Движения рынка как реакция на спрос и предложение
Нам говорят, что все рынки двигаются на соотношении спроса и предложения. Поэтому рынок легко понять. Если больше покупают, чем продают, рынок будет повышаться, если больше продают, чем покупают - рынок собирается упасть, все легкое понять!
Не все так просто!
Основной принцип конечно правилен, но он не работает подобно звуковым волнам. Не обязательно рынок будет двигаться вверх, потому что больше покупают, чем продают, нет никаких существенных встречных продаж [взятия прибыли], чтобы остановить движение вверх. Главная покупка [спрос] уже имела место на более низком ценовом уровне во время фазы накопления, пока существенные продажи не появляются [появляется как чрезмерный объем на барах], тенденция рынка все еще будет вверх. Медвежий рынок начинается не потому что обязательно больше продают, чем покупают, когда рынок падает день за днем, а потому что есть недостаточные покупки [поддержка] со стороны главных игроков, чтобы остановить движение вниз. Продажи уже имели место во время фазы распределения на более высоких ценовых уровнях и пока вы ну увидите, что покупают по рынку [чрезмерный объем на даун-барах], рынок останется медвежьим.
На рынке нет или присутствует небольшая поддержка на медвежьем рынке [покупки], поэтому цена падает. Здесь видим причины более быстрого падения рынков, чем происходящие на них повыешния.
Как только ралли начинается, ценовые уровни будут достигнуты, когда другие профессионалы, не из «толпы», кто купил большое количество акций по цене лоу смогут брать прибыль. Предложение со старой торговли области может также появиться на сцене. Если компании все еще принадлежит большая часть акций и ожидаются все еще более высокие цены, они должны будут поглотить эти продажи; однако они будут без особого желания идти вверх вплоть до того, (они уверены) что все предложение на том уровне есть исчезнет. Поэтому вы часто видите периоды затишься на индексе, в то время как они оценивают текущее состояние рынка.
Кампания
Накопление акций походит на любую кампанию. Это требует планирования, хорошего анализа, усилия, концентрации, торгового навыка и денег, чтобы купить акции в большом количестве, не поднимая цену против собственной покупки. В качестве основной подсказки, вы заметите, что акция отказывается реагировать, когда индекс падает. Они скупают большинство селл-ордеров, входящих в рынок и конечно же не продают. На любом ралли обычно очень низкий объем по акции при накоплении. Потому что они не преследуют более высокие цены [низкий объем двигает цену вверх]. На этих низких объемах продолжается движение и часто происходит внезапное увеличение объема на ап-дне. Акции уверенно и быстро начинают движение до тех пор, пока достаточны продажи, чтобы откатываться вниз снова. Это приводит к большему количеству купленных акций, чем проданных. Это классические признаки накопления. Вы должны ожидать тест или встряску на плохих новостях близко или в конце зоны накопления непосредственно перед тем, как подлинное бычье движение по акции начнется.
Также возможно накопить некоторое количество акций, но обычно не все, в так называемых просветах или в соответствии с предложениями акции. Это делается трейдерами второпях, возможно на больших деньгах без терпения [кандидаты часто используют, чтобы скрыть реальных покупателей]. Это дорогой способ, который немногие могут позволить себе. Медленное накопление - дешевый путь, проходит очень спокойно, почти тайно; отдача невелика. Вы слышите очень мало об акции при накоплении, обман и все новости хранятся для стадии распределения [продажи]. Вы делаете то же самое! Если вы потенциальный покупатель дома, вы ищете отрицательную информацию, чтобы доложить продавцу в надежде на более низкую цену. Если вы продавец, вы ищете положительную информацию, чтобы поддержать цену.
Накопление - бизнес. У любого дилера, у которого есть задача инвестирования большого капитала на фондовом рынке, будут проблемы, если он не будет истинным профессионалом, членом биржи [с очень низкими комиссионными] и знает свой бизнес. Размеры его ордеров будут немедленно замечены другими профессионалами, которые быстро отметят повышение цены против его покупки. Процесс становится пагубным. Поскольку его ордера выполнены, предложение [продажи] быстро поглощено. Как только это случилось, он должен будет купить даже по увеличивающимся ценам, вызывающим спайк (резкий выброс цены). Цена выстреливает вверх, но как только он прекращает покупать она резко упадет, возвращаясь к точке начала, потому что только он один серьезный покупатель, не удаливший всё плавающее предложение на более низком ценовом уровне. Эта предложение, которую он не удалил, продавалось в его покупку, как только более высокая цена была достигнута [сопротивление]. Поэтому он получил бы небольшой профит для его клиентов или его собственного счета.
