Методичні вказівки до виконання завдання 2

Метод аналізу доцільності витрат орієнтований на ідентифікацію потенційних зон ризику, виходячи з наявних на підприємстві джерел покриття запасів і витрат.

Модель стійкості фінансового стану організації має вигляд:

F + Z + R^a = U^C + K^T + K^t + R^P, (1.3)

де F – основні засоби;

Z – запаси і витрати;

R^a – грошові кошти, короткострокові фінансові вкладення, дебіторська заборгованість та інші активи;

U^С – джерела власних коштів;

K^T – середньо-, довгострокові кредити і позикові кошти;

K^t – короткострокові (до 1 року) позики, не погашені в строк;

R^P – кредиторська заборгованість і позикові кошти.

Для характеристики джерел формування матеріальних оборотних коштів використовуються кілька показників, які характеризують види джерел. Матеріальні оборотні кошти підприємства являють собою запаси (стор.100 ф.1 – для МП), вартість яких відображається в другому розділі балансу.

З = р.100 ф.1 +р.110 ф.1 + р.120 ф.1 + р.130 ф.1 + р.140 ф.1 (1.4)

Власні оборотні кошти.

К_в.об.= р.380ф.1 – р.080 ф.1 (1.4)

Власні оборотні кошти і довгострокові позикові джерела формування запасів (функціонуючий капітал)

К_в.д.п.= (р.380ф.1 – р.080ф.1) +р.480ф.1 (1.5)

Загальна величина основних джерел формування запасів

К_о= р.380ф.1 + р.480ф.1 + р.500ф.1 –р.080ф.1 (1.6)

Трьом показникам наявності джерел формування запасів відповідають три показники забезпеченості запасів джерелами формування:

Надлишок (+) або недолік (-) власних оборотних коштів:

± Ф^С = К_в.об. - З (1.7)

Надлишок (+) або недолік (-) власних оборотних коштів довгострокових позикових джерел формування запасів:

± Ф^Т = К_в.д.п. - З (1.8)

Надлишок (+) або недолік (-) загальної величини основних джерел формування запасів:

± Ф^О = К_о. - З (1.9)

За допомогою цих показників визначається трикомпонентний показник типу фінансової стійкості підприємства:

S(Ф) =

1, якщо Ф > 0

0, якщо Ф < 0

Після проведених розрахунків за критерієм фінансової стійкості підприємство може бути віднесене до одного з чотирьох типів:

Для аналізу засобів, що піддаються ризику, загальний стан організації слід розділити на 5 фінансових областей:

1) область абсолютної стійкості – відповідає безризикової області,

= (1,1,1), якщо ± Ф^С, ± Ф^Т, ± Ф^О > 0;

2) область нормальної стійкості відповідає області мінімального ризику,

= (1,1,1), якщо ±Ф^С, ±Ф^Т, ±Ф^О ≥ 0;

3) область нестійкого стану відповідає області підвищеного ризику,

= (0,1,1), якщо ± Ф^С < 0, ± Ф^Т, ± Ф^О ≥ 0;

4) область критичного стану відповідає області критичного ризику,

= (0,0,1), якщо ± Ф^С, ± Ф^Т < 0, ± Ф^О ≥ 0;

5) область кризового стану відповідає області неприпустимого ризику,

= (0,0,0), якщо ± Ф^С, ± Ф^Т, ± Ф^О < 0.

Для визначення ступеня ризикованості фінансового стану обчисліть показники фінансового стану підприємства (табл.1.2).

Після заповнення таблиці зробіть висновки.

Таблиця 1.2

Класифікація типу фінансового стану підприємства

Показники	1 рік	2 рік	3 рік
1. Загальна величина запасів (З)
2. Наявність власних оборотних коштів
3. Величина функціонуючого капіталу
4. Загальна величина джерел
5. ФС= Кв.об..- З
6. ФТ= Кв.д.п.- З
7. ФО= Ко.- З
8. Трикомпонентний показник типу фінансової стійкості S=[S(±ФС), S(±ФТ), S(±ФО)]

Завдання 3

Згідно з методикою, запропонованої інформаційної групою «Експерт Україна», де місце в рейтингу присвоюється підприємствам з урахуванням 14 статистичних показників, 12 розрахункових коефіцієнтів і восьми додаткових фундаментальних факторів, оцініть інвестиційну привабливість підприємства.

Методика розрахунку рейтингових балів представлена в табл. 1.3. У кожній групі вибраний один з коефіцієнтів, який найбільш повно відображає загальну ситуацію. Інші показники додають до рейтингу по одному балу.

