Анализ размещения капитала в активах

Особое внимание при анализе баланса уделяют размещению источников средств в активах, то есть изучают систему показате­лей об имущественном положении предприятия.

Цель анализа актива баланса является:

1. Оценка общей стоимости имущества организации;

2. Определение изменений в составе активов организации. Этапы анализа:

а) Оценка состава, структуры и динамики совокупных активов предприятия;

б) Анализ внеоборотных активов;

в) Анализ оборотных активов.

При заполнении табл. 2 используется информация актива бух­галтерского баланса.

Таблица 2. Анализ активов организации на конец года

Активы	201...	201...	201...	Изменение за 2 года
	млн. руб.	% к итогу	млн. руб.	% к итогу	млн. руб.	% к итогу
							млн. руб.	%	пунк­ты
Внеобо­ротные
Оборот­ные
Всего

Анализируя таблицы, подобные приведенной ниже, использу­ют метод дедукции (от общего к частному). В данном случае ана­лиз проводят в следующей последовательности:

1. Отмечают общую величину активов предприятия на послед­нюю отчетную дату;

2. Изучают динамику активов, обязательно раскрывают причи­ны их изменения;

3. Оценивают структуру активов и структурные сдвиги с обя­зательными экономическими комментариями.

В выводе должны содержаться ответы на следующие вопросы:

1. В целом у предприятия отмечается рост или уменьшение стоимости имущества?

2. За счет каких составляющих (внеоборотных или оборотных активов) произошли изменения в имуществе?

3. Какие активы (внеоборотные или оборотные) изменялись бо­лее быстрыми темпами?

4. Какие из активов (внеоборотные или оборотные) занимали наибольшую долю в структуре имущества, каковы структурные сдвиги?

5. О чем свидетельствуют выявленные структурные сдвиги?
Для аналитических выводов рекомендуется использовать приведенные ниже пояснения.

Уменьшение стоимости имущества свидетельствует о со­кращении предприятием хозяйственной деятельности. Причины могут быть разнообразны, но установление факта сворачивания хозяйственной деятельности означает, что в дальнейшем органи­зация может стать неплатежеспособной.

Как правило, увеличение стоимости имущества предприятия считается положительным фактом его деятельности. Увеличение активов говорит о росте экономического потенциала организации. Однако, отмечая прирост валюты баланса за период, необходимо учитывать влияние инфляции, когда увеличение стоимости иму­щества не связано с развитием деятельности организации. Для более корректного вывода целесообразно сравнить темп прироста активов с уровнем инфляции.

Поэтому чаще всего, анализируя информацию таблицы 2, обра­щают внимание на соотношение темпов динамики взаимосвязан­ных показателей. В данном случае, опережающий рост внеобо­ротных активов по сравнению с увеличением оборотных активов свидетельствует о расширении производственной (материальной) базы. Значительный прирост внеоборотных активов может быть также обусловлен активной инвестиционной деятельностью.

Структура совокупных активов организации во многом зави­сит от вида экономической деятельности.

Увеличение удельного веса внеоборотных активов в имуществе свидетельствует о капитализации прибыли и инвестиционной на­правленности политики предприятия.

Снижение доли оборотных активов осложняет финансовое со­стояние предприятия, поскольку формирование менее мобильной структуры активов ведет к замедлению оборачиваемости ресурсов организации.

Значительное изменение доли оборотных активов может свиде­тельствовать об изменении вида деятельности.

Для выяснения конкретных причин изменений структуры ак­тивов необходимо провести более детальный анализ отдельных разделов и статей актива аналитического баланса.

Состав, структуру и динамику внеоборотных активов пред­приятия изучают на основе информации табл. 3.

Таблица 3. Анализ внеоборотных активов организации на конец года

Показатель	201...	201...	201...	Изменение за 2 года
	млн. руб.	% к итогу	млн. руб.	% к итогу	млн. руб.	% к итогу
							млн. руб.	%	пунк­ты
Немате­риальные активы
Основные средства
Долгосроч­ные фи­нансовые вложения
Прочие внеоборот­ные активы
Итого вне­оборотные активы

При анализе табл. 3 необходимо ответить на вопросы:

1. Как изменились внеоборотные активы?

2. За счет каких составляющих произошли эти изменения?

3. Какие виды внеоборотных активов изменялись более бы­стрыми темпами?

4. Какие виды внеоборотных активов преобладали в струк­туре?

5. Какие выводы можно сделать?

Для аналитических выводов рекомендуется использовать при­веденные ниже пояснения.

Очень часто данные бухгалтерского баланса свидетельствуют о снижении величины внеоборотных активов. При этом следует помнить, что они формируются в основном за счет амортизируе­мого имущества и в балансе показана его остаточная стоимость (за вычетом амортизации). Поэтому, например, уменьшение вели­чины основных средств может быть обусловлено не только выбы­тием устаревших или ненужных объектов основных средств, но и начислением амортизации.

Увеличение стоимости основных средств говорит о расшире­нии производственной базы предприятии и оценивается положи­тельно, если оно не связано с результатами их переоценки (см. табл. 7).

