Виды деятельности на РЦБ (брокерская, дилерская, доверительное управление, клиринговая и депозитарная деятельность).

Федеральный закон от 22.04.1996 N39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (ред. от 27.12.2009)

Брокерская деятельность (брокер) - деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами, по поручению клиента от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Дилерская деятельность (дилер)- совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки/продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам.

Деятельность по управлению ценными бумагами (управляющая компания – УК) - деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг (биржа) - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа – это организатор торговли на РЦБ, который:

1) Является ОАО или НП

2) В качестве участников торгов допускает только брокеров, дилеров, управляющих и ЦБ РФ.

Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) – (клиринговая палата) - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним

Депозитарная деятельность (депозитарий)- оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг (регистратор)- сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг

Классификация ценных бумаг.

Ценная бумага (ГК-РФ, часть 1, ст.142) - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Классификация ценных бумаг:

1) по субъекту прав: 2) по форме:

1. на предъявителя = > 1. документарные

2. именные и ордерные = > 2. бездокументарные

3) По способу размещения:

· Эмиссионная

· Неэмиссионная

Эмиссионная цб – это бумага, которая:

· размещается выпусками

· имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги

· закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка

4) По виду удостоверяемого права:

· Долговые

· Долевые

5) По объекту удостоверяемого права:

· Первичные

· Вторичные (деривативы)

Виды: (ГК РФ, ст. 143):

· Государственная облигация

· Облигация

· Вексель

· Чек

· Депозитный и сберегательный сертификаты

· Банковская сберегательная книжка на предъявителя

· Коносамент

· Акция

· Приватизационные ценные бумаги

· Другие документы

4. Акции: виды, особенности перехода прав собственности и учета.

p Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

p Акция является именной ценной бумагой.

p У организации-эмитента номинал акций формируют Уставный Капитал!! ( в т.ч. Дополнительная эмиссия акций)

Виды акций:

p Привилегированная

• Кумулятивные (по ним накапливается дивиденд и выплачивается, когда орг-ция может себе это позволить)

• Отзывные

• Конвертируемые (в любой момент можно поменять на обыкновенные)

p Обыкновенная

Привилегированные акции имеют право голоса, если по ним не выплачивают дивиденды.

Акции на фондовой бирже

Ø Листинг – процедура допуска бумаги к торгам

Ø Split – увеличение количества акций в обращении без изменения уставного капитала. (Обратный процесс – консолидация)

Ø Голубые фишки– акции, признанные наиболее надежными и ликвидными (выступают объектом или обеспечением для маржинальной торговли).

Статья 29. Переход прав на ценные бумаги и реализации прав, закрепленных ценными бумагами

Право на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

в случае нахождения ее сертификата у владельца - в момент передачи этого сертификата приобретателю;

в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ценных бумаг и/или учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии - в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя.

Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

в случае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;

в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Переход прав, закрепленных именной эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг.

Осуществление прав по предъявительским эмиссионным ценным бумагам производится по предъявлении их владельцем либо его доверенным лицом.

В случае хранения сертификатов документарных эмиссионных ценных бумаг в депозитариях права, закрепленные ценными бумагами, осуществляются на основании предъявленных этими депозитариями сертификатов по поручению, предоставляемому депозитарными договорами владельцев, с приложением списка этих владельцев. Эмитент в этом случае обеспечивает реализацию прав по предъявительским ценным бумагам лица, указанного в этом списке.

Осуществление прав по именным бездокументарным эмиссионным ценным бумагам производится эмитентом в отношении лиц, указанных в системе ведения реестра.

В случае, если данные о новом владельце такой ценной бумаги не были сообщены держателю реестра данного выпуска или номинальному держателю ценной бумаги к моменту закрытия реестра для исполнения обязательств эмитента, составляющих ценную бумагу (голосование, получение дохода и другие), исполнение обязательств по отношению к владельцу, зарегистрированному в реестре в момент его закрытия, признается надлежащим. Ответственность за своевременное уведомление лежит на приобретателе ценной бумаги.

В случае, если законодательством Российской Федерации или иными нормативными правовыми актами Российской Федерации установлены ограничения на долю участия иностранных лиц в капитале российских эмитентов, о совершенных сделках по приобретению иностранными владельцами акций, выпущенных такими российскими эмитентами, сторонам по сделке надлежит уведомлять федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг и иные органы в случаях, предусмотренных федеральными законами.

Подлинность подписи физических лиц на документах о переходе прав на ценные бумаги и прав, закрепленных ценными бумагами (за исключением случаев, предусмотренных законодательством Российской Федерации), могут быть заверены нотариально или профессиональным участником рынка ценных бумаг.

