Основные формы организации внешнеэкономической деятельности ТНК

С точки зрения постепенности проникновения на зарубежные рынки и с учетом особенностей налогообложения корпораций как одного из основных факторов, определяющих стратегию внешнеэкономической деятельности (ВЭД), можно выделить семь форм организации ВЭД ТНК:

1) экспорт товаров и услуг без пересечения экспортером национальной границы (без физического присутствия за рубежом). Отгрузка осуществляется на условиях ФОБ, когда все расходы, связанные с доставкой товара от национальной границы берет на себя иностранный партнер

2) ограниченное присутствие за границей без образования постоянного представительства ТНК в иностранной юрисдикции позволяют избежать налогооблагаемого присутствия. Под критерием «постоянного представительства» не попадают складские помещения, демонстрационные залы, сервисное обслуживание, маркетинговые бюро

3) создание зарубежного филиала компании без образования нового юридического лица. Филиал будет считаться постоянным представительством, но не резидентом страны. Присутствует двойное налогообложение: прибыль облагается налогом по месту нахождения филиала (уплачивается также налог на имущество, капитал, НДС, местные налоги и сборы) чистая прибыль филиала переводится в свою страну, включается в общий баланс компании и вновь облагается налогом на доходы

4) создание обособленного подразделения ТНК за рубежом — дочерней компании, входящей во внутрифирменную структуру группы. Она является резидентом иностранного государства, уплачивает ему налоги, имеет обособленные активы. На счет материнской компании могут относить часть издержек по централизованному управлению

5) объединение зарубежных дочерних компаний-нерезидентов в ассоциированную группу зарубежных предприятий ТНК созданием иностранной холдинговой компании, которая собирает доходы дочерних компаний, аккумулирует их на своих счетах в стране местонахождения, а затем либо инвестирует, либо пересылает головной компании

6) приобретение существующей иностранной компании и включение ее во внутрифирменную структуру ТНК. Используется для ослабления конкурента, доступа к передовым технологиям, диверсификации бизнеса

7) организация совместного предприятия с независимой иностранной компанией, альянс с другими ТНК. Используются три формы совместного предприятия:

· объединения для решения определенных задач на срок их реализации (консорциумы)

· товарищества (партнерства)

· соглашения о совместной деятельности (без статуса юридического лица).

В современных условиях принимающие страны одобряют деятельность многонациональных компаний на своей территории. Более того, в мире существует конкуренция между странами по привлечению прямых зарубежных инвестиций, в процессе которой многонациональным фирмам предоставляются налоговые скидки и другие льготы.

Таким образом, дискуссии по поводу деятельности ТНК ведутся относительно трех главных вопросов.

1. Экономическая эффективность деятельности многонациональных компаний. Осуществляя прямые зарубежные инвестиции, многонациональные компании перемещают через национальные границы крупные производственные ресурсы, что способствуют более эффективному размещению мировых факторов производства, а следовательно, и росту производства в мире.

2. Справедливость в распределении дохода от прямых зарубежных инвестиций. После того как в результате прямых зарубежных инвестиций фактически достигнуто увеличение мирового объема производства, возникает проблема справедливого распределения дохода.

3. Суверенитет. Многонациональные корпорации, действуя в десятках стран, способны серьезно влиять на все сферы общественной жизни. А самые крупные и могущественные корпорации даже в состоянии уклоняться от экономического и политического контроля со стороны государств, на территории которых они функционируют.

Если правительство какой-то страны пытается оказать давление на многонациональную корпорацию, то она часто просто покидает данную страну и перемещается в другую, поэтому фундаментальной проблемой теории и практики многонациональных корпораций является соотношение, монопольной власти и суверенитета государства.

В целом многонациональные фирмы показали свою способность взламывать изоляцию национальных экономик, вовлекая их в процесс интеграции с мировым экономическим сообществом. Они служат важнейшим средством передачи новых технологий, распространения информации о новых продуктах, в результате чего меняются общественные мнения. Многонациональные корпорации подрывают власть и позиции местных монополий и повышают степень конкурентоспособности национальных рынков.

Международное кредитование

Финансовые ресурсы мира — это совокупность финансовых ресурсов всех стран, международных организаций и финансовых центров мира, используемые в международных экономических отношениях.

Финансы неравномерно распределены между странами и постоянно перемещаются между ними. Это движение финансов принимает форму международного движения капитала. Часть финансов, занятая в обслуживании мировой торговли товарами и услугами, технологическом обмене, принимает форму международных валютно-расчетных отношений.

