Случайных прогулки и другие неправильные представления

Для большинства людей неожиданные движения на фондовом рынке являются тайной. Движения, кажется, происходят под влиянием новостей и происходят, когда их не ожидают; рынок обычно движется в противоположную сторону по отношению к тому, что от него ожидали. Неожиданные медвежьи движения происходят во временя благоприятной финансовой ситуации, сильные бычьи – во время рецессии. Вы начинаете ловить вершины и совершать беспорядочные действия на рынке. Может показаться, что финансовые рынки созданы только для людей из «города» или Уолл-стрит, которые знают, куда рынок пойдет дальше! Это - ошибка. Если вы сможете потратить немного времени, чтобы понять эту книгу, то вы навсегда сможете осознать причины движений. За фондовым рыноком не трудно следовать, если вы знаете на что обращать внимание в первую очередь. Вы поймете как рынок работает. Вы будете знать, как создается бычий рынок, а также поймете причины медвежьего рынка. Самое важное для вас - вы начнете понимать, как делать деньги после прочтения книги.

Рынки, конечно, сложны. Столь сложны, что часто, на полном серьезе, вы начинаете предполагать, что они двигаются случайным образом. Конечно, есть предложение о хаотичности формирования графиков различных инструментов и индексов. Я подозреваю, что те, кто описывает деятельность рынка как случайную последовательность просто используют этот термин без осмысления его значения, и что они действительно подразумевают, что движения являются хаотичными. Хаос - не тоже самое, что случайность. В хаотичной системе есть причины и следствия, но они столь сложный, что без полного знания и понимания аспеков всех причин и следствий, результаты непредсказуемы. Сущесвтует огромная разница между непредсказуемостью и хаотичностью.

Если вы не знаете причины и следствия движений на рынках, то вы перестроите свою торговую систему. Почему ваш любимый технический инструмент, который работал в течение многих месяцев, не работает в то время, когда вы рассчитывали? Каким образом ваш очень точный и детализированный фундаментальный анализ работы ХYZ отраслей промышленности был не в состоянии предсказать сильное падение цен спустя два дня после того, как купили 2 000 акций?

Мы все много слышали о теории большого взрыва, который привел к образованию Вселенной. Данная концепция кажется сложной, запутанной, даже находится вне нашего понимания, когда мы пытаемся судить о Вселенной из нашей крошейчной галактики с нашей планеты, похожей на пылинку. Многие космологи полагают, что Вселенная основана на нескольких простых понятиях. Некоторые активно создают великую объединенную теорию, которая объясняет все понятия вселенной в самых изящных и простых терминах на самом низком уровне. Фондовый рынок также кажется запутанным и сложным, но многое основанно по простой логике. Подобное другим рынкам, цены на финансовых рынках формируются спросом и предложением. Это не секрет, однако, на практике спрос и предложение на фондовом рынке формирует некоторые сложности в их понимании. Чтобы стать эффективным трейдером необходимо понять как спрос и предложение отрабатываются в различных состояниях рынка и как вы можете использовать это в своей торговле. Эта книга поможет вам получить необходимые знания.

ГЛАВА 1

КРАТКИЙ ОБЗОР РЫНКА

Каждый фондовый рынок создан из тысяч индивидуальных акций компаний, которые занесены в реестр биржи. Эти рынки состоят из сотен или тысяч инструментов, торгуемых ежедневно на больших объемах, и во всех кроме наиболее неликвидных рынков, миллионы акций будут переходить от одного владельца к другому каждый день, и тысячы индивидуальных сделок будут совершены между покупателями и продавцами. Вся эта деятельность должна проверяться установленным способом. Это привело к введению рыночных индексов, таких как промышленный индекс доу джонса (DJIA) и FTSE 100. В некоторых случаях индекс отражает работу всего рынка, но в большинство случаев индексы составлены из самых полулярных и востребовнных акций на рынке с самыми большими объемами торговли.

В случае FTSE 100 вы смотрите на сто акций самых сильных компаний-лидеров, имещих вес в индексе в зависимости от размера компании, после чего их ценность усредняется, чтобы включить в индекс.

Первая тайна, которая научит успешной торговле [в противоположность инвестированию], заключается в том, чтобы забыть о внутренней ценности акции (с позиции получения дивидендов) или любого другого инструмента. То, в чем вы должны быть заинтересованы, является ее воспринятой ценностью, ее ценностью со стороны профессиональных трейдеров. Свойственная ценность – это только компонент воспринятой ценности. Это противоречие, которое несомненно мистифицирует директоров сильных компаний со слабыми акциями. Воспринятая ценность отражается в цене на рынке. Мы возвратимся к этому позже.