Облигации Федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ - ПК)

Эмитент – МФ РФ;

Форма эмиссии – документарная с обязательным централизованным хранением;

Вид – именная купонная;

Валюта займа – рубль;

Номинал – 1000 р.;

Срок обращения – от 1 года до 5 лет

Частота выплат по купону – 2 или 4 раза в год;

Размещение и обращение - ММВБ

3.Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ - ПД)

Эмитент – МФ РФ;

Форма эмиссии – документарная с обязательным централизованным хранением;

Вид – именная купонная;

Валюта займа – рубль;

Номинал – 1000;

Срок обращения – от 1 г. до 30 лет;

Частота выплат – 1 раз в год;

Размещение и обращение - ММВБ

4.Облигации федерального займа с фиксированным доходом (ОФЗ - ФД)

Эмитент – МФ РФ;

Форма эмиссии – документарная с обязательным централизованным хранением;

Вид – именная купонная;

Валюта – рубль;

Номинал – 10 или 1000;

Срок обращения – более 4 лет;

Частота выплат – 4 раза в год;

Размещение и обращение - ММВБ

5.Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ - АД)

Эмитент – МФ РФ;

Форма эмиссии - документарная с обязательным централизованным хранением;

Вид – именная купонная;

Валюта займа - рубль

Номинал – 1000;

Срок обращения – от 1 до 30 лет;

Частота выплат – по купону 4 раза в год;

Погашение номинальной стоимости частями в разные даты;

Размещение и обращение – ММВБ

Андеррайтинг.

Андеррайтинг – это посредническая деятельность, имеющая своей целью размещение ценных бумаг, новых выпусков на первичном РЦБ. Размещение ценных бумаг может проводить как сам эмитент, так и специальный финансовый посредник-андеррайтер – это профессиональный участник рцб, осуществляющий размещение конкретного выпуска акций эмитента от своего лица по поручению и за счет эмитента на основании договора, заключенного между ними..

Функции андеррайтеров (брокеров) :

1) консультация эмитента по вопросам эмиссии ценных бумаг;

2) покупка эмитируемых ценных бумаг;

3) перепродажа этих ценных бумаг на РЦБ.

В соответствии с договором о размещении ценных бумаг андеррайтер может реализовывать три модели взаимодействия:

1)Модель торгового агента. «Полное финансовое участие» (андеррайтер по поручению эмитента выступает стороной договора купли-продажи цб и получает комиссионное вознаграждение за каждую проданную бумагу. Цена продажи бумаги устанавливается эмитентом в эмиссионных документах).

2)Модель частичного выкупа. Частичное финансовое участие (андеррайтер обязуется выкупить у эмитента недоразмещенную часть выпуска ценных бумаг, по отношению срока размещения).

3) Модель полного выкупа. Без финансовых обязательств (андеррайтер обязуется приложить максимум усилий по размещению ценных бумаг, без принятия обязательств по выкупу недоразмещённой части).

Обычно андеррайтинг осуществляет не один профессиональный участник рынка ценных бумаг, а их группа, или эмиссионный (андеррайтинговый) синдикат. Эмиссионный синдикат не является юридическим лицом, это временное объединение участников рынка для выполнения одной конкретной задачи. В случаях крупной эмиссии эмиссионный синдикат может состоять из 200-250 членов.

Сделки РЕПО.

Определение сделки РЕПО

Репо – сделка по продаже/покупке цб с обязательством последующего выпуска (продажи) эквивалентных цб через определенный срок или по требованию по заранее оговоренной цене.

Сторона, получающая цб – покупатель, сторона, представляющая цб – продавец.

По экономической сути РЕПО – кредитование под обеспечение активом.

Сделка Репо – контракт, состоящий из 2-х частей:

1. кассовая сделка (с расчетом немедленно) – прямо сейчас, продажа бумаг по текущей цене. Совершается в течение 1 раб. дня. Эта сделка является разновидностью более широкого круга сделок СПОТ, для которых характерно:

стороны по сделке должны доказать наличие актива, который они собираются продать, или наличие денежный средств для покупки актива.
Короткий период осуществления сделки

Сделка осуществляется в течение 1раб.дня, т.е. кассовая
Контракт, заключаемый сегодня, исполняемый завтра
Контракт заключается сегодня, исполняется послезавтра

2. срочная сделка – имеют срок более 2 дней, но на практике эти сделки имеют срок от 30 до 180 дней; не надо доказывать наличие актива или денежных средств.

Типы сделок РЕПО.

Прямое – кредитование деньгами (под залог цб)

Обратное – кредитование ценными бумагами

Цена сделок РЕПО

Основа определение стоимости долга – стоимость продаваемых по первой цене части РЕПО цб.
Два варианта:

1. Сумма кредита (начальная стоимость цб) + начальная маржа = сумма обратного платежа

2. сумма кредита = стоимость обеспечения – дисконт

Основные черты сделок РЕПО

1. Переход права собственности на цб

2. Возможность свободного распоряжения цб (если оговорено в договоре)

3. Двойная защита от риска (реализация обеспечения при дефолте контрагента; возврат кредита – при обесценении обеспечения). (так много – на всякий случай)

21. Деятельность "быков" и "медведей": сущность, стратегии.

Тре́йдер (Трэ́йдэр, англ. Trader) — биржевой торговец. Трейдерами также называют торговцев на валютном (форекс) и товарном рынках. Бык – трейдер, ф.л. которое участвует в торговой системе.

Быки и медведи - участники биржевых торгов - биржевые спекулянты.

Биржевые спекулянты- лица, пытающееся предугадать колебание цен и стремящееся получить прибыль путем покупки или продажи биржевых контрактов.