Почему вы должны «вытряхнуть трейдеров из их позиций».
На каждом небольшом ралли некоторые трейдеры, которые все еще держат акцию, по которой вы настроены как бык, начнут продавать. Если они слабые держатели, они рады по крайней мере получить часть их денег назад. Эта раздражающая продажа создает сопротивление профессионалу, который скупил акции и хочет иметь бычье движение. Покупки акции на более высоких уровнях для удержания ценового повышения (уровня) является очень плохим бизнесом. Это причина, по которой акция или индекс вряд ли пойдут вверх до тех пор, пока большинство слабых держателей не вытряхнутся. Бычий рынок обычно медленно повышается, но повышается постоянно, в отличие от медвежьих рынков, которые падают быстро. Более медленное повышение на бычьих рынках, вызвано частично залоккированными трейдерами, продающих на каждом небольшом ралли [сопротивление движению вверх].
Причиной бычьего рынка в течение большей части 1991 была массивная передача акций за четырехмесячный период около низины рынка конца 1990. Этой передаче решительно способствовала ближневосточная война, «новости», которые удобно случились после того, как существенный рынок с понижательной тенденцией уже имел место. Эта передача занимала время и не была столь драматической как кульминация продаж, потому что медвежий рынок несильно упал, чтобы вызвать панику, вынуждая слабых держателей продавать. Цена не вызывала продажи, но постоянно шли плохие новости. У этого были точно такие же результаты как у кульминации продаж, но на более длинном промежутке времени. Другими словами, вы засвидетельствовали постоянную продажу от слабых держателей, которая поглощалась профессиональными деньгами за четырехмесячный период, а не как в обычные два или три дня, замеченные на кульминации продаж.
Трейдеров вытряхнули с их позиций на ежедневных плохих новостях. У Саддама Хусейна есть закаленная сражением армия и «ваша кровь будет течь в песках». Вы, возможно, заметили что, когда война фактически запустила движение на рынке, в то время, когда даже хорошие трейдеры, возможно, ожидали встряску на новостях о войне. Но в этом случае они не нуждались в встряске, потому что большинство слабых держателей продало свои акции ранее.
Если бы ближневосточные проблемы никогда не существовали и никакие новости не появились в то время, то рынок понизился бы значительно ниже, чем это произошло и, возможно, не дождались бы, пока настигнет точка, где слабые держатели будут вынуждены продать, производя более очевидную кульминацию продаж. Плохие новости с Ближнего Востока просто дали профессиональным деньгам раннюю возможность купить большое количество акций, не поднимая цену против себя.
Поскольку все на фондовом рынке относительно, вы увидите этот принцип в работе, даже работающий в пределах небольшого торгового диапазона. Вы будете видеть продажи на вершинах, а затем покупки на понижениях, но в этом случае меньшее их количество. Эти покупки и продажи различными группами, ожидающие небольшие шаги в пределах главного движения. Их деятельность «склонила чаши весов» временно в пределах главной тенденции.
Вы не можете войти прямо в бычий рынок с медвежьего рынка, если не была существенная передача акций от слабых держателей сильным держателям. Вы должны видеть эту передачу акций, которые составляют индекс. Если эта передача не будет ясна, то будете знать заранее, что любое движение вверх скорее всего потерпит неудачу. На любом движении вверх, которое потерпит неудачу, вы увидите «нет спроса» на ап-баре/дне [низкий объем] или чрезмерно высоком объем на ап-баре/дне без результатов или появляется ап-траст. Вы не увидите этот тип действия на истинном бычьем рынке [смотрите на ап-трасты].
Что хорошего в медвежьем рынке – это то, что вы знаете, как главное бычье движение начнет формироваться, когда произойдет трансфер акций. Хороший трейдер купит на успешных тестах в последующем бычем рынке, который может продлиться, много лет [смотрите на тестирование]. Во время написания книги [1993] вы могли обратить внимание на Nikkei. Он покажет кульминацию продаж через некоторое время в будущем.
Однажды медвежий рынок достаточно долго шел вниз, достигнут точка, в которой трейдеры залоккированные по более высоким ценам и те, у кого теплилась надежда на восстановление, начинают паниковать и вытряхиваться с рынка [психология толпы]. Тревога всегда вызывается плохими новостями после того как трейдеры уже видели существенные потери на их счетах. Все условия для паники, они теперь слабые держатели, начинают продавать, давая профессионалам шанс купить большое количество акций, не поднимая цену против их собственной покупки. Это обычно только начало накопления по многих индивидуальным акциям, но омечается понижение индекса. После главной передачи [кульминация продаж] ожидается, что последует бычий рынок.