Наличие в составе имущества организации нематериальных активов косвенно характеризует избранную организацией стра­тегию как инновационную, так как фирма вкладывает средства в патенты, и другую интеллектуальную собственность. Увели­чение нематериальных активов говорит о развитии инновацион­ной составляющей деятельности организации.

Наличие в балансе долгосрочных финансовых вложений свиде­тельствует о том, что организация осуществляет инвестиционную деятельность и стремится за счет вложения средств в деятельность других хозяйствующих субъектов получать дополнительную при­быль. Увеличение долгосрочных финансовых вложений оправдано, если приносит предприятию доход. Высокая доля долгосрочных финансовых вложений - подтверждение финансово-инвестицион­ной стратегии предприятия.

Состав, структуру и динамику оборотных активов предпри­ятия изучают на основе информации табл. 4.

Таблица 4. Анализ оборотных активов организации на конец года

Показатель	201...	201...	201...	Изменение за 2 года
	млн. руб.	% к итогу	млн. руб.	% к итогу	млн. руб.	% к итогу	млн. руб.	%	пунк­ты
Запасы
Дебиторская задол­женность
Краткосрочные фи­нансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Итого

Анализируя табл. 4, необходимо дать ответы на вопросы:

1. Как изменились оборотные активы?

2. За счет каких составляющих произошли эти изменения?

3. Какие виды оборотных активов изменялись более быстрыми темпами?

4. Какие элементы оборотных активов занимали наибольшую долю, каковы структурные сдвиги?

5. Какие выводы можно сделать?

Для аналитических выводов рекомендуется учитывать приве­денные ниже пояснения.

Оборотные активы показывают общую сумму хозяйственных средств предприятия, которые находятся в обороте.

Снижение оборотных активов свидетельствует о свертывании производства, сокращении объемов деятельности предприятия, увеличение может говорить не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота.

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения представляют собой наиболее ликвидную часть оборотных акти­вов, поэтому основной задачей управления ликвидностью (опера­тивной платежеспособностью) является повышение их доли.

Рост доли денежных средств подлежит положительной оценке с точки зрения финансового состояния. Однако наличие больших остатков денежных средств на протяжении длительного периода

времени может быть результатом неправильного использования капитала организации, их необходимо пускать в оборот.

Наличие в составе оборотных активов краткосрочных финан­совых вложений говорит о том, что потребности текущей деятель­ности в достаточной степени обеспечены денежными средствами и даже имеется определенный «запас», который размещен в де­нежных эквивалентах.

Резкое уменьшение запасов может быть вызвано сокращением объемов деятельности предприятия и, наоборот, увеличением объ­емов.

Увеличение доли запасов может свидетельствовать о:

- наращивании производственного потенциала предприятия;

- стремлении за счет вложений в запасы защитить денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции;

- нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой происходит повышение доли наименее лик­видной части оборотных активов.

Снижение доли запасов оценивается положительно, если они обеспечивают непрерывный ход производственно-коммерческой деятельности организации.

Особое внимание следует обратить на изменение дебиторской задолженности, которая представляет собой фактическую иммо­билизацию средств организации в расчеты (в оборот других пред­приятий). Снижение доли дебиторской задолженности - положи­тельный факт, содействующий росту финансовой устойчивости предприятия. Однако рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Увеличение размера дебиторской задол­женности может быть связано с ростом цен на продукцию фирмы, расширением рынка сбыта, стремлением повысить объем продаж за счет предоставления товарного кредита (рассрочки платежа) клиентам.

Помимо размера и динамики дебиторской задолженности уро­вень дебиторской задолженности оценивается на основе коэффи­циентов отвлечения активов и оборотных активов в дебиторскую задолженность (табл. 5).

Коэффициент отвлечения активов в дебиторскую задолжен­ность показывает, какую часть активов составляет задолженность других лиц данной организации. Тенденция роста показателя свидетельствует о повышении доли иммобилизованных активов должникам.

Таблица 5. Расчет коэффициентов отвлечения активов в дебиторскую задолженность организации на конец года

Показатель	201...	201...	201...
1. Дебиторская задолженность, млн руб.
2. Активы, млн руб.
3. Коэффициент отвлечения активов в дебиторскую задолженность (стр. 1/ стр.2)
4. Оборотные активы, млн руб.
5. Коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность (стр. 1/стр.4)

Коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность показывает, какая часть оборотных активов им­мобилизована. Увеличение этого показателя свидетельствует об усилении отвлечения средств предприятия из оборота и должно оцениваться негативно. Необоснованное отвлечение активов из текущей деятельности в конечном итоге приводит к росту кре­диторской задолженности. Поэтому важно обратить внимание на размеры и соотношение темпов изменения дебиторской (табл. 4) и кредиторской задолженности (табл. 8). Примерно одинаковые размеры дебиторской и кредиторской задолженности и темпы их динамики свидетельствуют о грамотном управлении дебитор­ской задолженностью. Излишняя увлеченность в кредитовании дебиторов может привести предприятие к нехватке финансовых ресурсов, что потребует привлечения «дорогостоящих» кредитов и займов для осуществления текущей деятельности. Это может негативно отразиться на финансовом состоянии организации и ре­зультативности ее деятельности.