Быками называют тех игроков, которые активно покупают ценные бумаги и создают на рынке ажиотаж. Котировки начинают расти, многие начинающие трейдеры, видя такую динамику цен, начинают скупать ценные бумаги, тем самым помогая быкам набивать цену. В результате этого котировки завышены и быки в этот момент продают ценные бумаги по «надутой» цене. В последствии тренд ослабевает и котировки возвращаются к примерному первоначальному уровню. Такое название приобрела стратегия повышения цены т.к. и быку свойственно поднимать на рога свою жертву.

Вторая группа трейдеров называютсяМедведями в связи с особенностью этого животного, в отличие от быка, подминать свою жертву под себя. Медведи начинают активно продавать ценные бумаги по интересным ценам. Создавая ажиотаж среди продавцов. Трейдеры, видя падение котировок ценных бумаг, начинают так же активно от них избавляться, все больше снижая котировки. Когда цена достигает нужного уровня, медведи скупают валюту по сильно заниженной цене. Слово "медведи" отражает тот факт, что они "заваливают" цены вниз, давят их.

Быки — ожидают повышения цен, купили и ждут момента продажи

Медведи — ожидают понижения цен, продали и ждут момента покупки

Как правило, медведями и быками выступают крупные игроки с достаточными капиталами. Они являются постоянными противниками, и их деятельность - один из основных дестабилизирующих факторов на мировых финансовых рынках. Когда быки берут вверх, то есть покупателей больше, чем продавцов, цены на ценные бумаги и, соответственно, фондовые индексы идут вверх. Такой растущий фондовый рынок называют «бычьим».
Если же инициатива переходит к медведям, то на фондовом рынке воцаряется пессимизм, продавцов становится больше, чем покупателей, и цена на ценные бумаги неуклонно идет вниз. Классический пример «медвежьего» рынка - великая депрессия в США, когда акции компаний практически обесценились. Считается, что о преобладании медвежьих тенденций говорит устойчивое падение цен на фондовом рынке в течение как минимум двух месяцев, причем биржевые индексы должны «похудеть» не менее чем на 20% от достигнутого до падения уровня.

Листинг ценных бумаг

Листинг ценных бумаг- включение фондовой биржей ценных бумаг в котировальный список (список акций, котирующихся на данной бирже, для допуска к биржевым торгам только тех акций, которые прошли экспертную проверку)

Листинг – признание того, что эмитент и его ценные бумаги соответствуют требованиям биржи.

На сегодняшний день существуют следующие котировальные списки:

А-1 – наивысшие требования для акций, облигаций, паев инвестиц. фондов

А-2 - более мягкие требования по отношению к А-1

Б – более мягкие требования по отношению к А-2

В – требования по акциям, облигациям, размещаемым на фондовой бирже

И – требования по размещению только акций.

Листинг эмиссионных ц.б. осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом ц.б., а листинг инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда - на основании договора с управляющей компанией этого ПИФа.

Ценные бумаги признаются прошедшими процедуру листинга после осуществления экспертизы документов и включения ценной бумаги в котировальный лист первого или второго уровня.

Процедура листинга включает следующие этапы:

· Заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист второго уровня, а также заявление о допуске к обращению через организатора торговли внесписочных ценных бумаг

· Заключение договора с фондовой биржей на проведение экспертной оценки

· Раскрытие информации о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента

· Проведение экспертизы ценных бумаг на основе таких показателей, как рентабельность деятельности эмитента, коэффициенты ликвидности, и т. п.

· Рассмотрение результатов экспертизы на заседании Комиссии по допуску ценных бумаг, либо котировальной комиссии биржи с участием эмитентов, их посредников, специалистов биржи.

Цели листинга:

· создание благоприятных условий для торговли на бирже

· повышение информированности инвесторов о состоянии РЦБ

· выявление наиболее качественных и надежных ценных бумаг

· защита интересов инвесторов и повышение доверия их к ЦБ

· создание унифицированных правил экспертизы к допуску и обращению ЦБ на ФБ РФ

Критерии отбора:

· величина чистого дохода

· стоимость активов

· размер выпуска ЦБ

· затраты

Федеральный закон от 22.04.1996 N39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (ред. от 27.12.2009)

Брокерская деятельность (брокер) - деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами, по поручению клиента от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Дилерская деятельность (дилер)- совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки/продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам.

Деятельность по управлению ценными бумагами (управляющая компания – УК) - деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг (биржа) - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа – это организатор торговли на РЦБ, который:

1) Является ОАО или НП

2) В качестве участников торгов допускает только брокеров, дилеров, управляющих и ЦБ РФ.

Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) – (клиринговая палата) - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним

Депозитарная деятельность (депозитарий)- оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг (регистратор)- сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг

Классификация ценных бумаг.

С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Классификация ценных бумаг:

1) по субъекту прав: 2) по форме:

1. на предъявителя = > 1. документарные

2. именные и ордерные = > 2. бездокументарные

3) По способу размещения:

· Эмиссионная

· Неэмиссионная

Эмиссионная цб – это бумага, которая:

· размещается выпусками

4) По виду удостоверяемого права: