Коэффициент соотношения долгосрочных заемных средств и акционерного капитала и коэффициент соотношения долгосрочных заемных средств и собственного капитала.
Коэффициент соотношения долгосрочных заемных средств и акционерного капитала - это показатель финансового риска проекта как для акционерного, так и для заемного капитала. Учитывая, что погашение долга является юридическим обязательством фирмы, финансовый риск тем выше для фирмы, а также для банка или финансирующей организации, чем выше задолженность по отношению к акционерному капиталу. Это соотношение показывает также, в какой степени остаток невыплаченного долга покрывается полными активами фирмы в случае ликвидации проектируемого предприятия, прежде чем оно начнет работать. В случае существующей фирмы заработанные ею излишки и резервы (нераспределенная прибыль) должны прибавляться к акционерному капиталу, чтобы отразить истинное соотношение между долей акционеров в фирме и долгосрочной задолженностью.
Эта сумма акционерного капитала и резервов известна как собственный капитал фирмы или доля акционеров. Конкретные величины соотношения долгосрочных заемных средств и собственного капитала определяются соображениями финансовой предусмотрительности (коэффициент соотношения долгосрочных заемных средств и собственного капитала.
Обычно это 50:50, но такая структура ни в коем случае не является стандартной. ТЭО должно определить подходящую схему финансирования с полным учетом наличия ресурсов, а также характера средств и потребности в них
Отношение задолженности к акционерному капиталу является также мерой финансового рычага инвестора. Чем меньше акционерный капитал, тем выше доход на одну акцию. Поэтому с точки зрения прибыльности, владельцы акционерного капитала предпочитают высокие значения данного показателя, поскольку это дает возможность пользоваться акционерным капиталом как рычагом и позволяет его владельцам контролировать проекты даже при малой величине капитала. Однако с увеличением доли заемных средств возрастает финансовый риск, поэтому в интересах акционеров установить оптимальное соотношение между риском и заемным капиталом
Коэффициент покрытия, или коэффициент соотношения текущих активов и краткосрочных обязательств- это мера ликвидности, рассчитанная путем деления текущих активов на краткосрочные обязательства. Данный коэффициент характеризует краткосрочную платежеспособность и является очень грубым показателем возможности фирмы выполнять свои текущие обязательства. Это настолько грубый показатель, что даже "удовлетворительное" значение коэффициента может ввести в заблуждение в отношении ситуации с ликвидностью, если товарно-материальные запасы не могут быть проданы за наличные. Чтобы избежать такой ошибки, в дополнение к коэффициенту покрытия часто используется коэффициент абсолютной ликвидности. Он рассчитывается путем деления наличности плюс ликвидные ценные бумаги и дисконтированные счета к получению на краткосрочные обязательства. В этом коэффициенте исключены, таким образом, товарно-материальные запасы и расходы, произведенные авансом из текущих активов. Ввиду опасности возможных ложных истолкований, можно с большой осторожностью предложить следующие диапазоны удовлетворительных значений этих коэффициентов:
Коэффициент покрытия 2,0-1,2
Коэффициент абсолютной ликвидности 1,2-1,0
Коэффициент покрытия долгосрочных обязательствнужно анализировать, чтобы удостовериться, что все долгосрочные ссуды и связанные с ними финансовые расходы могут погашаться согласованными ежегодными взносами, не лишая при этом фирму необходимых средств. Коэффициент покрытия долгосрочных обязательств определяется как отношение поступления наличности 130 к величине выплачиваемого долга (процент плюс погашение основной суммы). Величины 1,5-3,0 составляют диапазон между приемлемыми и удовлетворительными значениями. Часто этот коэффициент заметно возрастает, если платежи по долгосрочным обязательствам постепенно сокращаются, и не предполагается никаких новых займов.
Коэффициент соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью. Соотношение между дебиторской, задолженностью (счетами к получению) и кредиторской (счетами к оплате), если оно определяется для нескольких последовательных периодов, помогает выявить чрезмерную торгово-промышленную деятельность - что бывает в случае реабилитационных проектов. Такое явление, которое часто наблюдается в развивающихся странах, соответствует ситуации, когда поддерживается слишком высокий уровень производства при недостаточных ресурсах наличности. Результат этого для фирмы может быть катастрофическим и обычно приводит ее к полному банкротству. В большинстве случаев такая ситуация складывается вследствие повышения цен (инфляции), увеличения запасов, тяжелого налогообложения, исчерпания оборотного капитала или чрезмерного расширения производства по отношению к размеру рынка. Меры против этого - обеспечение дополнительных (долгосрочных) средств, увеличение маркетинговых усилий для снижения запасов и сокращение операций.
Чрезмерную торгово-промышленную деятельность помогают обнаружить в балансовом отчете следующие показатели:
- прогрессирующее уменьшение соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностями
- увеличение счетов к оплате, запасов и незавершенного производства или полной суммы задолженности (по ссуде) без соответствующего увеличения продаж (оборота)
- выпуск новых векселей или долговых обязательств
- сокращение счетов к получению
- сокращение ликвидных ресурсов и невозможность получения новой наличности путем займа, поскольку закладываются одна за другой статьи активов