Распределение финансовых ресурсов мира:

1) финансовая помощь странам в форме кредитов и грантов как межгосударственных, так и международных организаций

2) мировой финансовый рынок, включающий:

· валютный рынок

· рынок дериваторов

· рынок страховых услуг

· рынок акций

· кредитный рынок: рынок долговых ценных бумаг и рынок банковских кредитов

3) золотовалютные резервы официальные и частные.

Финансовая помощь оказывается зарубежными государствами, международными организациями (МВФ, МБРР, др.). Различают помощь техническую, гуманитарную (предметами первой необходимости, медикаментами), военную и помощь в виде грантов (безвозвратный заем), кредитов, ссуд.

Мировой финансовый рынок по срокам обращения финансовых активов делится на денежный рынок (краткосрочный) и рынок капитала (долгосрочный).

Границы между различными секторами финансового рынка размыты, но существует взаимосвязь между валютным курсом, банковским процентом и курсом акций стран мира.

Основными участниками мирового финансового рынка являются транснациональные компании и банки, институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании, др.)

Дериваторы (валютные фьючерсы, опционы, свопы, депозитарные расписки, др.) — финансовые инструменты, в основе которых лежат более простые финансовые инструменты. Главными субъектами валютного рынка и рынка дериваторов являются коммерческие и центральные банки.

Глобализации финансовых ресурсов мира увеличивает конкуренцию на национальных финансовых рынках, но устраняет их нехватку в мире. Однако растет нестабильность национальных финансовых рынков, они становятся доступными для «горячих денег». Финансовые кризисы в отдельных регионах могут расшириться до мировых. Все больше зависимость мировой экономики от деятельности финансового, а не реального капитала. Денежный капитал становится все менее зависимым от реального капитала, и начинает преобладать над ним.

Состояние национальной экономики во все большей степени определяется состоянием их финансов, а состояние последних — поведением нерезидентов, состоянием финансовых рынков в других странах. Ослабевает сила воздействия национальных правительств на национальные финансы, но усиливается воздействие ТНК, ТНБ международных институциональных инвесторов и спекулянтов.

Золотовалютные резервы (ЗВР) обеспечивают платежеспособность страны по ее международным финансовым обязательствам, через валютные интервенции воздействуют на макроэкономическую ситуацию в стране. Общепринятый официальный минимум золотовалютных резервов должен соответствовать трехмесячному объему импорта товаров и услуг. Золотовалютные резервы представлены монетарным золотом, специальными правами заимствования (СДР), резервными позициями в МВФ и иностранной валютой. Государства предпочитают не расходовать свои ЗВР, а заимствовать за рубежом ссудный капитал.

Международный кредит — это движение ссудного капитала в сфере МЭО, связанных с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, платности.

Ссудная форма международной миграции капитала реализуется в следующих операциях:

· выдача государственных и частных займов

· приобретение облигаций, ценных бумаг векселей и др. иностранных компаний

· осуществление выплат по долгам

· межбанковские депозиты

· межбанковские и государственные задолженности.

Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределения ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития. На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков трех уровней: национального, регионального, мирового.

Мировой кредитный рынок — это особый сегмент мирового рынка ссудных капиталов, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов. Данный рынок состоит из подсегментов: мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов. Форма экспорта капитала на мировом денежном рынке осуществляется в виде денег, депозитов, т.е. международного платежного и покупательного средства. Мировой же рынок капиталов экспортирует в форме самовозрастающей стоимости банковские кредиты и займы. Сроки кредитов мирового денежного рынка составляют не более года, в то время как движение денег на мировом рынке капиталов носит средне- и долгосрочный характер. Цель кредитов мирового денежного рынка — пополнение оборотных средств, мирового рынка капиталов — пополнения основного капитала. Международный денежный рынок обслуживает сферу обращения (международную торговлю), мировой рынок капиталов — процесс расширенного производства, строительство, реконструкцию производств, др.

Кредиторами и заемщиками могут выступать банки, фирмы, государственные учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные финансовые организации.

Источниками международного кредита являются временно свободная часть капитала в денежной форме экономических субъектов, денежные накопления государства, сектора домашних хозяйств, аккумулируемые банками.

Функции международного кредита:

1. Перераспределение финансовых и материальных средств между странами, что ведет к росту эффективности их использования, выравниванию нормы прибыли;

2. Экономия издержек обращения заменой реальных денег кредитными, наличного валютного оборота международными кредитными операциями, развития и ускорения безналичных платежей;

3. Рост накопления капитала в рамках всего мирового хозяйства;

4. Ускорение процесса реализации товаров и услуг в мировом масштабе.

Международный кредит способствует интернационализации производства и обмена, образованию и развитию мирового рынка.

