Негативные стороны автономной системы теплоснабжения города
a. Низкий КПД;
b. Высокие единовременные затраты на установку;
c. Высокие удельные затраты на генерацию энергии;
d. Высокий уровень выбросов в атмосферу;
e. Сложности получения разрешения на сооружение котельной и получения лимитов на газ.
Горизонтально-интегрированная компания в ЭКГ
a. Обеспечивает теплоснабжение города;
b. Обеспечивает электроснабжение города;
c. Обеспечивает газоснабжение города;
d. Обеспечивает снабжение города разными видами энергоресурсов;
e. Обеспечивает все элементы по данному виду энергии.
Задача 3
Компания объявила о прибыли в размере $3.4 млн. Компания планирует удержать 25% прибыли. Дивиденды составили $3 на акцию. Рентабельность СК компании в прошлом составляла 15,4%. Средневзвешенная стоимость капитала составляет 11%. Доходность акций аналогичных компаний составляет 12%. Безрисковая ставка 10%.
А. Найти ожидаемый темп роста прибыли компании.
Б. Найти справедливую цену акции компании.
Решение задачи 3
Ожидаемый темп роста прибыли компании = Рентабельность СК * Коэффициент реинвестируемости прибыли (доля прибыли, которую компания оставляет себе) = 15,4%*25%=3,85%
В качестве ставки дисконтирования может приниматься один из вариантов:
- Доходность альтернативного проекта.
- Стоимость доступного кредита.
- WACC — средневзвешенная стоимость капитала.
- Экспертная оценка.
- Желаемая доходность инвестиционного проекта.
- CAPM.
В данном случае выбираем WACC, т.к. для расчета ставки дисконтирования по модели оценки капитальных активов CAPM невозможно определить коэффициент b.
Задача 4
Инвестор за $0,5 приобрел американский колл-опцион на акцию со сроком погашения через 6 месяцев и страйком $18. Сегодня рыночная цена акции составляет $21. Выгодно ли инвестору исполнить опцион? Какую прибыль (убыток) получит инвестор в случае исполнения опциона?
Решение задачи 4
Страйк – цена, установленная в контракте.
Выгодно. Прибыль = 21-18-0,5=2,5 долл.
Задача 5
Затраты вспомогательного производства на производство 2000 м3 сжатого воздуха за месяц составили 20 тыс. рублей. Сжатый воздух был потреблен: в цехе 1 - 500 м3; в цехе 2 – 350 м3; в цехе 3 – 1150 м3. Распределите затраты вспомогательного производства между подразделениями.
Решение задачи 5
| Производство | Доля | Затраты |
| 1,00 | ||
| 0,25 | ||
| 0,175 | ||
| 0,575 |
Задача 6
Доходность краткосрочных казначейских облигаций США (T-bills) составляет 3,5%, ожидаемая доходность S&P500: 11%. Рассчитать ожидаемую доходность акции, если ее β-коэффициент: 1,25
Решение задачи 6
Кейс №1
На конкретном примере опишите функционирование энергетического предприятия в условиях ресурсных ограничений.
Роснефть (выступление Сечина на Мировом энергетическом конгрессе в Южной Корее)
Несмотря на определенную эйфорию, связанную со стремительным ростом добычи сланцевого газа и нефти, по- прежнему острой является проблема ресурсных ограничений. Темпы роста добычи нефти в целом продолжают снижаться, а газу с трудом удается лишь немного наращивать свою долю в общем энергобалансе. Добычу топлива приходится вести все в более трудных условиях, затрачивая все большее количество материальных и финансовых ресурсов.
Учитывая потребности будущего развития, а также глобальные экологические цели, наличие ограничений по ресурсам побуждает нас к экономии, к сдержанному потреблению топлива и энергии.
Российские запасы нефти и газа, в особенности трудноизвлекаемые запасы, а также запасы на арктическом шельфе, также требуют значительных затрат и технологических новаций для их освоения. В то же время их относительная близость и к рынкам Европы и к рынкам АТР, а также только что принятая российским парламентом новая система налогообложения делает эти запасы весьма привлекательными для освоения.
Новые законы о налогообложении разведки и добычи углеводородов, принятые в Российской Федерации, позволят практически удвоить льготы при добыче трудноизвлекаемых запасов нефти - до 54,8 долл./барр., увеличить почти в 2,5 раза эффективность проектов при разработке новых месторождений на шельфе. При этом существенно снижены административные ограничения, упрощен режим операторских соглашений и вычетов доходов из налогооблагаемой базы, приняты другие меры, облегчающие вхождение международных партнеров в крупные проекты. Таким образом, законодательно оформлен наиболее привлекательный режим разработки шельфа в мире.