Найбільше число балів, яку може набрати емітент, – 32. Весь діапазон набраних балів розділений на чотири сегменти:

А – від 25 до 32 – відмінно;

В – від 17 до 24 – добре;

С – від 9 до 16 – задовільно;

D – до 8 – незадовільно.

В якості індикатора норми прибутковості інвестора використовується показник прайм-рейт (Pr) – кредитна ставка для кращого позичальника, який претендує на банківський кредит. В якості такої ставки беремо середньозважену ставку НБУ в національній валюті – 19,3%.

Перша група чинників (якість корпоративного управління):

1) основний показник – співвідношення між ринковою і балансовою вартістю підприємства;

2) коефіцієнт свободи;

3) факт виплати дивідендів акціями або в грошовій формі;

4) відсутність серед акціонерів підприємств з офшорних юрисдикцій;

5) наявність звітності підприємства в національній системі розкриття інформації.

Друга група чинників (підсумкова прибутковість):

1) основний показник – рентабельність власного капіталу;

2) поточна прибутковість акції більше або дорівнює прайм-рейт;

3) коефіцієнт капіталізації менше або дорівнює 50%;

Таблиця 1.3

Методика розрахунку рейтингових балів за групами чинників

Якість корпоративного управління
Кількість балів за основний показник	Основний показник – співвідношення між ринковою і балансовою вартістю підприємства (СРБВ)	Коефіцієнт свободи	Факт виплати дивідендів акціями або в грошовій формі	Відсутність серед акціонерів підприємств з офшорних юрисдикцій	Наявність звітності підприємства в національній системі розкриття інформації
	СРБВ > 200%	+1	+1	+1	+1
	100% < СРБВ ≤ 200%	+1	+1	+1	+1
	50% < СРБВ ≤ 100%	+1	+1	+1	+1
	СРБВ ≤ 50%	+1	+1	+1	+1
Підсумкова прибутковість
Кількість балів за основний показник	Основний показник – рентабельність власного капіталу (ROE)	Поточна прибутковість акції більше або дорівнює прайм-рейт (Pr)	Коефіцієнт капіталізації менше або дорівнює 50%	Зростання первинної вартості основних засобів більш ніж на 10%	Зростання чистого прибутку більш ніж на 10%
	ROE ≥ 2 × Pr	+1	+1	+1	+1
	Pr ≤ ROE 2 × Pr	+1	+1	+1	+1
2	0,5 × Pr ≤ ROE < Pr	+1	+1	+1	+1
	0 ≤ ROE < 0,5 × Pr	+1	+1	+1	+1
Фінансова незалежність
Кількість балів за основний показник	Основний показник – коефіцієнт автономії (Кавт.)	Частка довгострокових зобов'язань в позикових коштах понад 50%	Частка заборгованості перед бюджетом в позикових коштах менше 20%	Коефіцієнт загальної ліквідності більше 100%	Коефіцієнт абсолютної ліквідності знаходиться в діапазоні 20-35%
	Кавт. ≥ 60%	+1	+1	+1	+1
	50% ≤ Кавт. < 60%	+1	+1	+1	+1
	30% ≤ Кавт. < 50%	+1	+1	+1	+1
	Кавт. < 30%	+1	+1	+1	+1
Вплив кон’юнктури
Кількість балів за основний показник	Основний показник – рентабельність продажів (ROS)	Зростання коефіцієнта оборотності активів більш ніж на 10%	Зростання фактичних цін на послуги підприємства більш ніж на 10%	Зниження адміністративних витрат більш ніж на 10%	Зростання виручки більш ніж на 10%
	ROS ≥ 40%	+1	+1	+1	+1
	30 ≤ ROS < 40%	+1	+1	+1	+1
	20% ≤ ROS < 30%	+1	+1	+1	+1
	5% ≤ ROS < 20%	+1	+1	+1	+1

4) зростання первинної вартості основних засобів більш ніж на 10%;

5) зростання чистого прибутку більш ніж на 10%.

Третя група чинників (фінансова незалежність):

1) основний показник – коефіцієнт автономії;

2) частка довгострокових зобов'язань в позикових коштах понад 50%;

3) частка заборгованості перед бюджетом в позикових коштах менше 20%;

4) коефіцієнт загальної ліквідності більше 100%;

5) коефіцієнт абсолютної ліквідності знаходиться в діапазоні 20-35%.

Четверта група факторів (вплив кон'юнктури):

1) основний показник – рентабельність продажів;

2) зростання коефіцієнта оборотності активів більш ніж на 10%;

3) зростання фактичних цін на послуги підприємства більш ніж на 10%;

4) зниження адміністративних витрат більш ніж на 10%;

5) зростання виручки більш ніж на 10%.