Как разделить общие затраты предприятия на постоянную и переменную составляющие?

Одним из методов является метод дифференциации затрат по максимальной и минимальной точкам.

Пример:Предположим, у предприятия следующие отчетные данные о ежемесячных продажах и затратах:

Месяц Продажи Общие

(шт.) затраты(руб.)

январь……….10………….3750

февраль………8…………. 3500

март…………10………… 3700

апрель……….11………….3750

май…………12………….3800 показатели max min

июнь…………9…………..3430

июль………...7…………...3350 ПРОДАЖИ (шт) 13 7

август………..8…………...3350 % 100 53,85

сентябрь……..8………….. 3420

октябрь……...10…………..3700 ЗАТРАТЫ 3860 3350

ноябрь………12…………..3810

декабрь……..13…………..3860

По этим данным можно рассчитать:

а) ставку переменных затрат на 1 шт. изделия (С_перв );б) общую величину постоянных затрат предприятия (в релевантном диапазоне, в руб.).

С_пер = ; Пер = С_пер * ПДЖ_шт.мах;

В данном примере: С_пер = = 85 ;

Пос = ЗАТР_max – (С_пер*ПДЖ_шт.max) = 3860 – (85 * 13) = 2755 руб.

ОПЕРАЦИОННЫЙ РЫЧАГ

Действие операционного рычага (англ: Operation Leverage)состоит в том, что любые изменения выручки от продаж порождают более сильные изменения текущей прибыли (ТП, или EBT – прибыли до уплаты налога на прибыль):

Продажи растут ТПрастет с большимтемпом;

Продажи падают ТПпадает с большим темпом.

Действие операционного рычага измеряется показателем СОР – сила операционного рычага (в относительных единицах). СОР зависит от доли постоянных затрат в общих затратах предприятия: чем больше доля постоянных затрат, тем больше СОР. Это значит, что большой силой операционного рычага обладают предприятия с высоким уровнем фондоемкости. Отсюда следует, что чем выше доля постоянных затрат (СОР, уровень фондоемкости), тем финансовые результаты предприятия чувствительней к изменению конъюнктуры рынка: расширение продаж порождает повышенный рост прибыли; сворачивание продаж – падение прибыли еще большим темпом. Это значит, что действие операционного рычага порождает особый тип риска – производственный риск (англ: Business risk) – риск «завязнуть» в постоянных затратах при ухудшении конъюнктуры, т.к. постоянные затраты будут «тормозить» переориентацию производства, не давать возможности быстро диверсифицироваться или сменить рыночную нишу.

Зато при благоприятной конъюнктуре предприятие с высоким уровнем СОР (высокой фондоемкостью) будет иметь дополнительный финансовый выигрыш. Отсюда следует, что наращивать фондоемкость производства (бизнеса) нужно с большой осторожностью: только тогда, когда есть уверенность, что объемы продаж будут расти.

Пример:Предположим, что у предприятия в отчетном году выручка составляла 11 млн. руб. На следующий год планируется расширить продажи (ПДЖ) до 12 млн. руб. При этом переменные затраты (Пер) составляли 9 300 тыс. руб., постоянные затраты (Пос) были 1 500 тыс. руб. Что произойдет с текущей прибылью (ТП) предприятия?

Сделаем прямой расчет текущей прибыли при увеличении продаж:

Отчетные данные План на следующий год

ПДЖ…11 000 тыс. руб. УВЕЛИЧЕНИЕ на 9,1 % 12 000 тыс. руб.

Пер… 9 300 тыс. руб. УВЕЛИЧЕНИЕ на 9,1% 9300 + 846,3 = 10 146,3 т.р.

Пос……….. 1500 тыс. руб. НЕИЗМЕННЫ 1500 тыс. руб.

ТП ………….200 тыс. руб. РОСТ на 76,8 % 353,7 тыс. руб.

(Примечание: ТП получается как разность ПДЖ – Пер – Пос).

Итак: продажи увеличились на 9 процентов, в то время как текущая прибыль выросла на 77 процентов! Это и есть – эффект действия операционного рычага.

Для практических расчетов СОР – силы операционного рычага - используют показатель ВМ – валовой маржи (маржинальной прибыли), равной выручке от продаж за минусом переменных затрат:

ВМ = ПДЖ – Пер;

Отсюда: СОР = ;

Или: СОР = ;Или: СОР = ;

(Примечание: Все формулы для СОР – эквивалентны и выводятся друг из друга).

СОР показывает, на сколько процентов изменится текущая прибыль (прибыль до уплаты налога) при изменении объема продаж на 1% .

Пример:По данным приведенного выше примера СОР = = 8,5.

Это значит, что при росте ПДЖ на 9 % ТП должна возрасти на

9,1 % * 8,5 = 77,1%.

И наоборот, при падении ПДЖ, например, на 10%, ТП снизится на

10%* 8,5 = 85%.

(Примечание: Кризис неплатежей, который возник в российской экономике сразу после введения рыночных отношений, связан (помимо прочего) с действием операционного рычага: бывшие социалистические предприятия обладали высокой фондоемкостью, а значит – большой силой операционного рычага; поэтому как только упали объемы продаж (из-за конкуренции с западными товарами, из-за разрыва хозяйственных связей и т.п.) – практически все они оказались в тяжелом финансовом положении).

ПОРОГ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Важным показателем операционного анализа является ПРЕ – порог рентабельности, численно равный выручке от продаж, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли.

В точке ПРЕ валовой маржи хватает лишь на покрытие постоянных затрат: ВМ = Пос; при этом: ТП = 0.

Порог рентабельности рассчитывается так: ПРЕ = ,

где ДВМ – доля валовой маржи в выручке от продаж.