Вы когда-либо задавались вопросом, почему индекс FTSE100 показывал более или менее продолжительный рост, хотя его движение и было первоначально спровоцировано? Существует множество взаимосвязанных факторов: инфляция, постоянное расширение больших корпораций и долгосрочных инвестиций крупными игроками; но самая важная единственная причина является самой простой и чаще всего пропускается. Создатели индекса хотят, чтобы их индекс показывал самый высокий потенциал и самый большой рост. И наконец, они будут постоянно вычеркивать слабые компании из индекса и заменять их на сильные.

Профессионалы рынка

В любом бизнесе, куда вложены деньги и зарабатывается прибыль, есть профессионалы. Есть профессиональные ювелиры, профессиональные продавцы антиквариата и произведений искусства, профессиональные агенты по продаже легковых автомобилей и профессиональные продавцы угля. Все эти люди преследуют только одну цель - они должны получить прибыль от разницы в ценах, чтобы остаться в бизнесе. Профессиональные трейдеры очень активны на рынке акций и не менее профессиональны, чем в другие профессионалы. Доктора, как известно, профессионалы, но на практике они разделяют себя на группы, специализирующиеся в специфических областях медицины. Профессиональные трейдеры на фондовых рынках также имеют тенденцию к специализации. Группа, которой мы интересуемся специализируется на накоплении [покупке] и распределении [продаже] акций. Эти профессионалы принимают привильные решения по каким из акций стоит вставать в длинные позиции, и по которым лучше не работать. Если они решают купить акцию, то они не собираются делать это просто так. Сначала они составят план, а затем начнут, с военной точностью, кампанию по приобретению этой акции, или другими словами происходит процесс накопления.

Для стадии накопления необходимо купить такое количество акций, которое вам необходимо без значительно подъема цены против вашей собственной покупки, но на рынке торгутеся немного или вообще нет акций на доступном ценовом уровне, по которому вы покупали. Эта закупка обычно имеет место после того, как произошло медвежье движение на фондовом рынке в целом (или по индексу). Низкие цены теперь выглядят более привлекательными. Не все выпущенные акции могут быть накоплены в одном месте. Большая часть акций связана. Банки хранят акции, чтобы покрыть ссуды, директора хранят акции по различным причинам и так далее. Это плавающее предложение. Однажды большая часть акций сменила владельцев, но остлась небольшая часть акций для продажи на повышении. Множество трейдеров заинтересованы в небольших движениях и конечно же продали акции, если они ими владели ранее [взятие прибыли]. Сопротивление повышению цен было удалено с рынка. Если этот процесс продолжился по многим другим акциям, в то же самое время, потому что рыночные условия являются правильным, у нас будет бычий рынок.

Мы все знаем о термине «сопротивление», но что действительно означает этот термин? Сопротивление движению вверх вызвано кем-то, кто продает акции в ожидании начала ралли. Другими словами плавающее предложение не было удалено с рынка. Эти продажи вызывают ралли на негативных новостях, повышая цены. Вот почему предложение (сопротивление) должно быть удалено.

Однажды движение действительно начинается и, тогда подобно овцам, другие трейдеры вынуждены следовать за ним. Фьючерс будет колебаться выше или ниже цены товара на спотовом рынке, но цена на споте устанавливает пределы, потому что у больших дилеров с низкими затратами имеет место арбитраж и их действия возвратят фьючерс снова на цену в соответсвие со спотом. Этот процесс держит ценовые движения в значительной степени похожими между фьючерсом и спотом. Неожиданные движения цен далеко от спотовых обычно вызываются специалистами и операторами. Эти профессионалы торгуют на собственных счетах и могут видеть обе стороны рынка намного лучше, чем вы. Если они продают или покупают большие пакеты акций, они знают, сделки с большими объемами будут иметь непосредственный эффект на рынок, таким образом они будут торговать фьючерсами и опционами, чтобы возместить или снизить риск. Это та причина, по которой фьючерсы часто начинают движение раньше спота.