Накопление акции расценивается как сохранение энергии для движения вверх. Процесс может быть рассмотрен как хранение энергии в батарее в виде заряда [количество акций, переданных профессиональным покупателям]. Сохраненная энергия может быть выпущена позже [движение вверх], но ограничено время, затраченное под заряд. Энергия может быть выпущена быстро на большой нагрузке или медленно. Батарею можно позаряжать по пути в периоды повторного накопления. Мы можем измерить емкость области накопления в пунктах и фигурах и предсказать потенциальное движение, полученное за счет выпуска сохраненной энергии как ценовую цель.
Кульминация продаж.
Новости определенно будут негативными. Они накладываются на шок слабых трейдеров от предыдущего падения и вовлекают толпу в продажи. Что даст профессиональным деньгам возможность разместить существенные суммы денег на рынке и купить дешево.
Крайне широкий спред вниз с исключительно большим объемом обычно закрывается рядом или около максимумов дня. Если ценовое действие не закрывается на максимуме, а на минимуме и на следующий день закрывается на максимуме - это может быть расценено как подобное действие. Добавьте больше оптимистичности, если новости действительно плохи.
ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОДДЕРЖКА [ИЛИ РЕВЕРС АП-ТРАСТ]
Это действие очень похоже на кульминацию продаж, но масштаб намного меньше и может быть прочитано как мини кульминация продаж. У вас есть широкий спред на даун-дне, обновляющий недавнюю или новую низину, затем закрываеься рядом или около максимумов на большом объеме. Добавьте больше оптимистичности, если новости плохие. Далее идет даун-днь на низком объеме [нет продаж] после этот случая, особенно если он закрывается в середине или на вершине дня. Это сильный признак силы рынка, потому что предложение, которая присутствовало на рынке - исчезло.
Эти профессиональные покупки [поглощение предложения] обычно останавливают движение вниз. Чем более ликвиден рынок, тем больше покупок вам необходимо, чтобы остановить движение вниз. Четыре главных валюты - хороший пример ликвидных рынков. Здесь обычно требуется намного более существенный объем, за несколько дней, чтобы остановить движение вниз.
Без накопления каждое ралли обречено на провал. Без распределения каждое движение вниз также обречено на неудачу. Каждое движение непосредственно связано с суммой акций, которые перешли к другому владельцу, который создает неустойчивость спроса и предложения, подталкивая движение так или иначе.
Есть надежный источник данных, чтобы показать работают процессы - японский фондовый рынок. Нам постоянно говорят, что богатство мира может переместиться на Дальний Восток. Страной, которая сразу приходит на ум, является Япония. Нам также говорят, что торговый баланс постоянно благосклонен к Японии. Большинство людей, кажется, согласны, что дело так и обстоит. Но смотря на индекс Nikkei мы видим, что он обновляет минимумы. Как это может быть? Как может индекс, который представляет потенциально одну из самых богатых стран в мире обновлять низины, в то время как в намного более слабых экономических системах фондовые рынки рвутся вверх?
Хорошо, по крайней мере этот пример демонстрирует, что экономика не обязательно является причиной, которая двигает национальный индекс фондового рынка. Что-то еще должно работать. Это большая тайна для большинства людей, поскольку они будут естественно думать, что очень сильная экономика и много успешных компаний в пределах Японии автоматически создадут сильный фондовый рынок, но не слабый.
Одна тысяча семьсот японских компаний подчеркнули на ежегодной общей встрече в соответствии со взаимным соглашением, что в течение 1991 года сократили обслуживание! Неинформированная общественность обвиняла индивидуальные компании в снижении их курса акций, и очевидно, японские гангстеры потребовали свои деньги назад. Эти гангстеры неинформированы как широкая публика относительно реальных работ на фондовом рынке. Директора компании обычно имеют небольшое отношение к действию своей собственной акции. Они специалисты по управлению компанией, но не по работе с их акциями и часто удивляются как и многие поведению их собственной акции.
Медвежьи рынки вызваны главным распределением основных акций, которые составляют любой индекс. Nikkei устойчиво повышался много лет. Феноменальное повышение произошло в восьмидесятых, создавая бычий рынок, что почти все японцы, включая гангстеров, думали, что это никогда не закончится. Как это могло закончиться? Мы очевидно «лучшие в мире» и экономика быстро развивается. Они упустили то, что знает каждый успешный деловой человек «мудрые мужчины совершают операции в дни бума и расширяют операции в дни депрессии на рынке».
