Анализ платежеспособности и ликвидности строительного предприятия

Ликвидность - это способность отдельных видов имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости. Платежеспособность предприятия - это способность своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства. Понятия ликвидности и платежеспособности близки по содержанию, но не идентичны. При достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия его финансовое положение характеризуется как устойчивое. В то же время высокий уровень платежеспособности не всегда подтверждает выгодность вложений средств в оборотные активы, в частности, излишний запас товарно-материальных ценностей, затоваривание готовой продукцией, наличие безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов.

Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором его страхования от возможного банкротства. С этих позиций важно знать, насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов. Коэффициенты платежеспособности и ликвидности отражают способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства легко реализуемыми средствами.

Показатель	Характеристика и расчет	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
Коэффициент текущей ликвидности К1> 2	Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств и определяется отношением текущих активов к текущим обязательствам К1 = стр.1200 / стр.1500	1,21	0,77	0,66
Коэффициент быстрой ликвидности К2> 1	Аналогичен К1, однако исчисляется по узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Кбл = (стр.1200 - стр.1210 - стр.1220 - стр.1230)/ стр.1500	0,1	0,06	0,1
Коэффициент абсолютной ликвидности К3 > 0,2	Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывает какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно (денежными средствами) Кал = (стр.1240+стр.1250) / стр.1500	0,08	0,06	0,09
Коэффициент восстановления платежеспособности К4>1	Отражает наличие/отсутствие у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность в течение установленного срока (6 месяца) К4=(К1к.п.+6/Т(К1к.п.-К1к.п))/2, где Т - отчетный период в месяцах (обычно Т=12)	0,61	0,39	0,33
Коэффициент утраты платежеспособности при К1>2	Отражает наличие/отсутствие у предприятия реальной возможности утратить свою платежеспособность в течение установленного срока (3 месяца) К4=(К1+3/Т К1к.п.-К1к.п.))/2, где Т - отчетный период в месяцах (обычно Т=12)	-	-	-
Коэффициент обеспеченности собственными средствами > 0.1 К5	Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости и определяется отношением собственных оборотных средств к текущим активам (СОС)/1200=(1300 - 1100)/1200	(1,16)	(0,87)	(0,93)
Коэффициент автономии > 0.6 К6	Характеризует долю владельцев (собственников) предприятия в общей сумме используемых средств и определяется отношением собственного капитала к валюте баланса 1300/1600	0,07	0,06	0,09
Коэффициент финансовой зависимости < 0.4 К7	Характеризует долю заемных средств предприятия в общей сумме используемых средств и определяется отношением долгосрочных и краткосрочных обязательств к валюте баланса К6+К7=1(100%)=(1500+1400)/1600	0,97	0,94	0,91
Коэффициент капитализации	Определяется отношением долгосрочных и краткосрочных обязательств к собственному капиталу.(1400+1500)/1300 Его значение, равное, например, 0,25, свидетельствует о том, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы, приходится 25 копеек заемных средств.	30,24	16,41	10,45
Коэффициент маневренности собственного капитала > 0.5	Определяется отношением собственных оборотных средств к собственному капиталу и показывает какую часть капитала используют для финансирования текущей деятельности (т. е. вложена в оборотные средства), а какая капитализирована. СОС/1300	(16,23)	(7,63)	(5,04)
Коэффициент финансирования	Отражает долю финансирования деятельности за счет собственных средств (собственного капитала), по отношению ко всем заемным 1300/(1400+1500)	0,03	0,06	0,1
Коэффициент финансовой устойчивости	Отражает долю собственного капитала и долгосрочных заемных средств на 1 руб. внеоборотных и оборотных активов (1400+1300)/1600	0,63	0,35	0,28
Коэффициент финансовой независимости в формировании запасов	Отражает долю обеспеченности собственных оборотных средств в формировании запасов и затрат. (СОС)/(1210+1220)	(3,75)	(5,1)	(2,61)

ВЫВОД по отчетному периоду:

1. Коэффициент текущей ликвидности в 2010 году уменьшился по сравнению с 2009 годом на 0,44 за счет роста оборотных активов на 214521 тыс.руб. и роста краткосрочных обязательств на 832641 тыс.руб.

Коэффициент текущей ликвидности в 2011 году уменьшился по сравнению с 2010 годом на 0,11 за счет снижения оборотных активов на 166859 тыс.руб. и увеличения краткосрочных обязательств на 58996 тыс.руб.