Классификация международного кредита:

1. по источникам — внутреннее и внешнее иностранное кредитование и финансирование внешней торговли

2. по назначению — коммерческие (непосредственно связанные с внешней торговлей), финансовые и «промежуточные кредиты» (для обслуживания смешанных форм вывоза капитала, товаров, услуг)

3. по видам — товарные, валютные кредиты (валютой страны заемщика, кредитора, третьей страны

4. по срокам — кратко-, средне-, долгосрочные кредиты (до года, 1-5 лет и более 5 лет соответственно)

5. по кредитору — частные кредиты (фирм, банков), правительственные, смешанные (частные и государственные), кредиты международных и региональных финансовых организаций

6. с точки зрения кредитного обеспечения различают кредиты обеспеченные (товарами, коммерческими документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью) и бланковые (под обязательство погасить в определенный срок)

7. с точки зрения техники предоставления различают кредиты финансовые («наличные»), зачисляемые на счет заемщика, акцептные, в форме акцепта тратты импортером или банком, депозитные сертификаты, облигационные займы.

Кредиты под государственные гарантии по целевому назначению подразделяются:

1) государственные кредиты краткосрочного характера, привлекаемые в целях регулирования платежного баланса для поддержания внутреннего потребления за счет импорта товаров первой необходимости

2) государственные займы долгосрочного характера для реализации крупных инвестиционных проектов в ключевых секторах экономики

3) государственные кредиты восстановительного характера для создания институциональных основ проведения экономических реформ.

Приоритетом при использовании иностранных кредитов является их целевое направление для реализации инвестиционных проектов, ориентированных на осуществление структурной перестройки промышленности, создание новых производств и технологий, укрепление экспортного потенциала предприятий, развитие инфраструктуры.

Большая внешняя задолженность не всегда является негативным аспектом экономического положения страны, может отражать процесс экономического развития. Положение заемщика зависит от степени эффективности использования заемных средств. Проблема задолженности определяется структурой долга, сроками и величиной платежей по долгам, темпами экономического роста национальной экономики, другими показателями.

Существует несколько систем показателей, характеризующих состояние платежеспособности страны. Так «система раннего оповещения» Х. Петерсона. Он взял за основу следующие показатели и их критерии в процентах:

1) отношение внешнего долга к годовому экспорту — не более 120

2) отношение валового годового дохода от иностранных инвестиций к годовому экспорту — не менее 10

3) отношение дефицита платежного баланса по текущему экспорту — не более 20

4) отношение инвалютных резервов к месячному импорту, мес. — не менее 2,5.

5) прирост инвалютных резервов — не менее 0

6) темп инфляции — не более 12

7) темп роста ВНП — не менее 3.

Кроме «системы раннего оповещения» Х. Петерсона используется набор контрольных показателей (НКП), включающий прослеживание динамики следующих показателей:

1) темп роста ВВП (в сопоставимых ценах) — не ниже 3%

2) отношение экспорта к импорту — не менее 0,6

3) состояние индекса экспортной квоты

4) состояние индекса импортной квоты

5) доля главного экспортного товара (группы товаров) в стоимости экспорта (платежеспособность страны зависит от динамики цен экспортных товаров, при этом индекс экспортных цен должен превышать индекс инфляции)

6) доля главного импортного товара в стоимости импорта (если этот показатель более 20%, страна не может снизить объемы импорта ради погашения долгов)

7) индекс экспортных цен не более 10-12% (иначе рост инвалютных поступлений инфляцией не погашается)

8) инвалютные резервы

9) отношение резервов к импорту (их величина должна составлять не менее трехмесячного объема импорта)

10) объем внешнего долга

11) платежи по долгу

12) коэффициент обслуживания долга — не более 15%

13) сальдо платежного баланса с разбивкой по текущим и капитальным операциям

14) темп инфляции — не более 12%

15) коэффициент «приток-отток», т.е. отношение валового притока финансовых ресурсов на льготных условиях к оттоку средств в виде платежей по долгам — не менее 1,3.

Страна неплатежеспособна, если при крупных внешних долгах шесть и более показателей НКП превышают критические значения. Страна является платежеспособной, если наряду с внешней задолженностью развивается и экономика.

Способами разрешения кризиса международной задолженности со стороны кредиторов является отсрочка уплаты долгов, предоставление новых займов для обслуживания старых, либерализация или отмена валютного и импортного контроля.

Программа урегулирования проблем внешней задолженности предполагает увязывать размеры платежей с возможностями заемщика, ограничивать их долей доходов от экспорта в ВВП, пересмотр условий предоставления займов, размеров и сроков платежей по долгам, частичное или полное списание задолженности по льготным правительственным кредитам в счет помощи стране, пр.