Пример:Пусть дано предприятие со следующими характеристиками:

Объем в руб. в% в относительных

Единицах

ПДЖ……………... 2 000 ……………100………….1

Пер………………...1100……………...55…………0,55

ВМ…………………900………………45…………0,45

Пос…………………860

ТП ………………….40

В данном примере ПРЕ уже пройден предприятием, т.к. ТП = 40 (больше 0).

ПРЕ = 860 / 0,45 = 1911 руб.

Этот расчет ПРЕ можно проиллюстрировать графически:

Затраты, ВМ (руб.)

	ВМ = Пос

Линия валовой маржи

ВМ = 900

Пос = 860

1000 2000

ПДЖ(руб.)

ПРЕ

Вместе с порогом рентабельности (ПРЕ) рассчитывают и другой показатель - ПОП – пороговый объем продаж. ПОП – это количество товара (в шт., кг или других натуральных единицах), продажа которого уже покрывает затраты, но еще не дает прибыли:

ПОП = ,

где Ц – цена единицы товара.

Пример:В нашем примере ПОП = = 3822 шт.

При условии, что Ц = 0,5 руб. / шт.;

Это значит, что, пока количество проданного товара не достигнет 3822 шт., продажи будут убыточными (не будут покрывать затраты). Прибыль даст только 3823-я единица проданного товара.

(Примечание: Это расходится с принятой в России практикой начисления прибыли: у нас каждая единица (в т.ч. первая) содержит «частицу» будущей прибыли).

Графическая иллюстрация:

Линия выручки от продаж

ПДЖ

Руб.

Запас финан- совой проч-ности (ЗФП)

2000

Линия общих затрат

1960

1911

		ПРЕ

Пос

Штуки

ПОП –может быть рассчитан и иначе:

ПОП = ;

Пример: пусть у предприятия следующие характеристики:

Пос = 40млн. руб.; Ц = 100тыс. руб./ шт.; С_пер = 60тыс. руб./ шт.,

Тогда: ПОП = 40 000 т.р. : (100т.р./шт. – 60 т.р./шт.) = 1000 шт.

ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ

Запас финансовой прочности – ЗФП – разница между выручкой от продаж (ПДЖ) и порогом рентабельности (ПРЕ).На предыдущем графике ЗФП изображен как своего рода «просвет» между горизонтальными линиями в 2000 руб. и 1911 руб. ЗФП измеряется либо в денежном выражении, тогда:

ЗФП = ПДЖ – ПРЕ;

Либо в % к выручке от продаж. Тогда:

ЗФП = 100%;

В примере: ЗФП(руб.) = 2000 руб. – 1911 руб. = 89 руб.

Или:ЗФП(%) = 100% = 4,45%.

Вывод:Данное предприятие способно выдержать (без ущерба) снижение ПДЖ на 89 рублей, или на 4,5%. Это – очень маленький запас финансовой прочности.

(Примечание: Чтобы предприятие чувствовало себя в относительной безопасности, нужно чтобы ЗФП был не менее 10%).

Запас финансовой прочности (ЗФП) связан с силой операционного рычага (СОР) обратно пропорциональной зависимостью:

ЗФП = 100%;

Пример:Если мы возьмем данные самого первого примера данной лекции, то:

ПРЕ = = 9740,3 руб.

ЗФП = 11000 руб. – 9740,3 руб. = 1259,7 руб.

Или в %:ЗФП = = 11,5%;

Или:ЗФП = 100%= 100% = 11,8%.

(Примечание: Расхождение в значениях ЗФП, посчитанных разными способами, объясняется двумя причинами: 1) погрешностью сокращений;

2) изменениями величины СОР по мере удаления от точки порога рентабельности: в точке ПРЕ величина СОР – наибольшая, а затем – по мере удаления от точки ПРЕ - величина СОР убывает).

Вопросы для повторения

1. Чем отличаются постоянные затраты от переменных?

2. В чем смысл операционного рычага?

3. Что показывает порог рентабельности?

4. В чем смысл запаса финансовой прочности?

5. Как рассчитывается пороговый объем продаж?

6. В каком отношении находятся СОР и ЗФП?

Задачи

1. Руководство предприятия собирается увеличить выручку от продаж на 10 %

( с 40 тыс. руб. до 44 тыс. руб.), не выходя за пределы релевантного диапазона. Общие переменные затраты составляют для отчетного момента 31 тыс. руб. Постоянные затраты были равны 3 тыс. руб.

Требуется:

а) рассчитать сумму прибыли, соответствующую новому уровню выручки от продаж: 1) прямым счетом; 2) с помощью формул операционного рычага.

б) сравнить результаты. Сделать предположения об уровне фондо-вооруженности данного предприятия.

2. Используя данные предыдущей задачи, рассчитать следующие показатели:

- валовая маржа;

- доля валовой маржи;

- порог рентабельности;

- запас финансовой прочности (в руб. и в %);

- сила операционного рычага.

3. Предприятие имеет следующие параметры деятельности:

Выручка от продаж – 1500 тыс. руб.

Переменные затраты – 1050 тыс. руб.

Постоянные затраты – 300 тыс. руб.

Краткосрочные кредиты – 60 тыс. руб.

Долгосрочные кредиты – 150 тыс. руб.

Собственный капитал – 600 тыс. руб.

Средняя расчетная ставка процента – 40 %.

Ставка налога на прибыль - 35%

Требуется:

а) определить, сколько % прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от продаж сократится на 25 %;

б) определить процент сокращения выручки от продаж, при котором предприятие полностью лишится прибыли и вновь «встанет» на порог рентабельности;

в) определить уровень: - эффекта финансового рычага;

- силы финансового рычага;

- силы операционного рычага.

г) интерпретировать полученные результаты.

Тема 9. СОВОКУПНЫЙ РИСК.