Коэффициент текущей ликвидности меньше 2 – не соответствует. На основании коэффициента текущей ликвидности мы видим, что предприятие является неликвидным, т.к. в случае немедленного погашения всех краткосрочных обязательств помимо реализации всех собственных оборотных активов оно должно найти дополнительные денежные средства из иных источников.

2. Коэффициент быстрой ликвидности в 2010 году снизился по сравнению с 2009 годом на 0,04 за счет увеличения оборотных активов на 214521 тыс.руб., а именно НДС по приобретенным ценностям на 2 тыс.руб. и дебиторской задолженности на 320944 тыс.руб., уменьшения запасов на 126928 тыс.руб., и увеличения краткосрочных обязательств на 832641 тыс.руб.

Значение коэффициента быстрой ликвидности для предприятия составляет 0,1 на конец 2011 года, что на 0,04 больше, чем в 2010 году. Коэффициент увеличился за счет уменьшения оборотных активов на 166859 тыс.руб., а именно НДС по приобретенным ценностям на 2 тыс.руб., дебиторской задолженности на 429435 тыс.руб., увеличения запасов на 199676 тыс.руб., и увеличения краткосрочных обязательств на 58996 тыс.руб.

Коэффициент быстрой ликвидности не соответствует нормативу и свидетельствует о том, что организация неликвидная в среднесрочной перспективе.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. В качестве нормальных значений данного показателя, как правило, приводится диапазон от 0,2 до 0,4. В нашей организации значение коэффициента на всем протяжении отчетного периода меньше 0,2. Значение коэффициента на конец 2011 года увеличилось по сравнению с 2010 годом и составило 0,09, за счет уменьшения финансовых вложений на 20755 тыс.руб. и увеличения денежных средств на 83657 тыс.руб., и увеличения краткосрочных обязательств на 58996 тыс.руб., что говорит о недостаточной краткосрочной ликвидности предприятия.

4. Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2010 году увеличился по сравнению с 2009 годом на 0,29 за счет увеличения собственного капитала на 74524 тыс.руб., уменьшения внеоборотных активов на 81157 тыс.руб. и увеличения оборотных активов на 214521 тыс.руб.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2011 году уменьшился по сравнению с 2010 годом на 0,06 за счет увеличения собственного капитала на 67977 тыс.руб., уменьшения внеоборотных активов на 1069 тыс.руб. и уменьшения оборотных активов на 166859 тыс.руб.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами меньше 0,1, что характеризует крайне малое наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости.

6. Коэффициент автономии увеличивается к концу 2011 года за счет увеличения собственного капитала и уменьшения активов. Коэффициент автономии меньше 0,6 – не соответствует нормативному значению. Чем выше коэффициент автономии (или коэффициент концентрации собственного капитала), тем предприятие более устойчиво и независимо от внешних кредиторов.

7. Коэффициент финансовой зависимости велик – не соответствует, но снижается. В 2011 году коэффициент финансовой зависимости составил 0,91, что на 0,06 меньше, чем в 2009 году и на 0,03 меньше, чем в 2010 году. Коэффициент снижается за счет уменьшения долгосрочных обязательств, увеличения краткосрочных обязательств и уменьшения валюты баланса.

8. Коэффициент капитализации снижается – благоприятное условие, свидетельствует об ослаблении зависимости предприятия от внешних инвесторов. Коэффициент капитализации в 2011 году составил 10,45, что на 19,79 меньше, чем в 2009 году и на 5,96 меньше, чем в 2010 году. Коэффициент капитализации снизился за счет уменьшения долгосрочных обязательств, увеличения краткосрочных обязательств и увеличения собственного капитала.

9. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в подвижной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значения коэффициента маневренности собственного капитала для предприятия не соответствует нормативным параметрам, низкие значения коэффициента отрицательно характеризуют финансовое состояние. Коэффициент маневренности отрицателен в отчетном периоде, но к концу 2011 года повышается и составляет -5,04. Коэффициент маневренности собственного капитала повышается за счет роста собственных оборотных средств и роста собственного капитала.

10. Коэффициент финансирования к концу 2011 года увеличивается – хорошо. Коэффициент финансирования в 2010 году составил 0,06, что на 0,03 больше, чем в 2009 году. Увеличивается за счет увеличения собственного капитала на 74524 тыс.руб. и уменьшения долгосрочных обязательств на 773801 тыс.руб., и увеличения краткосрочных обязательств на 832641 тыс.руб.

В 2011 году коэффициент финансирования составил 0,1, что на 0,04 больше, чем в 2010 году. Увеличивается за счет увеличения собственного капитала на 67977 тыс.руб., уменьшения долгосрочных обязательств на 294900 тыс.руб. и увеличения краткосрочных обязательств на 58996 тыс.руб.