На потенциальной вершине бычьего рынка большинство профессиональных трейдеров надеются продать акции, купленные на более низких уровнях, чтобы получить прибыль. Большинство этих трейдеров разместит ордера на продажу, не на доступной текущей цене, а в существующем диапазоне цен. Любую продажу поглощает оператор, который и создает «рынок». Некоторые ордера на продажу будут немедленно исполнены, некоторые из них останутся не исполненными. Операторы в свою очередь должны перепродать, по достигнутой цене, не двигая цену вниз против собственных продаж или продаж других трейдеров. Этот процесс известен как распределение и происходит в течение некоторого времени. На ранних стадиях рапределения, если продажи настолько велики, цена резко падает вниз, что продажи прекращаются и цена упирается в уровень поддержки, который дает операторам и других трейдерам шанс продать больше акций до следующей волны. Когда профессионалы продали большинство своих акций, на рынке начинается медвежье движение. Фондовых рынки в основном вращаются вокруг этого простого принципа, который не учитывают большинство трейдеров.

Возможно вы можете теперь видеть уникальное положение, в котором находятся операторы. Они могут видеть обе стороны рынка. Вот почему ценовой спред дает так много информации, это вы увидите позже.

Для выделения основных определение того, что послужило причиной бычьего и медвежего рынков, я хотел бы ввести понятие сильных и слабых держателей. Мы рассмотрим это глубже несколько позднее, но пока будет говорить так:

Сильные держатели – это обычно те трейдеры, которые не позволяют разводить себя. Они довольстуются своими позициями, их не вытряхивают с рынка на внезапных движениях вниз и не ловят вершинах трендов. Сильные держатели в основном сильны, потому что они торгуют на правильной стороне рынка. Их финансовая база обычно велика и они могут прочитать рынок и знают, как торговать на нем. Сильные держатели часто ловят лосей, но их потери малы, потому что они быстро закрываются при любой неблагоприятной ситуации и принимают во внимание эти потери наряду с другими сделками, которые приносят более высокую прибыль.

Большинство трейдеров, плохо знакомых с рынком, легко становятся слабыми держателями. Они не могут принять потери, поскольку большая часть их депозита быстро исчезает. Они учатся. Слабые держатели – это те трейдеры, которые позволили себе попадать в «замок», когда рынок идет против их позиций, и надеются, что рынок скоро развернется и пойдет к их ценовым уровням. Такие трейдеры склонны вытряхиваться на любых внезапных движениях при негативных новостях. Эти трейдеры входят в сделки неудачно, и тутже попадают под давление, если рынок разворачивается против них.

Если мы объединяем понятия сильных держателей, аккумулирующих акции слабых держателей до бычьего движения и распределяющих акции потенциально слабым держателям до медвежьего движения, то в этом свете можно сказать так: бычий рынок имеет место, когда была существенная передача акций от слабых держателей сильным держателям, обычно, с убытками для слабых держателей. Медвежий рынок происходит, когда была передача акций от сильных держателей слабым держателям, обычно, с прибылью сильных держателей.

Мы обратимся к этой основной идее позже. Прочитайте этот параграф еще раз и попробуйте осознать значения последних понятий с точки зрения вас как трейдера. Если законы человеческого поведения не изменятся, этот процесс никогда не остановится, вы всегда будете знать о таком явлении как «эффект стада», известного в психологии как поведение толпы.

Есть два главных принципа при работе на фондовом рынке, которые заставляют рынок разворачиваться. Оба этих принципа приводят в движение рынки, совершающие сильные или слабые движения.

Принцип 1

Толпа запаникует после существенных падений и начнет продавать на негативных новостях. Тогда спросите себя. Подготовились ли операторы поглощать панические продажи на этих ценовых уровнях? (должен быть даун-бар)? Если да, то это – признак силы рынка.

Principle Two

Принцип 2

Толпа будет некоторое время, после существенных повышений, как замечено на бычьих рынках, раздражаться от упущенного движения вверх и заскочат в рынок, купив на хороших новостях. Это положение подразумевает и тех трейдеров, которые уже имеют длинные позиции и хотят больше. Спросите себя. Продают ли оператры на этих покупках тредеров? (должен быть ап-бар). Если это так, тогда - это признак слабости рынка.

Означает ли это, что игра всегда начинается против вас, когда вы входите на рынок? Вы торгуете для того, чтобы вами манипулировали?

Профессиональные трейдеры отделяют себя от толпы и становятся хищниками, а не жертвами. Профи понимают и признают принципы, которые движут рынками, и их трудно ввести в заблуждение хорошим или плохими новостями, подсказками, советами, помощью брокеров и друзей. Когда рынок обваливается на плохих новостях, они покупает. Когда толпа покупает, и новости позитивны, они продавают.

