Производственный рычаг (леверидж), расчет эффекта производственного рычага

Расчет и использ-е Эффекта операц рычага.Разд-е затрат на постоян и перемен позвол использовать механизм упр-я прибылью,кот на-ся операц рычаг.Действие этого механизма основано на наличии в составе затрат постоянной части,которые меняются при изменении объемов пр-ва в обратной зависимости.Действие операц рычага проявляется в том,что любое изменение выручки,объемов пр-ва приводит к ещё большему изменению прибыли.ЭОР зависит от доли постоянных затрат в общих затратах,чем больше постоянных затрат, тем больше ЭОР.

ЭОР (в долях) = изменение прибыли в %/изменение выручки в %.ЭОР = ВМ/П или ЭОР = (П + Пост. затраты)/П

ЭОР показывает на ск-ко % изменится прибыль при изменении объемов пр-ва на 1%. Для расчета ЭОР необходимо рассчитать значение ТБУ. Воздействие операционного рычага рассчитывается, как изменение от первоначальной заданной точки объема производства. В ТБУ ЭОР=0,чем ближе к ТБУ, тем больше значение ЭОР (поскольку возрастают постоянные затраты).

Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия.

В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа (сумма покрытия) представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами.Желательно, чтобы валовой маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

Сила воздействия операционного рычага =

Далее, если трактовать силу воздействия операционного рычага как процентное изменение валовой маржи (или, в зависимости от целей анализа — нетто-результата эксплуатации инвестиций) при данном процентном изменении физического объема продаж, то наша формула может быть представлена в таком виде:

Сила воздействия операционного рычага = ,

где К – физический объем реализации.

Формула силы воздействия операционного рычага поможет нам теперь ответить на вопрос, насколько чувствительна валовая маржа, либо нетто-результат эксплуатации инвестиций к изменению физического объема сбыта продукции. Заметим также, что сила воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж, для данной выручки от реализации. Изменяется выручка от реализации — изменяется и сила воздействия операционного рычага. Сила воздействия операционного рычага в значительной степени зависит от среднеотраслевого уровня фондоемкости: чем больше стоимость основных средств, тем больше постоянные затраты — это, как говорится, объективный фактор.

Вместе с тем, ЭОР поддается контролю именно на основе учета зависимости силы воздействия рычага от величины постоянных затрат: чем больше постоянные затраты и чем меньше прибыль, тем сильнее действует операционный рычаг, и наоборот.

Когда выручка от реализации снижается, сила воздействия операционного рычага возрастает. Каждый процент снижения выручки дает тогда все больший и больший процент снижения прибыли. Так проявляет себя грозная сила операционного рычага.

При возрастании же выручки от реализации, если порог рентабельности (точка самоокупаемости затрат) уже пройден, сила воздействия операционного рычага убывает: каждый процент прироста выручки дает все меньший и меньший процент прироста прибыли (при этом доля постоянных затрат в общей их сумме снижается). Но при скачке постоянных затрат, диктуемом интересами дальнейшего наращивания выручки или другими обстоятельствами, предприятию приходится проходить новый порог рентабельности. На небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага будет максимальной, а затем вновь начнет убывать и так вплоть до нового скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности.

Повышенный удельный вес постоянных затрат усиливает действие операционного рычага, и снижение деловой активности предприятия выливается в умноженные потери прибыли. Остается утешаться тем, что если выручка наращивается все-таки достаточными темпами, то при сильном операционном рычаге предприятие хотя и платит максимальные суммы налога на прибыль, но имеет возможность выплачивать солидные дивиденды и обеспечивать финансирование развития.

Все это убеждает нас в том, что сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.

11. Экономическое содержание и источники финансирования внеоборотных активов.

Внеоборотные активы – медленно оборачиваемые активы.ВНА:1.ОС (здания, машины, об-е и т.п.) В отличие от оборотных средств ОС переносят свою стоимость на вновь создаваемый продукт не одномоментно, в процессе одного производств цикла, а частями, по мере изнашивания, на протяжении продолжит периода. Все ОС характеризуются длительным сроком эксплуатации. Функциональная полезность ОС сохраняется в течение нескольких лет;

2Незавершенное строительство-это активы пр-я,вложенные в будущие ОС в форме НЗС и приобретенного об-я.НЗС не приносит прибыли, на него не начисляется амортизация.

3.НМА не имеют физического выражения, но представляют существенную ценность для предприятия (права на пользование землей, патенты,автор права, ноу-хау и т.п.). Их сложно оценить и выразить в стоимостном выражении. НМА списываются на готовую продукцию через амортизацию, однако срок эксплуатации НМА оценить трудно, поэтому он обычно берется равным 20 лет.

4.ДолгосФинВлож – это затраты на долевое участие в уставе капитала других организаций, затраты на приобретение акций и облигаций на долгосрочной основе, долгосрочные займы, выданные другим организациям.

