Анализ доходности собственного капитала

Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.

Нетрудно заметить, что рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность совокупного капитала (ROA) тесно связаны между собой:

ROE=ROA*MK, или

Прибыль после Прибыль после Совокупный

уплаты налогов уплаты налогов капитал

---------------------- = ----------------------- *--------------------

Собственный Совокупный Собственный

Капитал капитал капитал

где МК — мультипликатор капитала (финансовый рычаг).

Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала. Очевидно, что по мере снижения рентабельности совокупного капитала предприятие должно увеличивать степень финансового риска, чтобы обеспечить желаемый уровень доходности собственного капитала.

Расширить факторную модель ROE можно за счет разложения на составные части показателя ROA:

ROE= Rpn x Коб х МК.

Рентабельность продаж (Rpn) характеризует эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия.

Коэффициент оборачиваемости капитала отражает интенсивность его использования и деловую активность предприятия, мультипликатор капитала — политику в области финансирования. Чем выше его уровень, тем выше степень риска банкротства предприятия, но вместе с тем выше доходность собственного (акционерного) капитала при положительном эффекте финансового рычага.

24.Анализ показателей ликвидности.

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям

процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная

оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное

значение. Главным критерием такой оценки являются показатели

платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью

одновременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из

торговых, кредитных и иных операций денежного характера.

Ликвидность п/п определяется наличием у него ликвидных средств, к которым

относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и

легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает

способность п/п в любой момент совершать необходимые расходы.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие

основные приемы.

Ликвидность платежеспособности и ликвидности предприятия

-анализ ликвидности баланса

-расчет финансовых коэффициентов ликвидности

-анализ движения денежных средств

Приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности п/п.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении активов, сгруппированных

по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по

срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет

выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

Главная цель анализа движения денежных потоков - оценить способность п/п

генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для

осуществления планируемых расходов и платежей.

Оценка ликвидности баланса

Задача оценки баланса - определить величину покрытия обязательств п/п его

активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность)

соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируется по

следующим признакам:

- по степени убывания ликвидности (актив);

- по степени срочности оплаты (пассив).

Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса.

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные

средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения.

А2 - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и

прочие активы.

А3 - медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из

разд. II баланса “Оборотные активы” и статьи

“Долгосрочные финансовые вложения” из разд. I баланса “Внеоборотные активы”.

А4 - труднореализуемые активы. Это статьи разд. I баланса

“Внеоборотные активы”.

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 - наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся

статьи “Кредиторская задолженность” и “Прочие краткосрочные пассивы”.

П2 - краткосрочные пассивы. Статьи “Заемные средства” и другие

статьи разд. III баланса “Краткосрочные пассивы”.

П3 - долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные

средства.

П4 - постоянные пассивы. Статьи раздела IV баланса “Капитал и

резервы”.

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются

между собой.

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1³П1

А2³П2

А3³П3

А4£П4

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение

первых трех неравенств, четвертое неравенство носит так называемый

балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у

предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет

знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность

баланса отличается от абсолютной.

При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком

по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более

ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить показатели

текущей ликвидности, которые свидетельствуют о платежеспособности (+) или

неплатежеспособности (-) организации.

Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности п/п кроме анализа

ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности.

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для

непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом

процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и

существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в

предстоящем периоде.

25. Анализ использования фонда заработной платы

Фонд оплаты труда является важнейшим объектом управления любого экономического субъекта, поскольку в значительной степени формирует общие издержки предприятия. Анализ фонда оплаты труда представляет собой одно из направлений учетно-аналитической работы системы управления предприятием.

Исследование фонда оплаты труда проводят в тесной взаимосвязи с анализом использования трудовых ресурсов и уровнем производительности труда, т.к. при росте производительности труда создаются предпосылки для повышения его оплаты. Однако средства на оплату труда должны использоваться так, чтобы темпы роста производительности труда обгоняли темпы роста его оплаты. При таких условиях создаются возможности для наращивания темпов роста расширенного производства.

Основными задачами анализа использования средств на оплату труда являются:

• систематический контроль за использованием средств на оплату труда;
• выявление возможностей экономии средств за счет роста производительности труда и снижения трудоемкости.

Для оценки использования фонда оплаты труда в учетно-аналитической практике субъектов хозяйствования и в специальной экономической литературе применяют деление общего фонда оплаты труда на постоянную и переменнуючасти. От правильности определения этих показателей в значительной степени зависят результаты аналитической работы. К переменной части оплаты труда рабочих относят заработную плату сдельщиков, которая напрямую зависит от объема выпуска продукции, премии и доплаты за производственные результаты и мастерство, а также сумму отпускных, относящуюся к переменной части. К постоянной части оплаты труда рабочих относят повременную оплату труда (оплату по тарифным ставкам или окладам), а также доплаты за стаж, сверхурочное время, простои по вине предприятия и соответствующую сумму оплаты отпусков.

Абсолютное отклонение определяется как разница между фактическим и плановым значением фонда заработной платы.

Относительное отклонение – разность между фактической суммой фонда оплаты труда и плановым фондом, скорректированным на коэффициент выполнения плана по производству. При этом корректируется только переменная часть фонда оплаты труда, которая изменяется пропорционально объему производства.

 Определим факторы, оказывающие влияние на изменение фонда оплаты труда.

Переменная часть фонда оплаты труда зависит от изменения объема производства, его структуры, удельной трудоемкости и среднечасовой заработной платы.

Для расчета влияния этих факторов на абсолютное и относительное отклонения переменной части фонда заработной платы необходимо подготовить следующую информацию о показателях:

1.Переменная часть фонда заработной платы по плану.

2.Переменная часть фонда заработной платы, пересчитанная на фактический объем производства при плановой структуре.

3.Переменная часть фонда заработной платы, пересчитанная на фактический объем и фактическую структуру при плановой удельной трудоемкости и плановом уровне оплаты труда.

4.Переменная часть фонда заработной платы фактически при фактической удельной трудоемкости и плановом уровне оплате труда.

5.Переменная часть фонда заработной платы фактически.

Для расширенного воспроизводства, получения большей прибыли и роста рентабельности необходимо превышение темпов роста производительности труда над темпами роста заработной платы.

Полноту использования фонда заработной платы можно определить через относительное изменение трудовых ресурсов. Если фактическую среднегодовую численность работников сравнить с плановой численностью, скорректированной на коэффициент выполнения плана по объему производства, то результат покажет относительную экономию или перерасход по численности.