11. Коэффициент финансовой устойчивости уменьшается к концу 2011 года – неблагоприятное условие, финансовое положение организации является неустойчивым. В 2010 году значение коэффициента финансовой устойчивости составило 0,35, что на 0,28 меньше, чем в 2009 году. Значение уменьшилось за счет увеличения собственного капитала на 74524 тыс.руб., уменьшения долгосрочных обязательств на 773801 тыс.руб. и увеличения валюты баланса на 133364 тыс.руб.

В 2011 году коэффициент финансовой устойчивости составил 0,28, что на 0,07 меньше, чем в 2010 году. Уменьшился за счет увеличения собственного капитала на 67977 тыс.руб., уменьшения долгосрочных обязательств на 294900 тыс.руб. и уменьшения валюты баланса на 167928 тыс.руб.

12. Коэффициент финансовой независимости в формировании запасов увеличивается к концу отчетного периода, но отрицателен.

В 2010 году коэффициент финансовой независимости в формировании запасов уменьшился по сравнению с 2009 годом на 1,35 и составил -5,1. Это произошло из-за увеличения собственных оборотных средств на 155681 тыс.руб., уменьшения запасов на 126928 тыс.руб., роста НДС по приобретенным ценностям на 2 тыс.руб.

В 2011 году коэффициент финансовой независимости в формировании запасов увеличился по сравнению с 2010 годом на 2,49 и составил -2,61.Коэффициент увеличился за счет роста собственных оборотных средств на 69046 тыс.руб., увеличения запасов на 199676 тыс.руб., уменьшения НДС по приобретенным ценностям на 2 тыс.руб.

Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса организации возникает в связи с необходимостью определения степени платежеспособности, т.е. способности полностью и своевременно выполнять свои денежные обязательства. Главная задача оценки ликвидности баланса – определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств.

От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы А1=стр.1240 + стр.1250.– к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

2. Быстро реализуемые активы А2=стр.1230.– дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

3. Медленно реализуемые активы А3=стр.1210+стр.1220+стр.1260 статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС и прочие оборотные активы.

4. Трудно реализуемые активы А4=стр.1100.– нематериальные активы и отложенные налоговые активы

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

1. Наиболее срочные обязательства П1=стр.1520 – к ним относится кредиторская задолженность.

2. Краткосрочные пассивы П2=стр.1510.–это краткосрочные займы и кредиты.

3. Долгосрочные пассивы П3=стр.1400 – включает долгосрочные обязательства.

4. Постоянные пассивы или устойчивые П4=стр.1300+стр.1530– это собственный капитал, доходы будущих периодов.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке; в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Для анализа ликвидности составляется таблица. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец периодов. Таким образом, производится проверка того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Исходные данные для анализа ликвидности и платежеспособности
Актив	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	Пассив	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	Платежный излишек
или недостаток (+;-)
31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
А1				П1				(369826)	(24300)	(12819)
А2				П2					(111191)	(555609)
А3				П3				(1189717)	(559842)	(65268)
А4				П4
31.12.2009	А1<П1; А2>П2; А3<П3; А4>П4
31.12.2010	А1<П1; А2<П2; А3<П3; А4>П4
31.12.2011	А1<П1; А2<П2; А3<П3; А4>П4

Сопоставление итогов I группы по активу и пассиву, т. е. А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов II группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для III и IV групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Требованиям не отвечает, следовательно, баланс не абсолютно ликвидный.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: ТЛ=(А1+А2) ≥ (П1+П2)

перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: ПЛ=А3 ≥ П3.

Общая (комплексная) ликвидность:

где L1,L2,L3 – весовые коэффициенты, учитывающие значимость средств с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств (L1=1,0; L2=0,5;L3=0,5.)

Показатель	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
текущая ликвидность ТЛ=(А1+А2) - (П1+П2)≥0		(135491)	(568428)
перспективная ликвидность ПЛ=А3 - П3≥0	(1189717)	(559842)	(65268)
Общая (комплексная) ликвидность Z=(L1*A1+L2*A2+L3*A3)/(L1*П1+L2*П2+L3*П3)≥1	0,46	0,677	0,685
(L1=1,0; L2=0,5;L3=0,5.)

ВЫВОД: По данным анализа видно, что предприятие неплатежеспособно на ближайший промежуток времени, текущая ликвидность снижается, а перспективная растет, но отрицательна, что не является благоприятным фактором.

Общая ликвидность меньше единицы.