Японцы были втянуты в фондовый рынок в большом числе на бычьем рынке, что известно как кульминация покупок. Nikkei находился на бычьем рынке много лет, экономика быстро развивалась. Япония – безусловно самая сильная торговая страна в мире! Большинство японцев имели интересы на фондовом рынке и были очень счастливы на своих позициях. На последнем движении вверх многие из них, как счастливые люди не могли пропустить эту фантастическую сделку и купили еще акций, они влазили в долги, чтобы поймать большое движение. Это размышление, процесс и действия, повторяющиеся по всей стране всеми, дали профессиональным деньгам, возможность продать [распределение] огромные активы в течение нескольких недель. Неизбежный медвежий рынок уже установлен.
Японцы известны своей храбростью, упорством и лояльностью к компании. Будет интересно наблюдать, как далеко они зайдут прежде, чем их вытряхнут с рынка. Как много боли испытают японские слабые держатели и как долго?
Рисунок 22 – Недельная диаграмма индекса Nikkei
Кульминация покупок легко заметна на недельном графике NIKKEI
Точка (a). Здесь мы видим спред классической кульминации продаж за пятинедельный период в конце 1989. Cмотрите на объем! Пять недель крайнего большого объема на ап-неделях. Это было действие, которое создало медвежий рынок. Отметьте, что большой объем должен появиться на ап-дне. Истинная слабость всегда появляется на ап-баре и истинная сила всегда появляется на даун-баре. Неинформированные трейдеры, действующие на основе эмоциональных убеждений, срочно покупают на рынке, в то время как профессиональные деньги заняты продажами для них. Как только эта передача осуществилась, медвежий рынок гарантирован. Отметьте узкий спред в точке (a) [посмотрите на конец растущего рынка]. Вы знаете, что это конечно вершина [в этом примере], потому что нет старой торговой области около того же самого уровня слева на диаграмме; там нет залоккированных трейдеров, продающих и создающих неясные сигналы по объемам.
Кульминацию покупок обычно более трудно определить, чем кульминацию продаж, потому она не случается так часто. Новости будут хорошими, все будут думать о рынке хорошо. Ваши рассуждения омрачат эйфорию. У вас должен быть очень сильный характер и вы должны быть хорошим трейдером, чтобы признать слабость и действовать в полной противоположности к тому, что делают другие. В точке (b) есть прокол вниз. Это залоккирует трейдеров на рынке, которые закупились около вершин. Это залоккировало не сконцентрированных трейдеров, потому что «они считают, что это была реакция на бычьем рынке». Бычий рынок, который будет поддержан очень сильным положениями японских компаний в мировых рынках.
Как подтвердится это предположение, ралли начнется в точке (c). Отметьте, на основании этого ралли есть две недели на большом объеме и на этом большом объеме цены не упали. Тогда должны покупать за ралли. Но смотрите на объем сверху!
В точке (d) у нас есть три недели на большом объеме снова на ап-неделе. Цены, кажется, отказываются повышаться. Это тогда должны быть продажи. Это очень похожее действие как на последней вершине. Отметьте ап-траст в точке (e) [смотрите на ап-траст].
Снова есть острый прокол вниз (f), чтобы залоккировать трейдеров.
В точке (g) мы снова видим две недели на очень большом объеме на ап-неделях и на этой деятельности рынок отказывается повышаться [предложение перекрывает спрос].
Кульминация покупок
Есть два типа покупок кульминационного характера действия, замеченных на индексах, но только с одним главным отличием. После того, как произошло существенное бычье движение, рынок перемещается выше на широком спреде. Хорошие новости вызывают восторг. Вы замечаете, что объем крайне высок. Это указывает, что вы, возможно, видели кульминацию покупок.
Если в этой точке есть старые торговые области слева на графике и на тех же самых ценовых уровнях [который может формирваться месяцами или даже годами], это действие, возможно, не истинная кульминация покупок. На данном этапе вы не можете быть полностью уверены, что крайне высокий объем - главным образом профессиональная продажа и не поглощение предложения [продажа] залоккированных трейдеров, сидящих в старой торговой области слева. Вы должны ждать подтверждения на более поздней стадии. Если не будет никаких торговых областей слева, то это, конечно, будет кульминация покупок и конец растущему рынку. Если есть старые торговые области слева и рынок перемещается во флете в течение некоторого времени, а затем начинает тестировать [смотрите на тестирование], тогда это был бы сильный признак, что вы видели не кульминацию покупок, а поглотительный объем и что профессиональные трейдеры искали более высокие цены.
Что мы подразумеваем, высказывая об ожидании подтверждения?
