Методы прогнозирования банкротства предприятий: отечественный и зарубежный опыт.
Банкротство - это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.
Основной признак банкротства - неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.
Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:
1) анализа обширной системы критериев и признаков;
2) ограниченного круга показателей;
3)интегральных показателей, рассчитанных с помощью:
- скоринговых моделей;
- многомерного рейтингового анализа;
- мультипликативного дискриминантного анализа.
При использовании первого метода, признаки банкротства обычно делят на две группы:
Первая группа - это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности;
- сокращение объемов продаж;
- наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к снижению;
- дефицит собственного оборотного капитала;
- падение рыночной стоимости акций предприятия;
и т.д.
Вторая группа - это показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем:
- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
- потеря ключевых контрагентов;
-вынужденные простои;
- недостаточность капитальных вложений.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести - системный и комплексный подходы.
К недостаткам - высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
Анализ структуры баланса предприятия с целью диагностики его банкротства проводится на основе показателей:
- коэффициента текущей ликвидности;
-коэффициента обеспеченности собственными средствами.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия широкого используются факторные модели известных западных экономистов Альтамана, Таффлера, Тишоу разработанные с помощью многомерного дискриминативного анализа. Однако они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе. Поэтому существует необходимость в разработке собственных дискриминантных функций для каждой отрасли, которые учитывали бы специфику отечественной действительности.
Наиболее популярной является модель Альтмана, которая имеет следующий вид:
где,
К1- отношение собственных оборотных средств к сумме активов;
К2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
К3 - отношение балансовой прибыли к сумме активов;
К4 - отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала;
К5- отношение выручки от реализации к сумме активов.
При значении Z-счета менее 1,8 вероятность банкротства очень высокая, 1,8-2,8 – высокая, 2,8-3,0 – банкротство возможно, более 3 – вероятность банкротства очень низкая.
Помощь в диагностике банкротства предприятия оказывают рейтинговые оценки, позволяющие на основе сравнения с нормативами выявить вероятность несостоятельности фирмы.