Такие налоговые условия создают для Роснефти возможность в долгосрочной перспективе вовлечь в разработку более 42 млрд тонн углеводородов в нефтяном эквиваленте. Федеральный закон о мерах стимулирования разработки трудноизвлекаемых запасов также создал практически беспрецендентый стимулирующий эффект для разработки основных месторождений этого типа в России. Это позволит только нашей Компании возлечь в разработку около 1,4 млрд тонн запасов нефти и достичь дополнительного объема добычи к 2020 около 7,3 млн тонн нефти в год с потенциалом роста до 13,5 млн тонн нефти в год к 2030 году со стабильной полкой добычи.
Закон о формульном налогообложении газодобычи принципиально меняется подход к налогообложению газовой отрасли – мы переходим от твердых ставок к формуле, которая зависит от цены газа и конденсата.
После изменения налогового режима российские шельфовые проекты стали одними из самых низкооблагаемых в мире. Принятые решения позволяют нам существенно активизировать деятельность компании «Роснефть» на территории России по разработке новых масштабных добывающих проектов.
Инвестиционный портфель компании включает значительное число высокоэффективных нефтедобывающих и газовых проектов, в том числе недавно приобретенных. Объем инвестиций в разведку и добычу углеводородов на суше России до 2022 года составит порядка 200 млрд.долл. США, из которых около 65 млрд.долл. США планируется направить на ввод ряда новых месторождений. Запуск в разработку новых месторождений: Сузунского, Тагульского, Русского, Лодочного Юрубчено-Тохомского, Куюмбинского позволит реализовать существенный синергетический эффект, на долгосрочную перспективу обеспечить загрузку ВСТО и способствовать развитию восточных регионов РФ. Еще одним направлением является реализация в 2016-2017 годах высокоэффективных газовых проектов в Ямало-Ненецком АО (Мессояха, Роспан, Харампурское месторождение), обеспечивающих реализацию нашей газовой стратегии. Проекты компании «Роснефть» на шельфе Роснефть является крупнейшим недропользователем на российском шельфе, Компании принадлежат 44 лицензии на разведку и добычу нефти и газа, суммарные ресурсы оцениваются в 42 млрд т нефтяного эквивалента, включая 34,6 млрд т нефтяного эквивалента на Арктическом шельфе.
Кейс №2
Управление проектом «Энергоэффективный университет»
Политика повышения энергоэффективности России[3]
Задание:
1. Переход на какие современные технологии происходит в настоящее время в рамках проектов по энергосбережению и повышению энергетической эффективности в ЖКХ?
2. Какие законодательные акты, стимулирующие реализацию энергоэффективных проектов, были приняты в Российской Федерации?
3. Опишите возможный механизм финансирования энергоэффективных проектов?
4. Каков механизм окупаемости проектов по повышению энергетической эффективности?
5. Сформулируйте Ваши предложения, способствующие получению нашим университетом статуса «Энергоэффективный университет».
Задание 1 Переход на какие современные технологии происходит в настоящее время в рамках проектов по энергосбережению и повышению энергетической эффективности в ЖКХ?
Ответ:
В современном строительстве применяются технологии с использованием утепления стен, энергосберегающей кровли, энергосберегающих красок, современных стеклопакетов, экономичных систем обогрева.
Хороший энергосберегающий эффект дают новейшие котельные, где применение новых энергоносителей позволяет снизить затраты на обслуживание и существенно повысить КПД, а также перейти на использование более дешевого и экологичного топлива. При проектировании систем вентиляции применяют системы рекуперации (утилизации для повторного использования) тепла отработанного воздуха и переменной производительности приточно-вытяжных агрегатов в зависимости от числа людей в здании.
Все большей популярностью пользуются энергосберегающие технологии, основанные на применении альтернативных и возобновляемых источников энергии:
- использование солнечной энергии, которое осуществляется за счет специальных солнечных батарей и коллекторов, которые монтируются в кровлю домов или устанавливаются прямо на крыше, а также солнечными и фотоэлектрическими электростанциями;
- строительство современных гидроэлектростанций, в которых энергия текущих рек преобразуется в электроэнергию;
- применение биотоплива, которое получают из отходов древесины, производственных и бытовых отходов, высокоурожайных растений.
Ещё одним видом эффективного применения энергосберегающих технологий является применение так называемого «умного» освещения. Такие энергосберегающие системы освещения позволяют снизить потребление электроэнергии в десять раз. Энергосберегающий эффект достигается тем, что свет включается автоматически и только тогда, когда он нужен. Наиболее простым решением в экономии электроэнергии является использование современных энергосберегающих ламп.
Задание 2. Какие законодательные акты, стимулирующие реализацию энергоэффективных проектов, были приняты в Российской Федерации?
Ответ:
Началом активизации деятельности федерального правительства РФ в сфере повышения энергоэффективности можно считать 1997 год. Однако до 2009 года политика повышения энергоэффективности в России на федеральном уровне носила фрагментарный характер.