Вы входите в бизнес, который сконцентрировал вокруг себя много умных людей. Все, что вы должны сделать - присоединиться к ним. Торговля с сильными держателями требует иметь средства для определения баланса спроса и предложения по инструменту для выявления профессионального интереса или отсутствие интереса в нем. Если вы можете купить, когда профессионалы покупают [накопление или повторное накопление] и продаете, когда профессионалы продают [распределение или перераспределение], и вы не пытаетесь воспротивиться системе, по которой работаете, тогда вы сможете стать успешным трейдером.

У вас есть замечательный шанс, чтобы стать более успешным трейдером! Читайте дальше и узнаете как.

Спрос и предложение

Мы можем многому научиться, наблюдая за действиями операторов.

Если вы наблюдаете за профессиональной торговлей и, если профи не находится на полу биржи, он наиболее вероятно, смотрит за котировками на торговом экране или на графике на экране компьютера на реальных данных. На первый взгляд его ресурсы не отличаются от возможностей любого трейдера. Однако, у него действительно есть информация, которую обычным трейдерам не дают для просмотра. Он знает, где расположено скопление стопов, он знает, кто из крупных трейдеров покупает или продает. У него низкие затраты на дилинг. У него огромный практический опыт в трейдинге и манименеджменте.

Что он видит? Как ему удается входить удачно в сделки, когда цены движутся против ваших позиций? Как он определяет, что рынок идет вверх или вниз?

Он понимает рынок и использует знание объемов и ценовых движений, чтобы ответить на разные вопросы, которые все задают себе.

Все что его беспокоит - состояние спроса и предложения тех инструментов, по которым у него есть интерес. Так или иначе, ответы лежат в форме анализа торгового объема, ценовых движений и ценовых спредов. Мы можем назвать это анализом спредов и объемов или сокращенно VSA.

Как задавать вопросы и как получить на них ответы? Для этого требуется более глубокое изучение рынков. Фондовый рынок становится более интересным, если у вас есть предположения о том, как рынок движется и что заставляет его повышаться или падать. Новый и захватывающий мир открывается перед вами.

Много трейдеров используют компьютеры, и многие из этих трейдеров используют программы для технического анализа. Они обучаются, в большинстве случаев, как использовать известные математические формулы и индикаторы. У некоторых программные пакеты оснащены 70-ю или большим количеством различных инструментов, среди которых циклы, углы, даже астрологические прогнозы прибыли. Для многих трейдеров эти методы будут иметь место в их торговых решениях, потому что они знакомы с их использованием. Однако, это может быть неудачным бизнесом, так как эти инструменты не анализируют истинные причины движения, и трейдеры принимают неверные решения о том, повысится ли рынок вверх или пойдет вниз. Факт, что эти инструменты, никогда не ответят на вопрос «почему» рынок двигается вверх или вниз. Это в большинстве случаев остается тайной.

Люди, если они не дисциплинированны, чрезвычайно сильно подверждены внушению! Людям нравятся подсказки, истории, слухи, слушать, как секретная информация просочилась из достоверных источников. Поэтому они воспринимают это как внушение. Секретная формула предсказывается экстрасенсами и подобными им. Однако, если вы не чрезвычайно удачливы, вы будете искать и тратить свои деньги, чтобы иметь то, что должно работать всегда, но, это не будет работать «все время» на вас, хотя это, возможно, казалось, работало раньше. Для примера, я считал несколько лет назад, что просле иннагурации, президент Соединенных Штатов каждый двадцатый год умирал при исполнении служебных обязанностей в течение прошлых 150 лет. Это было предсказано мной, и, ожидалось, что оно сбудется. Это казалось очень странным для меня, но при проверке фактов, оказалось правдой и президент Кеннеди был последним. Следующим президентом в ряду событий был президент Рейган. Этот случай определенно дал бы профессионалам рынка повод для плохих новостей, приводящий к необходимой встряске рынка, и я буду готовиться и ждать, чтобы купить на на этом обвале. Только потому, что я был готов и ждал, это никогда не случилось. Даже если это продолжалось в течение прошлых 150 лет. Большая часть трейедов в яме и специалистов не смотрят на эти вещи. У них просто нет времени. Они должны действовать быстро и синхронно с изменением состояния рынка, потому что они работают против других профессионалов, которые будут работать против их интересов, если они будут слишком медленно реагировать на рынок. Единственным путем, по которому они могут действовать - понять, почти интуитивно, что рынок пытается сказать им. Они читают рынок через объем и его отношения с ценовым движением.

