Модифицированная схема факторного анализа фирмы «DuPont».
Модель представляет собой 5-факторную жестко детерминированную модель ROE = f(v1, v2, v3, v4, v5) и позволяет оценить в динамике влияние следующих факторов на изменение рентабельности собственного капитала:
1. Коэффициент посленалогового удержания прибыли (TaxRetentionRate) характеризует долю чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (точнее, его собственников) после начисления и уплаты налога на прибыль и прочих обязательных платежей из прибыли. Его значение определяется влиянием налога на прибыль и системы штрафных санкций по расчетам с бюджетом.
2. Операционная рентабельность продаж (OperatingProfitMargin) показывает долю операционной прибыли в выручке от продажи реализованной продукции; уровень этого показателя проявляется в виде политикив в отношении затрат. Рост операционной рентабельности продаж способствует увеличению ROE.
3. Ресурсоотдача или оборачиваемость средств, вложенных в активы (TotalAssetTurnover), характеризует эффективность использования активов. Модель показывает, что ресурсоотдача является фактором прямого действия: чем существенее отдача с рубля, инвестированного в активы, тем выше рентабельность.
4. Уровень процентных расходов на рубль активов (InterestExpenseonAssets) показывает величину постоянных финансовых затрат на рубль, вложенный в активы фирмы. Это фактор обратного действия: чем больше величина относительных расходов, тем меньше значение ROE.
5. Коэффициент концентрации собственного капитала (EquityConcentrationRate) представляет собой одну из характеристик финансовой структуры фирмы, т.е. структуры источников финансирования, и используется в анализе для оценки финансовой устойчивости фирмы, т.е. ее способности в долгосрочной перспективе рассчитываться с поставщиками капитала.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ
Задание:Провести расчет модели управления рентабельностью компании: рассчитать показатели модифицированной модели фирмы «Дюпон».
Наименование показателя | Расчет | Характеристика результатов |
Прибыль до налогообложения, NBT | =288287.13 | Прибыль за вычетом процента за пользование заемным капиталом |
Коэффициент налоговой нагрузки, | =0.2 | Ставка налога на прибыль в РФ |
Коэффициент посленалогового удержания прибыли, | =1- =1-0.2=0.8 | 80% чистой прибыли остается в распоряжении собственников предприятия после начисления и уплаты налога на прибыль и прочих обязательных платежей из прибыли |
Чистая прибыль, Pn | =NBT* =288287.13*0.8=230287.7 | Это выручка за вычетом налогов, сборов и др. обязательств |
Выручка, R | = 100000*10=1000000 | Денежные средства, полученные от продажи 100000 шт. |
Постоянные расходы,FC | = (50000+70000)*3=360000 | Постоянные расходы за 3 квартала |
Переменные расходы, VC | =3.5*100000=350000 | Переменные затраты за 100000шт. |
Операционная прибыль,EBIT | =R-VC-FC=1000000-350000-360000=290000 | Операционная прибыль до вычета процентов и налогов |
Операционная рентабельность продаж | Каждый руб. оперативной выручки генерирует 29 коп. | |
Активы компании, A | =1144887.13 | Имущество компании, включая денежные средства, материальные ценности, нематериальные активы, финансовые вложения и долговые обязательства. |
Ресурсоотдача | 1 руб. вложенный в актив предприятия генерирует 87 коп. | |
Процент по кредиту, In | =525+187.88=712,88 | Процент за пользование заемным капиталом |
Уровень процентных расходов на рубль активов | На каждый 1 руб. собственных активов приходится 0.0006 коп постоянных финансовых затрат | |
Собственный капитал компании, E | =1058829.7 | Представляет собой стоимость имущества предприятия, находящегося в его собственности |
Коэффициент концентрации собственного капитала, | Собственный капитал предприятия составляет 92%, это означает, что очень маленький процент финансового риска, т.е. предприятие может в любое время рассчитаться со своими лендерами | |
Рентабельность собственного капитала, ROE,% | 1 руб. вложенный в собственный капитал предприятия генерирует 22 коп. прибыли | |
Рентабельность собственного капитала, ROE,% | 1 руб. вложенный в собственный капитал предприятия генерирует 22 коп. прибыли |