Рынкам не нравится очень большой объем на ап-барах, потому что после этого что-то серьзеное происходит. Вы видели кульминацию покупок, которая отметила конец возрастающего рынка. Или профессиональные деньги подготовились скупить акции давно залоккированных трейдеров на последней предыдущей вершине. Это не раздача милостыни, это поглощение, потому что они настроены оптимистично и ожидают еще более высокие цены.
Рисунок 23 – Кульминация покупок
Эта диаграмма показывает на что похожа кульминация покупок на отдельно взятой акции. Например, на акции ВАА. Кульминацюя покупок на отдельной акции обычно очень легко распознать. Акция уже была на бычьем движении, но внезапно цена начинает взлетать вверх. Новости позитивные, факты подтверждают. Толпа взволнована всей этой деятельности и начинает покупать. Те трейдеры, которые ждали момент, чтобы купить теперь также начинают покупать до того, как цены улетят еще дальше. Даже трейдеры, у которых уже есть хорошие позиции, хотят купить еще больше и обязаны купить больше. Это дает профессионалам шанс разгрузить огромное количество их позиций по этой акции, купленной на более низких уровнях, не сбивая цену вниз против их собственных продаж. Как только это произошло, профессионалы теряют интерес по этой акции и они теперь активно продают акцию, зная, что нет поддержки или «нет спроса» по высоким ценам. Этот процесс гарантирует существенное понижение цен (медвежий рынок).
Ваше суждение будет омрачено быстрым повышением, сопровождаемое хорошими новостями и ожидание еще более высоких цен, таким образом вы вряд ли даже заметите такой случай.
Кульминационное действие отмечено широкими спредом на очень большом объеме, но цена не отвечает на это движением вверх. Хороший трейдер будет искать возможность войти в короткую позицию или продавать на любом низкому объеме при откате вверх [«нет спроса»]. Мало того, что вы должны будете бороться с хорошими новостями и эмоциями, которые хорошо заметны на вершинах рынка.
Это та же самая диаграмма ВАА, что и выше, но только на недельном таймфрейме. Интересно и необычно, потому что мы можем увидеть кульминацию покупок на вершине и кульминацию продаж на низине.
Рисунок 24 - Недельный график ВАА
В точке (a) на вышеупомянутом графике у нас кульминация покупок, рассмотенная более подробно на предыдущем графике, отмечающая наивысшую точку на рынке. В то время как на низине мы можем видеть, что имеет место кульминация продаж, которая отмечает лоу. Во время кульминации покупок или кульминации продаж вы столкнетесь с «плохими» новостями и множеством вводящих в заблуждение утверждений в прессе и по телевидению. Вы должны быть уверенным в себе профессионалом, чтобы признать эти процессы, как они разворачивают рынок, а не находиться под влиянием новостей, которые всегда сопровождают кульминационное действие и делать то, что все, кажется, делают.
Во время медвежьего снижения японского фондового рынка, который провоцировался массивной кульминацией покупок на максимумах, было много вводящих в заблуждение утверждений прессы. Вот одно из тех, которое я отметил.
«Японское правительство может предпринять действия, чтобы остановить падение акций» [Файнэншл Таймс, 4-ого октября.
Возможно, это хорошие новости для японских трейдеров, которые залоккировны на более высоких ценах, но в действительности это негативные новости для них, потому что они расслабились, не закрывая их очень плохие торговые позиции. Это плохие новости также для тех трейдеров, у которых уже есть хорошие торговое позиции, продавшие на рынке. На этом новостном сообщении шортистов может очень легко вытряхнуть с рынка из-за очень хорошего торгового положения, вызванного в соответствии с утверждением, что правительство собирается действовать и остановить снижение. Вот почему новости были на первом месте. Если бы новости были прочитаны следующим образом «японское правительство, собирается действовать, чтобы остановить восходящее движение», все те, кто следит за новостями, сказали бы, что «выдумка».
Вы никогда не должны быть под влиянием новостей и понимать, что профессиональные трейдеры оставили позади многие из этих выпусков новостей. Никакое правительство не может управлять их собственным фондовым рынком более, чем позволяют институциональные меры. Правительства не могут позволить себе бороться с рынком. Печать излишней денежной массы правительством начиная с золотого и серебряного стандарта была отменена. Рынки просто слишком большие, и было бы слишком дорого, чтобы вмешиваться.
Правительства не могут управлять своими собственными валютами по тем же самым причинам, любыми прямыми способами. Валюта государственного банка Англии находтися на его собственном счете и, я не сомневаюсь, что они торгуют прибыльно и не на благосостояние кого-либо, возможно даже для их собственного правительства! Если они торгуют на своем собственном счете, как могут какие-нибудь утверждения с их стороны быть полностью беспрестрастными?