Источники формирования ВОА:

1. собственные средства (амортизация, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, бюджетные целевые ассигнования, средства, полученные при формировании уставного капитала, средства от переоценки имущества)

2. заемные средства (эмиссия облигаций, долгосрочные кредиты банков, финансирование из бюджета (гос. кредиты), лизинг, кредиты других предприятий со стратегическим интересом)

3. привлеченные средства (доп. эмиссия акций)

13. Экономическое содержание оборотных активов

Обор ср-ва пр-я-часть кап-ла пр-я,вложенная в его текущ активы. Особенности-высок ск-ть оборачив-ти.Оа обеспеч непрерывность процесса пр-ва.Оа полностью потреб-ся в кажд произв цикле и изменяют свою форму,но сохран свою ст-ть и пере носят ее на ГП.Оа сост-т из:1Матер запасы:*производств запасы*НЗП*расх буд пер *ГП(на складах)*тов для перепродажи*животные на выращ и откорме*малоценные и быстроизнаш предметы*НДС поприобрет ценност2Дебит зад-ть(ср-ва в расчетах):

*тов-ры отгруж*расчеты с дебиторами за тов и услуги*расчт с деб по векселям *авансы,выдан поставщикам и подрядч*расчт с дочерними пр-ми3Прочие ОА4Ден ср-ва:*краткоср фин влож-я(ЦБу,кот приобрет пр-м до 1года сроком исп-я)*ден ср-ва в кассе*ДС на счетах в банке(валют,текущ).Классифик-и ОА:1В зав-ти от функц роли в процессе пр-ва:*Об. производс фонды-производств запасы(сырье,материалы, полуфабрикаты,топливо),ср-ва в процессе пр-ва(НЗП,расх буд пер)*Фонды обращ-я – нереализованная прод-я(ГП на складе,деб.задолжен),ден ср-ва2В зав-ти от ликвид ности.Ликвидность активов-спос-ть активов превращ-ся в ден форму.Лик-ть пр-я – спос-ть оплачивать свои краткоср обязат-ва:наиб ликвидны(ден ср-ва, краткосроч фин влож).;быстро реализуемые активы(ГП,Дебит зад-ть);медленно реализуемые (запасы).Лик-ть измер-ся в днях:показ ск дней треб-ся для превращ-я актива в ден форму без потери ст-ти.3По степени риска влож-я:*MIN риск(ден. Ср-ва, краткоср. фин.влож)*малый риском-реализ за корот срок без потери ст-ти(Деб зад-ть,сырье, материалы,ГП,тов для перепродажи)*Ср-ва со средним риском(НЗП,расх буд пер)

*Ср-ва с высоким риском(сомнительная деб зад-ть,неликвидные-залежалые-запасы,сверхнормативное НЗП,ГП и тов-ры,не пользующ спросом)4.В зав-ти от форм контроля.5от планирова-я6.от упр-я 7от источников формирования.

Оборотные активы состоят:

1. из оборотных фондов: произв.запасы; сырье; осн.материалы; полуфабрикаты; топливо; незавершенное производство; расходы будущих периодов;

2. из фондов обращения: нереализованная продукция; готовая продукция на складе; отгруженная продукция на складе; отгруженная, но неопл.продукция; денежные средства; касса; р/счет и валютный счет; ценные бумаги; дебиторская задолженность.

Для изучения состава и структуры оборотные средства группируются по четырем признакам:

сферам оборота;

элементам;

охвату нормированием;

источникам финансирования.

По сферам оборота оборотные средства подразделяются на оборотные производственные фонды (сфера производства) и фонды обращения (сфера обращения).

Оборотные средства функционируют одновременно в сфере производства и в сфере обращения, проходя три стадии кругооборота: снабжение, производство и сбыт (реализация).

Отдельные части оборотных средств имеют различное назначение и по-разному используются в производственно-хозяйственной деятельности, поэтому они классифицируются по следующим элементам:

Производственные запасы (сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тара, запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы).

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного производства.

Расходы будущих периодов. Оборотные фонды (п. 1 + п. 2 + п. 3).

Готовая продукция на складах.

Продукция отгруженная, но еще не оплаченная.

Средства в расчетах.

Денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке.

Фонды обращения (п. 4 + п. 5 + п. 6 + п. 7).

Оборотные средства (п. 1 + п. 2 + п. 3 + п. 4 + п. 5 + п. 6 + п. 7).

Стоимость незавершенного производства складывается из стоимости расходуемого сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, энергии, воды, пара, сжатого воздуха, перенесенной на продукт части стоимости основных фондов (амортизационных отчислений), а также сумм заработной платы, начисленной работникам.

Предприятие использует в производстве кроме покупных полуфабрикатов полуфабрикаты собственного производства, которые по своей природе близки к незаконченной продукции.

Затраты на освоение новой продукции, подготовительные и другие работы, рассчитанные на длительное время, составляют расходы будущих периодов и списываются на себестоимость продукции в будущих периодах.

По охвату нормированием оборотные средства подразделяются на нормируемые оборотные средства (оборотные средства в запасах товарно-материальных ценностей) и ненормируемые оборотные средства (дебиторская задолженность, средства в расчетах, денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке).

По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные оборотные средства.

Наличие собственных и заемных средств в обороте предприятия объясняется особенностями организации производственного процесса. Постоянная минимальная сумма средств для финансирования потребностей производства обеспечивается собственными оборотными средствами. Временная потребность в средствах, возникшая под влиянием зависящих и не зависящих от предприятия причин, покрывается кредитом и другими источниками.