Ситуация изменилась в конце 2009 года после принятия федерального закона № 261-ФЗ «Об энергосбережении и о повышении энергетической эффективности и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее Закон № 261).
На сегодняшний день можно насчитать свыше 70 нормативно-правовых актов, которые регулируют отношения в области энергосбережения и повышения энергетической эффективности и оформляют механизмы реализации требований Закона № 261 и Государственной программы РФ «Энергосбережение и повышение энергетической эффективности на период до 2020 года».
В России были приняты следующие нормативные акты:
· Указ Президента РФ от 4 июня 2008 года № 889 «О некоторых мерах по повышению энергетической и экологической эффективности российской экономики» и Государственная программа энергосбережения;
· Закон № 261-ФЗ и Государственная программа энергосбережения;
· Государственная программа энергосбережения;
· Постановление Правительства РФ от 1 июня 2010 года № 391 «О порядке создания государственной информационной системы в области энергосбережения и повышения энергетической эффективности и условий для ее функционирования»;
· Постановление Правительства РФ от 25 января 2011 года № 18 «Об утверждении Правил установления требований энергетической эффективности для зданий, строений, сооружений и требований к правилам определения класса энергетической эффективности многоквартирных домов»;
· Приказ Министерства регионального развития № 2623 и СНиПы, изменения в федеральный закон № 185-ФЗ «О Фонде содействия реформированию жилищно-коммунального хозяйства»;
· Постановление Правительства РФ от 31 декабря 2009 года № 1222 «О видах и характеристиках товаров, информация о классе энергетической эффективности которых должна содержаться в технической документации, прилагаемой к этим товарам, в их маркировке, на их этикетках, и принципах правил определения производителями, импортерами класса энергетической эффективности товара»;
· Приказ Министерства промышленности и торговли РФ от 7 сентября 2010 года № 769 «О категориях товаров, которые должны содержать информацию о классе их энергетической эффективности в технической документации»;
· Постановление РФ № 1222, федеральный закон № 84-ФЗ «О техническом регулировании»;
· Постановление Правительства РФ от 15 мая 2010 года № 340 «О порядке установления требований к программам в области энергосбережения и повышения энергетической эффективности организаций, осуществляющих регулируемые виды деятельности».
Задание 3. Опишите возможный механизм финансирования энергоэффективных проектов?
Ответ:
ФГОУ ВО «Университет» заключает с Энергосервисной компанией энергосервисный договор, включая полное обслуживание установленного оборудования. По энергосервисному договору Энергосервисная компания несет ответственность за финансирование мероприятий, проводит энергоэффективные мероприятия, оплачивает обслуживание установленного оборудования, управляет платежами по проекту.
Денежные средства на проведение энергоэффективных мероприятий Энергосервисная компания получает в виде кредитных займов (100%). Погашение кредита и начисленных процентов по кредиту будет осуществляться за счет платежей поступающих от ФГОУ ВО «Университет».
ФГОУ ВО «Университет» предоставляет поручительство по кредитному договору, заключаемому между Банком и Энергосервисной компанией на сумму инвестиций в закупку и монтаж оборудования – 250,0 млн. рублей (по 25 млн. рублей каждый год в течение 10 лет).
Задание 4. Каков механизм окупаемости проектов по повышению энергетической эффективности?
Ответ:
ФГОУ ВО «Университет»осуществляет платежи в пользу Энергосервисной компании, рассчитанные как разница в затратах на приобретение энергетических ресурсов и обслуживание оборудования до и после проведения энергоэффективных мероприятий. Полученная от реализации энергосберегающего проекта экономия распределяется в пропорции: 90% - Энергосервисной компании, 10% - ФГОУ ВО «Университет».
Задание 5. Сформулируйте Ваши предложения, способствующие получению нашим университетом статуса «Энергоэффективный университет».
Ответ:
Для того, чтобы признать наш университет энергоэффективным необходим ряд технико-технологических мер:
– утепление наружных ограждающих конструкций зданий;
– утепление совмещенных кровель или чердачных перекрытий;
– замену оконных и балконных блоков на энергоэффективные менее воздухопроницаемые;
– остекление лоджий и балконов;
– внедрение автоматизированных узлов управления теплопотреблением зданий на отопление;
– индивидуальное регулирование теплоотдачи каждого отопительного прибора с помощью термостатов;
– установка автоматических балансировочных клапанов на стояках и ветках системы отопления;
- модернизация систем электроосвещения и электроснабжения с установкой счетчиков и автоматических приборов отключения сети;
- модернизация систем вентиляции с устройством отбора и повторного использования теплоты;
- размещение на фасаде университета указателей класса энергетической эффективности.
Также повышению энергоэффективности будут способствовать мероприятия по установке солнечных батарей и ветрогенераторов, которые могут взять на себя часть нагрузки.
Кейс №3
Задание: