренних реальных инвестиций равен 777 млрд долл.

Решение

Обозначим через S национальные сбережения S₁ – частные сбережения и S₂ – государственные сбережения, которые могут быть рассчитаны (T – G).

Тогда S = S₁ + S₂ = 806 + (- 128) = 678 млрд долл.

Приняв во внимание, что (I – S) + X_N = 0, получим X_N = 678 – 777 = -99 млрд долл., то есть отрицательное сальдо (дефицит) текущего счета платежного баланса страны.

3. Функционирование условной экономической системы за текущий год характеризовалось следующими параметрами: S_частн = -50 + 0,2(Y – T), I = 100 – 5i, где S_частн – функция сбережений частного сектора; Y – национальный доход; Т – налоговые отчисления в госбюджет; I – функция инвестиций; i – ставка процента.

Рассчитайте сальдо счета текущих операций платежного баланса, если потребительские расходы составляют 530 ден. ед., бюджетный излишек равен 10 ден. ед. при годовой ставке 7%.

Решение

Сальдо счета текущих операций (X_N) может быть рассчитано по формуле X_N = - (I – S) = S – I, где S = S₁ + S₂.

Для решения задачи должны быть рассчитаны частные сбережения
S₁ =Y - T – C. Использовав исходные данные, можно записать (Y – T) – C = -50 + 0,2(Y – T), откуда С = 50 + 0,8(Y – T).

Подставив числовую информацию, получим 530 = 50 + 0,8(Y – T), или (Y – T) = 600.

Тогда S₁ = (Y – T) – C = 600 – 530 = 70, S = S₁ + S₂ = 70 + 10 = 80.

И наконец, X_N = S – I = 80 – (100 – 5*7) = 15 ден. ед.

4. Функция импорта условной страны формализована зависимостью M = 100 + 0,1Y, экспорт – экзогенная переменная.

Определите величину экспорта (ден. ед.), если национальный доход (Y) составляет 500 ден. ед., а торговый дефицит равен 50 ден. ед.

Решение

Приняв во внимание, что торговый дефицит (профицит) рассматривается по формуле X_N = (X – M), получим – 50 = X – (100 + 0,1*500), откуда Х = 100 ден. ед.

Задачи

1. Базируясь на данных платежного баланса некоторой страны за 1995 г., содержащихся в представленной ниже таблице (в млрд долл.), рассчитать:

a) величину баланса движения капитала;

b) баланс текущих операций;

c) величину торгового баланса.

Таблица 8.2

Наименование	Сумма
1.Товарный экспорт	+40
2.Товарный импорт	-30
3.Экспрот услуг	+15
4.Импорт услуг	-10
5.Чистые доходы от инвестиций	-5
6.Чистые денежные переводы	+10
7.Приток капитала	+10
8.Отток капитала	-40
9.Официальные резервы	-10

2. Предположим, что в малой открытой экономике с полной занятостью реальный выпуск составляет 1000. Чистые налоги – 200, потребление – половину располагаемого дохода, государственные расходы – 300. Функция инвестиций задается формулой I = 400 – 2R, где R – процентная ставка. Внутренняя процентная ставка составляет 5%, мировая процентная ставка – 10%.

a) Каков уровень инвестиций в данной экономике?

b) Рассчитайте баланс текущих операций.

c) Насколько изменится баланс движения капиталов при увеличении государственных расходов на 400?

3. Дайте ответы на следующие вопросы, базируясь на данных платежного баланса условной страны за год, содержащихся в представленной ниже таблице:

a) Какова величина торгового баланса?

b) Каков баланс товаров и услуг?

c) Каков баланс текущих операций?

d) Каков баланс движения капиталов?

e) Является ли сальдо платежного баланса отрицательным или положительным?

Таблица 8.3

I. Баланс текущих операций
1.Товарный экспорт
2.Товарный импорт	-30
- Сальдо баланса внешней торговли
3.Экспрот услуг
4.Импрот услуг	-10
- Сальдо баланса товаров и услуг
5.Чистые доходы от инвестиций	-5
6.Чистые денежные переводы
- Сальдо баланса по текущим операциям
II. Баланс движения капиталов
7.Приток капитала
8.Отток капитала	-40
- Баланс движения капиталов
- Баланс по движению капиталов и текущим операциям
Официальные резервы

4. Приводится список внешнеэкономических операций между страной А и другими странами. Составьте платежный баланс.

Таблица 8.4

Операции	Млрд долл.
Покупка резидентами страны А ценных бумаг иностранных фирм
Импорт товаров и услуг в страну А
Экспорт товаров и услуг из страны А
Денежный перевод из других стран в страну А
Продажа ценных бумаг фирм страны А иностранцам