Вы, также, можете эффективно научиться читать рынок. Но вы должны знать на что смотреть и что искать.

Как прочитать рынок

Во-первых, вы должны будете видеть все соответствующее ценовые движения, просматривая график, по крайней мере, за прошлые несколько месяцев. Старый метод – непрерывно держать открытым дневной график акций или индекса, за которым вы следовали, входя вручную точно на хае, лоу или по цене закрытия в течение периода времени с утетом объемов, когда вы работали на рынке. В эти дни это лучше использовать одну из доступных компьютерных программ. Пример обычного графика показан ниже.

Рисунок 1 - S&P500

Типичный график, показывающий хай, лоу и закрытие, известный как ценовой спред, очень важный для нашего анализа.

Требуется надежный и последовательный ежедневный отчет по хаям, лоу, закрытиям и объемам. Чтобы построить эту диаграмму, бар рисуется каждый день от хая к лоу вертикально и цена закрытия отмечается коротким горизонтальным отрезком справа. Некоторые диаграммы включают цены открытия, которые рисуются горизонтальными отрезками слева, но они не будут использоваться в нашем подходе. Такой график известен как «барный».

Объем отмечается на том же самом дневном графике, но с использованием другого вертикального масштаба. Объем обычно представляется единичным вертикальным столбиком, повышающимся с нуля, и обычно рисуется ниже ценового графика. Вам следует использовать суммарный объем, но не объем открытого интереса, так как открытый интерес может ввести в заблуждение. Тиковый объем может использоваться там, где другие операционные объемы не доступны.

Мы особенно интересоует график с объемами, который дает информацию о количестве лотов, которое имело место в течение торгового дня. Объемы отображаются у основания графика как вертикальные столбики. Линия, которая пересекает гистограмму объемов слева направо - это простая 30-дневная средняя, вычисленным в соответствии с алгоритмом нашей компьютерной программы, помогает принимать решения, если дневной объем ниже или выше её. Дневной хай, лоу и закрытие [ценовой спред] может использоваться, чтобы определить цель активности в течение дня [объем].

Вы скоро начнете видеть, что у рынка есть «фазы». Это секции рынка, по которым можно определить предстоящие причины для следующих движений. Эти фазы изменяются, некоторые длятся только несколько дней, другие - несколько недель. Более длительные фазы дают начало большим движениям, короткие фазы - меньшим движениям.

Величина объема, рассматриваемая отдельно от графика, ничего не значит. Нам необоходимо смотреть на относительное значение объема. Сегодняшний объем по сравнению с предыдущим объемом. Большинство рынков можно легко оценить: нормален ли объем, высок или неоправданно занижен, - «одним глазом». Как только вы установили объем инстумента, вы должны рассмотреть, как рынок реагирует на него.

Ценовой спред является диапазоном от хая до лоу в ценовом баре. Мы смотрим на него относительно спредов других баров, предшествующих ему и на те, которые следуют за ним. Является ли ценовой спред ненормально широким, узким или имеет простое среднее значение и какой объем сопровождает его? Опять же, любой ценовой спред, рассматриваемый отдельно от других элементов, не дает ничего. Как и на объем, мы должны всегда смотреть на ценовой спред.

Мы будем также использовать цену закрытия, чтобы определить направление спреда. Если рынок мощно двигался в течение дня и закрылся около максимумов дня, мы говорим, что у нас есть широкий спред вверх [повышение на предыдущем баре], закрывающийся на максимумах. Наоборот, у нас может быть узкий спред по сравнению со спредом предыдущего дня. Мы также обращаем внимание на то, является ли он ап-баром или даун-баром.

Цена закрытия также используется, относительно предыдущего закрытия, чтобы определить движение. Когда бар закрывается ниже, чем предыдущее закрытие, мы считаем его как даун-бар; или у нас мог бы появиться ап-бар, дневной уровень, гэп вниз.

Вы будете видеть как иногда используются одновременно эти понятия, чтобы описать дневное движение на графике. Это простая и полезная техника. Вы можете, например, получить широкой спред на большом объеме. В этот день был широкий спред, закрывающийся близко к вершине выше предыдущего дня с большим объемом.